Дипломная работа: Комплексный финансовый анализ корпорации (на примере АО "ОВРК")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
34
ликвидности корпорации. Существует практика установления нормативных
значений по отношению к коэффициентам, характеризующим ликвидность и
платежеспособность корпорации (Приложение 3).
Общий коэффициент покрытия показывает, в какой степени текущие
активы покрывают текущие обязательства. Рекомендуемые значения общего
коэффициента покрытия – от 1 до 2. При значении Ктл = 1 свидетельствует: у
корпорации отсутствуют собственные оборотные средства (ТА = ТО). Значение
Ктл < 1 свидетельствует, что у организации имеется дефицит СОС. При оценке
текущей финансовой устойчивости и платежеспособности эта характеристика
очень важна, поскольку дефицит СОС может означать недостаточно
устойчивое финансовое положение. Значение Ктл > 1 свидетельствует, что у
организации имеются собственные оборотные средства.
Данная методика оценки предусматривает максимальное значение Ктл,
равное 2. Как правило, рост СОС зависит от увеличения в составе оборотных
активов малоликвидных активов. С одной стороны, это приводит к условному
росту ликвидности при сравнении текущих и долгосрочных активов, с другой –
к снижению платежеспособности (увеличение неденежных активов всегда
сопровождается оттоком денежных средств).
Анализируя платежеспособность при финансовом планировании на
перспективу, составляется баланс неплатежей, включающий в себя
взаимосвязанные показатели – величину неплатежей, причины неплатежей и
источники, ослабляющие финансовую напряженность.
Общая величина неплатежей характеризуется: просроченной
задолженностью по ссудам, по расчетным документам и прочими неплатежами.
Причинами неплатежей являются
34
: недостаток собственных оборотных
средств; сверхплановые запасы товаро-материальных ценностей (ТМЦ); товары
отгруженные, не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном
хранении у покупателей в виду отказа от акцепта; иммобилизация (отвлечение)
33
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 165.
35
оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников
по полученным ими ссудам, а также в расходы, не покрытые средствами
специальных фондов и целевого финансирования.
К источникам, ослабляющим финансовую напряженность, относят
временно свободные собственные средства, привлеченные заемные кредиты
банков и прочие заемные средства.
Финансовая устойчивость характеризует финансовое состояние
корпорации и во многом определяет стабильность деятельности, базируется на
оптимальном соотношении между видами активов (оборотными и
внеоборотными) и источниками их финансирования (собственными и
привлеченными). Знание предельных границ изменения источников средств,
необходимых для покрытия вложений капитала в основные средства и
производственные запасы, позволяет генерировать направления хозяйственных
операций в целях улучшения финансового состояния и повышения
устойчивости корпорации
35
.
Финансовая устойчивость, являясь частью общей устойчивости
корпорации, характеризует сбалансированность финансовых потоков, наличие
достаточных средств у организации для поддержки своей деятельности,
выполнения производственно-коммерческой программы в течение
определенного периода времени, и также характеризуется способностью
выполнять обязательства по полученным кредитам. В отличие от
кредитоспособности показатель финансовой устойчивости используется
внутренними финансовыми службами корпорации для оценки финансового
состояния, в то время как оценку кредитоспособности проводят внешние
аналитики.
Различают четыре вида финансовой устойчивости. Абсолютная
устойчивость характерна для ситуации, когда все запасы полностью
покрываются собственными оборотными средствами. Нормальная
34
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие
/ Абдукаримов И. Т., Беспалов М. В. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - С. 80.
36
устойчивость отражает наличие источников формирования запасов, величина
которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд
банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской
задолженности по товарным операциям. То есть предприятие для покрытия
запасов и затрат успешно использует различные источники средств – как
собственные, так и привлеченные, что также гарантирует его
платежеспособность.
Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением
платежеспособности, когда корпорация для покрытия части своих запасов
вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, ослабляющие
финансовую напряженность и не являющиеся в известном смысле
нормальными, то есть обоснованными.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если
величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных
кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости
производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части
запасов и затрат).
Кризисное, или критическое, финансовое состояние имеет место, когда
корпорация находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные
средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не
покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
По типу и изменению финансовой устойчивости можно судить о
надежности корпорации с точки зрения платежеспособности. Высокая
финансовая зависимость способна привести к потере платежеспособности
корпорации, поэтому оценка финансовой устойчивости – важная составляющая
финансового анализа. Анализ финансовой устойчивости ориентирован на
решение следующих задач
36
: оценка финансового состояния и экономической
надежности корпорации, кредитоспособности, конкурентоспособности и
35
Самылин А.И. Корпоративные финансы. Финансовые расчеты: учебник / А.И. Самылин. – Изд. испр. и доп. –
М.: ИНФРА-М, 2017.– С. 72.
37
вероятности банкротства; определение эффективности и стабильности
деятельности корпорации в долгосрочной перспективе; выявление наиболее
эффективных стратегий для выработки и принятия управленческих решений.
Анализ финансовой устойчивости можно провести различными
методами. Например: в рамках коэффициентного метода используется
традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий и другие подходы к
оценке финансовой устойчивости
37
. Традиционный подход к оценке основан на
использовании показателей, характеризующих активы и источники их
формирования, финансово-хозяйственную деятельность корпорации.
Ресурсный подход основан на изучении трудовых, материальных, финансовых,
интеллектуальных ресурсов и факторов производства, влияющих на результаты
деятельности корпорации. Анализируют наличие, состав и эффективность
использования имеющихся ресурсов, оценивают влияние экстенсивных и
интенсивных факторов на результат. Ресурсно-управленческий подход
ориентирован на рост управленческих расходов, обосновывает значение
качества управления и эффективности управления деятельностью корпорации
во избежание кризисных ситуаций. В связи с этим наращивание
экономического потенциала следует дополнить следующим условием: темп
роста управленческих расходов на объем выпуска продукции не должен
превышать темпов роста удельного расхода ресурсов для выпуска этого же
объема продукции.
Оценка финансовой устойчивости может проводиться с помощью
методов и моделей, основанных на стохастическом анализе
38
. Полученная в
результате финансового анализа система показателей позволяет оценить
финансовую устойчивость и выявить недостатки финансово-хозяйственной
деятельности корпорации. С целью своевременного определения возможности
потери финансовой устойчивости необходимо дополнить финансовый анализ
36
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / А.П. Гарнов. - М.:
НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 170.
37
Трищенко Ю. И. Теоретические аспекты применения формализованных методов прогнозирования
финансовых результатов // Финансовый менеджмент. – 2015. – № 6.-С.29.
38
Корпоративные финансы : учеб. пособие / М.В. Чараева. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С. 86.
38
прогнозированием вероятности с использованием методов и моделей
многофакторного стохастического анализа. Для более высокой точности
результатов проводится корректировка аналитических показателей и значений
коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом вида
экономической деятельности и других условий развития бизнеса. Имеет
значение постоянный мониторинг финансового состояния корпорации,
построение адекватных для российских условий модели прогнозирования
финансовой устойчивости, позволяющих достоверно и объективно оценивать
результаты деятельности.
Методы и модели оценки финансовой устойчивости корпорации,
основанные на коэффициентном методе, позволяют выделить условия и
показатели, характеризующие финансовую устойчивость корпорации
(показатели приведены в порядке уменьшения рейтинга значимости)
39
:
коэффициент текущей платежеспособности; условие наращивания
экономического потенциала; финансовая устойчивость с учетом эффективности
использования ресурсов (ресурсный подход); финансовая устойчивость с
учетом качества управления организацией (ресурсно-управленческий подход);
финансовая устойчивость с учетом обеспеченности запасами; коэффициент
автономии; коэффициент текущей ликвидности (покрытия); доля собственного
капитала в оборотных средствах (Приложение 4).
Таким образом, для характеристики финансовой устойчивости
корпорации по данным бухгалтерской отчетности рассчитывается система
абсолютных и относительных показателей, с помощью которых определяется
тип финансовой устойчивости корпорации.
Коэффициенты для определения финансовой устойчивости не
интегрируются по отношению к прибыли и рентабельности – основным
показателям, как и к платежеспособности, учитывая, что доход, в который
входит прибыль, является основным источником покрытия всех обязательств.
39
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие
/ Абдукаримов И. Т., Беспалов М. В. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - С. 86.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8935