Дипломная работа: Статистика рынка ценных бумаг и фондовых бирж

- где совокупная доходность акции;

- величина совокупного дохода;

- цена ее приобретения;

· ожидаемая доходность акции, рассчитываемая по формуле

,

- где ожидаемая доходность акции;

- величина ожидаемого дохода;

- ожидаемая цена акции;

- срок операции.

Дюрация -- показатель, отражающий средний срок до погашения ценной бумаги, т.е. средняя продолжительность ее жизни. Этот показатель позволяет оценить уровень риска конкретной облигации и осуществить сравнительный анализ различных облигации с точки зрения их чувствительности к изменению уровня процентной ставки. Рассчитывается по формуле

,

- где дюрация;

- потоки платежей, включая купонные платежи и номинал;

- период поступления платежа;

- срок до погашения (дн.);

- ставка дисконтирования;

- цена облигации.

Рынок ценных бумаг, как во всем мире, так и в Российской Федерации, активно развивается. Все более широко осваивается практика так называемых производных (дериватов), или вспомогательных, финансовых инструментов. Иными словами, дериваты - это срочные контракты, обращаемые на рынках срочных сделок (организованных и неорганизованных), стоимость которых определяется исходя из стоимости базисного актива. Дериваты представлены следующими видами:

· коллар - соглашение между двумя сторонами, заключаемое вне биржи, о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что она не превысит и не упадет ниже заранее оговоренного уровня;

· кэп - соглашение между двумя сторонами о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что она не превысит некоторый данный уровень;

· фло - соглашение между двумя сторонами о предоставлении займа с плавающей ставкой, но с гарантией, что она не упадет ниже заранее оговоренного уровня.

Некоторые из производных финансовых инструментов являются вариантами традиционных инструментов финансовых рынков, тогда как другие представляют собой абсолютно новые виды. К вспомогательным финансовым инструментам относятся перечисленные ниже ценные бумаги.

Чеки - это денежный документ, содержащий письменный приказ клиента банку, ведущему его текущий счет, уплатить определенную сумму чекодержателю. Владелец счета получает в банке чековую книжку и выписывает чеки в пределах суммы своего счета. В зависимости от метода обналичивания денежной суммы чеки бывают именными, ордерными или предъявительскими. Ордерный чек позволяет держателю переуступить право получения денег другому лицу с помощью передаточной надписи - индоссамента.

В 1992 г. на финансовом рынке появился специфический вид государственных ценных бумаг - приватизационные чеки, которые показывали усредненную долю государственной собственности, приходящейся на одного жителя страны, по ценам 1990 г. Приватизационные чеки имели номинальную стоимость 10000 руб. и свободное обращение на фондовом рынке.

Векселя - ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Вексель может быть выдан только юридическим или физическим лицом, зарегистрированным на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы. Различают простой и переводной векселя.

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Он имеет следующие реквизиты:

· наименование «вексель», которое должно упоминаться два раза - в названии и в тексте, где он называется «вексельной меткой»;

· простое и ничем не обусловленное обязательство уплатить определенную сумму;

· срок и место платежа;

· дату и место составления векселя;

· подпись векселедателя.

Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. В безусловную долговую расписку вексель превращается после его акцепта трассатом. При передаче векселя от одного собственника другому на его оборотной стороне делается передаточная надпись - индоссамент. С помощью индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Наиболее ликвидным является рынок векселей, снабженных гарантией крупных банков в форме аваля (поручительство, гарантии платежа).

Векселя бывают срочные и на предъявителя. На срочном указан срок платежа. Вексель без срока платежа рассматривается как подлежащий оплате по предъявлению.

Кроме того, различаются векселя казначейские, банковские, коммерческие, в зависимости от вида трассанта. Казначейский вексель выпускается государством (денежными властями) для покрытия его расходов и обычно является краткосрочным. Выпуск банковских векселей осуществляется банками или банковскими консорциумами. Доход по этим векселям определяется как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи банковского векселя, которая ниже номинала. Коммерческий (торговый) вексель используется для кредитования торговых операций. В основном он выдается предприятиям под залог товаров при осуществлении торговых сделок как платежный документ или долговое обязательство.

В системе безналичных расчетов векселя замещают отсутствие реальных денег и имеют ряд преимуществ - векселя более мобильны, часть их стоимости может быть получена векселедержателем до срока погашения путем продажи или за счет залога; вексель - эффективное средство погашения взаимной задолженности между предприятиями; вексель как абстрактное долговое обязательство не связан с условиями сделки, в значительной степени удовлетворяет потребность хозяйственного оборота в ликвидных активах.

Одним из основных статистических индикаторов, связанных с векселями, является дисконт векселей. Дисконт векселей в банковской практике это учетный процент, взимаемый кредитными организациями при учете векселей. Он представляет собой выраженную в процентах разницу между суммой векселя и суммой, уплачиваемой финансовым учреждением при покупке векселя, до наступления срока платежа. Дисконт, взимаемый центральным/национальным банком с кредитных учреждений при переучете коммерческих векселей, является официальной учетной ставкой. Одновременно с этим существует и дисконт конкретного финансового учреждения, величина которого зависит как от официального дисконта, так и от уровня финансовой стабильности векселедателя и векселедержателя и конкретной ситуации на вексельном рынке. Величина вексельного дисконта рассчитывается по формуле

,

- где величина дисконта;

- срок до наступления платежа векселя;

- сумма векселя, указанная в его тексте;

- учетная ставка.

Сертификаты бывают:

· сберегательными, т.е. являются обязательствами, удостоверяющими право вкладчика или его правопреемника на получение вложенной суммы и процентов по истечении установленного срока;

· депозитными - это разновидность срочных банковских вкладов. Вложенные под депозитный сертификат средства должны храниться определенный срок. При изъятии их до наступления срока проценты выплачиваются не полностью. Депозитные сертификаты могут быть именными или на предъявителя, срочными или до востребования, акционерными или инвестиционными, обращающимися и необращающимися. Процентная ставка по ним привязана к ставке казначейских векселей или «прайм райт» (prime rate), и они нередко передаются на хранение ответственному хранителю. При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным зарекомендовал себя аукционный метод - финансовое учреждение предлагает инвесторам пределы процентных ставок, по которым депозитные сертификаты предлагаются к размещению. В первую очередь удовлетворяются заявки на приобретение сертификатов, в которых указываются лучшие, с позиции кредитной организации условия - минимальный процент размещения. Если рыночные процентные ставки возросли, покупка сертификата у инвестора на вторичном рынке по процентной ставке, установленной условиями эмиссии, становится невыгодной. Для финансового учреждения выкуп сертификатов является выгодной сделкой в случае, если уровень процентной ставки снижается. Но тогда такая сделка невыгодна для инвестора. Основной статистический индикатор, характеризующий обращение сертификата и доход по сертификату, рассчитывается по формуле

,

- где сумма, получаемая инвестором по процентному сертификату;

- номинал сертификата;

- количество дней в году;

- величина процентной ставки;

- время владения сертификатом.

Опцион - это ценная бумага (или договор), которая дает право на покупку или продажу других ценных бумаг по установленной цене в определенный период. Опционы появились в 1982 г. в связи с необходимостью оптимизации портфельных рисков в форме опционных контрактов на казначейские векселя, дающие инвестиционным менеджерам еще один инструмент хеджирования (один из методов диверсификации) рисков изменения процентных ставок. Существуют два вида опционов:

· на покупателя, т.е. обязательство поставить конкретные ценные бумаги по требованию держателя опциона, или так называемый опцион колл;

· на продавца, т.е. право (а не обязательство) продать ценную бумагу или определенный контракт по соответствующей цене в любое время в течение срока действия опциона, или так называемый опцион пут.

Фьючерс, или финансовый фьючерсный контракт, - это твердое обязательство между покупателями и продавцами определенных ценных бумаг о покупке или продаже финансовых средств или товаров в будущем в определенные сроки по цене, устанавливаемой на момент заключения фьючерсного соглашения. Фьючерсы могут быть в форме стандартных контрактов или фьючерсами по опционам. Фьючерсы разработаны и внедрены в 1975 г. на Чикагской товарной бирже.

Форвард, или финансовый форвардный контракт, - это сделка, в которой продавец и покупатель договариваются о поставке финансового актива определенного качества в определенном объеме на конкретную дату в будущем. Цена устанавливается заранее или в момент поставки.

При статистическом анализе производных финансовых инструментов чаще всего рассчитываются следующие индикаторы:

а) объем торгов производными финансовыми инструментами в натуральном измерении - количество заключенных контрактов и по номинальной стоимости базисных активов;

б) открытая позиция по производным финансовым инструментам (по каждому виду) - количество незакрытых срочных контрактов на момент времени, оцененное в количественном и стоимостном измерении;

в) суммарная величина премии, выплаченной покупателями продавцам производных финансовых инструментов.

Финансовые организации, осуществляющие операции с ценными бумагами, имеют портфель ценных бумаг - набор биржевых ценностей, а его состав зависит от специфики деятельности и целей инвестора. Основным критерием хорошо подобранного портфеля ценных бумаг является его сбалансированность.

Показатели фондовых бирж

Биржа - это организованный рынок для торговли стандартизированными (пшеница, хлопок, кофе) товарами или финансовыми инструментами (ценные бумаги), создаваемый профессиональными торговыми или финансовыми посредниками для взаимных оптовых операций. Это высококвалифицированный рынок, создаваемый для покупки-продажи высоколиквидных товаров крупнейшими, пользующимися доверием и финансово устойчивыми посредниками.

Признаками классической биржи являются:

· централизованный рынок с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);

· существование высокоэффективной процедуры отбора наилучших стандартных (массовых, однородных) товаров определенного качества с выраженной эластичностью цен, в том числе сезонной, возможность гарантий поставки и пр.;

· отбор высококвалифицированных операторов рынка;

· наличие временного регламента и стандартных торговых процедур;

· централизация регистрации, оформления и расчета по сделкам;

· надзор за деятельностью членов биржи;

· регулярное установление официальных котировок.

Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами (ценными бумагами и срочными контрактами). биржа фондовый ценный статистический

Предметом биржевой статистики является анализ в статике, динамике и с элементами прогноза количественных и качественных характеристик массовых биржевых процессов обращения ценных бумаг и производных финансовых инструментов, перераспределения на этой основе денежных ресурсов, рисков; оценка эффективности и степень стабильности биржевого рынка ценных бумаг и деривативов.

Основные функции биржи:

· создание постоянно действующего рынка;

· регулярное определение цен и котировок;

· распространение максимально достоверной информации о товарах и финансовых инструментах, обращающихся на биржевом рынке;

· поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

· индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и финансовых рынков.

В процессе своей деятельности биржи получают прибыль. Это и является их основной целью на рынке: прибыль для самой себя и прибыль для своих клиентов. Основным источником биржевой прибыли является прибыль:

· от долгосрочного повышения курса цен на бирже - как разница между более высоким курсом продажи и более низким курсом покупки товаров, ценных бумаг и других финансовых инструментов;