1 июля 2008 года закончил свое существование энергохолдинг ОАО РАО "ЕЭС России". На рынке электроэнергии была создана саморегулируемая профессиональная организация - некоммерческое партнерство "Совет рынка", основные задачи, которой состоят в том, чтобы обеспечивать единство функционирования коммерческой инфраструктуры, формировать благоприятные условия для инвестиционного процесса в отрасли, разрабатывать договор о присоединении, регламенты, участвовать в подготовке проектов правил оптового и розничного рынков и предложений о внесении в них изменений и дополнений, формировать постоянно действующую систему контроля за соблюдением данных документов; разрешать споры между участниками энергорынка. http: //www.tgk9.ru/rus.html (сп. №5)
Функции НП "АТС" в части функционирования торговой площадки оптового рынка электроэнергии, деятельности по организации торговли на ОРЭ, страхования риска ответственности за нарушение договора о присоединении к торговой системе оптового рынка и иных договоров, заключенных им на оптовом рынке были переданы 13 декабря 2007 г. в ОАО "АТС" - коммерческий оператор оптового рынка.
Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли. Оценка
соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли:
Основным видом деятельности Эмитента является производство, передача и реализация тепловой и электрической энергии на территории Пермского края, Свердловской области и Республики Коми.
Рынок электроэнергии
Доля ОАО "ТГК-9" в покрытии электропотребления на рынке Пермского края составляет 23 %, на рынке Свердловской области - 13 %, на рынке Республике Коми - 34 %.
С 1 января 2006 г. ОАО "ТГК-9" зарегистрировано как субъект оптового рынка, для которого федеральным органом исполнительной власти в области регулирования тарифов принято тарифно-балансовое решение.
С 1 сентября 2006 г. в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 31.08.2006 №529 начал функционировать НОРЭМ - новый оптовый рынок электроэнергии (мощности). В соответствии с новыми правилами, станции ОАО "ТГК-9" работают на трех рынках по Пермскому краю и Свердловской области:
· Рынок регулируемых договоров
· Рынок на сутки вперед (РСВ) покупка/продажа объемов электроэнергии недостающих/превышающих РД по конкурентным ценам;
· Балансирующий рынок (БР) покупка/продажа отклонений по конкурентным ценам на балансирование системы.
В процессе преобразований осуществлен переход к лимитированному объему покупки электроэнергии по регулируемым тарифам, через систему двусторонних договоров с возможностью покупки оставшейся части по свободным нерегулируемым ценам. Начиная с 2007 года, доля покупки электроэнергии по свободной цене будет ежегодно увеличиваться на 5-15%. Процент увеличения был установлен Правительством РФ. C 1 января по 30 июня 2010 г. - 60 %; с 1 июля по 31 декабря 2010 г. - 80 %. С 1 января 2011 г. на оптовом рынке электрическая энергия и мощность стали поставляться по свободным (нерегулируемым) ценам, за исключением поставок потребителям-гражданам и приравненным к ним категориям потребителей. Статистические материалы Федеральной службы по статистике РФ http: //gks.ru/ (сп. №16)
В Республике Коми ОАО "ТГК-9" работает на розничном рынке электрической энергии (единственный покупатель электрической энергии - ОАО "Коми энергосбытовая компания") и на оптовом рынке электрической энергии первой неценовой зоны.
Правила функционирования розничных рынков в переходный период были утверждены постановлением Правительства Российской Федерации № 530 от 31 августа 2006 года "Об утверждении Правил функционирования розничных рынков электрической энергии в переходный период реформирования электроэнергетики" (Правила розничных рынков).
16 марта 2011 года было опубликовано Постановление Правительства РФ №1242 "О внесении изменений в некоторые акты Правительства Российской Федерации по вопросам функционирования розничных рынков электрической энергии", которые позволяют сформулировать нормативно-правовую базу для обеспечения функционирования розничных рынков после окончания действия переходного периода реформирования электроэнергетики, но являются промежуточным этапом в разработке целевой модели розничных рынков электроэнергии.
По данным ОАО "СО ЕЭС" выработка электроэнергии в России в целом в 1 полугодии 2011 года составила 525 млрд. кВт/ч, что на 1,8 % больше, чем в аналогичный период 2010 года. Потребление электроэнергии в 1 полугодии 2011 года в целом по России составило 515,6 млрд. кВт/ч, что на 1,5 % больше, чем в аналогичный период 2010 года. Долгопятова Т.Г. Собственность и корпоративный контроль в российских компаниях в условиях активизации интеграционных процессов // Российский журнал менеджмента. - 2007. - Т. 2, № 2. - С. 3-26. (сп. №17)
Рынок мощности
Постановлением Правительства РФ №476 от 28.06.2008 г.1 июня 2008 года введен рынок мощности. В соответствии с Постановлением мощность торговалась на оптовом рынке в течение 2008-2010 гг. не только в рамках регулируемых договоров, но и в результате конкурентного отбора мощности, а также в рамках заключенных свободных двусторонних договоров электроэнергии и мощности. Либерализация рынка мощности осуществлялась аналогично темпам либерализации электроэнергетического рынка. Процент либерализации рынка мощности на конец 2010 г. составил более 70%.
За два года функционирования рынка мощности переходного периода прошло три конкурентных отбора мощности (КОМ). Первый - с 21 по 24 июля 2008 года - на II полугодие 2008 года, второй - с 1 по 5 декабря 2008 года - на 2009 год, третий КОМ, на 2010 год, прошел с 5 по 10 декабря 2009 года. Средняя цена мощности на II полугодие 2008 г. после КОМ для европейской части РФ и Урала составила - 108,13 тыс. руб. за МВт, для Сибири - 110,3 тыс. руб. за МВт. Среднегодовая цена мощности на 2009 г. для европейской части РФ и Урала составила 116,579 тыс. руб. за МВт, а для Сибири - 118,277 тыс. руб. за МВт.
С 01.01.2011 г. вступил в силу Долгосрочный рынок мощности (ДРМ), правила работы которого определены Постановлением Правительства РФ №238 и 89. В 4 квартале 2010 г. Был проведен первый КОМ на 2011 г. в соответствии с новыми правилами. Основные ограничения КОМ на 2011 г.:
· по 26 ЗСП (кроме ЗСП Центр, Урал и Сибирь) была установлена предельная стоимость мощности (на 2011 год цены на мощность не могут превышать в первой ценовой зоне 112,5 тыс. руб/МВт в месяц, во второй - 120,35 тыс. руб/МВт в месяц);
· станциям, которые не прошли конкурентный отбор, но являются социально значимыми объектами, был присвоен статус "вынужденного генератора". Стоимость мощности "вынужденных генераторов" регулируется государством.
Рынок тепловой энергии 27 июля 2010 г. подписан Федеральный закон Российской Федерации № 190-ФЗ "О теплоснабжении", направленный на регулирование вопросов, возникающих в связи с производством, передачей, потреблением тепловой энергии и тепловой мощности, теплоносителя с использованием систем теплоснабжения, созданием, функционированием и развитием таких систем. В законе устанавливаются основы тарифного регулирования и саморегулирования в сфере теплоснабжения. Установлены положения об отношениях теплоснабжающих организаций, теплосетевых организаций и потребителей тепловой энергии. Коупленд Том, Коллер Тим, Мкррин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2003. (сп. №12)
В 2010 г. Правительство РФ приняло постановление о переводе сетевых компаний с трехлетнего на пятилетнее тарифное RAB-регулирование (Постановление Правительства РФ от 29 сентября 2010 г. № 779 "О внесении изменений в Основы ценообразования в отношении электрической и тепловой энергии в Российской Федерации"). Эта мера позволит компаниям эффективнее планировать свою деятельность и будет способствовать повышению инвестиционной привлекательности и росту рыночной стоимости сектора в целом.
На рынке тепловой энергии ОАО "ТГК-9" представлено в следующих регионах:
· Пермский край: г. Пермь (доля рынка - 49,5 %); г. Березники (доля рынка - 54 %); г. Губаха (доля рынка - 48 %); г. Чайковский (доля рынка - 45 %).
· Свердловская область: г. Екатеринбург (доля рынка - 42 %), г. Каменск-Уральский (доля рынка - 66 %), г. Краснотурьинск (доля рынка - 96 %), г. Первоуральский (доля рынка - 72%), г. Нижняя Тура (доля рынка - 88 %), Качканар (доля рынка - 76 %).
· Республика Коми: г. Сыктывкар (доля рынка - 27 %), г. Воркута (доля рынка - 65 %), г. Инта (доля рынка - 61 %), г. Сосногорск (доля рынка - 59 %), г. Ухта (доля рынка - 41 %).
В ближайшей перспективе в регионах присутствия ОАО "ТГК-9" ожидается стабилизация текущего уровня теплового потребления.
3.2 Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента
Бизнес эмитента ориентирован на потребности конкретных клиентов эмитента - потребителей тепловой и электрической энергии, преимущественно крупных промышленных предприятий. Эмитент стремится к полному удовлетворению их потребности.
Эмитент позиционирует себя в качестве системного партнера Администраций Республики Коми, Пермского края и Свердловской области, обеспечивающего надежное и бесперебойное энергоснабжение регионов, покрытие перспективных дефицитов энергии (мощности) в центрах нагрузок на базе комбинированной выработки тепла и электроэнергии. Маренков Ф., Демшин В Концепция управления стоимостью компании // Управление компанией. - 2010. - № 4. - С. 15. (сп. №4) К факторам, позитивно влияющим на продажи электроэнергии и мощности на НОРЭМ необходимо отнести:
· Прогнозирование цены РСВ и топливной составляющей позволяет планировать финансовый результат деятельности на рынке, а также оперативно учитывать их при подаче заявок на продажу электроэнергии в РСВ.
· Оптимизация работы станций на РСВ и БР, топливного баланса станций позволяет не допускать недоиспользования лимитного газа, что снижает затраты на топливо при производстве электроэнергии.
Факторы, негативно влияющие на деятельность на НОРЭМ:
· Невыполнение станциями требований СО по коэффициенту готовности оборудования к выработке электроэнергии в зоне торговли мощностью, по всем видам договоров.
Возможные действия по уменьшению негативного влияния:
· Выполнение требований системного оператора по загрузке оборудования, снижение отклонений фактической выработки от плана балансирующего рынка.
Факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности:
Эмитент работает на рынках различных групп потребителей. В Пермском крае, Свердловской области и Республики Коми, главным образом, ориентируясь на промышленные предприятия.
К факторам и условиям, влияющим на деятельность Эмитента, относятся:
· значительная степень государственного регулирования в отрасли, в том числе в части регулирования тарифов на тепло - и электроэнергию;
· нелиберализованность рынка газа;
· платежная дисциплина потребителей компании;
· снижение спроса;
· состояние основного оборудования.
Реформа энергетики может рассматриваться также как фактор неопределенности при прогнозировании вариантов развития эмитента. Статистический ежегодник Республики Коми: Территориальный орган федеральной службы государственной статистики по Республике Коми, http: //komi. gks.ru/ (сп. №8) Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий:
Действие данных факторов будет оказывать влияние на деятельность Эмитента на протяжении ближайших нескольких лет. Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий:
· проведение модернизации основных средств;
· недопущение нарушений платежной дисциплины со стороны потребителей энергии;
· усиление финансового контроля и введение программы по снижению издержек;
· обеспечение постоянного роста эффективности всех звеньев производственной цепи;
· расширение рынка сбыта и увеличение объема отпуска тепловой и электрической энергии;
· обеспечение надежности энергоснабжения.
Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента:
Для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на производственную деятельность, Эмитент применяет усиление финансового контроля и введение программы по снижению издержек. Коупленд Т., Муррин Дж. Стоимость компании: оценка и управление. - М.: Олимп-бизнес, 2005. (сп. №25) Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов):
К существенным событиям/факторам, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения Эмитентом в будущем высоких результатов, относятся:
· рост конкуренции;
· рост стоимости топлива и материалов;
Вероятность роста конкуренции оценивается Эмитентом как невысокая. Вероятность роста стоимости топлива и материалов как высокая.
Существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия: