Курсовая работа (т): Оценка финансового состояния предприятия и пути его улучшения

Суть у этого коэффициента одна - по нему определяют, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно маневрировать собственными средствами.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается отношение собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5-0,6. Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижения риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Коэффициент зависимости характеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников формирования. Он определяется по формуле 9:

Кз = Пк : Ак (9),

где Кз - коэффициент зависимости;

Пк - привлеченный капитал;

Ак - авансированный капитал.

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, представляющим собой отношение собственного к привлеченному капиталу (10). Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование.

Кф = Ск : Пк (10),

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования <1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.

На западных фирмах широко применяется обратный показатель коэффициента финансирования - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к собственному капиталу (12):

Кз/с = Пк : Ск (12),

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один руб. вложенных в активы собственных средств.

Нормальное ограничение для этого показателя: Кз/с<1.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств определяется отношением долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Формула расчета показателя следующая (13):

Кд/о = До: (Ск +До) (13),

где Кд/о - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

Ск - собственный капитал;

До - долгосрочный капитал.

Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наряду с собственными, оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства.

В таблице 6 представлены финансовые коэффициенты, характеризующие эффективность использования имущества ТОО "ТольяттиСервис".

Таблица 6. Эффективность использования имущества ТОО "ТольяттиСервис"

На данном предприятии коэффициент автономии на конец 2011 года составил 0,105, а на конец 2013 года - 0,27, что на 0,165 пункта больше, чем в 2011 году. Как видно, уровень коэффициента независимости за 3 последних года ниже 0,5, это говорит о том, что предприятие потеряло свою финансовую независимость из-за увеличения кредиторской задолженности. Поэтому необходимо увеличивать собственный капитал, для того чтобы независимо от заемных средств маневрировать собственными средствами и тем самым снижать риск финансовых затруднений в будущем.

В ТОО "ТольяттиСервис" коэффициент зависимости от заемных средств на конец 2011 года составил 1,395 и на конец 2013 года - 1,23. Величина данного коэффициента на конец 2013 года по отношению к 2011 году снизилась на 0,165 пункта, что благоприятно сказывается на финансовой независимости предприятия.

Коэффициент финансирования на конец 2011 года составил 0,105, а на конец 2013 года - 0,33. Видно, что на конец 2013 года уровень коэффициента финансирования по сравнению с 2011 годом вырос на 0,225 пункта, хотя он составил 0,33, т.е. он не соответствует нормальному ограничению этого показателя - 1. Это свидетельствует об опасности неплатежеспособности данного предприятия, так как большая часть имущества предприятия сформирована за счет привлеченных средств.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала на конец 2011 года составил 21,3 и на конец 2013 года - 6,67. Видно, что на конец 2013 года по сравнению с 2011 годом есть тенденция к снижению уровня данного коэффициента на 14,62 пункта. Хотя значение данного коэффициента значительно превышает нормальное ограничение этого показателя Кз/с<1, это свидетельствует о том, что финансовая независимость и устойчивость ТОО "ТольяттиСервис" достигает критической точки.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств невозможно рассчитать, поскольку данное предприятие не имеет долгосрочных кредитов и займов.

.2 Оценка состава и структуры финансовой системы в организации

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Для данного анализа решающее значение имеет вопрос, о том какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид (14):

F + Z + Rа = Ис + Cк + Cд + К + Rр (14),

где F - основные средства и вложения;

Z - запасы и затраты;

Rа - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

Ис - источники собственных средств;

Cк - краткосрочные кредиты и заемные средства;

Cд - долгосрочные кредиты и заемные средства;

К - ссуды непогашенные в срок;

Rр - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирование определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Методика расчета данных показателей рассмотрена в главе 1.

С помощью этих показателей можно классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе (15):

= { S1(±Ес), S2(±Ет), S3(±Е∑)} (15)

где функция определяется следующим образом (16):

(х)= 1, если x>0, и S(х)=0, если x<0 (16)

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

. Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. На практике такая ситуация встречается крайне редко, и ее нельзя рассматриваться как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей основной деятельности. Она задается следующими условиями (17):

∆Ес > 0, ∆Ет > 0, ∆Е∑ > 0, тогда S{1;1;1} (17)

. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия, при условии (18):

∆Ес < 0, ∆Ет > 0, ∆Е∑ > 0, тогда S{0;1;1} (18)

. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств, при условии (19):

∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆Е∑ > 0, тогда S{0;0;1} (19)

. Кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды, при условии (20):

∆Ес < 0, ∆Ет < 0, ∆Е∑ < 0, тогда S{0;0;0} (20),

В настоящее время многие предприятия находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования. Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.п.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний являются пополнение источников формирования запасов и оптимизации их структуры и обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым способом пополнение источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет капитала нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.

Важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных оборотных средств и их сохранности.

В таблице 7 приведен анализ наличия собственных оборотных средств ТОО "ТольяттиСервис".

Таблица 7. Анализ наличия собственных оборотных средств ТОО "ТольяттиСервис"

Данные таблицы 7 показывают, что собственных оборотных средств у данного предприятия не было ни на конец 2011 года, нет их и на конец 2013 года. Однако это можно объяснить инвестициями в основные средства (покупка оборудования), которые еще не успели окупиться. При хорошей перспективе проекта можно говорить о временном недостатке собственного оборотного капитала, который со временем исчезнет: наращивание услуг по исследованию сырья даст прибыль, а ее часть - нераспределенная прибыль - прирастит капитал предприятия. Что в принципе и наблюдается в ТОО "ТольяттиСервис".

Далее следует оценить финансовую устойчивость ТОО "ТольяттиСервис", с использованием абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Анализ и оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия показал, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как в 2011 году, так и в 2013 году, поскольку оно не было обеспечено нормальными источниками финансирования товарно-материальных запасов. Однако наблюдается тенденция к снижению недостатка основных источников формирования запасов.

Собственный оборотный капитал не покрывал товарно-материальные запасы на конец 2011 года на 113295 тыс. руб., а для нормализации положения предприятие не могло привлечь заемные средства и получить кредиты банков долгосрочных, так и краткосрочных. Однако общее снижение величины запасов на конец 2013 года на 72465 по сравнению с 2011 г. привело к сокращению необеспеченности товарно-материальных запасов нормальными источниками финансирования до 36180 тыс. руб.

Для стабилизации финансового состояния необходимо увеличить долю собственного капитал в оборотных активах и дополнительно привлечь заемные средства.

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности организации и ее зависимость от заемного капитала. По результатам расчетов финансовой устойчивости можно сделать выводы об интенсивности использования заемных средств, степени зависимости от краткосрочных обязательств, уровне долговременной устойчивости организации без заемных средств. Для этого необходимы расчет и анализ относительных показателей, существенно дополняющих оценку финансовой устойчивости, сделанную на основе абсолютных величин.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый год, среднеотраслевые показатели, а также показатели наиболее перспективных предприятий.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на три группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, показатели, определяющие состояние основных средств и показатели, определяющие степень финансовой независимости предприятия.

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравниваются с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Ниже приведены финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия (приложение 2).

Результаты расчетов коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ТОО "ТольяттиСервис", приведены в таблице 8.

Таблица 8. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ТОО "ТольяттиСервис"