Дипломная работа: Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
51
В таблице 18 представлены результаты анализа сальдо денежных потоков
от различных видов операций ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика»
Таблица 18
Сальдо денежных потоков от различных видов операций
Наименование
показателя
Отчетный год, тыс. руб.
Отклонение, тыс. руб.
2013
2014
2015
2014-
2013
2015-
2014
2015-
2013
Сальдо
денежных
потоков от
текущих
операций, тыс.
66489
667669
214510
+601180
-453159
+148021
Сальдо
денежных
потоков от
инвестиционных
операций
-31953
-719317
-217725
-687364
+501592
-185772
Сальдо
денежных
потоков от
финансовых
операций
-2218
-4034
0
-1816
+4034
+2218
Сальдо
денежных
потоков за
отчетный период
31963
-55682
-3215
-87645
+52467
-35178
Данные таблицы свидетельствуют о том, что на предприятии в 2013-2015
гг. формировался положительный поток от текущих операций. Это означает,
что денежные поступления от продажи продукции, арендных, лицензионных
прочих платежей превышали выплаты поставщикам, работника, бюджетные
платежи. В сравнении с 2013 г. в 2014 и 2015 гг. наблюдается положительная
динамика сальдо денежных потоков от текущих операций. В то же время если
сравнивать 2015 и 2014 г., то в 2015 г. то необходимо отметить сокращение
сальдо денежных потоков от текущих операций на 453159 тыс. руб. Такая
ситуация возникла вследствие сокращения поступлений от продажи продукции,
товаров, работ, услуг почти в 2 раза по сравнению с 2014 г.
Из таблицы также видно, что в 2013-2015 гг. на предприятии было
сформировано отрицательное сальдо денежных потоков от инвестиционных
операций, которое в 2014 и 2015 гг. по сравнению с 2013 г. существенно
увеличилось. Объясняется это тем, что помимо платежей, связанных с
52
приобретением внеоборотных активов ЗАО «Сормовская кондитерская
фабрика» в 2014-2015 гг. осуществляло платежи по приобретению долевых и
долговых ценных бумаг, которые значительно превысили денежные
поступления от продажи внеоборотных активов и доходы по ценным бумагам.
Что касается сальдо денежных потоков от финансовых операций, то в
2013-2014 гг. оно было отрицательным и сформировалось в результате
превышения прочих финансовых платежей над прочими поступлениями от
финансовых операций. В 2015 г. предприятие не осуществляло финансовых
операций, в связи с этим сальдо денежных потоков по ним было нулевым.
Необходимо отметить, что для предприятия формирование
отрицательного сальдо денежных потоков от инвестиционных операций
является нормальным явлением, т.к. оно происходит вследствие осуществление
инвестиций в развитие экономического потенциала предприятия. Однако
отрицательное сальдо денежных потоков от инвестиционных операций должно
перекрываться положительным сальдо от текущих и финансовых операций, что
и наблюдается в 2013 г. В 2014 и 2015 г. складывается обратная ситуация,
которая свидетельствует о неспособности предприятия обеспечить
формирование чистого положительного денежного потока от своей финансово
– хозяйственной деятельности, что в свою очередь может отрицательно
повлиять на его финансовое состояние.
Анализ динамики чистых денежных потоков не позволяет в полной мере
оценить платежеспособность предприятия, в связи с этим необходимо
произвести расчет ряда частных показателей: это соотношение сальдо
денежных потоков от текущих операций с прибылью от продаж, коэффициент
денежного обслуживания обязательств и коэффициент оседания чистого
денежного потока. Полученные результаты расчетов представлены в таблице 19
Таблица 19
Анализ частных показателей платежеспособности на основе
анализа денежных потоков
Наименование
показателя
Отчетный год
Отклонение
2013
2014
2015
2014-
2013
2015-
2014
2015-
2013
53
соотношение
сальдо денежных
потоков от
текущих
операций с
прибылью от
продаж
0,20
3,06
1,12
+2,86
-1,94
0,92
Коэффициент
денежного
обслуживания
обязательств
0,20
1,84
0,36
+1,64
-1,48
0,16
Коэффициент
оседания чистого
денежного
потока
0,02
-0,02
-0,001
-0,04
0,019
-0,021
Как показывают результаты расчетов, значения коэффициентов
положительные, что уже может рассматриваться как критерий способности
предприятия к самофинансированию. Максимальное за период значение
коэффициента приходится на 2014 г. и свидетельствует о том, что чистый
денежный поток от основной деятельности предприятия в 3 раза превысил
прибыль от продаж. В 2015 г. чистый денежный поток от основной
деятельности был примерно равен прибыли от продаж.
Что касается коэффициента денежного обслуживания обязательств, то на
протяжении всего исследуемого периода его значение находилось в пределах
рекомендуемого интервала (0,17-0,45). Однако, если в 2014 г. чистый денежный
поток от основной деятельности предприятия превысил среднюю величину
краткосрочных обязательств, то в 2013 г. за счет чистого денежного потока от
основной деятельности могло быть покрыто 20% краткосрочных обязательств,
а в 2015 г. – 36%.
Значение коэффициента оседания чистого денежного потока было
положительным только в 2013 г., при этом его значение свидетельствует о том,
что только 2% от общей суммы поступивших на предприятии денежных
средств были невостребованными. Значение коэффициента оседания чистого
денежного потока в 2014 и 2015 г., напротив, свидетельствует о том, что
предприятие испытывало недостаток денежных средств, который составил 2%
и 0,1% от общей суммы денежных поступлений в 2014 и 2015 гг.
соответственно.
54
Выводы по 2 главе
Расчеты, выполненные в данной главе работы, позволили сделать вывод о
том, что баланс предприятия в 2013-2015 гг. не являлся абсолютно ликвидным
вследствие недостаточности ликвидных активов для финансирования наиболее
срочных обязательств. Негативное влияние на величину ликвидных активов и
прежде всего денежных средств оказало формирование в 2014 и 2015 гг.
отрицательного чистого денежного потока. Несмотря на то, что в 2014 и 2015
гг. был получен чистый положительный денежный поток от основной
деятельности предприятия, покрывающий его обязательства, он был
недостаточен для покрытия отрицательного денежного потока от
инвестиционной деятельности.
В то же время на предприятии в течение всего исследуемого периода был
сформирован чистый оборотный капитал, что можно оценить положительно с
точки зрения платежеспособности предприятия. Значение обобщающего
показателя ликвидности баланса ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика»
также позволяет признать предприятие платежеспособным. Данный вывод
подтверждают также значения показателей платежеспособности.
Несмотря на то, что большинство показателей ликвидности и
платежеспособности ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» находились в
пределах рекомендуемых значений, к концу 2015 г. на предприятии была
выявлена возможность ухудшения финансовой ситуации, что подтверждается
снижением коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже
рекомендуемого.
55
Глава 3. Разработка рекомендаций по совершенствованию
управления ликвидностью и платежеспособностью ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика»
3.1 Оценка степени угрозы банкротства ЗАО «Сормовская
кондитерская фабрика»
Снижение уровня ликвидности и платежеспособности ЗАО «Сормовская
кондитерская фабрика» к концу 2015 г. указывает на необходимость оценки
вероятности наступления крайнего случая неплатежеспособности предприятия
– его несостоятельности (банкроства). Для получения наиболее достоверных
результатов оценки, в процессе прогнозирования вероятности банкротства ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» было использовано несколько методик.
Расчет показателей в соответствии с Методикой анализа финансового
состояния стратегических предприятий и организаций с целью определения
признаков угрозы банкротства произведен в таблице 20
Таблица 20
Расчет показателей в соответствии с Методикой анализа
финансового состояния стратегических предприятий
Наименование
показателя
На конец года
Отклонение
2013
2014
2015
2014-
2013
2015-
2014
2015-
2013
Текущие
обязательства, тыс.
руб.
362105
333321
834526
-28784
+501205
+472421
Среднемесячная
выручка, тыс. руб.
152876
156653
172242
+3777
+15589
+19366
Ликвидные активы,
тыс. руб.
1013267
431664
869873
-581603
+438209
-143394
Степень
платежеспособности
по текущим
обязательствам
2,36
2,12
4,84
-0,24
+2,72
+2,48
Коэффициент
текущей
ликвидности
2,80
1,29
1,04
-1,51
-0,25
-1,76
Из таблицы видно, что степень платежеспособности по текущим
обязательствам ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» увеличился с 2,36
месяцев в 2013 г., до 4,84 месяцев в 2015 г. Что касается коэффициента текущей
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/1580