Дипломная работа: Комплексный финансовый анализ корпорации (на примере АО "ОВРК")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
29
финансовая устойчивость, о которых пойдет речь в следующем параграфе
выпускной квалификационной работы.
1.3. Ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость
корпорации: методы оценки и анализа
Ликвидность, платежеспособность и финансовая устойчивость
корпорации являются взаимосвязанными понятиями, обладают общими и
отличительными чертами.
Для аналитика важно понимать, что ликвидность – способность активов
корпорации быстро трансформироваться в денежную форму по стоимости,
отраженной в балансе, при необходимости погашения обязательств перед
работниками по выплате заработной платы, государством по уплате налогов в
бюджет, собственниками по выплате дивидендов, перед контрагентами,
кредиторами и др.
Методика анализа предполагает анализ ликвидности баланса и
ликвидности корпорации.
Ликвидность баланса корпорации определяет степень покрытия
обязательств корпорации его активами, срок превращения которых в денежную
форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса
основана на базе учетных оценок активов. Ликвидность активов в целом может
быть определена как способность активов быть обмененными на деньги, и чем
короче такой период, тем более ликвидными могут считаться активы.
Ликвидность корпорации показывает состав активов, долю наиболее
ликвидных активов в общей структуре. В зависимости от специфики бизнеса
ликвидность корпорации помогает определить ее отраслевую принадлежность.
Ликвидность корпорации принципиально отличается от ликвидности
баланса тем, что базой для ее определения используется рыночная цена, быстро
изменяющаяся под воздействием множества факторов, и поэтому может не
совпадать с учетными оценками. Ликвидность корпорации, как правило,
определяется в момент оценки стоимости чистых активов при их продаже на
рынке.
30
Показатель платежеспособности характеризует способность корпорации
своевременно и в полном объеме платить по своим обязательствам.
Ликвидность объективно связана с платежеспособностью и во многом
обеспечивает ее (Приложение 1).
Оценка ликвидности баланса решает главную задачу – определить
величину покрытия обязательств организации активами, срок превращения
которых в денежную форму соответствует сроку погашения долговых
обязательств.
Корпорация может иметь ликвидный баланс, но быть не
платежеспособной. Например, долг может увеличиваться, а денежные средства
нет. Поэтому необходимо оценить ликвидность организации и выявить
причины неплатежеспособности. Для того чтобы оценить ликвидность
корпорации, необходимо проанализировать соотношения между конкретными
видами активов и источниками их формирования.
Для оценки стоимости и структуры оборотных средств рассчитывается
степень их обеспеченности собственными оборотными средствами. Один из
подходов анализа ориентирован на определение доли стоимости оборотных
активов, сформированных за счет собственных источников (не должна быть
менее 10%). Для расчета величины собственных средств, вложенных в
оборотные активы, из общей стоимости собственных источников (собственного
капитала) вычитают величину долгосрочных (постоянных) активов.
Если собственных источников финансирования деятельности
недостаточно, корпорация может привлекать долгосрочные и краткосрочные
кредиты и займы.
Следующий этап анализа нацелен на оценку соотношения ликвидных
оборотных средств и краткосрочных обязательств.
31
Сумма краткосрочной дебиторской задолженности, денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений не должна быть меньше общей
величины кредиторской задолженности и краткосрочных займов и кредитов
27
:
ДЗ + ДС + КФВ ≥ КЗ + КК, (7)
где ДЗ – дебиторская задолженность (краткосрочная); ДС – денежные
средства и денежные эквиваленты; КФВ – финансовые вложения (за
исключением денежных эквивалентов); КЗ – кредиторская задолженность; КК –
краткосрочные кредиты и заемные средства.
При анализе важно учитывать расшифровку отдельных показателей
бухгалтерского баланса. Аналитики считают допустимым величину общего
объема денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
краткосрочной дебиторской задолженности не менее 70%. Пропорции
соотношения между активами и пассивами в конкретном балансе могут
существенно отличаться в зависимости от специфики корпорации и бизнеса.
Отметим существенные признаки «идеального баланса» корпорации
28
:
величина валюты баланса на конец отчетного периода должна превышать
величину валюты баланса на начало периода; темпы роста оборотных активов
организации должны превышать темпы роста внеоборотных активов; капитал и
резервы (собственный капитал) должны превышать заемный капитал; темпы
роста собственного капитала должны превышать темпы роста заемного
капитала; темпы роста (снижения) дебиторской задолженности должны
опережать темпы роста кредиторской задолженности или быть примерно
одинаковыми; доля собственных источников средств в оборотных активах
должна быть более 10%.
Методика анализа баланса на ликвидность и платежеспособность
корпорации предусматривает группировку активов и пассивов: активы
группируются по степени снижения ликвидности, пассивы группируются по
степени срочности выполнения обязательств организации.
27
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2016. – С. 172
32
По степени ликвидности все активы корпорации условно делятся на
четыре группы (Приложение 2).
Корпорация может быть признана ликвидной, если текущие активы
превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и
платежеспособности корпорации можно рассчитать на основе анализа
ликвидности баланса, используя следующие соотношения (в абсолютном
выражении)
29
: А1 ≥П1; А2≥ П2; АЗ≥П3; А4≤ П4.
Для определения отклонений рассчитывается платежный недостаток (–)
или излишек (+) как разница между соответствующими группами активов и
пассивов. Обязательное условие абсолютной ликвидности баланса – выполнение
первых трех неравенств. Наличие излишка при сравнении первых трех групп
активов и пассивов следует рассматривать положительно, а недостаток –
отрицательно. Так, платежный излишек по первой и второй группам активов и
пассивов означает, что организация ликвидна, т.е. платежеспособна в
настоящий момент. Сравнение активов и пассивов в третьей группе отражает
перспективную ликвидность и является своеобразным прогнозом
платежеспособности организации.
Сопоставление четвертой группы активов и пассивов носит балансирующий
характер, при котором излишек (А4 ≤ П4) ликвидных средств рассматривается
как нежелательное состояние.
В соответствии с требованиями МСФО необходимо обязательно
разделять активы на краткосрочные и долгосрочные; группировать активы по
принципу экономического подобия и учитывать временной фактор по
следующим интервалам
30
: А1 и П1 – до 3 месяцев; А2 и П2 – от 3 до 6 месяцев;
– А3 и П3 – от 6 до 12 месяцев; А4 и П4 – свыше 1 года.
28
Рыжакина Т. Формирование интегрированной системы показателей, ориентированной на результат //
Проблемы теории и практики управления. – 2017. – № 9. – С. 50
29
Финансовый менеджмент: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и
управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,
2016. – С. 382
30
Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций [Электронный ресурс]: учеб. пособие
для студентов вузов, обучающихся по направлениям подготовки «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»,
«Финансы и кредит» / Л. Т. Гиляровская, А. В. Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – С.19.
33
В зависимости от структуры активов и пассивов и от конкретных сроков
погашения и возврата средств, корпорации могут самостоятельно формировать
уровни своей ликвидности и соответствующие им коэффициенты.
Оценка модели ликвидного баланса на соблюдение соотношений:
выполнение первых трех неравенств свидетельствует также о выполнении и
четвертого неравенства; выполнение четвертого неравенства свидетельствует о
соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у
корпорации оборотных средств; если не выполняется одно или несколько
неравенств, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается
от абсолютной величины. При этом дефицит по одной группе активов
компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в
реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более
ликвидные.
Используя модель ликвидного баланса можно вычислить следующие
показатели.
Текущая ликвидность (ТЛ) – свидетельствует о платежеспособности (+)
или неплатежеспособности (–)корпорации на ближайший момент времени
31
:
ТЛ = (А1+А2) – (П1+П2) (8)
Перспективная ликвидность (ПЛ) – прогноз платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей
32
:
ПЛ = А3 − П3 (9)
Для анализа платежеспособности корпорации рассчитываются
финансовые коэффициенты платежеспособности. Для комплексной оценки
платежеспособности используется общий показатель платежеспособности
33
:
L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (10)
В теории и практике финансового анализа могут использоваться
различные коэффициенты, с помощью которых определяют уровни
31
Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А. Бороненкова, М.В.
Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2017. – С. 124.
32
Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие
/ Абдукаримов И. Т., Беспалов М. В. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. - С. 63.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/8935