Дипломная работа: Статистика рынка ценных бумаг и фондовых бирж

· от долгосрочных инвестиций в ценные бумаги с перспективой повышения котировок и с последующей реализацией;

· по арбитражным биржевым операциям, при которых используются ценовые различия, существующие на различных рынках (рыночным сегментах), с целью извлечения прибыли на базе одновременной покупки товаров, валюты, ценных бумаг по более низким ценам и их продажи по более высоким ценам на других рыночных сегментах. Сюда же включается и так называемая прибыль «процентный арбитраж», которая строится на различиях в ставке доходности, существующей на разных финансовых рынках;

· от проведения спекулятивных стратегий на бирже. В данном случае прибыль формируется за счет преимущественно краткосрочных изменений курсов ценных бумаг в зависимости от экономическом конъюнктуры, уровня странового и валютного рисков, финансовой устойчивости эмитента и других факторов, оказывающих влияния на соотношение спроса и предложения на фондовом рынке;

· от предоставления участникам фондового рынка различных услуг. К биржевым услугам относятся продажа неконфиденциальной информации, технологий, учебных программ и т.д.

Основные операции биржевого рынка осуществляются на биржевом аукционе. Биржевой аукцион - это механизм, определяющий порядок конкурентного установления цен при заключении участниками биржи сделок. Аукцион должен быть открытым (публичным) и гласным. Существует несколько способов организации биржевых аукционов:

1. Простой аукцион, который состоит из трех этапов:

· предварительный сбор предложений на продажу;

· открытие торга по каждой позиции места предложений. При этом организуются публичные ценовые соревнования между покупателями. Торги прекращаются, и совершение сделки фиксируется после объявления одним из покупателей наивысшей цены;

· переход к следующей позиции листа предложений.

2. Двойной аукцион, который может быть непрерывным и онкольным. При онкольном аукционе осуществляются: предварительное накопление заявок на покупку и предложений о продаже; сведение заявок между собой по определенным правилам, различным для разных бирж; установление цены, по которой можно выполнить самое большое количество заявок и предложений; фиксация заключенных сделок и переход к следующей товарной позиции или продолжение заключения сделок по единой онкольной цене.

Итак, биржевая статистика - это система показателей, характеризующих состояние биржевого рынка, она основана на анализе специфических показателей в статике и динамике. Рассмотрим подробнее основные показатели, анализируемые биржевой статистикой.

Рассмотрим подробнее основные показатели, анализируемые биржевой статистикой. Показатели биржевой статистики структурируются следующим образом.

Основными показателями деятельности биржи являются:

1) показатели, характеризующие деятельность биржи:

· уставный капитал (на конец отчетного периода);

· количество членов биржи (на конец отчетного периода);

· среднесписочная численность работников биржи (без совместителей и работников несписочного состава);

· кроме того - численность совместителей;

· количество зарегистрированных на бирже брокерских контор/фирм;

· количество зарегистрированных на бирже независимых брокеров;

· результаты финансовой деятельности самой биржи (прибыль), которая состоит из: продажи акции самой биржи, дающих право стать членами самой биржи; регулярных взносов членов биржи; биржевых оборотов от каждой сделки, осуществленной на фондовой бирже; проведения экспертиз и реализации информации;

2) показатели качества деятельности биржи или объема биржевых торгов. Существует кластеризация статистических показателей, характеризующих торги в рамках первичного рынка. К ним относим:

· объем выпуска/эмиссии - показатель, характеризующий величину эмиссии конкретных ценных бумаг конкретным эмитентом. Он рассчитывается как произведение рыночной стоимости ценных бумаг на их объем (количество). На практике для государственных ценных бумаг берут номинальную цену;

· объем размещения, который характеризует общий объем ценных бумаг, приобретенных инвесторами на первичном биржевом аукционе по номинальной цене;

· объем выручки от продаж, т.е. объем ценных бумаг, приобретенный инвесторами на первичном биржевом аукционе, умноженный на фактическую цену приобретения.

Статистические показатели, которые характеризуют деловую активность вторичного биржевого рынка:

· количество проведенных торгов;

· количество эмитентов, прошедших листинг (Листинг - это процедура допуска ценных бумаг на Фондовую биржу. Требования к ценным бумагам и их эмитентам, допускаемым к котировке на Фондовой бирже, устанавливаются каждой биржей индивидуально. Общие требования, предъявляемые к эмитенту-кандидату на получение котировки на бирже, касаются минимального числа выпускаемых акций, минимального размера активов, прибыли и объема торговли по конкретному виду ценных бумаг. Как правило, за листинг берется плата, взнос может быть единовременным или регулярным. Наиболее строгие требования листинга существуют на Нью-Йоркской фондовой бирже.);

· число заявок на покупку и продажу ценных бумаг;

· число нереализованных заявок - в абсолютном измерении и в процентах от количества поданных и/или реализованных заявок;

· количество сделок, заключенных по всем видам фондовых ценностей, в том числе по операциям с ценными бумагами (из них: по операциям с государственными краткосрочными облигациями (ГКО);

· количество и прочие характеристики ценных бумаг, по которым котировка возросла;

· количество и прочие характеристики ценных бумаг, по которым котировка снизилась;

· количество и прочие характеристики ценных бумаг, по которым котировка не изменилась;

· количество заключенных фьючерсных контрактов (по ценным бумагам);

· сумма дохода по процентам от сделок;

· сумма взносов за участие в торгах;

· средний процент биржевого сбора.

Статистический анализ биржевого оборота включает следующие показатели:

а) оборот по всем видам фондовых ценностей: в том числе:

· по ценным бумагам;

· денежным ресурсам (депозиты, банковские кредиты, прочие денежные ресурсы);

б) оборот по прочим видам фондовых ценностей - с указанием/перечислением;

в) оборот по производным финансовым инструментам. Основными показателями, характеризующими значимость рынка деривативов в общем объеме биржевого рынка, являются:

· объем торгов производными финансовыми инструментами в натуральном измерении - например, количество зафиксированных контрактов опционов на акции;

· открытая позиция по деривативам (по каждому их виду), т.е. количество незакрытых контрактов на контрольный момент времени в натуральном (количество контрактов) и/или стоимостном выражении;

· объем торгов по каждому виду производных финансовых инструментов по номинальной стоимости базисных активов;

· суммарная величина премий, выплаченных покупателями продавцам деривативов, т.е. плата за риск;

г) ликвидность биржевого рынка - его возможность осуществлять успешную/эффективную торговлю, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг за достаточно небольшой временной период в.

3) фондовые индексы и средние.

Под фондовыми индексами и средними понимают индикаторы (показатели) изменения курса совокупности ценных бумаг. Традиционно термин «фондовый индекс» применяется и по отношению к биржевым средним, хотя это некорректно с точки зрения статистики.

Понятие фондовых индексов является более широким, так как их расчет базируется или не базируется на фондовых средних.

Существуют несколько типов фондовых индексов:

· индексы, характеризующие отдельные сегменты рынка ценных бумаг, например индексы акций и индексы облигаций;

· индексы, характеризующие биржевой рынок с точки зрения его географического расположения. В этом случае фондовые индексы структурируются на национальные биржевые индексы, международные биржевые индексы, азиатские биржевые индексы;

· индексы, характеризующие отдельные сектора экономики, - промышленные, банковские индексы;

· относительно используемых статистических методов формирования индексов различают индексы, рассчитываемые при помощи фондовых средних, и индексы, рассчитываемые при помощи собственно индексного метода.

Фондовые средние. Расчет фондовых средних базируется на использовании среднеарифметических и среднегеометрических значений. Среднеарифметическая цена, рассчитываемая по акциям:

,

- где цена каждой акции в момент времени ;

- количество акций.

На базе среднеарифметической рассчитывается несколько типов рыночных индикаторов, прежде всего группа индексов Доу-Джонса.

В группе глобальных индексов Dow-Jones рассчитываются ряд индексов, в том числе индексы по странам, по группам стран, мировой индекс. Впервые фондовый индекс, рассчитанный как среднее значение курсов акций, входящих в представительный набор, был предложен в 1884 году Ч.Доу (Ch.Dow) - одним из основателей компании «DowJones & Со», специализирующейся на сборе и предоставлении финансовой информации. Первый список состоял из 11 акций, из которых 10 были акциями железнодорожных компаний. В расчет мирового глобального индекса Dow-Jones входят акции 2856 компаний из 29 стран мира, в том числе 728 американских, 199 компаний из Великобритании, 504 японских компаний. Кроме того индексы этого кластера рассчитываются и по секторам экономики. В Европе рассчитываются индексы Dow-Jones STOXX, целью которых является обеспечение определенных стандартов для измерения состояния и динамики фондового рынка и создание ликвидной базы для производных финансовых инструментов как в европейской зоне, так и в зоне действия евро. Все индексы этой группы рассчитываются по единой методологии и являются капитализационно-взвешенными, рассчитываемыми на базе формулы Э. Ласпейреса. Все акции, по которым индекс рассчитывается, котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Он рассчитывается по формуле

,

- где цена акций -го вида в текущий момент времени;

- цена акций -го вида в базисный момент времени;

- количество акций -го вида, находившихся в обращении в базисный момент времени;

- индекс Ласпейреса текущего периода;

- индекс Ласпейреса базисного периода;

- стоимость или капитализация акций -го вида, рассчитанная на основе текущей цены и количества акций, находившихся в обращении в базисный момент времени;

- показатель капитализации базисного периода.

В рамках этого семейства индексов рассчитываются следующие индексы:

· Dow-Jones STOXX - на базе первоклассных акций («голубых фишек») компаний из 16 европейских стран;

· Dow-Jones STOXX 50 - 50 компаний из лидирующих секторов экономики в 16 европейских странах;

· Dow-Jones EURO STOXX - «голубые фишки» - акции из стран зоны евро;

· Dow-Jones EURO STOXX 50 - 50 компаний стран, входящих в зону евро.

Кроме того, в рамках этого семейства индексов рассчитываются индексы по 19 отраслям экономики.

Для отражения структурных изменений, т.е. изменений в наборе или количества компаний, на базе которых рассчитываются указанные индексы, вводится поправочный коэффициент - делитель , позволяющий сопоставить последующий и предыдущий индексы:

,

- где предшествующий делитель (в общем случае равен количеству анализируемых компаний или других ценных бумаг);

- последующий делитель;

- сумма цен всех акций после внесения изменений;

- сумма цен всех акций до внесения изменений.

Необходимо отметить, что во времени указывает на характер изменения рынка (падение или рост курса).

Среднеарифметической величине присущ ряд недостатков, которые делают ее использование достаточно уязвимым при работе на фондовом рынке. Например, при использовании невзвешенной среднеарифметической большое влияние оказывают акции с более высокой первоначальной/рыночной стоимостью.

В случае достаточно большой колеблемости признака (фондового индекса) в статистической совокупности для его характеристики целесообразнее использовать расчет среднегеометрической.

Фондовые индексы. При расчете фондовых индексов используются агрегатные индексы, рассчитываемые на основе формул Э. Ласпейреса, Г. Пааше и И. Фишера. Все они рассчитываются на базе способа взвешенной капитализации, при котором цены акций взвешиваются по объему их присутствия на рынке.