Финансовый рынок – это сложное, многоуровневое, многоинституциональное, многопродуктовое образование, занимающее важное место в системе общественного воспроизводства как механизм перераспределения общественного богатства, распределения рисков, информации о рисках.
Степень сложности финансового рынка определяет цели и методы регулирования, проведения финансовой политики во всех ее аспектах, которая должна сочетать в себе экономические, информационные и правовые методы, усложняясь по мере усложнения самого рынка.
Финансовые инструменты – это так называемые «квазиденьги», то есть «не совсем деньги». Имеются в виду ценные бумаги, денежные обязательства, валюта, фьючерсы и опционы.
Классификация финансовых рынков:
►по виду обращающихся активов на:
▬кредитный рынок, на котором предоставляются денежные средства в кредит (заем);
▬рынок ценных бумаг, на котором объектом сделок являются все виды ценных бумаг и производные финансовые инструменты;
▬валютный рынок, на котором обращаются валюты и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ними;
▬рынок драгоценных металлов, на котором обращаются драгоценные металлы;
▬страховой рынок, на котором объектом купли-продажи выступает
страховая защита;
►по периоду существования и срокам обращения финансовых инструментов на:
▬рынок денег, на котором обращаются наличные и безналичные денежные средства, а также финансовые инструменты со сроком обращения до одного года;
▬рынок капитала, на котором обращаются финансовые инструменты со сроком обращения свыше одного года;
►по степени организованности:
▬организованный рынок, на котором торговля финансовыми активами осуществляется на площадке специально создаваемого организатора торговли по заранее известным правилам, предполагающим в том числе отбор торгуемых финансовых активов;
▬ неорганизованный рынок, на котором торговля осуществляется более стихийно, с высоким уровнем риска, но и с потенциально более высокой доходностью;
►по региональном признаку на:
▬местный финансовый рынок;
▬региональный финансовый рынок;
▬национальный финансовый рынок;
▬мировой финансовый рынок;
►по срочности реализации сделок на:
►спот-рынок, на котором обращаются инструменты с немедленным или кратким сроком обращения;
►срочный рынок;
►по условиям обращения на:
▬первичный рынок, то есть рынок, на котором происходит отчуждение ценных бумаг их первым покупателям;
▬вторичный рынок, т.е. рынок на котором заключаются дальнейшие сделки с ценными бумагами.
Сектора финансовых рынков:
►банковский сектор;
►сектор ценных бумаг и производных финансовых инструментов;
►страховой сектор;
►сектор коллективных инвестиций, включая негосударственные
пенсионные фонды;
►сектор микрофинансирования;
►сектор платежных услуг;
–
Система финансового рынка – это возникшая на основе взаимодействия по поводу использования денежных средств, ценных бумаг, производных и иных финансовых инструментов, а также предоставления (получения) финансовых услуг структурированная целостность, обусловленная целями ценовой и финансовой стабильности, устойчивого развития, а также единством целей и принципов надзора, находящих свое отражение в системе правового регулирования и текущей деятельности органа (органов) регулирования и надзора на финансовом рынке, подразделяемая по секторальной принадлежности на банковскую систему, национальную платежную систему, рынки ценных бумаг, страховой, коллективных инвестиций, микрофинансирования, систему инфраструктурных организаций финансового рынка.
Превращение финансового рынка в систему преобразует регулирование финансового рынка, то есть в регулировании начинают преобладать публичные начала, так что система финансового рынка становится самостоятельным объектом финансово-правового регулирования.
Участники финансового рынка – это банки, международные валютно-кредитные и финансовые организации, брокерские фирмы, страховые и инвестиционные компании и фонды, валютные и фондовые биржи, внешнеторговые и производственные компании.
На финансовом рынке существует две большие категории:
►продавцы и покупатели (объединены, так как одно лицо может быть попеременно обоими) действуют в собственных интересах и с использованием своих капиталов, так называемые трейдеры.
▬трейдер – это торговец, действующий по собственной инициативе и стремящийся извлечь прибыль непосредственно из процесса торговли;
►посредники они могут просто давать консультации покупателю либо брать на себя задачи по купле-продаже, являясь его официальным представителем.
Посредники первой группы:
▬депозитные (коммерческие банки, сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы) – принимают вклады под проценты, а также аккумулированные средства используют для кредитования или долгосрочного инвестирования;
▬контрактно-сберегательные (государственные и частные пенсионные фонды, компании по страхованию) — принимают взносы для их выдачи в последующем;
▬инвестиционные (паевые и инвестиционные фонды, инвестиционные компании, траст-фонды) — выступают в качестве коллективного инвестора.
Посредники второй группы:
▬брокеры – это юридические лица, которые представляют интересы своих клиентов за комиссионное вознаграждение – то есть это финансовые посредники;
▬дилеры – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность.
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Что касается самой системы финансового рынка, то она состоит из следующих элементов (звеньев):
►денежный рынок – это рынок, на котором обращаются наличные и безналичные деньги, а также краткосрочные расчетные инструменты, которые выполняют денежные функции – векселя или чеки;
►кредитный рынок – это рынок, на котором происходит движение ссудного капитала (предоставление - получение кредитов). Функционирование этого рынка в основном обеспечивают кредитные организации;
►рынок ценных бумаг – это рынок, который обслуживает кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. На этом рынке происходит покупка-продажа ценных бумаг;
►рынок производных финансовых инструментов – это рынок, на котором осуществляются операции с инструментами, основывающимися на первичных доходных активах – ценных бумагах, товарах, активах;
►валютный рынок – это рынок, на котором осуществляются операции с валютными ценностями;
▬иностранная валюта – это денежные знаки (банкноты, средства на банковских счетах и в банковских казначействах билеты, вкладах в денежные монеты) иностанных единицах иностранного государства (группы государств и иностранных государств) международных денежных или расчетных единицах;
▬внешние ценные бумами, то есть те которые не относятся к внутренним ценным бумагам;
►страховой рынок – это рынок, на котором осуществляется предоставление и получение (покупка-продажа) страховых услуг. Основными участниками этого рынка являются страховщики и страхователи.
–
Регулирование финансового рынка — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Нормативная основа регулирования:
►Федеральный закон о Центральном Банке РФ;
►профильные законы, регулирующие отдельные сферы деятельности финансового рынка:
▬Гражданский кодекс Российской Федерации (часть 1);
▬Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;
▬Федеральный закон «Об инвестиционных фондах»;
▬Федеральный закон «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях»;
►Глава 15 Кодекса об административных правонарушениях РФ. Административные правонарушения в области финансов, налогов и сборов, страхования, рынка ценных бумаг;
►Директива 2014/65/EU Европейского парламента и совета от 15 мая 2014 года о рынках финансовых инструментов с поправками к Директиве 2002/92/EC и Директиве 2011/61/EU;
►Информационные письма, например, Информационное письмо о направлении заемщику информации о наличии просроченной задолженности от 18.04.2019 № ИН-06-59/38.
Система регулирования финансового рынка — регулятивная инфраструктура финансового рынка, включающая следующие компоненты:
►органы регулирования — это государственные органы и саморегулируемые организации;
►регулятивные функции и процедуры — это комплекс действий, через которые осуществляется регулирование (законодательные функции, регистрационные процедуры, лицензионные, надзорные, аттестационные, контрольные процедуры);
►правовую инфраструктуру — то есть всю совокупность законодательных актов, законов и нормативных актов, которые относятся к регулированию рынка;
►этику фондового рынка — это нормы, которые разрабатывают саморегулируемые организации, носящие рекомендательный характер, но неукоснительно соблюдаются участниками рынка, поскольку от этого зачастую зависит их деловая репутация;
►традиции и обычаи — ввиду того, что в России финансовый рынок на протяжении нескольких десятилетий отсутствовал, традиции дореволюционного рынка были утрачены, поэтому формирование и развитие традиций является важным элементом регулятивной инфраструктуры финансового рынка (например, за рубежом традиции играют не меньшую роль, чем законодательные акты).
Субъектами регулирования на российском финансовом рынке являются: Центральный Банк РФ, выполняющий функцию мегарегулятора, а также некоторые министерства, осуществляющие подобные функции в отношении объектов регулирования.
Объектами регулирования являются: 1) финансовые институты (кредитные и некредитные институты (коммерческие банки, инвестиционные фонды), 2) эмитенты ценных бумаг, инвесторы), 3) финансовые инструменты и операции с ними, то есть договоры, посредством которых возникают активы; 4) саморегулируемые организации (СРО) финансового рынка.
Цели регулирования финансовых рынков:
▬ главная цель регулирования финансового рынка – это создание условий для устойчивого экономического роста. В настоящее время регулирование Российского финансового рынка осуществляют несколько государственных органов.
▬ защита участников рынка от недобросовестных действий, мошенничества;
▬ обеспечение справедливого ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
▬ стимулирование развития эффективного финансового рынка и его отдельных сегментов;
▬ воздействие на финансовый рынок для достижения конкретных общественных целей.
Задача всей системы государственного регулирования финансового рынка – это разработка и обеспечение неукоснительного соблюдения таких правил деятельности всех его субъектов, при которых рынок будет наиболее эффективно выполнять свои основные макроэкономические функции, а именно мобилизацию свободных ресурсов для развития экономики и формирования доходных и надежных инструментов сбережения для населения.
Классификация функций государственного регулирования финансового рынка в Российской Федерации:
►регулирующая:
▬ создание нормативно-правовой базы с установлением обязательных требований: к участникам рынка; финансовым инструментам; операциям на финансовом рынке Банк России; Министерство финансов РФ;
►перераспределительная:
▬ разработка финансовой политики в области: регулирования учетной ставки; налогообложения; управления государственной собственностью (приватизация государственного имущества, управление пакетами акций предприятий с государственным участием) Банк России; Министерство финансов РФ; Минэкономразвития России;
►контрольная:
▬ осуществление контрольных функций: правоприменение; надзор; санкции: Банк России; Министерство финансов РФ; ФСФМ; ФАС России;
►социальная:
▬ создание механизма реализации этой функции, включающего: защиту интересов инвесторов на финансовом рынке через систему компенсационных фондов; обеспечение требований к эмитентам по соблюдению норм корпоративного поведения; регулирование деятельности негосударственных пенсионных фондов (НПФ): Банк России; Министерство финансов РФ; Минэкономразвития России; Министерство труда и социальной защиты РФ.
По критерию «степень жесткости» существует две модели регулирования:
►«жесткая» модель — в ее основе лежат детально расписанные правила и процедуры и детальный контроль за их соблюдением, то есть все формальности должны быть в точности соблюдены (пример: регулирование рынка США);
►«мягкая» модель — основана на широком использовании (наряду с регулятивными нормами) неформальных договоренностей, традиций, рекомендаций, согласованного стиля поведения, переговоров по разрешению ситуаций (пример: Великобритания).
В мировой практике большая роль в регулировании финансового рынка принадлежит саморегулируемым организациям, которые выполняют не только функцию независимого контроля, но и участвуют в разработке нормативных актов и широком внедрении в практику, а зачастую и в законодательство обычаев делового оборота.
–
Валютное регулирование – это средство реализации валютной политики государства, которое является направлением его финансовой деятельности, а также способствует своими методами достижению определенных целей.
Валютное регулирование может осуществляться на национальном и международном уровнях. На национальном уровне валютное регулирование закрепляется валютным законодательством.
Целью валютного регулирования является защита национальной валюты, которая достигается путем применения различного рода экономических, организационных и юридических мер.
Основным законом, который регулирует нормы обращения валютных ценностей в РФ, является Федеральный закон от 10 декабря 2003 г. N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле''. Отдельные определения и отношения регулируются нормами Гражданского кодекса РФ и Кодексом об Административных Правонарушениях РФ, а также подзаконными актами соответствующих органов, отвечающих за валютный контроль.
Гражданский кодекс ставит в приоритет применение ФЗ N 173 при регулировании валютных правоотношений. Согласно ст. 141 ГК РФ, виды имущества, признаваемого валютными ценностями, и порядок совершения сделок с ними определяются Законом о валютном регулировании и валютном контроле. При этом право собственности на валютные ценности защищается в Российской Федерации на общих основаниях.
Также Гражданский кодекс РФ ограничивает обращение валюты в нашей стране ст. 317. Пункт 1 этой статьи говорит о том, что денежные обязательства должны быть выражены в рублях. При этом в денежном обязательстве может быть предусмотрено, что оно подлежит оплате в рублях в сумме, эквивалентной определенной сумме в иностранной валюте или в условных денежных единицах (экю, "специальных правах заимствования" и др.). В этом случае подлежащая уплате в рублях сумма определяется по официальному курсу соответствующей валюты или условных денежных единиц на день платежа, если иной курс или иная дата его определения не установлены законом или соглашением сторон.
Кодекс об Административных Правонарушениях РФ регулирует порядок и меры ответственности за правонарушения в сфере валютных отношений.
Например, статья 15.25 КоАП Нарушение валютного законодательства Российской Федерации и актов органов валютного регулирования.
Федеральный закон "О валютном регулировании и валютном контроле" направлен на обеспечение реализации единой государственной валютной политики, а также на обеспечение устойчивости валюты РФ и стабильности внутреннего валютного рынка РФ, как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества. Он устанавливает правовые основы и принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ, полномочия органов валютного регулирования, определяет права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютными ценностями, валютой РФ и внутренними ценными бумагами, права и обязанности органов и агентов валютного контроля.
Валютное регулирование может включать в себя следующие направления:
►определение политики валютного курса и официальных валютных интервенций;
►управление валютными резервами; участие в международных валютно-кредитных организациях;
►создание и обеспечение органов валютного регулирования, органов и агентов валютного контроля;
►определение сферы осуществления и процедур валютного контроля;
►установление объема прав на валютные ценности и их защиту;
►установление и реализацию определенного порядка осуществления сделок и операций с валютными ценностями;
►порядок перемещения валютных ценностей за пределы государства или на его территорию из-за рубежа;
►режим осуществления иностранных инвестиций;
►регламентацию международных расчетов резидентов.
Валютное регулирование - это выполнение государством функции регламентации валютных отношений субъектов, установление их прав и обязанностей при осуществлении ими валютных операций посредством издания правовых актов и проведения экономических, организационных и иных методов управления валютной сферой (методов регулирования валютных отношений).