Материал: Практикум «Экономическая оценка инвестиций». Фокина О.М., Туровец О.Г

Задача 5.15.

Облигация куплена за 60 тыс. д. е., а перепродана за 80 тыс. д.е. Номинальная цена облигации - 100 тыс. д. е. Количество календарных дней, прошедших с последнего процентного дня до дня расчета по данной сделке, - 182. Процентная ставка купона - 15 %. Ставка налога на доходы - 24 %. Количество лет до перепродажи - 2 года. Рассчитайте доходность облигации и цену, по которой она была продана.

Задача 5.16.

Ежегодные дивиденды по акции составляют 1000 д. е. Требуемый уровень прибыльности этих акций оценивается их владельцем в 15 % годовых. Текущая рыночная стоимость этих акций составляет 6000 д. е. Имеет ли смысл приобрести еще или, наоборот, продать эти акции их владельцу?

Задача 5.17.

Акции трех различных предприятий имеют следующие, вычисленные на основе статистики за прошлые годы, средневзвешенные оценки ожидаемой ежегодной прибыли 12%, 20%, 17% . Инвестор решил распределить свой вклад между акциями этих предприятий в пропорции 50%, 30%, 20%. Какова наиболее вероятная в будущем чистая (в процентах годовых) прибыль от такого портфеля ценных бумаг?

Задача 5.18.

Безопасный уровень доходности ценных бумаг соответствует процентной ставке по государственным ценным бумагам, например, 9 % годовых. Коэффициент бета, рассчитанный для определенных акций по статистическим данным за прошлые годы, равен 1,5. среднерыночный средний уровень доходности ценных бумаг в целом по рынку оценивается специалистами на данный год в 12 % годовых.

Определите требуемый уровень доходности данных акций. При каком условии имеет смысл инвестировать средства в эти акции?

41

Задача 5.19.

Через пять лет предприятию потребуется сумма, равная 300 млн. д.е. С этой целью оно хочет купить облигации общим достоинством 300 млн. д. е., подлежащие погашению через 5 лет; ежегодный доход по этим облигациям составляет 95%. Сколько стоит заплатить за эти облигации сегодня? Сделайте проверку полученных результатов.

РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ

Задача 5.20.

Инвестиции производятся поквартально по 1 млн. д. е. на протяжении 3 лет. Ожидаемый доход в течение 10 лет оценен в 2,5 млн. д. е. в год (поступления - ежемесячно).

1)Определить NPV при е = 6 %, 10 %. Сравнить результа-

ты.

2)Определить NPV, если отдача от инвестиций начнется через год после их завершения.

Задача 5.21.

Инвестиции: ежемесячно по 0,5 млрд. д. е. в течение 2 лет. Доход: ежеквартально по 4,5 млрд. д. е. в течение 8 лет. Доход начнет поступать спустя два года после завершения инвестиций, r= 9 %. Найти NPV.

Задача 5.22.

Инвестиции величиной 10.000 млн. д. е. обеспечивают ежегодный доход по одному варианту вложений 5.000, 6.000, 7.000, 8.000 млн. д.е., по другому - 8.000, 7.000, 6.000, 5.000 млн. д.е.

Оценить по показателю NPV, какой вариант предпочтителен,

если r= 140 %.

Задача 5.23.

Крассмотрению предложены следующие инвестиционные проекты:

42

Платежи и поступления, млн. д.е.

1). Определить, какой проект имеет положительную NPV

при r = 10%.

2). Рассчитать срок окупаемости (Ток) по каждому проекту. 3). Выбрать проект по критерию Ток, если требуемый фир-

мой период завершения проекта равен 3 годам.

Задача 5.24.

Инвестиционные проект характеризуется следующим потоком наличности: -100, +200, -75, млн. д. е. Определить: 1) уровень внутренней нормы доходности по проекту; 2) привлекателен ли проект, если требуемая инвестором норма доходности составляет 20 %.

Задача 5.25 Представлены два взаимоисключающих проекта:

Платежи и поступления, млн. д. е.

1). Рассчитать NPV каждого проекта при r= 10 % и r = 20 %. Построить график зависимости чистой текущей стоимости NPV (вертикальная ось) и ставки сравнения r (горизонтальная ось).

2). Определить приблизительную внутреннюю норму доходности для каждого инвестиционного проекта.

43

3). Обоснуйте, при каких обстоятельствах компания должна принять проект А?

4). Рассчитать NPV по проектам инвестирования при r= 10 % и 20 %. Покажите их на графике.

Задача 5.26.

Кораблестроительная компания имеет контракт на строительство малого грузового судна. Контракт предполагает вложение на сумму 250.000 д.е. в конце каждого из последующих двух лет. В конце третьего года компания получит платеж 650.000 д.е. Компания может ускорить строительство, работая дополнительную смену. В этом случае издержки составят 550.000 д.е. в конце первого года, а затем платеж наличными 650.000 д.е. в конце второго года. Используя правило внутренней нормы доходности, показать приблизительно возможные затраты, при которых компания должна работать вол вторую смену.

Задача 5.27.

Заполнить таблицу, производя необходимые расчеты с применением r =10%. Сравнить проекты.

фективности

Простой срок окупаемости

Срок окупаемости с учетом дисконтирования

Чистая текущая стоимость, NPV

Внутренняя норма доходности, IRR

Индекс выгодности инвестиций, PI

Задача 5.28

Рассмотреть инвестиционные проекты А, В, С, оценить их эффективность, ранжировать по показателю NPV.

Проект А

Итого

Заполнить графы 4, 6, 8, 10. Рассчитать индекс выгодности, срок окупаемости при r=12%. Определить внутреннюю норму

45