Материал: Практикум «Экономическая оценка инвестиций». Фокина О.М., Туровец О.Г

Какой из проектов предпочтительнее для фирмы «Комета»? Осуществить выбор проекта по показателям среднеожидаемой доходности и стандартного отклонения. Обосновать решение и сделать выводы.

Задача 7.6 В инвестиционную компанию поступили для рассмотрения

бизнеспланы двух альтернативных проектов.

Инвестируемый в проект А капитал аккумулируется из следующих источников: 30 % - собственные средства; 10 % - средства, мобилизованные на финансовом рынке, путем выпуска акции; 40 % - кредит коммерческого банка.

Инвестируемый в проект Б капитал аккумулируется из следующих источников: 50 % - собственные средства; 50 % - кредит коммерческого банка.

Ставка банковского депозита, под которую предприятия могут разместить в банке свободные денежные средства составляет 10 % годовых. Кредит на финансирование проекта коммерческий банк согласен выдать под 14 % годовых. Доходность выпушенных на рынок акций предприятий составляет 7 %. Ставка налога на прибыль 24 %.

Рассчитать и сравнить показатели инвестиционных проектов А и Б и обосновать выбор лучшего проекта.

Задача 7.7 Фирма «Альфа» имеет бета-коэффициент 1,1. Доходность го-

сударственных ценных бумаг 6 % годовых. Среднерыночная

85

доходность ценных бумаг 25 %. Какая ставка доходности может быть применена к оценке инвестиционных вложений в фирму, если они имеют равный риск?

Задача 7.8 Определить ожидаемую доходность и найти среднеквадрати-

ческое отклонение портфеля из двух активов, если коэффициент корреляции равен 0,25:

86

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Данное учебное пособие содержит общие сведения о методах оценки инвестиционных решений, соответствующие принятым в отечественной и международной практике. В пособии приведены вопросы для проверки овладения теоретическими основами дисциплины, основные формулы для расчетов, большое количество задач с примерами решения, задачи для самостоятельной работы в аудитории и домашних заданий. Практикум предназначен для использования на практических занятиях, подготовки к семинарам, самостоятельной работы студентов.

Выполнение приведенных в пособии-практикуме заданий позволяет студентам глубоко и системно изучить содержание дисциплины, проверить степень овладения техникой расчетов.

В пособии приведено комплексное индивидуальное задание, позволяющее студентам приобрести навыки в подготовке прогнозов денежных потоков, оценке инвестиционной привлекательности, проверке жизнеспособности инвестиционного решения.

Данная работа оригинальна: в учебной литературе по экономической оценке инвестиций отсутствуют подобные практические пособия. Поэтому она необходима студентам специальности 060800 «Экономика и управление на предприятиях», бакалаврам направлений 5215 «Менеджмент» и 5216 «Экономика», полезна слушателям факультета профессиональной переподготовки, аспирантам и преподавателям, специалистам, занятым оценкой инвестиционных решений.

87

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1.Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. Руководство по оценке эффективности инвестиций (методика ЮНИДО). – М., 1995. – 613 с.

2.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/ Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. – М.: Банки

ибиржи, ЮНИТИ, 1997. – 631 с.

3.Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1998.

– 160 с.

4.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А.. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ пособие. – М.: Дело, 2001. -832

5.Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. Пер. с англ./ Гл. ред. В.Я. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 800 с.

6.Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. – 423 с.

7.Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование. Методы оценки и обоснования. СПб.: Издательство Санкт – Петербургского Университета, 1998. – 528 с.

8.Зелль А. Бизнес-план: Инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов: Пер. с нем. – М.: Изд-во «Ось-89», 2001. – 240 с.

9.Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений № 39 –ФЗ от 25 февраля 1999 г.

10.Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Филинъ, 1996. – 272 с.

88

11.Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию дипломных проектов / Под. ред. С.И. Шумилина. – М.: Финстатинформ, 1995. – 200 с.

12.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчѐтности. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 432 с.

13.Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. – М.: ООО Издательско – Консалтинговая Компания «ДеКА», 1998. – 232 с.

14.Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб. – справ. пособие. – М.: БЕК,

1996. – 293 с.

15.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.2 –ая редакция. (Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по сторительной, архитектур-

ной и жилищной политике от 21 июня 1999 года) М.:Экономика, 2000. –200 с.

16.Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений: Пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина. – М.: Банки и биржи. ЮНИТИ,

1997. – 247 с.

17.Риски в современном бизнесе/ П.Г. Грабовой и др. – М.:

АЛАНС, 1994. – 200 с.

18.Финансовое управление компанией / Дж.В. Смит, Е.В. Кузнецова и др. Под общ. ред. Е.В. Кузнецовой. – М.: Фонд «Правовая культура», 1995. – 383 с.

19.Холт Р., Барнес С. Планирование инвестиций. – М.:

Экономика, 1994. – 120 с.

20.Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений.

–М.: Экономика, 1987. – 80 с.

21.Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело, 1998. – 412 с.

22.Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998. – 256 с.

89