Дипломная работа: Анализ кредитной деятельности банка на примере ПАО Сбербанк
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
14
Рисунок 1 – Риски проектного финансирования
Уровень дефолтности проектных компаний, особенно в России и странах
Восточной Европы, волатилен и напрямую связан с макроэкономическими
факторами. Помимо них можно выделить следующие факторы:
1) риск незавершения строительства — заключается в том, что проект
может быть не завершен в срок или может не соответствовать проектной
документации;
2) риск увеличения затрат — возникает вследствие ошибок, допущенных
при проектировании, недостаточного контроля либо внешних факторов
(например, изменения обменного курса) и может привести к тому, что итоговая
стоимость проекта окажется значительно выше запланированной;
3) риск изменения спроса — возникает вследствие изменения рыночных
условий, например сокращения спроса и снижения цены на продукцию
компании;
4) риск контрагента — связан с возможностью неисполнения своих
обязательств основными партнерами проекта (подрядчиками, прочими
кредиторами, гарантами, покупателями продукции, страховыми компаниями и
15
др.). Неисполнение обязательств одной из сторон может привести к
неисполнению обязательств компании.
Перечисленные риски являются основными источниками кредитного
риска. Далее приведем пример построения модели оценки кредитного риска для
проектного финансирования.
Постановка задачи
При моделировании кредитного риска в фокусе, как правило, находятся
три основополагающие компоненты: вероятность дефолта (PD), уровень потерь
при дефолте (LGD) и величина кредитного требования в случае дефолта (EAD).
Традиционно наибольшее внимание уделяется разработке моделей оценки
вероятности дефолта, поскольку именно PD во многом определяет величину
ожидаемых кредитных убытков и, соответственно, требований к капиталу.
Таким образом, в данной статье обсуждаются именно подходы к
построению модели оценки вероятности дефолта по сегменту проектного
финансирования — ключевой компоненты оценки кредитного риска.
Как правило, жизненный цикл проекта состоит из двух этапов. На
инвестиционном этапе развивается инфраструктура проекта и формируются
фиксированные активы. На данном этапе нет входящих потоков и баланс
компании состоит в основном из заемных средств и кредиторской
задолженности, которые по мере реализации проекта трансформируются в
активы, генерирующие денежные потоки.
На операционном этапе, когда инфраструктура уже разработана,
отчетность стабилизируется, появляются показатели, характерные для
операционных компаний: выручка, оборотный и собственный капитал, прибыль.
Появляются ликвидность и наличные деньги в результате продажи конечного
продукта проекта или получения прибыли от его эксплуатации.
Таким образом, при построении модели оценки вероятности дефолта для
компаний, относящихся к проектному финансированию, важно учитывать фазу
деятельности компании — инвестиционную или операционную.
16
Предлагаемая модель оценки вероятности дефолта состоит из двух
модулей:
— модуль инвестиционной фазы (экспертный модуль) используется для
оценки прогнозных данных проекта (таких, как ожидаемые денежные потоки,
динамика рынка и другие параметры, которые можно найти в бизнес-плане
проекта);
— модуль операционной фазы (количественный модуль) используется для
оценки данных операционной деятельности компании (т.е. данных, полученных
из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и т.д.).
Разработка модели включала в себя три последовательных этапа:
1) разработка модуля инвестиционной фазы;
2) разработка модуля операционной фазы;
3) интеграция оценок вероятности дефолта, полученных в рамках
количественного и экспертного модулей.
Основные этапы и результаты
1. Разработка модуля инвестиционной фазы
В рыночной практике вероятность дефолта по проектному
финансированию оценивается с помощью экспертного подхода, основанного на
качественных показателях. В данной статье качественные показатели
используются для оценки кредитного риска в рамках модуля инвестиционной
фазы, соответствующего начальному этапу реализации проекта.
Как пример качественной оценки можно использовать показатели,
предложенные рейтинговым агентством Moody’s [7] (табл. 1).
Таблица 1
Показатели агентства Moody’s как основа для качественной оценки
17
По мере накопления банком информации факторы, используемые при
экспертной оценке, и их веса могут быть скорректированы для учета
особенностей кредитного портфеля.
18
1.3. Методы и система показателей, используемых при анализе кредитной
деятельности банка
Результатом оценки является PD по инвестиционной фазе, которая
определяется на основе внутренней или внешней рейтинговой мастер-шкалы в
соответствии со скорингом, полученным в результате оценки факторов,
учитываемых в модели.
2. Разработка модуля операционной фазы
При построении моделей для корпоративного портфеля в банках часто
встает вопрос недостаточности данных для моделирования. Он возникает и в
проектном финансировании, поскольку, как правило, портфель сделок по
проектному финансированию ограничен. В связи с этим на практике модуль
операционной фазы нередко основывается на использовании внешних данных.
Операционный модуль разрабатывался на основе данных СПАРК по
портфелю инвестиционных или специализированных компаний, занимающихся
строительством, в том числе инфраструктурных объектов. Выборка для
моделирования включала в себя, в частности, российские девелоперские
компании, финансовые отчеты которых доступны в базе данных СПАРК.
Список компаний был тщательно проверен на принадлежность к
проектному финансированию с помощью открытых источников информации.
Финальная выборка включает в себя:
— крупнейшие российские девелоперские компании в сфере
недвижимости, которые управляют портфелями проектов;
— прочие российские компании с кодами ОКВЭД, связанными с
проектным финансированием в области инфраструктурного и прочего
строительства.
В целях разработки модели дефолт признается в следующих случаях:
— банкротство компании (решение суда);
— ликвидация компании из-за банкротства;
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3597