Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования
Владимирский государственный университет Кафедра маркетинга и экономики производства
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В НОВОЕ СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕЙСТВУЮЩЕЕ ПРОИЗВОДСТВО
Методические указания к курсовым работам и дипломным проектам
Составитель Т.П. СИМОНЕНКО
Владимир 2009
УДК -330.322.013 ББК- 65.263-01
О93
Рецензент Кандидат экономических наук, доцент
Владимирского государственного университета
И.В. Пичужкин
Печатается по решению редакционного совета Владимирского государственного университета
Оценка эффективности инвестиционных проектов в новое О93 строительство и действующее производство: метод. указания к курсовым работам и дипломным проектам / сост. Т.П. Симоненко; Владим. гос. ун- т. – Владимир: Изд-во Владим. гос. ун-та, 2009. – 33 с.
Рассмотрены принципы, методы и показатели оценки эффективности инвестиционных проектов. Подробно дана методика расчета коммерческой эффективности и предложены примеры её расчета как в новое строительство, так и в действующее производство.
Рекомендуется для студентов специальности 240304 дневной формы обучения, а также студентов других специальностей, изучающих экономические дисциплины на старших курсах.
Табл. 5. Библиогр.: 6 назв.
УДК -330.322.013 ББК- 65.263-01
2
Введение
Экономический рост в стране во многом определяется активностью инвестиционной деятельности. Одной из основных проблем, препятствующих активному развитию инвестиционного процесса, является ограниченность предприятий в финансовых ресурсах и значительный риск в условиях нового строительства. Увеличить выпуск продукции на действующих мощностях можно с меньшей степенью риска при сравнительно небольших капитальных вложениях и снижении себестоимости единицы продукции. Однако, как правило, чем выше эффективность и короче сроки реализации мероприятий, тем меньше прирост объемов производства. И наоборот, чем ниже эффективность инвестиции, продолжительнее сроки реализации проводимых мероприятий, тем больше прирост продукции, выше потенциал проводимых мероприятий, больше принципиально новых решений по обновлению продукции.
Таким образом, объективно оценить эффективность той или иной формы воспроизводства основных фондов (новое строительство, расширение, реконструкция и техническое перевооружение) можно путём проведения обоснованных расчётов, выполненных на основе современной методической базы. Используемые в настоящее время методы планирования и критерии оценки инвестиционных проектов основываются на методиках таких международных организаций, как ЮНИДО (Международная специализированная организация ООН по промышленному развитию), Всемирного банка или Европейского банка реконструкции и развития. Отечественной методической разработкой, адаптированной к реальным условиям российской экономики, являются «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (далее методические рекомендации) [5], положенные в основу разработки данных методических указаний.
Основополагающим для всех современных методических разработок считается использование при планировании и анализе инвестиционных проектов метода анализа денежных потоков, затрат и результатов.
3
1.Основные методические принципы
Воснову методики положены следующие основные принципы:
;Моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств.
;Определение эффекта посредством сопоставления будущих интегральных затрат и результатов.
;Приведение предстоящих разновременных расходов и доходов в сопоставимый вид по их экономической ценности в начальном периоде.
;Достижение требуемой нормы дохода на капитал.
;Учет влияния инфляции.
;Учет неопределенностей и рисков, связанных с осуществлением проекта.
2.Оценка эффективности инвестиционных проектов. Общие положения и показатели
Инвестиции – вложение средств в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, развития действующих производств с целью получения прибыли и других конечных результатов (природоохранных, социальных и др.).
Все инвестиции подразделяются на две группы: реальные (капиталооб-
разующие) и портфельные.
Реальные инвестиции — долгосрочные вложения финансовых средств непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они непосредственно участвуют в производственном процессе и поэтому называются прямыми (вложения средств в здания, оборудование, товарноматериальные запасы).
Портфельные инвестиции — вложение капитала в проект, связанный с формированием портфеля ценных бумаг, осуществляемое посредством покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке.
Далее будут рассматриваться только реальные инвестиции. Существуют различные подходы к классификации инвестиций. Так,
например, с точки зрения направленности действий можно выделить следующие виды инвестиций:
-на основание проекта (нетто-инвестиции), осуществляемые при основании нового предприятия;
-на расширение (экстенсивные инвестиции) на увеличение произ-
водственного потенциала;
4
-реинвестиции – направление освободившихся инвестиционных средств на приобретение новых средств производства, модернизацию оборудования или процессов, диверсификацию (разработку новых видов продукции и организацию новых рынков сбыта, обеспечение выживаемости предприятия в перспективе, разработку НИОКР, подготовку кадров, рекламу и т.д.);
-брутто-инвестиции – сумма нетто-инвестиций и реинвестиций. Любое из рассмотренных направлений инвестиций сопровождается раз-
работкой инвестиционного проекта.
Инвестиционный проект – это комплексный план мероприятий, включающих проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или реконструкцию действующего производства с целью получения экономической выгоды.
В условиях дефицита инвестиционных ресурсов задача оценки эффективности проектов и выбора лучших является наиболее сложной и важной.
Так, в соответствии с методическими рекомендациями выделяются следующие основные положения:
;Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов.
;Оценка предстоящих затрат и результатов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:
-продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;
-средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;
-требований инвестора.
;Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета могут быть месяц, квартал, год.
;Затраты при осуществлении проекта подразделяются на первоначальные (капиталообразующие инвестиции), текущие и ликвидационные, соответственно стадиям строительства, эксплуатации и ликвидации объекта.
;Для стоимостной оценки затрат и результатов могут использоваться базисные, расчетные и мировые цены. Под базисными понимают це-
ны, сложившиеся на определенный момент времени tб. Базисная цена на продукцию и ресурсы считается неизмененной в течение всего
5