Материал: Оценка финансового состояния хозяйствующего объекта (на примере ООО ТФ "Воронеж-фрахт")

Положительным моментом для вкладчиков и кредиторов является чистый оборотный актив, который зависит от характерных черт функционирования фирмы, от ее размеров, от размеров продаж, от оборачиваемости МПЗ и задолженности дебиторов, от условий выдачи кредитных и заемных средств и так далее. Но излишек чистого оборотного актива, как и недостаток, не положительно влияет на финансовое состояние компании. Дефицит чистого оборотного актива приводит организация к несостоятельности, так как она не в состоянии оплатить краткосрочные обязательства. На дефицит влияет убыток в хозяйственном функционировании, рост задолженности дебиторов и т. д. Профицит чистых текущих активов характеризует неэффективное использование средств.

Подведем итог, финансовый анализ - важнейший инструмент роста результативности функционирования организации, помогающий руководителям компании принимать долгосрочные, анализировать финансовые риски, максимизировать доход и рентабельность, минимизировать расходы производственной деятельности, реализовывать те товары, которые пользуются большим спросом и приносят больший доход.

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

Так, согласно методике анализа А.Д. Шеремета и А.И. Бужинского финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки финансового состояния являются:

• - уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;
• - степень соответствия фактических запасов активов нормативным и

величине, предназначенной для их формирования;

• - величина иммобилизации оборотных средств;
• - оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению авторов данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде.

Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели:

• а) источники собственных средств;
• б) источники средств, приравненных к собственным;
• в) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы

На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним средств (а + б - в).

Отдельно проводится анализ основных составляющих собственных и приравненных к ним средств - оборотной части уставного фонда и средств, являющихся непосредственной собственностью предприятия. Прибыль, находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовой прибылью и суммой использованной и отвлеченной прибыли.

Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. При этом сопоставляется фактическое их наличие с нормативом, который также утратил свое значение в настоящее время.

Авторы данной методики также включают в анализ финансового состояния понятие иммобилизации (отвлечения) оборотных средств.

Иммобилизацией считается:

• - превышение средств и затрат на капитальное строительство над источниками финансирования;
• - задолженности;
• - расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

Приведенное понятие иммобилизации в рыночной экономике утрачивает свое значение. Предприятие должно использовать точные расчеты для финансирования своих стратегических программ, а также самостоятельно решать строить или модернизироваться. Это касается капитального ремонта, капитальных вложений. К тому же в настоящее время предприятие с негосударственной формой собственности практически не использует специальные ссуды банка. Учитывая все это, задолженность практически отсутствует и понятие иммобилизации сводится к узкому кругу хозяйственных просчетов.

Анализ состояния нормированных оборотных средств применим в условиях планового ведения хозяйства. В связи с переходом к рынку он преобразуется в анализ сырья, полуфабрикатов, материалов, готовой продукции и имеет иное экономическое значение: запасы сырья должны сохраняться для обеспечения необходимого технологического процесса, а остатки готовой продукции должны быть сведены к минимуму.

Анализ платежеспособности рассматривается в данной методике очень узко. Определяется только сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным считается превышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо). Оптимальным вариантом считается формула: отсутствие задолженности как самому предприятию так и другим.

Предлагается также рассматривать показатель оборачиваемости оборотных средств. Его составляющие полностью отвечают требованиям плановой экономики: твердое материально-техническое снабжение, заданные сверху покупатели и заказчики. В современных условиях понятие оборачиваемости оборотных средств сохраняется, но используются иные, диктуемые рыночной экономикой подходы к его формированию.

Таким образом, указанная методика анализа финансового состояния предприятия основана на принципах планового ведения хозяйства. В настоящее время она может быть применена лишь на ограниченном круге предприятий государственной формы собственности и в бюджетных организациях, но не в полном объеме. Это связано с тем, что существенно изменилась информационная база анализа, которая не обеспечит аналитика-исследователя необходимыми исходными данными (например, в современной бухгалтерской отчетности отсутствуют нормативы устойчивых пассивов). Ряд ключевых моментов анализа потеряли значение в условиях перехода к рыночным отношениям (иммобилизация, оборачиваемость оборотных средств), методика не адаптирована к высоким темпам инфляции.

В методике анализа финансовой деятельности предприятия под редакцией С.Б. Барнгольц и Б.И. Майданчика подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансового состояния являются:

• - платежеспособность хозяйствующего субъекта,
• - соблюдение финансовой дисциплины,
• - обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и неудовлетворительного финансового состояния являются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого однозначного вывода.

Особенностью данной методики является изучение причин, вызвавших изменение суммы собственных оборотных средств. Причины изменений изучаются по каждому источнику. Анализ всех оборотных, средств предприятия проводится во взаимосвязи с их источниками. Интересен также подход к способу выявления излишних у предприятия материалов: сопоставление их остатков на несколько месячных дат с расходом за эти же месяцы. Отсутствие расходов остатков материалов как незначительное его изменение свидетельствует о наличии ненужных материалов.

Основные показатели оценки финансового состояния предприятия

Российские специалисты, в частности, Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликов, О.П. Зайцева, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфуллин, В.В. Ковалев и О.Н. Волкова, Г.В. Савицкая, В.И. Бариленко (с соавторами), А.Д. Шеремет также разработали модели для оценки вероятности банкротства.

Для начала в финансовом анализе состояния организации рассчитывают ее величины, которые группируются. Показатели каждой группировки отражают две стороны оценки: в целях ликвидации и в целях деятельности компании. В каждой группировке есть основные общепринятые показатели и дополнительные, рассчитываемые согласно целям проводимой оценки и управления. Цели проводимой оценки предполагают комплексную оценку финансового состояния компании и простую оценку, основой которой являются основные аналитические финансовые коэффициенты. Аналитические финансовые показатели отражают отношение различных статей бухгалтерского (финансового) отчета. Например, платежеспособность и ликвидность сравнивают долговые обязательства компании с собственным капиталом, показатель автономии отражает удельный вес собственных капитальных средств в общей сумме активов.

Отклонение показателей служит сигналом для детальной оценки финансового положения организации.

Существует пять групп коэффициентов финансовой оценки положения компании.

Первая группа содержит показатели, которые характеризуют платежеспособность и ликвидность компании, и показатели, которые отражают функционирование компании в будущем (например, коэффициент чистого оборотного капитала). Обязательное условие при получении кредитов и займов банками является высокая платежеспособность организации.

Вторая группа содержит коэффициенты устойчивости финансового состояния или коэффициенты структуры капитала и платежеспособности.

Третью группа содержит коэффициенты деловой активности или показатели управления активными средствами.

Четвертая группа содержит коэффициенты рентабельности.

Пятая группа содержит коэффициенты рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг.

Устойчивое финансовое состояние отражается платежеспособностью и ликвидностью. Данные коэффициенты характеризуют возможности организации в погашении своих краткосрочных обязательств легко реализуемыми ресурсами. Чем выше показания этих коэффициентов, тем устойчивее состояние компании. Низкие коэффициенты характеризуют возникновение проблем наличных ресурсов в компании и проблем операционной деятельности. Низкие коэффициенты характеризуют о невыгодном инвестировании ресурсов.

Кредиторы и собственники анализируют долгосрочную финансовую и производственную структуру компании. Кредиторы интересуются мерой риска в области финансов, степенью защищенности финансируемых ими ресурсов, те способностью компании в погашении долгосрочной задолженности. Владельцы интересуются структурой основного фонда, сочетанием ресурсов в инвестировании активов компании.

Именно для этого служат коэффициенты финансовой устойчивости компании. Благодаря этим величинам владельцы кредиторы компании определяют допустимые удельные веса заемного и собственного капитала вложения и проводят политику финансового левериджа.

Коэффициенты деловой активности необходимы для анализа результативности использования компанией активных средств. Эти показатели оценивают рациональный объем и структуру активных ресурсов с точки зрения деятельности компании. Актив компании должен быть достаточен и оптимален для реализации производственного плана компании. Если фирма имеет дефицит активов, то она должна найти источники инвестирования для их увеличения. Если фирма имеет профицит активов, то она будет нести дополнительные издержки.

На устойчивое финансовое состояние компании влияет генерация ее прибыли. Рентабельность характеризует обобщенный анализ функционирования компании. К ним относят рентабельность собственных капитальных средств фирмы, рентабельность производства и продаж товаров, рентабельность инвестирования, общую рентабельность компании.

На устойчивое финансовое состояние компании влияет рыночная активность и положение компании на рынке акций. К ним относят показатели, которые характеризуют стоимость и доходность ценных бумаг компании. На рост коэффициентов рыночной активности влияют платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность и деловая активность компании.

Для характеристики показателей оценки финансового состояния предприятия представим их в приложении 1.

Конкретный порядок расчета показателей, образующих систему критериев для оценки степени удовлетворительности структуры баланса, установлен в Методических положениях по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденных распоряжением Федерального управления от 12 августа 1994 г. №31-р (далее - Распоряжение №31-р).

В соответствии с этим документом:

1) для характеристики текущей ликвидности применяется коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который рассчитывается (с учетом строения современного бухгалтерского баланса следующим образом: