30
поставкой оборудования, по причине того, что предмет сделки уже находится
у предприятия, осуществляющего его эксплуатацию. В тоже время,
возникает риск у лизингодателя в связи с использованием бывшего в
употреблении актива в качестве предмета лизинга.
В частности это заключается в том, что предметом сделки является не
новый актив, который уже может не иметь гарантий производителя, и также
его ликвидационная стоимость снижена. Существует для лизингодателя и
риск того, что лизингополучатель откажется от использования актива, то есть
разорвёт соглашение раньше установленного срока, со своей стороны
получив деньги за малоиспользуемый актив, оставив покупателя с
изношенным оборудованием.
Покупка и последующий лизинг собственности не единственный
способ получить средства для фирмы. Начиная с конца 1980-х годов, в
Европе стала распространяться секьритизация собственности, выйдя на
мировой рынок из Великобритании. С 1996 года она широко
распространилась, используясь для реализации таких крупных проектов в
Великобритании как: Комплекс Бродгейт в Лондоне, строительство зданий в
Канари-Уорф и возведение 2 огромных торговых центра в регионах Англии.
Секьюритизационное финансирование схоже с кредитованием
банковскими займами, так как оно вовлекает обеспечение активами и
релевантные денежные счета. Ссуда является эффективным активом
эмитента и служит обеспечением для эмитента при получении денежных
займа от инвесторов.
Заём, как правило, разделяется на несколько уровней (обычно ААА,
АА, А, ВВВ), каждый их которых имеет разные характеристики
прибыльности и риска. Заём, купленный инвесторами, выплачивается при
помощи денежного потока (арендной платы), создаваемой недвижимостью
или продажей этой недвижимости.
В начале 2000-х, Европейский рынок коммерческих ипотечных ценных
бумаг наблюдал ситуацию финансирования при помощи отделения прав на