Материал: Недвижимость. финансовый анализ, ипотека. Мещерякова О.К., Мищенко В.Я
Таблица 5
Горизонтальный анализ отчета о прибыли
|
|
|
|
|
|
|
Анализируемый период |
|
|
|||||||
|
Наименование статей |
|
|
Начало |
|
|
Отно- |
|
|
Конец |
|
|
Относи- |
|
|
Абсо- |
|
|
|
2008г. |
|
|
ситель- |
|
|
2008г. |
|
|
тельные |
|
|
лютные, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
ные % |
|
|
|
|
|
% |
|
|
тыс.р. |
1 |
|
2 |
|
3 |
|
4 |
|
5 |
|
6 |
||||||
|
Выручка |
1230,000 |
|
100 |
|
1440,000 |
|
117,073 |
|
210,000 |
||||||
|
Производственная себестои- |
918,257 |
|
100 |
|
1106,818 |
|
120,535 |
|
188,561 |
||||||
|
мость: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- материальные затраты |
525,875 |
|
100 |
|
654,116 |
|
124,386 |
|
128,241 |
||||||
|
- оплата прямого труда |
184,500 |
|
100 |
|
201,600 |
|
109,268 |
|
17,100 |
||||||
|
- производственные накладные |
167,050 |
|
100 |
|
214,120 |
|
128,177 |
|
47,070 |
||||||
|
издержки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- амортизация материальных ак- |
35,832 |
|
100 |
|
31,982 |
|
89,255 |
|
(3,850) |
||||||
|
тивов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- амортизация нематериальных |
5,000 |
|
100 |
|
5,000 |
|
100 |
|
- |
||||||
|
активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Валовый доход |
311,744 |
|
100 |
|
333,182 |
|
106,876 |
|
21,439 |
||||||
|
Административные издержки |
55,350 |
|
100 |
|
86,400 |
|
156,097 |
|
31,050 |
||||||
|
Маркетинговые издержки |
129,150 |
|
100 |
|
122,400 |
|
94,774 |
|
(6,750) |
||||||
|
Прибыль от продаж |
127,244 |
|
100 |
|
124,382 |
|
97,750 |
|
(2,861) |
||||||
|
Внереализационные доходы |
1,250 |
|
100 |
|
6,150 |
|
492 |
|
4,900 |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
Дивиденды полученные |
0,500 |
|
100 |
|
1,520 |
|
304 |
|
1,020 |
||||||
|
Проценты по облигациям |
11,200 |
|
100 |
|
11,200 |
|
100 |
|
- |
||||||
|
Процентные платежи по долго- |
3,200 |
|
100\ |
|
2,400 |
|
75 |
|
(800) |
||||||
|
срочному долгу |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Процентные платежи по банков- |
1,080 |
|
100 |
|
1,560 |
|
144,444 |
|
480 |
||||||
|
ской ссуде |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прибыль до налога на прибыль |
113,514 |
|
100 |
|
116,892 |
|
102,978 |
|
3,379 |
||||||
|
Налог на прибыль |
27,243 |
|
100 |
|
28,054 |
|
102,977 |
|
0,811 |
||||||
|
Чистая прибыль |
86,271 |
|
100 |
|
88,838 |
|
102,975 |
|
2,567 |
||||||
Выводы, которые можно сделать на основании этих данных, сводятся
кследующему
1.Выручка предприятия увеличилась на 117,073 %, так же возрос валовой доход на 106,876 % .Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличились затраты на прямые материалы (124,39%) и производственные накладные издержки на (128,18 %).
2.Издержки предприятия увеличились на 21,43%.
36
3. Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась - на 3 %). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажа активов и получение дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).
Отчет о движении денежных средств также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом. Однако сам формат отчета следует видоизменить, сгруппировав поступления и выплаты денег и представив все числовые данные в виде положительных чисел. Горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации.
Таблица 6 Горизонтальный анализ отчета о движении денежных средств
|
|
|
|
|
|
|
Анализируемый период |
|
|
|
|||||||
|
Наименование статей |
|
|
Начало |
|
|
Отно- |
|
|
Конец |
|
|
Относи- |
|
|
Абсо- |
|
|
|
|
2008г. |
|
|
ситель- |
|
|
2008г. |
|
|
тельные |
|
|
лютные, |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
ные % |
|
|
|
|
|
% |
|
|
тыс.р. |
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
4 |
|
5 |
|
6 |
|
||||||
|
Текущая (основная) деятельность |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
Поступления денег |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежные поступления от по- |
1107,4 |
|
100 |
|
1321,8 |
|
119,36 |
|
214,4 |
|
||||||
|
купателей |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Получение денег по векселям |
4,6 |
|
100 |
|
4,6 |
|
100 |
|
- |
|
||||||
|
Выплата денег по векселям |
12,0 |
|
100 |
|
- |
|
- |
|
(12,0) |
|
||||||
|
Получение дополнительной |
2,0 |
|
100 |
|
4,0 |
|
200 |
|
2,0 |
|
||||||
|
банковской ссуды |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Дивиденды полученные |
500 |
|
100 |
|
1,52 |
|
0,304 |
|
(498,2) |
|
||||||
|
Поступление денег, всего |
1626 |
|
100 |
|
1331,92 |
|
81,914 |
|
(294,08) |
|
||||||
|
Выплаты денег |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежные средства, выпла- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ченные при закупке материа- |
562,936 |
|
100 |
|
693,788 |
|
123,26 |
|
130,825 |
|
||||||
|
лов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Денежные средства на оплату |
500,906 |
|
100 |
|
592,47 |
|
118,279 |
|
91,57 |
|
||||||
|
операционных расходов |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Выплаты денег по векселям |
- |
|
100 |
|
5,0 |
|
- |
|
5,0 |
|
||||||
|
Выплаты процентов |
15,48 |
|
100 |
|
15,16 |
|
97,932 |
|
(6,320) |
|
||||||
|
Выплаты задолженности по |
9,82 |
|
100 |
|
34,054 |
|
346,782 |
|
24,234 |
|
||||||
|
налогам |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Выплаты денег, всего |
1089,142 |
100 |
|
1340,472 |
123,075 |
|
251,309 |
|
||||||||
|
Итоговый денежный поток |
536,858 |
100 |
|
(8,552) |
|
1,592 |
|
(528,306 |
||||||||
Инвестиционная деятельность
37
Окончание табл. 6
|
|
|
|
Анализируемый период |
|
||
|
Наименование статей |
|
Начало |
Отно- |
Конец |
Относи- |
Абсо- |
|
|
2008г. |
ситель- |
2008г. |
тельные |
лютные, |
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
ные % |
|
% |
тыс.р. |
1 |
|
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Выплата денег при покупке акти- |
7,5 |
100 |
17,4 |
232 |
9,9 |
|
|
вов |
||||||
|
|
|
|
|
|
||
|
Получение денег при продаже |
5,0 |
100 |
12,0 |
240 |
7,0 |
|
|
активов |
||||||
|
|
|
|
|
|
||
|
Итоговый денежный поток |
(2,5) |
100 |
(5,4) |
216 |
(2,9) |
|
|
Финансовая деятельность |
|
|
||||
|
Погашение кредитов |
5,0 |
100 |
5,0 |
100 |
- |
|
|
Погашение части отсроченно- |
1,2 |
100 |
1,2 |
100 |
- |
|
|
го налога на прибыль |
|
|
|
|
|
|
|
Дивиденды выплаченные |
3,6 |
100 |
25,6 |
711,11 |
22,0 |
|
|
Итоговый денежный поток |
(9,8) |
100 |
(31,8) |
324,489 |
(22,0) |
|
|
Чистый денежный поток |
524,558 |
100 |
(45,752) |
8,722 |
(478,806) |
|
С помощью представленных данных можно сделать следующие вы-
воды:
1.Итоговый чистый денежный поток уменьшился на 478,806 тыс.р. Это снижение стало результатом снижения движения денежных средств от основной деятельности предприятия.
2.Денежный поток от основной деятельности уменьшился на 528,306 тыс.р. В начале 2008 года он стал отрицательным. Это явилось прямым результатом следующего соотношения: суммарные денежные поступления от основной деятельности увеличились на 251,309 тыс.р.
3.Главную роль в столь драматическом ухудшении способности компании генерировать денежные средства сыграло увеличение:
а) денежных выплат поставщикам за основные материалы; б) денежной оплаты операционных расходов. Компания не смогла
компенсировать увеличение этих денежных выплат соответствующим
увеличением поступления денег от потребителей продукции предприятия.
4.Компания не смогла компенсировать уменьшение денежного потока от основной деятельности с помощью инвестиционной и финансовой деятельности. Это оказалось не эффективным, т.е. денежный поток от инвестиционной деятельности уменьшился на 2,9 тыс.р., а денежный поток от финансовой деятельности тоже уменьшился на 22,0 тыс.р. Последнее произошло за счет выплаты денежных дивидендов в начале 2007 года (которые не выплачивались в предыдущем году).
5.Как видно из самого отчета движения денег, компания компенсировала существенное снижение денежного потока деньгами, которые бы-
38
ли выручены от продажи рыночных ценных бумаг. Рыночные ценные бумаги представляют собой некий резерв денежных средств, который призван компенсировать временную денежную нерезультативность предприятия. Такой резерв у предприятия был накоплен в результате его прошлой деятельности. В 2008 году он сыграл свою роль. Ясно, что теперь основной задачей компании является не допустить подобной ситуации в следующем году, так как сумма резерва существенно сократилась.
Результаты проведенного анализа позволяют руководителю предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту.
1.Улучшить взаимоотношения между поставщиками и потребителями с целью получения более льготного для себя соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
2.Снизить административные издержки.
3.Найти выгодные источники краткосрочного финансирования, если не удастся добиться у поставщиков условий льготного кредитования.
Вертикальный анализ
Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базисного значения.
|
Вертикальный анализ баланса |
|
Таблица 7 |
|||||
|
|
|
||||||
|
Наименование статей |
|
Начало 2008г. |
|
Конец 2008г. |
|||
|
|
тыс. р. |
|
% |
|
тыс. р. |
% |
|
|
|
|
|
|
||||
1 |
|
2 |
|
3 |
|
4 |
5 |
|
|
|
|
Актив |
|
|
|
|
|
|
1. Внеоборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
Основные средства |
|
|
|
|
|
|
|
|
- Здания, сооружения, оборудо- |
266,518 |
|
34,49% |
|
246,086 |
30,46% |
|
|
вание (остаточная стоимость) |
|
|
|
|
|
|
|
|
- Инвестиции |
43,000 |
|
5,57% |
|
43,000 |
5,33% |
|
|
- Нематериальные активы |
11,000 |
|
1,42% |
|
6,000 |
0,74% |
|
|
Основные средства, всего |
320,518 |
|
41,48% |
|
295,086 |
36,53% |
|
|
2. Оборотные активы |
|
|
|
|
|
|
|
|
- Денежные средства |
17,438 |
|
2,26% |
|
11,686 |
1,45% |
|
|
- Рыночные ценные бумаги |
54,200 |
|
7,01% |
|
14,200 |
1,76% |
|
|
- Дебиторская задолженность |
270,600 |
|
35,02% |
|
388,800 |
48,12% |
|
|
- Векселя к получению |
47,400 |
|
6,13% |
|
42,800 |
5,30% |
|
|
- Товарно-материальные средства |
51,476 |
|
6,66% |
|
45,360 |
5,61% |
|
|
- Предоплаченные расходы |
11,000 |
|
1,42% |
|
10,000 |
1,24% |
|
|
|
|
39 |
|
|
|
|
|
Окончание табл.7
|
Наименование статей |
|
|
|
Начало 2008г. |
|
Конец 2008г. |
||||
|
|
|
|
тыс. р. |
% |
|
тыс. р. |
% |
|||
|
|
|
|
|
|
||||||
1 |
|
|
|
2 |
|
3 |
4 |
5 |
|||
|
Оборотные средства, всего |
|
|
452,113 |
|
58,52% |
512,846 |
63,48% |
|||
|
Активы, всего |
|
|
772,631 |
|
100% |
807,932 |
100% |
|||
|
|
|
|
|
Пассив |
|
|
|
|
|
|
|
3. Капитал и резервы |
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
3.1.Собственный капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
- Привилегированные акции |
|
30,000 |
|
3,88% |
|
30,000 |
|
3,71% |
||
|
- Обыкновенные акции |
|
288,00 |
|
37,28% |
|
288,00 |
|
35,65% |
||
|
- Дополнительный оплаченный |
|
12,000 |
|
1,55% |
|
12,000 |
|
1,49% |
||
|
капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
- Нераспределенная прибыль |
|
60,539 |
|
7,84% |
|
116,764 |
|
14,45% |
||
|
Собственный капитал, всего |
|
390,539 |
|
50,55% |
|
446,764 |
|
55,30% |
||
|
4. Долгосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
- Облигации к оплате |
|
80,000 |
|
10,35% |
|
80,000 |
|
9,90% |
||
|
- Долгосрочный банковский |
|
15,000 |
|
1,94% |
|
10,000 |
|
1,24% |
||
|
кредит |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
- Отсроченный налог на при- |
|
5,600 |
|
0,72% |
|
4,400 |
|
0,54% |
||
|
быль |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Долгосрочные задолженности, |
|
100,600 |
|
13,02% |
|
94,400 |
|
11,68% |
||
|
всего |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
5. Краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
- Кредиторская задолженность |
|
142,988 |
|
18,51% |
|
97,200 |
|
12,03% |
||
|
- Векселя к оплате |
|
37,600 |
|
4,87% |
|
32,600 |
|
4,03% |
||
|
- Начисленные обязательства |
|
55,350 |
|
7,16% |
|
86,400 |
|
10,69% |
||
|
- Банковская ссуда |
|
6,500 |
|
0,84% |
|
10,500 |
|
1,3% |
||
|
- Текущая часть долгосрочного |
|
5,000 |
|
0,65% |
|
5,000 |
|
0,62% |
||
|
долга |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
- Задолженности по налогам |
|
34,054 |
|
4,41% |
|
35,068 |
|
4,34% |
||
|
Краткосрочные задолженности, |
|
281,492 |
|
36,43% |
|
266,768 |
|
33,02% |
||
|
всего |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Пассивы, всего |
|
772,631 |
|
100% |
|
807,932 |
|
100% |
||
Из представленных данных табл. 7 можно сделать выводы:
1.Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает.
2.Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.
3.Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.
4.Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец 2008 года составляет 11,68%
40