Дипломная (вкр): Рыночная дисциплина

: доля просроченной задолженности представляет собой отношение просроченной задолженности по кредитам к активам банка. Просроченная задолженность возникает, когда просрочка платежей по уплате процентов или задержка возврата основного долга составляют более 90 календарных дней. В надежных банках особое внимание уделяется анализу платежеспособности заемщиков. Это позволяет им минимизировать риски невозврата денежных средств. Мы предполагаем, что банки с низким показателем npl смогут привлечь больше вкладов в иностранной валюте.

: норматив достаточности капитала банка Н1 показывает долю собственных средств в общих активах, взвешенных по уровню риска. Норматив Н1 был установлен Банком России в соответствии с инструкцией об обязательных нормативах №139-И с целью регулирования кредитного и операционного риска.

Н1 рассчитывается по следующей формуле:

где СК - собственные средства;  - коэффициент риска i-ого актива;  - i-й актив банка;  - величина сформированных резервов на возможные потери/потери по ссудам i-ого актива; к8957 - сумма требований к связанным с банком лицам, взвешенных по риску, умноженная на коэффициент 1,3; ПК - операции с повышенными коэффициентами риска; КРВ - величина кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера; КРС - величина кредитного риска по срочным сделкам и производным финансовым инструментам; к8992 - резерв по срочным сделкам; ОР - величина операционного риска; РР - величина рыночного риска.

Мы предполагаем, что доля вкладов в иностранной валюте будет выше у надежных банков с высоким уровнем достаточности капитала.

: норматив текущей ликвидности Н3 представляет собой соотношение ликвидных активов и обязательств банка. Норматив Н3 был разработан Банком России с целью регулирования риска дефицита ликвидности банка.

Н3 рассчитывается по следующей формуле:

где ЛА - высоколиквидные активы; Овм - обязательства по счетам до востребования, по которым вкладчиком и (или) кредитором может быть предъявлено требование об их незамедлительном погашении со сроком до 30 дней; Овм1 - минимальный совокупный остаток средств по счетам физических и юридических лиц до востребования на срок до одного месяца.

Мы ожидаем, что надежные банки с прочным запасом ликвидности демонстрируют высокую долю вкладов в иностранной валюте и способны привлечь больше ресурсов в виде долларовых вкладов.

: логарифм активов является прокси-переменной размера банка. Размер банка определяется объемами кредитования. Большинство исследователей считают, что размер банка положительно связан уровнем надежности банка: чем больше активов у банка, тем он устойчивее. Мы предполагаем, что высокий показатель lnA оказывает негативное влияние на долю и прирост валютных вкладов, поскольку гипотеза «too big to fail» работает на российском банковском рынке и крупные кредитные организации проводят сделки с высоким риском, пользуясь своим преимуществом. (Горелая, 2015)

: рентабельность капитала представляет собой отношение чистой прибыли банка к капиталу. ROE показывает, насколько привлекательным является банк для настоящих и потенциальных инвесторов. Мы можем ожидать два различных эффекта доходности собственных средств на валютную структуру банковских вкладов. Высокие показатели доходности могут быть связаны с повышенным уровнем риска финансово-инвестиционной политики банка, что негативно скажется на доле валютных вкладов во всех. Возможен противоположный случай, когда высокая рентабельность капитала воспринимается вкладчиками, как признак здорового функционирования банка, что стимулирует приток вкладов в иностранной валюте.

Далее рассмотрим группу контрольных переменных, которые учитывают условия банковских вкладов в банках и макроэкономические особенности России.

: данная переменная представляет собой разность между процентными ставками по вкладам в национальной и иностранной валютах. Включение разницы доходностей по вкладам в модель в качестве экзогенной переменной позволяет учесть эффект влияния устанавливаемых самим банком различий в доходностях вкладов в рублях и валюте. Таким образом, мы получим чистое, не искаженное ценовым эффектом влияние рисков банков на количественные переменные.

Разность процентных ставок будет положительной величиной, поскольку российские банки предлагают более высокую доходность по вкладам в национальной валюте. Мы предполагаем, что с ростом значения dfSTAVOK, вкладчики будут переключаться на вклады в рублях, доля валютных вкладов будет снижаться, произойдет значительное падение прироста вкладов в иностранной валюте.

: данная переменная представляет собой значение валютного курса, взвешенного по бивалютной корзины. Валютные предпочтения людей могут зависеть от обменного валютного курса и его динамики. Мы предполагаем, что с ростом валютного курса люди отдают предпочтение иностранной валюте: происходит приток вкладов в иностранной валюте, растет их доля во всех привлеченных средствах. Включение валютного курса в качестве экзогенной переменной позволяет нам убрать влияние переоценки из-за его колебаний.

: мы включаем в регрессионную модель значение валютного курса в квадрате, поскольку опыт финансово-экономических кризисов показывает, что с определенного момента рост валютного курса стимулирует людей хранить валютные накопления в наличном виде. Причем, несмотря на постоянный рост валютного курса, доля валютных вкладов падает за счет изъятий. Данное поведение вкладчиков вызвано опасением того, что банки не смогут исполнить свои обязательства по вкладам в иностранной валюте в условиях экономической нестабильности.

 данная переменная показывает, как макроэкономическая среда государства влияет на валютные сдвиги на рынке банковских вкладов.  является линейной комбинацией переменной ВВП и прироста уровня инфляции, полученной методом главных компонент (pca analysis).

Метод главных компонент позволяет уменьшить размерность данных, не потеряв при этом большого количества информации. Линейная комбинация ВВП и уровня инфляции характеризует макроэкономическую ситуацию в стране и, при этом, позволяет избавиться от высокой парной корреляции переменных.

Все переменные модели были включены с лагом относительно зависимых переменных, поскольку рынок не способен мгновенно реагировать на изменение рисков банка и макроэкономических показателей. Вкладчикам требуется время, чтобы проинтерпретировать финансовые показатели банков и определиться со своей инвестиционной стратегией.

Несмотря на то, что мы исследуем различные кредитные организации в рамках одной страны, мы включаем в модель показатели ВВП и уровня инфляции. Это позволяет получить чистый эффект риска банков на изменение валютной структуры вкладов. Аналогичная процедура проводилась в ряде зарубежных исследований. К примеру, Дисли, Скорс и Мэир исследовали влияние политических связей на функционирование рыночной дисциплины на данных по турецкому банковскому сектору. В выборку попали банки из разных городов, но авторы включили в модель показатели национальной инфляции и валютного курса. (Disli et al., 2013) Парк и Перистьяни исследовали влияние рисков дефолта банка на количество депозитов и доходность по ним на панельных данных по большому количеству американских банков. Авторы включили в модель ВВП на душу населения и численность населения в США. (Park, Peristiani, 1998). Наконец, в российской исследовательской работе по рыночной дисциплине (Semenova, 2007) автор включает в модель вектор макроэкономических факторов, которые не зависят от рисков банка, но могут повлиять на поведение вкладчиков.

Помимо предложенных базовых моделей валютного механизма рыночной дисциплины, нам представляется важным рассмотреть, как изменится чувствительность вкладчиков к рискам банка в условиях экономического кризиса. Первая модель с учетом кризиса показывает влияние финансового положения банка на долю валютных вкладов в условиях экономической нестабильности.

Вторая модель с учетом кризиса демонстрирует влияние финансового положения банка на прирост вкладов в иностранной валюте в условиях экономического кризиса.

Переменная  представляет собой период финансово-экономического кризиса с Iкв. 2008 по IIкв. 2009 года. Фиктивная переменная crisis принимает значение 1 в период экономического кризиса и значение 0 в остальных случаях. На наш взгляд, в условиях кризиса вкладчики становятся более чувствительны к риковости банка. Поэтому мы предполагаем, что эффект воздействия  на долю валютных вкладов и на прирост вкладов в иностранной валюте усилится с введением переменной кризиса в модели.

.2 Данные

Для проведения исследования были использованы панельные квартальные данные, характеризующие финансовое положение 912 отдельных российских банков, доходность по вкладам и макроэкономическую ситуацию в России на протяжении десяти лет с первого квартала 2005 года по второй квартал 2015 года.

Для сбора статистических данных мы использовали несколько информационных ресурсов:

) информационно-аналитическая система «Банки и финансы» агентства «Мобиле»;

) официальный сайт Банка России;

) сайт федеральной службы государственной статистики.

ИАС «Банки и финансы» представляет собой крупный информационный портал, основанный в 1990 году, который содержит более 80 показателей банковской деятельности по каждой российской кредитной организации. Расчет показателей основан на действующей системе бухгалтерской отчетности, которая играет роль «системы координат» для отражения потоков денежных средств. Основной задачей ИАС «Банки и финансы» являлась группировка счетов в однородные показатели, представляющие измеримые величины. Здесь были найдены данные о размере активов, размере просроченной задолженности, доходности капитала, нормативах Н1, Н2, Н3 каждого из банков.

Также ИАС «Банки и финансы» позволяет найти информацию о расходах банка на обслуживание депозитов в национальной и иностранной валюте и информация о размере депозитов в каждой из валют позволила рассчитать доходность по вкладам, которую предлагает каждый отдельный банк. Ставка процента по депозитам считалась, как отношение расходов на выплату процентов к величине вклада.

Официальный сайт Банка России предоставляет информацию о деятельности банков в открытом доступе. Данный информационный ресурс был использован, чтобы найти значения бивалютной корзины на исследуемом интервале времени. Стоимость бивалютной корзины в России складывается из курса евро и доллара, взятые с весами 45 и 55 процентов соответственно.

Официальный сайт федеральной службы государственной статистики предоставляет статистические данные о социальном, демографическом и экономическом положении России в виде регулярно обновляемых таблиц и графиков от постсоветского периода до наших дней. На этом информационном портале мы нашли необходимые данные о внутреннем валовом продукте и уровне инфляции с 2005 по 2015 год.

В Таблице 3 можно наблюдать описательную статистику данных, которые были использованы в ходе исследования. Здесь отражены минимальное, максимальное, среднее и медианное значение данных по всем банкам за десятилетний период времени.

Ранее была выдвинута гипотеза, что вкладчики предпочитают хранить свои валютные накопления именно в надежных банках с низким уровнем риска. Сбережения в иностранной валюте являются растущим в цене активом, поскольку за последние 10 лет стоимость бивалютной корзины увеличилась почти на 30 рублей с 28,9 в январе 2005 до 58,8 в марте 2015 года. Открытие вклада в иностранной валюте в надежном банке дает возможность не только держать свои накопления в сохранном месте, но и получать доходность.

Аналогичную ситуацию мы наблюдаем в отношении прироста вкладов в иностранной валюте. В небольшом числе надежных банков происходит заметный прирост валютных вкладов в то время, как в большинстве банков прирост составляет всего около 1,5%. Медиана прироста валютных вкладов за исследуемый период составила 1,5% при среднем показателе 17,3%.

Просроченная задолженность в среднем по выборке составила 6% от всех активов банка при максимальном значении 24,9%. Это свидетельствует о том, что большинство банков проводят качественный анализ платежеспособности потенциальных заемщиков. При этом есть некоторое число банков, которые нарастили свой кредитный портфель за счет «токсичных» кредитов и находятся на гране дефолта, поскольку в большинстве случаев банкам не удается вернуть даже основной долг по проблемным активам npl.

В таблице также приведена описательная статистика обязательных нормативов Банка России, отвечающих за достаточность капитала и уровень ликвидности. Минимально допустимое числовое значение норматива Н1 установлено на уровне 10%, минимальное установленное значение Н3 составляет 50% (инструкция Банка России от 16.01.2004 №110-И «Об обязательных нормативах банков»).

Уровень ВВП, приведенный в таблице, указан в миллиардах рублей. За рассматриваемый период произошел значительный рост показателя ВВП с 12,6 трлн. рублей в 2005 году до 19,9 трлн. рублей в июне 2015 года. За исследуемый период также произошел рост общего уровня цен на товары и услуги, инфляция росла в среднем на 2,2% процента за квартал.

Рассмотрим корреляционную матрицу переменных нашей модели (Таблица 4). Доля валютных вкладов имеет отрицательную взаимосвязь с просроченной задолженностью по кредитам, доходностью капитала и доходностью активов и положительную взаимосвязь с нормативом Н1. Этот факт свидетельствует о том, что вкладчики предпочитают хранить иностранную валюту в менее рисковых банках.

Прирост вкладов в иностранной валюте положительно связан с нормативами Н1 и Н3. Это говорит о том, что люди открывают новые вклады в иностранной валюте в банках с высоким и показателями достаточности капитала и ликвидности. В это же время прирост валютных вкладов имеет отрицательную взаимосвязь с логарифмом активов, что подтверждает гипотезу «too big to fail».

Интересно заметить, что попарная корреляция переменных в большинстве случаев составляет менее десяти процентов. Это указывает на отсутствие мультиколлинеарности при оценке регрессионных моделях.

ГЛАВА III. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ И ПРОВЕРКА СТАБИЛЬНОСТИ

3.1 Результаты

Перейдем к результатам оценки регрессионных моделей. В ходе работы мы оценили влияние рисковости банка на долю валютных вкладов во всех вкладах и на прирост валютных вкладов (Таблица 5).

Обе регрессии оказались значимыми на однопроцентном уровне значимости. Первая модель показывает, насколько валютные предпочтения вкладчиков чувствительны к рискам банков. Доля просроченной задолженности по кредитам и доходность капитала оказывают негативное влияние на долю вкладов в иностранной валюте. Рост доли проблемных активов (npl) свидетельствует о том, что банк принимает на себя дополнительные риски, кредитуя «плохих» заемщиков. Поэтому с ростом показателя npl произойдет падение доли вкладов в иностранной валюте. К аналогичному результату приведут высокие значения рентабельности капитала, поскольку высокая доходность связана с принятием на себя повышенного уровня риска. Положительное влияние на долю валютных вкладов оказывает уровень достаточности капитала. Высокие значения норматива Н1 свидетельствует о надежности банка и больше людей будут выбирать доллар в качестве валюты вклада. Таким образом мы наблюдаем функционирование валютного механизма рыночной дисциплины на российском рынке вкладов физических лиц.