Материал: управління іноваціями загальне

а) норма прибутку;

б) коефіцієнт ефективності інвестицій;

в) індекс рентабельності;

г) внутрішня норма доходності.

224

9. При визначенні ставки дисконту враховуються:

а) структура інвестицій;

б) вартість окремих складових капіталу;

в) рівень інфляції в країні, що реалізує проект; г) усі відповіді правильні.

0. Відношення приведених доходів до приведених на цю ж дату витрат, що супроводжують реалізацію управлінського рішення – це:

а) індекс рентабельності;

б) внутрішня норма доходності; в) чиста дисконтована вартість; г) чиста теперішня вартість.

Практичні завдання

0. Підприємство має два альтернативних варіанти інвестиційних проектів “А” і “Б”:

Визначити доцільність вкладення коштів у ці проекти, використовуючи критерії:

а) чистої теперішньої вартості;

б) індексу рентабельності інвестицій;

в) внутрішньої норми прибутку інвестицій.

0. Визначити значення показника IRR для проекту, розрахованого на 3 роки, який передбачає початкові інвестиції в розмірі 10 млн грн. Передбачаються грошові надходження в розмірі 3 млн грн, 4 млн грн, 7 млн грн.

225

0. Проаналізувати проект з такими характеристиками: початкові інвестиції – 150 тис.грн, грошові потоки по роках – 30, 70, 70, 45 тис.грн. Розглянути два випадки:

а) вартість капіталу 12%;

б) вартість капіталу буде змінюватися по роках: 12%,

13%, 14%, 14%.

0. Оцінити доцільність прийняття проекту з початковими інвестиціями 130 млн грн і грошовими потоками 30, 40, 50, 50, 20 млн грн. Вартість капіталу становить 12%. Проекти зі строком погашення більше 4 років не приймаються.

0. Підприємство розглядає доцільність придбання нової технологічної лінії. Вартість лінії – 10 млн дол.; строк експлуатації – 5 років; знос нараховується по методу прямолінійної амортизації – 20% річних. Виручка від реалізації прогнозується по роках – 6800, 7400, 8200, 8000, 6000 тис.дол. Поточні витрати – 3400 тис.дол. у перший рік експлуатації лінії з наступним щорічним ростом їх на 3%. Коефіцієнт рентабельності авансованого капіталу – 21-22%. Вартість авансованого капіталу (WACC) – 19%. Підприємство не бере участі у проектах зі строком окупності понад 4 роки. Чи доцільний такий проект?

0. Оцінити доцільність вибору одного із запро-понованих проектів за допомогою розрахунку чистої теперішньої вартості (NPV), індексу рентабельності інвестицій (IR), строку окупнос-ті інвестицій (PP) та коефіцієнту ефективності інвестицій (ARR), якщо фінансування обраного проекту може бути здійснене за рахунок

позики банку під 12% річних.

Вихідні дані:

Література

1. Управління інноваціями: навч. Посібник /

О.І. Гуторов, Л.І. Михайлова, І.О. Шарко, С.Г. Турчіна, О.В. Киричок. Вид. 2-ге, доп. Харків: «Діса плюс», 2016. 266 с.

0. Управління проектами: навч. посібн. / уклад.:

Л.Є.Довгань, Г.А. Мохонько, І.П. Малик. К.: КПІ ім.Ігоря Сікорського, 2017. 420 с.

0. Бабаєв В.М. Управління проектами: навчальний посібник для студентів спеціальності «Управління проектами». Харків: ХНАМГ, 2006. 244 с.

0. Батенко Л.П., Загородніх О.А., Ліщинська В.В. Управління проектами: навч. посіб. К.: КНЕУ, 2003.

231 с.

0. Збаразська Л.О., Рижиков В.С., Єрфорт І.Ю., Єрфорт О.Ю. Управління проектами: навч. посібник для студ. вищих навч. закл. К.: Центр учбової літератури, 2008. 168 с.

0. Кобилянський Л.С. Управління проектами: навч.

посіб. К.: МАУП, 2002. 200 с.

0. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 768 с.

0. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами: учебное пособие. 2-е изд. М.:

Омега-Л., 2004. 664 с.

0. Ноздріна Л.В., Ящук В.І., Полотай О.І. Управління проектами: підручник / за заг. ред. Л.В. Ноздріної. К.: Центр учбової літератури, 2010. 432 с.

0. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. К.: Издательский дом «Максимум», 2001. 600 с.

227

Тема 8. Фінансування інноваційних проектів

8.1. Джерела і форми фінансування інновацій.

8.2. Внутрішні джерела фінансування інноваційної діяльності підприємств.

8.3. Зовнішні джерела фінансування інновацій.

8.4. Особливості державної фінансової підтримки інноваційних проектів.

8.5. Краудфандинг і фандрайзинг як альтернативні форми фінансування інноваційних проектів.

8.1. Джерела і форми фінансування інновацій Успішна реалізація інноваційного проекту можлива

лише за наявності надійного фінансового фундаменту, тобто достатнього обсягу капіталу. Мобілізація суб’єктом інноваційної діяльності необхідних для реалізації проекту фінансових ресурсів зазвичай називається фінансуванням. О.О. Терещенко ширше розкриває зміст цього терміну: термін «фінансування» характеризує всі заходи, спрямовані на покриття потреби підприємства

0. капіталі, які включають мобілізацію фінансових ресурсів (грошових коштів, їх еквівалентів та майнових активів), їх повернення, а також відносини між підприємством та капіталодавцями, які з цього випливають (платіжні відносини, контроль та забезпечення)35.

Коли мова йде про фінансування проектів, то зазвичай вживають термін «проектне фінансування». Проектне фінансування – сукупність заходів, спрямованих на залучення грошових коштів та інших матеріальних засобів під активи і грошові потоки компанії, пов’язані з конкретним проектом. Об'єктом вкладення коштів інвесторів, зазвичай, є конкретний інвестиційний проект, а не в цілому виробничо-господарська діяльність компанії – одержувача коштів.

35 Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: навч.

посібник. К.: КНЕУ, 2003. С.25.

228

Часто для отримання і використання проектного фінансування може створюватися окрема, так звана проектна компанія – компанія з пайовою участю ініціатора проекту, банку і залучених співінвесторів.

Варто уточнити, що джерела фінансування являють собою функціонуючі і очікувані канали отримання фінансових коштів, а також перелік економічних суб'єктів, які можуть надати ці фінансові кошти. Тобто фінансування асоціюється з мобілізацією

фінансових ресурсів з різних джерел та обслуговуванням цих джерел.

0. узагальненому вигляді джерела фінансування інноваційної діяльності представлені на рис.8.1.

Джерела фінансування інноваційної діяльності