Дипломная работа: Управление ликвидностью и платежеспособностью предприятия
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
56
ликвидности, рассчитанного в соответствии с методикой, представленной в
Приложении 3, то его значение сократилось с 2,8 в 2013 г. до 1,04 в 2015 г. Тем
не менее несмотря на снижение показателей платежеспособности их значение
на протяжении трех исследуемых лет отвечали условиям Спс ≤ 6 мес. и Ктл≥ 1.
Выполнение данных условий позволяет отнести ЗАО «Сормовская
кондитерская фабрика» к первой группе предприятий, которые считаются
платежеспособными и имеют возможность в установленный срок и в полном
объеме рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет своей текущей
хозяйственной деятельности или за счет своего ликвидного имущества. В то же
время обращает на себя внимание тот факт, что к концу 2015 г. по исследуемым
показателям были достигнуты нижние границы рекомендуемых значений. Это
значит, что если тенденция их снижения сохранится и в следующие отчетные
периоды, то финансовое состояние предприятия может существенно
ухудшиться, в результате ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» будет
испытывать недостаток финансовых ресурсов для обеспечения своей
платежеспособности.
Для подтверждения выводов об уровне платежеспособности предприятия
и вероятности наступления банкротства выполненные выше расчеты были
также дополнены в соответствии с методикой Альтмана. Так как ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» - это производственное предприятие и его
акции не находятся в свободной продаже на фондовом рынке, в расчетах была
использована пятифакторная модель для компаний, не размещающих акции на
фондовом рынке (Приложение 4). Расчет факторных коэффициентов и
итогового значения Z – счетов за период 2013-2015 гг. выполнен в таблице 21.
Анализируя значения Z – счетов, представленные в таблице, можно сделать
вывод о том, что в 2013-2014 гг. предприятие может быть признано финансово
устойчивым, так как значение итогового показателя Z соответствует условию
Z>2,9. В 2015 г. значение данного показателя сократилось до 2,2. Таким
образом, условие финансовой устойчивости в данном периоде уже не
выполняется.
57
Таблица 21
Прогнозирование вероятности банкротства ЗАО «Сормовская
кондитерская фабрика» по модели Альтмана
Наименование
показателя
За отчетный период
Отклонение
2013
2014
2015
2014-
2013
2015-
2014
2015-
2013
Х1
0,46
0,18
0,09
-0,28
-0,09
-0,37
Х2
0,14
0,10
0,10
-0,04
0
-0,04
Х3
0,23
0,13
0,09
-0,1
-0,04
-0,14
Х4
3,16
3,91
1,88
0,75
2,03
-1,28
Х5
1,27
1,11
0,97
-0,16
-0,14
-0,3
Z
3,76
3,37
2,20
-0,39
-1,17
-1,56
Так как значение обобщающего показателя Z в 2015 г. попадает в
интервал 1,23<Z<2,9, финансовая ситуация на предприятии может быть
оценена как неопределенная. Таким образом, если наметившаяся на
предприятии тенденция снижения показателей ликвидности и
платежеспособности сохранится, то можно прогнозировать дальнейшее
ухудшение финансовой ситуации и рост риска неплатежеспособности. В то же
время принимая во внимание тот факт, что фактическое значение показателя Z
в 2015 г. было ближе к верхней границе интервала, можно предположить, что
при реализации комплекса мер, направленных на повышение ликвидности и
платежеспособности предприятия, его финансовое состояние может быть
улучшено.
Использованные методики оценки степени угрозы банкротства ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» дают несколько противоречивые
результаты. В связи с этим для получения более достоверных результатов
дополним выполненные расчеты расчетами по модели ИГЭА, которая
предполагает более детальную оценку вероятности наступления банкротства.
Расчет факторных коэффициентов, а также интегрального показателя R в
соответствии с данной моделью за 2013-2015 г. выполнен в таблице 22., из
которой видно, что значение обобщающего показателя модели уменьшалось в
динамике. Так, его сокращение по сравнению с 2013 г., (значение показателя
является максимальным за период) в 2015 г. уменьшилось на 3,09 пункта.
58
Таблица 22
Расчет показателей по модели ИГЭА
Наименование
показателя
За отчетный период
Отклонение
2013
2014
2015
2014-
2013
2015-
2014
2015-
2013
К1
0,46
0,18
0,09
-0,28
-0,09
-0,37
К2
0,19
0,13
0,14
-0,06
+0,01
-0,05
К3
1,27
1,11
0,97
-0,16
-0,14
-0,3
К4
0,16
0,13
0,14
-0,03
+0,01
-0,02
R
4,21
1,78
1,12
-2,43
-0,66
-3,09
В то же время сопоставляя фактические значения показателя R,
представленные в данной таблице, с интервальными значениями показателя,
представленными в таблице 6, можно сделать вывод о том, что ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» относится к первой группе предприятий,
для которых вероятность банкротства минимальна и не превышает 10%.
Таким образом, 2 из 3 используемых моделей, в большей степени
адаптированные к российской практике ведения бизнеса, указывают на то, что
вероятность банкроства ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» является
минимальной.
3.2 Проблемы управления платежеспособностью и ликвидностью в
ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика»
Управление платежеспособностью и ликвидностью предприятия является
одним из ключевых условий обеспечения его устойчивого финансового
состояния. Эффективное управление платежеспособностью и ликвидностью
позволит ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» оперативно решать задачи
финансирования финансово – хозяйственной деятельности, обеспечит
возможность своевременно и в необходимом объеме получать и погашать
заемные средства. Более того, повышение уровня платежеспособности и
ликвидности ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» позволит предприятию
в будущем добиться роста финансовых результатов за счет привлечения
дополнительных источников финансирования, что в свою очередь
положительно скажется на его инвестиционной привлекательности.
59
Принимая во внимание сложившуюся в ЗАО «Сормовская кондитерская
фабрика» финансовую ситуацию, необходимо отметить, что управление
платежеспособностью и ликвидностью должно быть построено на предприятии
таким образом, чтобы были обеспечены условия для формирования на
предприятии в достаточном объеме финансовых ресурсов, позволяющих
своевременно и в полном объеме финансировать все его текущие потребности.
Решение данных задач в свою очередь требует правильного выбора и
использования методов управления ликвидностью и платежеспособностью
предприятия. Современной практикой финансового управления в настоящее
время разработан целый комплекс таких методов, которые направлены на
решение двух основных задач: повышение платежеспособности и ликвидности
и профилактика (снижение) неплатежей. Платежеспособность предприятия
можно повысить, если регулярно проводить различные мероприятия, которые
устраняют причины и факторы снижения платежеспособности, а также
способствующие повышению ликвидности активов. Это рост удельного веса
оборотных активов в их составе, повышение ликвидности оборотных активов,
ускорение оборачиваемости активов. Укрепить платежеспособность
предприятия также можно, повысив качество продукции, мобилизовав
источники, которые ослабляют финансовую напряженность, разработав
различные формы санации предприятия и др. Немалое значение имеет
финансовый имидж предприятия, который позволяет использовать в качестве
средства расчетов коммерческие векселя.
Повышая платежеспособность, предприятие одновременно обеспечивает
снижение и профилактику неплатежей. Всегда актуально усиление контроля за
платежными потоками. В этих целях желательно составлять планы поступления
и расходования денежных средств, вести платежный календарь. Формами
предотвращения неплатежей покупателей являются авансовые платежи,
предоплата, использование аккредитивов, различных видов поручительства со
стороны устойчивых банков, крупных страховых, финансовых,
60
инвестиционных компаний, органов власти, а также осуществление сделок с
залогом.
Ключевая роль в системе управления ликвидностью и
платежеспособностью предприятия принадлежит системе внутрифирменного
бюджетирования. Являясь важнейшей составляющей финансового
планирования в организации, система внутрифирменного бюджетирования
позволяет осуществлять постоянный контроль за уровнем ликвидности
предприятия путем обеспечения приемлемого соотношения между активами и
пассивами с различным сроком погашения, контролировать объем денежных
выплат и поступлений, обеспечить синхронизацию денежных потоков. С точки
зрения управления платежеспособностью и ликвидностью ключевое значение
в системе бюджетирования имеет составление двух основных документов:
бюджет движения денежных средств и прогнозный бухгалтерский баланс,
которые содержат информацию о будущем состоянии организации на конец
бюджетного периода. На основе такой информации осуществляется разработка
оперативных решений по управлению платежеспособностью и ликвидностью
предприятия.
Выбор конкретных методов управления платежеспособностью и
ликвидностью предприятия должен осуществляться с учетом проблем,
выявленных по результатам анализа. Результаты расчетов, выполненные в
предыдущей главе работы, позволяют сделать вывод о том, что ЗАО
«Сормовская кондитерская фабрика» является платежеспособным
предприятием. Это подтверждает тот факт, что на предприятии в 2013-2015 гг.
был сформирован положительный чистый оборотный капитал, степень
ликвидности активов достаточна для обеспечения своевременного выполнения
краткосрочных и долгосрочных обязательств, коэффициенты
платежеспособности находятся в пределах рекомендуемых значений. Оценка
степени угрозы банкроства ЗАО «Сормовская кондитерская фабрика» с
использованием методики анализа финансового состояния стратегических
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/1580