Дипломная (вкр): Управління оборотним капіталом підприємства
Таблиця 3.4
Оцінка оптимальності складу оборотних активів ТОВ «АД Шина» за 2012 р. на основі цільової функції (модель ОА)
|
№ |
Найменування показника |
Умовні позначення |
Значення показника |
Відхилення фактичного значення від оптимального (+, -) |
|
|
|
|
|
фактичне |
Оптим. |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
1 |
Товарні запаси, тис. грн. |
ТЗ |
53,10 |
44,70 |
8,40 |
|
2 |
Дебіторська заборгованість, тис. грн. |
ДЗ |
5,30 |
16,40 |
-11,10 |
|
3 |
Грошові кошти, тис. грн. |
ГК |
28,30 |
21,60 |
6,70 |
|
4 |
Інші оборотні активи, тис. грн. |
І |
1,00 |
5,00 |
-4,00 |
|
5 |
Мінімальне значення врахованих витрат за моделлю А, тис. грн. |
Z |
80,26 |
63,92 |
16,34 |
|
6 |
Обмеження 1: загальний обсяг оборотних активів, тис. грн. |
У1 |
87,70 |
87,70 |
- |
|
|
Загальний обсяг поточних зобов'язань, тис. грн. |
ПЗ |
83,70 |
83,70 |
- |
|
7 |
Обмеження 2: поточна ліквідність, коеф. |
У2 |
1,05 |
1,05 |
- |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
8 |
Обмеження 3: негайна ліквідність, коеф. |
У3 |
0,34 |
0,25 |
0,09 |
|
9 |
Обмеження 4: участь запасів у покритті поточної заборгованості, коеф. |
У4 |
0,63 |
0,53 |
0,10 |
|
10 |
Обмеження 5: інфляційна захищеність, коеф. |
У5 |
0,62 |
0,57 |
0,05 |
|
11 |
Обмеження 6: період обороту товарних запасів, дні |
У6 |
28,96 |
36,62 |
-7,66 |
|
12 |
Обмеження 7: період обороту дебіторської заборгованості, дні |
У7 |
407,02 |
107,86 |
299,16 |
|
13 |
Обмеження 8: період обороту грошових коштів, дні |
У8 |
2,47 |
3,37 |
-0,90 |
|
14 |
Обмеження 9: мінімальне значення товарних запасів, тис. грн. |
У10 |
42,00 |
42,00 |
- |
|
15 |
Обмеження 10: мінімальне значення дебіторської заборгованості, тис. грн. |
У11 |
5,00 |
5,00 |
- |
|
16 |
Обмеження 11: мінімальне значення обсягу грошових коштів, тис. грн. |
У12 |
12,60 |
12,60 |
- |
|
17 |
Обмеження 12: мінімальне значення інших оборотних активів, тис. грн. |
У13 |
1,00 |
1,00 |
- |
|
18 |
Обмеження 13: максимальне значення дебіторської заборгованості, тис. грн. |
У14 |
20,00 |
20,00 |
- |
|
19 |
Обмеження 14: максимальне значення грошових коштів, тис. грн. |
У15 |
31,00 |
31,00 |
- |
|
20 |
Обмеження 15: максимальне значення обсягу інших оборотних активів, тис. грн. |
У16 |
5,00 |
5,00 |
- |
|
21 |
Питомі витрати, пов'язані з придбанням і продажем товарних запасів, долі одиниці |
ВОТЗ |
0,06 |
0,06 |
- |
|
22 |
Альтернативна вартість дебіторської заборгованості, долі одиниці |
Вдз |
0,02 |
0,02 |
- |
|
23 |
Альтернативна вартість грошових коштів, долі одиниці |
Вгк |
0,1 |
0,1 |
- |
|
24 |
Альтернативна вартість інших оборотних активів, долі одиниці |
Ві |
0,07 |
0,07 |
- |
|
25 |
Мінімальне значення коефіцієнта поточної ліквідності |
Пот. лікв. |
1,1 |
1,1 |
- |
|
26 |
Мінімальне значення коефіцієнта швидкої ліквідності |
Шв. лікв |
0,15 |
0,15 |
- |
|
27 |
Мінімальне значення коефіцієнта покриття товарних запасів |
Покр. ТЗ |
0,4 |
0,4 |
- |
|
28 |
Мінімальне значення коефіцієнта інфляційної захищеності |
Інф. зах. |
0,4 |
0,4 |
- |
Враховані витрати при оптимальній структурі оборотних активів будуть на 20,4% меншими від фактичних.
Дослідження впливу загального обсягу оборотних активів на
оптимальну їх структуру показало, що збільшення обсягів оборотних активів у ТОВ
«АД Шина» з 80 до 120 тис. грн. (табл. 3.5) викликає необхідність підвищення
обсягів товарних запасів на 15,7%, а грошових коштів - у 3,4 рази. Дебіторську
заборгованість та інші оборотні активи можна залишити без змін. Витрати, які
пов’язані з обслуговуванням зростаючих оборотних активів теж зростають, але
нижчими темпами, крім останнього етапу (підвищення до 120 тис. грн.), що
пояснюється стабілізацією обсягів товарних запасів збільшенням обсягів товарних
запасів.
Таблиця 3.5
Розрахунки оптимального складу оборотних активів ТОВ «АД Шина»
при зміні їх загальних обсягів
|
Найменування показника |
Значення показників при різних обсягах оборотних активів |
||||
|
Оборотні активи, всього, тис. грн. |
80,00 |
87,70* |
100,00 |
110,00 |
120,00 |
|
Товарні запаси, тис. грн. |
44,70 |
44,70 |
44,70 |
44,70 |
51,70 |
|
Дебіторська заборгованість, тис. грн. |
16,40 |
16,40 |
16,40 |
16,40 |
16,40 |
|
Грошові кошти і їх еквіваленти, тис. грн. |
13,90 |
21,60 |
33,90 |
43,90 |
46,90 |
|
Інші оборотні активи, тис. грн. |
5,00 |
5,00 |
5,00 |
5,00 |
5,00 |
|
Враховані витрати, тис. грн. |
67,10 |
67,87 |
69,10 |
70,10 |
80,58 |
|
Поточна ліквідність, коеф. |
0,96 |
1,05 |
1,19 |
1,31 |
1,43 |
|
Швидка ліквідність, коеф. |
0,17 |
0,26 |
0,41 |
0,52 |
0,56 |
|
Покриття запасами поточної заборгованості, коеф. |
0,53 |
0,53 |
0,53 |
0,53 |
0,62 |
|
Інфляційна захищеність, коеф. |
0,62 |
0,57 |
0,50 |
0,45 |
0,47 |
|
Період обороту товарних запасів, дні |
14,60 |
14,60 |
14,60 |
14,60 |
17,16 |
|
Період обороту дебіторської заборгованості, дні |
4,36 |
4,36 |
4,36 |
4,36 |
4,36 |
|
Період обороту грошових коштів, дні |
2,56 |
5,03 |
8,38 |
11,29 |
11,64 |
* Фактичний обсяг оборотних активів за 2012 р.
Оптимізація структури оборотних активів потребує ув’язки з джерелами їх авансування. І тільки при наявності оборотного капіталу для авансування оптимальних обсягів оборотних активів вони включаються в стратегію розвитку підприємства.
Для оптимізації структури джерел авансування оборотних
активів застосовано цільову модель ДА (табл. 3.6).
Таблиця 3.6
Оптимізація джерел авансування оборотних активів ТОВ «АД Шина» за 2012 р.
|
№ |
Найменування показника |
Умовні позначення |
Значення показника |
Відхилення фактичного значення від оптимального (+, - |
|
|
|
|
|
фактичне |
оптимальне |
|
|
1 |
Власний оборотний капітал, тис. грн. |
ВОК |
0,00 |
13,92 |
-13,92 |
|
2 |
Довгострокові зобов’язання, тис. грн. |
ДСЗ |
4,00 |
0,00 |
4,00 |
|
3 |
Кредиторська заборгованість за товари, тис. грн. |
ТК |
80,10 |
68,14 |
11,96 |
|
4 |
Короткострокові кредити банків, тис. грн. |
ККБ |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5 |
Інша короткострокова кредиторська заборгованість, тис. грн. |
ІКЗ |
3,60 |
5,60 |
-2,00 |
|
6 |
Середньозважена вартість залучення капіталу за моделлю Б, долі одиниці |
Z |
0,039 |
-0,027 |
|
|
7 |
Загальний обсяг оборотних активів, тис. грн. |
ОА |
87,70 |
87,70 |
0,00 |
|
8 |
Обмеження 1: загальний обсяг оборотного капіталу, тис. грн. |
У1 |
87,70 |
87,70 |
0,00 |
|
9 |
Обмеження 2: фінансова стійкість |
У2 |
80,10 |
82,10 |
-2,00 |
|
10 |
Обмеження 3: маневреність капіталу |
У3 |
0,00 |
0,15 |
-0,15 |
|
11 |
Обмеження 4: мінімум власного оборотного капіталу, тис. грн. |
У4 |
10,52 |
10,52 |
0,00 |
|
12 |
Обмеження 5: мінімум довгострокових кредитів, тис. грн. |
У5 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
13 |
Обмеження 6: мінімум кредиторської заборгованості за товари, тис. грн. |
У6 |
63,72 |
50,40 |
-13,32 |
|
14 |
Обмеження 7: мінімум короткострокових кредитів банків, тис. грн. |
У7 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
15 |
Обмеження 8: мінімум іншої короткострокової кредиторської заборгованості, тис. грн. |
У8 |
1,08 |
1,68 |
-0,60 |
|
16 |
Вартість власного оборотного капіталу, долі одиниці |
Ввок |
0,35 |
0,35 |
- |
|
17 |
Вартість довгострокових зобов’язань, долі одиниці |
Вдсз |
0,30 |
0,30 |
- |
|
18 |
Вартість залучення товарного кредиту, долі одиниці |
Втк |
0,05 |
0,05 |
- |
|
19 |
Вартість короткострокових банківських кредитів, долі одиниці |
Вккб |
0,25 |
0,25 |
- |
|
20 |
Вартість іншої короткострокової кредиторської заборгованості, долі одиниці |
Вікз |
0,02 |
0,02 |
- |
|
21 |
Обсяг товарних запасів, тис. грн. |
ТЗ |
53,10 |
42,00 |
11,10 |
|
22 |
Обсяг власного капіталу, тис. грн. |
ВК |
69,60 |
69,60 |
0,00 |
|
23 |
Обмеження 9: максимум іншої короткострокової кредиторської заборгованості, тис. грн. |
У9 |
8,20 |
5,60 |
2,60 |
Примітка. Таблиця ілюструє розміщення інформації в процесі
реалізації моделі ДА
Як видно з розрахунків, фактична структура джерел авансування оборотних активів далека від оптимальної, а тому потребує удосконалення. Насамперед, для забезпечення оптимальної структури джерел формування оборотного капіталу дослідженому підприємству необхідно мати власний оборотний капітал в обсязі 14 тис. грн., якого фактично не було. Залучення довгострокових позик виявилося недоцільним, тому від нього слід відмовитись. Обсяги кредиторської заборгованості за товари слід скоротити майже на 12 тис. грн., тобто на 15%.
Збільшення загального обсягу оборотних активів, яке означає перехід до менш агресивної політики їх формування, також потребує удосконалення структури джерел залучення оборотного капіталу.
Проведені розрахунки (табл. 3.7) підтвердили, що оптимізація
складу оборотного капіталу при переході до менш агресивної політики формування
оборотних активів пов’язана з нарощуванням найперше власного оборотного
капіталу і кредиторської заборгованості за товари.
Таблиця 3.7
Визначення оптимального складу оборотного капіталу при зміні оборотних активів ТОВ «АД Шина»
|
Найменування показника |
Оптимальний склад оборотного капіталу при різних обсягах оборотних активів, тис. грн. |
||||
|
Оборотні активи, всього |
80,0 |
87,7* |
100,0 |
110,0 |
120,0 |
|
Джерела формування оборотного капіталу: власний капітал |
9,6 |
10,5 |
12,0 |
13,2 |
14,4 |
|
товарний кредит |
64,8 |
71,6 |
82,4 |
91,2 |
100,0 |
|
інша короткострокова кредиторська заборгованість |
5,6 |
5,6 |
5,6 |
5,6 |
5,6 |
|
Середньозважена вартість залучення капіталу, долі одиниці |
0,066 |
0,066 |
0,066 |
0,066 |
0,066 |
* Фактичний обсяг оборотних активів за 2012 р.
Оптимальний склад оборотних активів та структури оборотного капіталу впливає на підвищення показників ліквідності, хоча скорочує інфляційну захищеність і уповільнює обертання товарних запасів і грошових коштів. Це дає підстави стверджувати, що переходити до більш помірної політики формування оборотних активів при стабільному товарообороті ТОВ «АД Шина» недоцільно. Тому головним механізмом розвитку цього підприємства є нарощування обсягів товарообороту на основі оптимізації оборотних активів і джерел їх авансування.
З урахуванням зміни товарообороту цільова функція і обмеження
в математичній моделі оптимізації обсягу і структури оборотних активів ТОВ «АД
Шина» мають такий вигляд:
Z = (Втз +2,15+0,0024* Т)*ТЗ+Вдз* ДЗ + Вгк* ГК + Ві*І 
; (3.26)
ТЗ + ДЗ + ГК + І = 34,08 + 0,029* Т . (3.27)
Як показали розрахунки, підвищення товарообороту в діапазоні 2010-2012 тис. грн. потребує поповнення товарних запасів, яке супроводжується зростанням витрат (дод. Г). Авансувати поповнення товарних запасів доцільно здійснювати за рахунок кредиторської заборгованості та короткострокових кредитів банку. Вартість власного капіталу при розрахунках середньозваженої вартості залучення оборотного капіталу визначено, виходячи з коефіцієнтів рентабельності власного капіталу. Динаміка товарообороту, обсягів і структури оборотних активів решти торговельних підприємств другої групи, а також структура джерел авансування оборотних активів за 2010-2012 рр. (дод. Г) характеризується посиленням інтенсивності використання оборотних активів.
Прогноз оптимальної структури оборотних активів на основі зростання товарообороту для підприємств представлено у табл. 3.8. Для підприємств зі стабільним товарооборотом (перша група) вид стратегії формування і оптимальний склад оборотним активів визначено на основі диференційованих темпів приросту товарообороту.
Як показали дослідження, при зростанні товарообороту змінюються
загальний обсяг і структура оборотних активів, склад джерел їх авансування,
розміри витрат обігу та чистого прибутку підприємства, вартість залучення
власного оборотного капіталу та інші показники, які визначають політику
управління оборотними активами.
Таблиця 3.8
Прогноз оптимальної структури оборотних активів на основі зростання товарообороту ТОВ «АД Шина»
|
Торговельні підприємства |
Приріст товарообороту, % |
Оптимальний склад оборотних активів, тис. грн. |
Приріст оборотних активів, % |
||||
|
|
|
Всього |
в тому числі |
|
|||
|
|
|
|
товарні запаси |
дебіторська заборгованість |
грошові кошти |
інші оборотні активи |
|
|
1 група |
|
|
|
|
|
|
|
|
ТОВ «АД Шина» |
12,0 |
100,9 |
51,4 |
18,9 |
24,9 |
5,8 |
15,1 |
|
ТОВ «Росава»* |
16,0 |
50,0 |
18,0 |
8,0 |
6,7 |
17,3 |
19,6 |
|
ТОВ «Автолюкс» |
7,0 |
700,0 |
343,7 |
256,9 |
89,6 |
9,8 |
6,9 |
|
2 група |
|
|
|
|
|
|
|
|
ТОВ « Трейд Лайн « |
174,9 |
9,4 |
1,2 |
4,4 |
3,3 |
0,5 |
123,8 |
|
ТОВ « Наша Шина « |
14,1 |
19,3 |
8,9 |
6,3 |
2,0 |
2,2 |
-9,0 |
|
ТОВ « Новая Шина «* |
2,7 |
120,7 |
27,8 |
67,6 |
10,9 |
14,5 |
3,8 |