Дипломная (вкр): Управління оборотним капіталом підприємства

Арутюнов Ю.А. вважає, що «оборотний капітал - це інвестиції в поточні активи, які називають також оборотними коштами. Особливістю оборотного капіталу є те, що він не витрачається, не споживається, а авансується, що припускає повернення коштів після кожного виробничого циклу або кругообігу, що включає виробництво продукції, її реалізацію, одержання виручки» [2, с.137]. У своєму визначенні автор точно характеризує економічну природу оборотного капіталу, але як вже визначалося до складу оборотних активів не включаються короткострокові фінансові інвестиції. Тому більш виправданим було б таке визначення: оборотний капітал - інвестиції в оборотні активи.

Отже, оборотний капітал слід розглядати як авансовану вартість в елементи оборотних виробничих фондів і фондів обігу для забезпечення безперервного процесу виробництва та реалізації продукції з метою досягнення достатнього рівня прибутковості підприємства. Цим наголошено, по-перше, вартісну природу оборотного капіталу, по-друге, виділяється його речове втілення-оборотні виробничі фонди і фонди обігу, по-третє, визначається мета авансування-досягнення достатнього рівня прибутковості.

Окреслення економічної сутності категорії «оборотний капітал» - це перший, але дуже важливий етап на шляху управління оборотним капіталом підприємства в сучасних умовах господарювання.

Оборотний капітал або оборотні (поточні) активи це сукупність майнових цінностей підприємства, що обслуговують поточний господарський процес і цілком споживаних протягом одного операційного (виробничо-комерційного) циклу [123]. Часто поняття оборотного капіталу розглядають як рішення по короткостроковому фінансуванню, що узагальнюють за назвою управління оборотним капіталом. Оборотний капітал складається з коштів і інших ліквідних активів, що можуть бути конвертовані в грошові кошти протягом року або операційного циклу. Склад оборотних активів відрізняється в залежності від області діяльності підприємства (Рис. 1.1).

Оборотний капітал виробничого підприємства характеризується обсягом, структурою авансування i показниками ефективності його використання. Оптимальні обсяги, структура, лiквiднiсть та швидкість обігу оборотних активів забезпечують максимальну ефективнiсть авансування в них капiталу. В практичнiй діяльності показники ефективностi авансованого оборотного капiталу аналогiчнi показникам ефективностi використання оборотних активiв.

Рисунок 1.1 Оборотні активи виробничого підприємства

Будучи основою фiнансового стану, авансований оборотний капiтал стає важливим iнструментом економiчного механiзму функцiонування пiдприємницьких структур, оскiльки виступає найбiльш мобiльною частиною капiтального ресурсу. Як будь-який iнструмент економiчного механiзму пiдприємства оборотний капiтал пiдлягає плануванню i контролю за рацiональним його використанням. Авансований оборотний капiтал стає об’єктом економiчного управлiння пiдприємством. Слiд зазначити й таке, що оборотний капiтал формується на ринкових засадах, а тому є об’єктом ринкових вiдносин. Ефективне виконання оборотним капіталом функцій iнструмента управлiння економiчним механiзмом дiяльностi пiдприємств пов`язане з такими його властивостями:

по-перше, авансування капiталу має спiльну мету з функцiонуванням економiчного механiзму, а саме, досягнення стратегiчних цiлей i пiдвищення ринкової вартостi пiдприємства;

по-друге, авансований оборотний капiтал - це найбiльш активна форма залучення капiталу в економiчний механiзм, хоча є й пасивна його частина - страховий та резервний фонди, які пов’язані з запобіганням ризикiв;

по-третє, процес авансування оборотного капiталу характеризується можливiстю його використання в альтернативних формах активiв, що призводить до вiдхилення вiд основного призначеня;

по-четверте, оборотний капiтал, незалежно вiд етапу його кругообороту, виступає об’єктом ринкових відносин, приймає участь у формуваннi ринку iнвестицiй і пов’язаний з фiнансовим управлiнням пiдприємством;

по-п’яте, оборотний капiтал є носiєм фактора лiквiдностi, iнакше кажучи «дезавансування» активів. Лiквiднiсть при цьому розглядається як здатнiсть оборотних активiв бути реалiзованими при необхiдностi по своїй реальнiй ринковiй цiнi [23, 16-17]. Це особливо важливо при настаннi несприятиливих умов для господарювання;

накiнець, оборотний капiтал як інструмент управління є показником оцiнки загального фiнансового стану пiдприємства і сам виступає об’єктом економiчного управлiння ресурсами підприємницької структури.

Узагальнення властивостей оборотного капiталу дають пiдстави стверджувати, що в системi функцiонування торговельних пiдприємств оборотний капiтал вiдiграє важливу роль (рис. 1.2). Як показано на рис. 1.2, авансування оборотного капiталу забезпечує не тiльки формування оборотних активiв, а й виступає важливою умовою вирішення практично всiх стратегічних і тактичних завдань діяльності підприємств. I як наслідок ефективного застосуваня оборотного капіталу - розвиток пiдприємства, зростання його ринкової вартостi, пiдвищення економiчної, соцiальної ефективностi.

Головною відмінністю структури оборотних коштів виробничих підприємств від структури оборотних коштів торговельних компаній є відсутність в останніх виробничих запасів, незавершеного виробництва і готової продукції. Замість цих активів у торговельних компаній присутня група активів за назвою «Товари» (рис. 1.3).

Склад i структура капiталу торговельних пiдприємств визначається особливостями торговельної дiяльності, але сутнiсть i роль капіталу не залежать вiд виду пiдприємництва.

Рисунок 1.2 Роль оборотного капiталу в економiчному механiзмi функціонування підприємства

Рисунок 1.3 Оборотні активи торгового підприємства

Головною вiдмiннiстю структури всього капiталу в торгiвлi від інших галузей економіки є домiнуюче положення оборотного капiталу. Це потребує обґрунтування ефективних механізмів його формування та використання кожним суб`єктом торговельної діяльності.

Оборотний капiтал торговельних пiдприємств як економiчна категорiя характеризується широким дiапазоном економiчних вiдносин. До них належать економічні вiдносини торговельних пiдприємств з: юридичними та фiзичними особами стосовно формування первiсного капiталу, а при необхiдностi - його поповнення; учасниками логiстичної системи щодо відшкодування витрат обігу; постачальниками товарiв i послуг вiдносно розрахункiв за них i утворення кредиторської i дебiторськоi заборгованостей; покупцями товарiв i торговельних послуг, пов`язаних з оплатою покупок і наданням товарного кредиту; податковими службами щодо сплати податкiв і виникнення кредиторської заборгованості; системою законодавчого регулювання питань дотримання підприємницького законодавства щодо формування та використання оборотного капіталу; окремими підрозділами внутрішнього механiзму економiчного управлiння підприємством.

Для більш глибокого дослiдження ролi оборотного капiталу в діяльності торговельних підприємств необхідно розглянути кожну стадію його кругообігу. В узагальненому виглядi кругообіг капіталу в системi економiчного управлiння торговельною дiяльнiстю пiдприємства можна подати схематично формулою:

де ОКг - оборотний капiтал у грошовiй формi;

ОА - оборотнi активи, авансованi оборотним капiталом;

ЛП - логiстичнi потоковi процеси (торговельно-технологiчна дiяльнiсть разом з інформаційними, платiжно-розрахунковими та сервісними операцiями);

Тпот - вихiдний товарний потiк (реалiзацiя товарiв оптом або в роздрiб);

Пт - послуги торговельного пiдприємства;

Г¢ - сума виручених грошей за реалiзованi товари й торговельнi послуги.

Наведена формула iлюструє стадiї змiни форм оборотного капiталу відповідно до етапів торговельної дiяльностi, якi, за Положенням (стандартом) бухгалтерського облiку 3 «Звiт про фiнансовi результати», вiдносяться до основної операцiйноi дiяльностi торговельних пiдприємств [24, п. 4] і розпочинаються з закупiвлi товарiв i послуг. Взаємини (розрахунки) мiж постачальником i покупцем товарiв можуть мати просту (пряму) форму, коли розрахунки ведуться в момент купiвлi-продажу (Г -Т; Т - Г), або ускладнюються (опосередковуються) допомiжними процесами, пов`язаними з вiдстрочкою платежу, введенням авансових платежiв, одержанням кредитiв, застосуванням факторингу тощо. Змiст першого етапу торговельної дiяльностi проявляється у взаємному вiдчуженнi грошей i товарiв, а з точки зору кругообороту капiталу перша його стадiя означає авансування грошових коштiв в оборотнi активи пiдприємств.

З купiвлi оборотних активiв розпочинаються логiстичнi потоковi процеси: грошово-товарний потік і документальне його оформлення, транспортування, зберiгання, сортування, передпродажна пiдготовка, фасування, пакування товарiв та інші послуги. Цi процеси формують торговельнi послуги, якi на останнiй стадiї товароруху реалiзуються разом з товарами оптовим покупцям або безпосереднiм споживачам. Пiдприємство на цьому етапі виступає продавцем товарiв i торговельних послуг. Розрахунки мiж ним i покупцями як і на першому етапі, можуть мати просту (пряму) або ускладнену (опосередковану) форму.

Особливо слiд пiдкреслити, що на кiнцевому етапі торговельної дiяльностi сума виручки у грошовiй формi (Г¢) перевищує обсяг авансованого оборотного капiталу на суму торговельного доходу, який є виручкою вiд реалiзацiї торговельних послуг, що вiдображається у звiтi про фiнансовi результати по рядку 050 i називається валовим прибутком. Відтак, логiстичнi потоки розпочинаються i закiнчуються грошовими потоками, якi мають зворотний до товарних потокiв напрямок, конкретнiше, вхiдний товарний потiк (надходження товарно-матерiальних цiнностей) супроводжується вихiдним грошовим потоком, тобто оплатою товарно-матерiальних цiнностей i навпаки. Варто наголосити: вхідний грошовий потiк (виручка вiд реалiзацii) повинен перевищувати вихiдний (оплату товарно-матеріальних цінностей).

Отже, поглиблене вивчення сутностi авансування оборотного капiталу показало, що кожнiй стадiї кругообороту вiдповiдає властива тiльки цiй стадiї функція, що означає: кожна форма оборотного капiталу вiдiграє свою особливу роль в економiчнiй дiяльностi пiдприємства. Загальним є тiльки те, що всі вони виступають об’єктами економiчного управлiння пiдприємством в механiзмі його функціонування.

Формування оборотного капiталу торговельних підприємств в грошовiй формi охоплює всi сторони суспiльного вiдтворення, починаючи з виробництва, включаючи систему кругообiгу доходiв населення, суб’єктiв пiдприємництва, держави i закiнчуючи сферою споживання.

Сформувавшись як сума грошових коштiв, оборотний капiтал виконує всi функцiї грошей i в цьому його роль в економiчному механiзмi функцiонування пiдприємства. Наприклад, оборотний капiтал виконує функцiю мiри вартостi кожного виду необхiдних для забезпечення пiдприємницької дiяльностi оборотних активiв. I в цiй функцiї вiн використовується в бухгалтерському облiку на протязi всього кругообороту авансованих активiв. Властивiсть оборотного капiталу трансформуватися iз однiєї капiтальної форми в iншу робить його засобом обертання. Особливо яскраво в оборотному капiталi проявляється його функцiя платiжного засобу. Кожен цикл операцiйної і фiнансової дiяльностi супроводжується платiжно-розрахунковими операцiями у вiдповiдному режимi.

У фінансових організацій, таких як банки, страхові компанії, пенсійні фонди відсутні товарні активи. Товаром у даному випадку виступають кошти [124]. Тому структура оборотних коштів, відображаючи специфіку роботи фінансових організацій, містить кошти, цінні папери різної ліквідності і кредити, і заборгованість клієнтів, як аналог дебіторської заборгованості промислових і торговельних підприємств (рис. 1.4).

Дослiдження сутностi та ролi оборотного капiталу в будь-якій пiдприємницькiй дiяльностi за умов ринкових вiдносин дозволяє зробити висновок, що його слiд розглядати з двох бокiв: з теоретичного боку - як економiчну категорiю, а з практичного - як показник оцінки фiнансового стану суб’єктiв пiдприємництва та ресурс їхнього економiчного механiзму.

Рисунок 1.4 Оборотні активи фінансової організації на прикладі комерційного банка

Як економiчна категорiя оборотний капiтал виражає ринкові вiдносини щодо формування й авансування грошових коштiв у необхiднi для пiдприємництва оборотнi активи та повернення його по закiнченню кожного обороту в тiй же грошовiй формi. Виходячи з цього пiдходу, капiтал будь-якої пiдприємницької структури за джерелами формування може бути внутрішнього походження і залученим ззовні. Економiчнi вiдносини формування капiталу мають великий вплив на ефективнiсть його використання. Тому виникає необхiднiсть завчасних розрахункiв ефективностi рiзних джерел формування капiталу i, зокрема, оборотного.

Зрозумiло, коли торговельне пiдприємство має достатній обсяг оборотного капiталу в грошовiй, тобто в абсолютно лiквiднiй формi, то воно спроможне вчасно авансувати всi свої логiстичнi потоковi процеси, інакше кажучи, без затримки оплачувати закупiвлю товарно-матерiальних цiнностей, їх транспортування, зберiгання, складування, пiдготовку до продажу; покривати iншi логiстичнi витрати, включаючи й заробiтну плату працiвникам; формувати резервнi та страховi фонди, пов’язанi з логiстичними потоками; забезпечувати сплату податкiв та iнших обов’язкових платежiв, а також виплату дивiдендiв на акцiї, доходу власникам капiталу, вiдсоткiв на облiгацiї тощо [123].

При нестачi у пiдприємства оборотного капiталу процеси розрахункiв за купленi оборотнi активи порушуються i виникає борг перед постачальниками, тобто кредиторська заборгованiсть (товарний кредит) як вимушене джерело залучення коштiв ззовнi.

Але пiдприємства мають i своїх боржникiв (дебiторiв), борг яких називається дебiторською заборгованiстю i означає вiдволiкання оборотного капiталу вiд ефективного використання - забезпечення товароруху, починаючи з закупiвлi i закiнчуючи реалiзацiєю товарiв. Вiдрив оборотного капiталу вiд логiстичного процесу проявляється й на стадiї реалiзацiї товарiв в роздрiбнiй торговельнiй мережi безпосереднiм споживачам, коли товари продаються в кредит. Такий спосiб розрахункiв за проданi товари теж призводить до дебiторської заборгованостi, що означає затримку кругообороту авансованого в них капiталу.

Таким чином, кредиторська та дебiторська заборгованостi як по одинцi, так i разом означають збої у забезпченнi оборотним капіталом логiстичних потокових процесiв.

Оскiльки оборотний капiтал на початку i в кiнцi свого кругообороту має форму грошей, то йому властива й така функцiя грошей як нагромадження та заощадження. Роль даної функцiї для пiдприємства полягає у формуваннi страхових i резервних фондiв, якi iммобiлiзуються з товароруху i використовуються для покриття непередбачуваних потреб та втрат вiд надзвичайних подiй. На стадiї нагромаджень i заощаджень оборотний капiтал має властивiсть активів з абсолютною лiквiдностю, тобто вiн може бути використаним як засiб платежу у будь-який момент.

Отже, функцiї оборотного капiталу проявляються в обслуговуваннi кругообороту оборотних активiв, який в торгiвлi виступає логiстичним потоковим процесом.

Наявнiсть оборотного капiталу є об’єктивною передумовою як заснування пiдприємницької дiяльностi, пов`язаною зі стадією кругообороту капіталу, так i її продовження з використанням наступних етапів кругообороту.

Капiтал на вiдмiну вiд активiв, в які вiн авансований, не збiльшується i не зменшується, крiм випадкiв псування або знищення активів (зрозумiло: псування, пошкодження або знищення майна призводить до втрат капiталу в нього авансованого), а тiльки опосередковує економiчний їх кругообіг. Оборотний капiтал, що авансується в торговельну дiяльнiсть у грошовiй формi, виходить з неї у тiй же грошовiй формi i в тому ж обсязi, аби знову забезпечувати кругообігу вiдповiдних активiв.

Економiчним результатом авансування оборотного капiталу в активи підприємства виступає одержаний прибуток (надлишок над авансованим капiталом), який означає, що авансованi кошти вiдбулися як капiтал (стали капiталом), бо забезпечили отримання прибутку, тобто досягли мети авансування капiталу в оборотні активи підприємств.

Планування оборотного капіталу ґрунтується на визначенні потреб в оборотних активах для досягнення поставлених цілей і задач на плановий період, тобто воно є похідним від планових потреб в оборотних активах.

Дослiдження сутностi та ролi оборотного капiталу в системi економiчного управлiння дiяльнiстю торговельних пiдприємств дозволяє зробити висновок, що оборотний капiтал виступає як економiчна категорiя, як об’єкт економiчного управлiння та iнструмент економiчного механiзму функцiонування пiдприємств. Головне призначення оборотного капiталу полягає в авансуванні оборотних активiв.