Дипломная работа: Анализ ликвидности и платежеспособности организации (на примере ООО «Снежная Королева» РСО-Алания)
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
24
будущих поступлений и платежей (А3 - П3).
20
О.А. Толпегина предлагает систему оценки платежеспособности
предприятия, скорректированную на сроки наступления платежа
21
.
Таблица 1
Группировки активов и обязательств
Группа
Активы
Обязательства
1
Абсолютно ликвидные активы –
денежные средства и
краткосрочные финансовые
вложения
Наиболее срочные обязательства
(НСО) – требования с
ежемесячным погашением
2
Активы, приравненные к наиболее
ликвидным, принимающие
денежную форму в процессе
обращения менее чем за 1 месяц
Срочные обязательства (СО),
имеющие срок погашения от 1 до 3
месяцев
3
Активы быстро реализуемые, со
сроком оборачиваемости от 1 до 3
месяцев
Среднесрочные обязательства
(СсО) со сроком возврата от 3
месяцев до 1 года
4
Активы, оборачивающиеся не
менее чем за 3 месяца и дольше
Долгосрочные обязательства (ДО)
со сроком возврата свыше 1 года
Для определения платежеспособности необходимо:
1) Разделить все активы и обязательства предприятия на четыре группы,
представленные в таблице 1, активы – по степени их превращения в деньги,
обязательства – по степени срочности их погашения:
2) Определить долю обязательств по каждой группе по отношению к
величине заемного капитала:
доля наиболее срочных обязательств: НСО/Заемный капитал;
доля срочных обязательств: СО/Заемный капитал;
доля среднесрочных обязательств: СсО/Заемный капитал;
доля долгосрочных обязательств: ДО/Заемный капитал.
3) Рассчитать коэффициенты покрытия обязательств, которые
представляют коэффициенты ликвидности, соотносящие активы и
обязательства из вышеупомянутых четырех групп.
20
Филатов А.А. Оценка ликвидности коммерческой организации / Научное сообщество
студентов: Междисциплинарные исследования: сб. ст. по мат. XXXIII междунар. студ. науч.-
практ. конф. № 22(33). URL: https://sibac.info/archive/meghdis/22(33).pdf (дата обращения:
26.05.2020)
21
Толпегина О. А., Толпегина Н. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной
деятельности. Учебник и практикум. В 2 частях. Часть 1. – М.: Юрайт. 2019. – С. 36.
25
4) Полученные коэффициенты покрытия поделить на доли обязательств
в заемном капитале. Сумму коэффициентов покрытия, скорректированных на
доли обязательств в заемном капитале, авторы называют коэффициентом
платежеспособности.
Преимущество данного метода перед показателями ликвидности в
определении платежеспособности заключается в том, что при разделении
обязательств по дате платежа становится возможным рассчитать корректную
сумму к погашению.
Но данный метод как не решает проблемы в части активов,
возникающие при оценке платежеспособности коэффициентами ликвидности,
так и в целом не отражает способность предприятия расплачиваться по
обязательствам.
И.И. Костусенко
22
в своей работе дает комплексную оценку ликвидности и
платежеспособности компании на основе данных о движении денежных средств.
Автор сопоставляет притоки и оттоки денежных средств по текущей,
инвестиционной и финансовой деятельности. При определенном соотношении
между ними на протяжении длительного отрезка времени делается вывод о
платежеспособности организации с точки зрения денежных потоков.
С помощью данного метода можно определить фактическую
обеспеченность денежными средствами операционной, инвестиционной и
финансовой деятельности компании. Но положительные денежные потоки в
прошлых периодах не гарантируют сохранения такой тенденции в будущем. Из
самого определения платежеспособности следует, что это возможность
предприятия расплатиться с задолженностью в будущем, поэтому для ее
оценки с кредиторской задолженностью должны быть сопоставлены будущие, а
не текущие денежные потоки.
Ликвидность и платежеспособность – основные показатели финансовой
устойчивости организации. Методы и способы контроля над этими
22
Костусенко, И.И. Исследование методики анализа и диагностики финансового состояния
организации / И.И. Костусенко // Научное обеспечение развития АПК в условиях
импортозамещения: сборник научных трудов. – Ч. II. – СПб.: СПбГАУ, 2018. – С. 29.
26
показателями, а также их анализ, позволяют принимать правильные
управленческие решения по повышению эффективной составляющей роста
организации.
Чтобы иметь представление о платежеспособности или
неплатежеспособности организации, ее финансовом состоянии, содержательная
часть методики состоит в расчете показателей ее деятельности. Следует
проанализировать источники формирования имущества организации,
осуществить группировку активов по степени их ликвидности, пассивов по
срочности их погашения, оценить выручку и чистую прибыль на основе
публичных отчетов.
В постановлении Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003
года №367 утверждены Правила проведения арбитражным управляющим
финансового анализа, в которых представлены методики расчета финансовых
коэффициентов, которые определяют финансовую устойчивость организации.
23
В постановлении №367 содержатся требования к анализу
инвестиционной и финансовой деятельности организации, возможной
убыточности или безубыточности деятельности организации.
Неудовлетворительная разработанность и непостоянность нормативно-
правовой базы регулирования ликвидности и платежеспособности организаций
в России, недостаток объективных, обоснованных методов диагностики
банкротства не дают возможности своевременно обнаружить тенденции
возможных финансовых затруднений и осуществить своевременные
управленческие решения, нацеленные на улучшение финансового состояния и
избежание возможного банкротства. Поэтому особую значимость обретает
осуществление методов экономического анализа в диагностике проблем
ликвидности, неплатежеспособности и вероятного банкротства организации,
позволяющая повысить качество, подлинность и полноту используемой для
принятия управленческих решений.
23
Постановление Правительства Российской Федерации от 25 июня 2003 года №367
«Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» //
СПС «КонсультантПлюс»: http://www.consultant.ru/
27
Таким образом, методики анализа ликвидности и платежеспособности в
России характеризуются значительным отличием среди различных авторов в
наборе показателей для анализа того или иного направления и разнообразной
их комбинацией.
1.3. Зарубежный опыт оценки ликвидности и платежеспособности
организации
Рассмотрим зарубежные методики оценки ликвидности и
платежеспособности современных предприятий.
Зарубежные ученые, такие как Дж. Шим, Дж. Сигел, Б. Нидлз,
Г. Андерсон, Д. Колдвел, предлагают использовать показатели,
характеризующие ликвидность, прибыльность, долгосрочную
платежеспособность, и показатели, основанные на рыночных критериях.
Французский ученый Ж. Ришар дает следующее определение предмету
финансового анализа: изучение результатов хозяйственной деятельности, в
первую очередь, рентабельности.
Таким образом, в качестве главного направления анализа он выделяет
эффективность деятельности, включая доходность продаж и рентабельность
вложения капитала.
С точки зрения Л. А. Бернстайна
24
предмет финансового анализа
составляет текущее финансовое состояние и результаты деятельности
предприятия, при этом первоочередной целью является формирование оценок и
прогнозов относительно будущих условий деятельности предприятия.
Данное Л. А. Бернстайном определение наиболее полно отражает и
предмет, и целевую направленность финансового анализа. В работе
Л.А.Бернстайна представлены следующие блоки финансового анализа:
ликвидность в краткосрочном плане; потоки денежных средств; структура
капитала и долгосрочная платежеспособность; прибыль на инвестиции;
24
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. / Пер. с
англ. – М.: Финансы и статистика, 2016. – С. 62.
28
использование активов; результаты деятельности.
25
Э. Хелферт рассматривает предмет финансового анализа как
взаимосвязанную систему движений финансовых ресурсов, вызванных
управленческими решениями.
26
Д. Стоун, К.Хитчинг выделяют следующие составные части анализа:
платежеспособность, структура активов и пассивов, деловая активность,
оборачиваемость, эффективность использования капитала, инвестиции.
Брейли Р., Майерс С. оценивали финансовое состояния по
направлениям: финансовая зависимость, ликвидность, рентабельность,
рыночная активность.
Дж. К. Ван Хорн выделил следующие блоки оценки финансового
состояния: структура и динамика имущества предприятия, ликвидность,
соотношение денежного потока и задолженности, соотношение собственного
капитала и задолженности, степень покрытия процентных платежей прибылью.
Для того чтобы заранее спрогнозировать и дать оценку вероятности
банкротства организации используются модели Э.И. Альтмана.
Оценка организации с помощью моделей Альтмана используется на
практике порядка сорока лет
27
.
Это признанные историей модели и, пожалуй, одни из лучших и
наиболее точных в оценке и диагностике банкротства организации.
Для организаций, акции которых не обращаются на фондовых рынках,
используется модифицированная пятифакторная модель Альтмана. Имеет
следующий вид:
Z = 0.717K1 + 0.847K2 + 3.107K3 + 0.42K4 + 0.995K5, (5)
где: К1 = Собственный оборотный капитал / Сумма активов;
25
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. / Пер. с
англ. – М.: Финансы и статистика, 2015. – С. 64.
26
Хелферт Э. Техника финансового анализа / Хелферт, Эрик. - М.: Аудит, Юнити, 2016. – С. 199.
27
Филатов А.А. Оценка ликвидности коммерческой организации // Научное сообщество
студентов: Междисциплинарные исследования: сб. ст. по мат. XXXIII междунар. студ. науч.-
практ. конф. № 22(33). URL: https://sibac.info/archive/meghdis/22(33).pdf (дата обращения:
26.05.2020)
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/3694