Таблица 18 − График погашения кредита
|
Остаток долга на начало |
Сумма годового платежа, руб. |
В том числе выплаты |
|
Остаток долга на конец |
|
года, руб. |
|
Процентов, руб. |
Основного |
года, руб. |
|
|
|
|
долга, руб. |
|
|
33 000 000 |
17 270 000 |
6 270 000 |
11 000 000 |
22 000 000 |
|
22 000 000 |
15 180 000 |
4 180 000 |
11 000 000 |
11 000 000 |
|
11 000 000 |
13 090 000 |
2 090 000 |
11 000 000 |
0 |
Процентные выплаты включаются в себестоимость продукции и операционные денежные потоки. Выплаты основного долга составляют оттоки денежных средств от финансовой деятельности.
Смета текущих затрат включает также амортизацию
основных средств по соответствующим группам, которая начисляется линейным
способом. Годовая норма амортизации оборудования составляет 12%, что в
стоимостном выражении составляет 3 8960 000 руб. Расчеты производственной
себестоимости представлены в табл. 19:
Таблица 19 − Расчет производственной себестоимости
|
Основные виды затрат |
Затраты по шагам расчета, руб. |
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Переменные затраты |
- |
7 000 000 |
9 009 000 |
11 595 430 |
|
Постоянные издержки |
- |
7 000 000 |
7 700 000 |
8 470 000 |
|
Проценты по кредитам |
- |
6 270 000 |
4 180 000 |
2 090 000 |
|
Амортизация оборудования |
- |
3 960 000 |
3 960 000 |
3 960 000 |
|
Налог на имущество |
- |
682 440 |
595 320 |
508 200 |
|
Прочие налоги |
- |
-198 249 |
-140 336 |
-79 607 |
|
Себестоимость |
- |
24 714 191 |
25 303 984 |
26 544 023 |
Далее необходимо провести расчет налоговых платежей по шагам проекта (бюджетная эффективность проекта). Учитываются налог на имущество (2,2 % от среднегодовой стоимости имущества), налог на прибыль (20%) и прочие налоги (условно принимаемые в количестве 2% от прибыли до вычета прочих налогов).
Для расчета операционных денежных потоков используем ранее рассчитанные данные о выручке, текущих затратах и налоговых платежах.
Чистый денежный поток от операций представляет
собой сумму проектируемого чистого дохода и суммарной начисленной амортизации.
На нулевом шаге расчета деятельность проекта отсутствует. Потоки денежных
средств от операционной деятельности представлены в табл. 20:
Таблица 20 − Поток реальных денег от операционной деятельности
|
Наименование показателя |
Значение показателя по шагам расчета |
|
|
|
||||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
||||
|
Объем продаж, ед. |
- |
5 000 |
5 850 |
6 845 |
||||
|
Цена единицы, руб. |
- |
3 000 |
3 150 |
3 308 |
||||
|
Выручка-нетто, руб. |
- |
15 000 000 |
18 427 500 |
22 643 260 |
||||
|
Переменные затраты, руб. |
- |
7 000 000 |
9 009 000 |
11 595 430 |
||||
|
Постоянные затраты |
- |
7 000 000 |
7 700 000 |
8 470 000 |
||||
|
(без амортизации) , руб. |
|
|
|
|
||||
|
Проценты по кредитам |
- |
6 270 000 |
4 180 000 |
2 090 000 |
||||
|
Амортизация, руб. |
- |
3 960 000 |
3 960 000 |
3 960 000 |
||||
|
Налог на имущество |
- |
682 440 |
595 320 |
508 200 |
- |
-198 249 |
-140 336 |
-79 607 |
|
Себестоимость |
- |
24 714 191 |
25 303 984 |
26 544 023 |
||||
|
Прибыль до вычета НнПР, руб. |
- |
-9 714 191 |
-6 876 484 |
-3 900 763 |
||||
|
Налог на прибыль, руб. |
- |
-1 942 838 |
-1 375 297 |
-780 153 |
||||
|
Чистая прибыль, руб. |
- |
-7 771 353 |
-5 501 187 |
-3 120 610 |
||||
|
Чистый денежный поток от операционной деятельности, руб. |
- |
-3 811 353 |
-1 541 187 |
839 390 |
Оттоки денежных средств от финансовой
деятельности включают в себя выплаты основного долга и дивиденды. Денежные
потоки от финансовой деятельности представлены в табл. 21:
Таблица 21 − Поток реальных денег от финансовой деятельности
|
Наименование показателя |
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Собственный капитал |
4 000 000 |
- |
- |
- |
|
Долгосрочный кредит |
33 000 000 |
- |
- |
- |
|
Погашение долга |
- |
11 000 000 |
11 000 000 |
11 000 000 |
|
Выплата дивидендов |
- |
-1 554 271 |
-1 100 238 |
-624 123 |
|
Итого |
37 000 000 |
-9 445 729 |
-9 899 762 |
-10 375 877 |
Для оценки финансовой реализуемости
инвестиционного проекта рассчитаем сальдо денежных средств от всех видов
деятельности (табл. 22). При разработке данной таблицы учтен весь сценарий
осуществления проекта, зависящий от прогноза маркетинговых исследований,
приобретения и реализации активов, планируемых текущих затрат, условий
финансирования инвестиций в проект и т.д.
Таблица 22 − Потоки реальных денег от всех видов деятельности
|
Наименование показателя |
Значение показателя по годам |
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
- |
-3 811 353 |
-1 541 187 |
839 390 |
|
в том числе |
|
|
|
|
|
Продажи и другие поступления |
- |
15 000 000 |
18 427 500 |
22 643 260 |
|
Переменные затраты, руб. |
- |
-7 000 000 |
-9 009 000 |
-11 595 430 |
|
Постоянные расходы |
- |
-7 000 000 |
-7 700 000 |
-8 470 000 |
|
Амортизация |
- |
-3 960 000 |
-3 960 000 |
-3 960 000 |
|
Проценты по кредитам |
- |
-6 270 000 |
-4 180 000 |
-2 090 000 |
|
Налоги и сборы |
- |
1 458 647 |
920 313 |
351 560 |
|
ИНВЕСТИЦИОННАЯ |
-37 000 000 |
- |
- |
- |
|
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
|
|
|
|
|
в том числе |
|
|
|
|
|
Поступления от продажи активов |
|
- |
- |
- |
|
Затраты на приобретение активов |
37 000 000 |
- |
- |
- |
|
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ |
37 000 000 |
-9 445 729 |
-9 899 762 |
-10 375 877 |
|
в том числе |
|
|
|
|
|
Собственный капитал |
4 000 000 |
- |
- |
- |
|
Долгосрочный кредит |
33 000 000 |
- |
- |
- |
|
Погашение кредита |
- |
11 000 000 |
11 000 000 |
11 000 000 |
|
Выплата дивидендов |
- |
-1 554 271 |
-1 100 238 |
-624 123 |
|
ИЗЛИШЕК СРЕДСТВ |
- |
-13 257 082 |
-11 440 949 |
-9 536 487 |
|
ПОТРЕБНОСТЬ В СРЕДСТВАХ |
- |
|
|
0 |
|
САЛЬДО НА КОНЕЦ ГОДА |
- |
-13 257 082 |
-24 698 031 |
-34 234 518 |
Проект №2 является неосуществимым и финансово нереализуемым, т.к. сальдо накопленным итогом на первом шаге расчета проекта является отрицательным. Поэтому проводить дальнейшую оценку экономической эффективности проекта не имеет смысла, т.к. проект в принципе не может быть реализован.
Для приведения проекта до финансовой реализуемости
цена и объем были увеличены на 76%. После изменений прогнозная выручка
составила (таблица 23):
Таблица 23 − Расчет выручки от реализации после изменения цены
|
Наименование показателя |
Значение показателя по шагам расчета |
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Цена реализации за единицу, руб. |
0 |
5 280 |
5 544 |
5 822 |
|
Объем реализации, ед./год. |
0 |
8 800 |
10 296 |
12 047 |
|
Выручка от реализации, руб. |
0 |
46 464 000 |
57 081 024 |
70 137 634 |
Капитальные вложения в оборудование и основной капитал остались на прежнем уровне - 33 000 000 руб. и 4 000 000 руб. соответственно. Амортизация оборудования также не изменилась (осталась равной 3 960 000 руб.), выплаты процентов и основной суммы долга по кредиту также не изменились.
Производственная себестоимость увеличится, т.е.
смета текущих затрат преобразуется в области прочих налогов, т.к. присутствует
зависимость от цены. Расчеты производственной себестоимости после увеличения
цены и объема на 76% представлены в таблице 24:
Таблица 24 − Расчет производственной себестоимости после изменений
|
Основные виды затрат |
Затраты по шагам расчета, руб. |
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Переменные затраты |
- |
12 320 000 |
15 855 840 |
20 407 618 |
|
Постоянные издержки |
- |
12 320 000 |
13 552 000 |
14 907 200 |
|
Проценты по кредитам |
- |
6 270 000 |
4 180 000 |
2 090 000 |
|
Амортизация оборудования |
- |
3 960 000 |
3 960 000 |
3 960 000 |
|
Налог на имущество |
- |
682 440 |
595 320 |
508 200 |
|
Прочие налоги |
- |
218 231 |
378 757 |
565 292 |
|
Себестоимость |
- |
35 770 671 |
38 521 917 |
42 438 310 |
Потоки денежных средств от операционной
деятельности после изменений представлены в таблице 25:
Таблица 25 − Поток денег от операционной деятельности после изменений
|
Наименование показателя |
Значение показателя по шагам расчета |
|
|
|
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Объем продаж, ед. |
- |
8 800 |
10 296 |
12 047 |
|
Цена единицы, руб. |
- |
5 280 |
5 544 |
5 822 |
|
Выручка-нетто, руб. |
- |
46 464 000 |
57 081 024 |
70 137 634 |
|
Переменные затраты, руб. |
- |
12 320 000 |
15 855 840 |
20 407 618 |
|
Постоянные затраты |
- |
12 320 000 |
13 552 000 |
14 907 200 |
|
(без амортизации) , руб. |
|
|
|
|
|
Проценты по кредитам |
- |
6 270 000 |
4 180 000 |
2 090 000 |
|
Амортизация, руб. |
- |
3 960 000 |
3 960 000 |
3 960 000 |
|
Налог на имущество |
- |
682 440 |
595 320 |
508 200 |
|
Прочие налоги |
- |
218 231 |
378 757 |
565 292 |
|
Себестоимость |
- |
35 770 671 |
38 521 917 |
42 438 310 |
|
Прибыль до вычета НнПР, руб. |
- |
10 693 329 |
18 559 107 |
27 699 324 |
|
Налог на прибыль, руб. |
- |
2 138 666 |
3 711 821 |
5 539 865 |
|
Чистая прибыль, руб. |
- |
8 554 663 |
14 847 285 |
22 159 459 |
|
Чистый денежный поток от операционной деятельности, руб. |
- |
12 514 663 |
18 807 285 |
26 119 459 |
Движение денежных средств от финансовой
деятельности примет вид (таблица 26):