ф - ставка налога на прибыль;
д- ставка налога на доход по депозитам;
q - годовая ставка банковского процента по депозитам;
m - ставка налога на имущество (к остаточной стоимости) для лизингодателя;
p - совокупная ставка налогов на выручку лизингодателя;
r - норма дисконта.
Оценим эффективность лизинга для лизингополучателя.
Пусть проект по лизингу начинается в момент времени . В диапазоне осуществляются лизинговые платежи и выплаты лизингодателя банку. На отрезке времени платеж лизингополучателя составит:
(1.15)
Рассчитаем значение чистой прибыли с учетом доходов по депозиту и налогов:
(1.16)
где g - доход в виде процентов по депозиту.
Следовательно, чистый доход компании за период действия контракта s составит:
(1.17)
В случае t>s оборудование полностью переходит в собственность компании (депозит закрывается, лизинговые платежи отсутствуют, и не начисляется амортизация). Чистый доход компании состоит из двух слагаемых - доход до окончания проекта (10) и после. Соответственно, схема лизинга эффективнее схемы кредита, если разница интегральных доходов двух вариантов положительная величина.
Оценим эффективность лизинга для лизингодателя, т.е. определим условия и параметры при которых лизингодателю будет выгоден договор лизинга.
Период лизингового договора составляет s лет. Лизинговые платежи являются выручкой лизингодателя на отрезке времени . Поэтому налог на них составит. Налог на имущество рассчитывается как произведение остаточной стоимости () средства на ставку m. Амортизация составит, проценты по кредиту. Учитывая полученное ранее значение , получим выражение для налогооблагаемой прибыли:
(1.18)
Следовательно, чистый доход лизингодателя после вычета налогов составит:
(1.19)
Таким образом, чистый доход лизингодателя будет положительным в течение всего срока лизингового договора, если для любого выполняется неравенство:
Достаточно, чтобы неравенство выполнялось при , то есть
Тогда существующую зависимость между постоянными (k) и переменными (v) лизинговыми платежами можно представить следующим неравенством:
(1.20)
При таком соотношении проект будет эффективен для лизингодателя. Поскольку при заключении лизинговой сделки стороны исходят из объективных значений экономических нормативов по ставкам налогов, банковских процентов, нормы дисконта и т.д., на основе переговоров определяются параметры постоянной и переменной составляющей лизинговых платежей, обеспечивающие взаимовыгодные условия для лизингодателя и лизингополучателя. При этом компания, безусловно, должна оценивать свой коммерческий потенциал, обеспечивающий эффективное использование оборудования, взятого в лизинг. Область значений параметров k и v, можно определить следующим образом. В случае эффективной сделки компания-лизингополучатель до момента окончания лизинговой сделки должна получить положительную прибыль. Из (17) и (18) после преобразований получаем:
(1.21)
где ,
Систему неравенств (12) и (13) можно представить в виде системы линейных неравенств:
где a1, a2, b1, b2 не зависят от k и v, b1, b2>0.
Множество решений этой системы неравенств и определяет область значений параметров k и v, обеспечивающих взаимовыгодные условия сделки. Множество решений такого типа системы неравенств можно проиллюстрировать заштрихованной областью на графике рис.1, где ось абсцисс - значение параметра v, ось ординат - значение параметра k. Определение экономически обоснованного состава и размера лизинговых платежей является важнейшей составляющей лизинговой сделки. Расчет лизинговых платежей в каждом проекте проводится по индивидуальной схеме, согласованной со всеми участниками процесса и основывается на общей методологической основе определения размера лизинговых платежей [5].
2. РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА ГРУЗОВЫХ АВТОМОБИЛЕЙ, ЗАНЯТЫХ НА МЕЖДУНАРОДНЫХ ПЕРЕВОЗКАХ
2.1 Расчет лизинговых платежей при финансовом лизинге
Определение суммы лизинговых платежей является одним из наиболее сложных этапов лизинговой сделки. Экономически обоснованные лизинговые платежи должны обеспечить лизингодателю определённый уровень доходности, а лизингополучателю приемлемый уровень затрат.
Рассмотрение вопроса об эффективности лизинга для лизингополучателя проводится через сравнение экономической эффективности альтернативных ему вариантов.
В курсовом проекте оценка эффективности лизинга грузовых автомобилей проводится на примере двух седельных тягачей - отечественного МАЗ-5440Е9-520-031 (2014 года выпуска) и зарубежного - IVECO STARLIS 420(2005 года выпуска).
Расчет лизинговых платежей производится методом составляющих согласно методике, изложенной в источнике [4, с.118].
Внешний вид автомобилей показан на рисунке 2.1, а их техническая характеристика представлена в приложениях Б и В.
а) б)
Рисунок 2.1 Внешний вид автомобилей: а) Iveco Starlis 420;
б) МАЗ-5440Е9-520-031.
В качестве альтернативных вариантов к чистой покупке техники рассматривается: приобретение автомобилей в финансовый и оперативный лизинг, а также в кредит.
Первым этапом анализа является обоснование размера лизинговых платежей при финансовом лизинге. Исходные данные для расчета лизинговых (и в последствии кредитных) платежей представлены в таблице 2.1
Таблица 2.1 - Исходные данные для расчета лизинговых и кредитных платежей.
|
Наименование показателя |
Условное обозначение |
Единица измерения |
Значение показателя |
|
|
Балансовая стоимость автомобиля: - МАЗ-5440Е9-520-031 - IVECO STARLIS 420 |
БСМАЗ БСIveco |
Деноминированный белорусский рубль |
100 000 35 000 |
|
|
Срок лизинга |
Т |
квартал |
20 |
|
|
Ставка рефинансирования |
е |
% |
18 |
|
|
Ставка налога на добавленную стоимость |
Сндс |
% |
20 |
|
|
Ставка налога на прибыль |
Спр |
% |
18 |
|
|
Авансовый платеж |
АП |
% |
20 |
|
|
Остаточная стоимость |
ОС |
% |
5 |
|
|
Годовая лизинговая ставка |
ЛСгод |
% |
22 |
|
|
Годовая процентная ставка по кредиту |
ПСгод |
% |
25 |
Согласно методу составляющих, расчет лизинговых платежей по договорам о лизинге грузовых автомобилей производится по следующей формуле:
ЛПi = АОi + ЛСi + ДУ + СП + КВ + НДСi , (2.1)
Где АОi - сумма амортизационных отчислений за i-й период, рублей;
ЛСi - сумма выплат по лизинговой ставке (возврат средств, затраченных на приобретение автомобиля) за i-й период, рублей;
ДУ - плата за дополнительные услуги (услуги автосервиса, предоставление дисконтной карты для сети АЗС при лизинге, консалтинговые услуги, транспортировка к месту расположения предприятия лизингополучателя и др.), рублей;
СП - страховые платежи, рублей;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю, рублей;
НДСi - сумма налога на добавленную стоимость за i-й период, рублей.
При этом ежеквартальные амортизационные отчисления рассчитываются по следующей формуле:
, (2.2)
где БС - балансовая стоимость автомобиля, рублей;
АП - авансовый платеж, в процентах от балансовой стоимости;
ОС - остаточная стоимость по лизинговому контракту, в процентах от балансовой стоимости;
Т - срок лизинга в кварталах.
При отсрочке уплаты формула (2.2) принимает следующий вид:
, (2.3)
Где Тотс - продолжительность отсрочки в погашении стоимости автомобиля, кварталы.
В курсовой работе рассматривается финансовый лизинг грузовых автомобилей без применения отсрочки выплат (Тотс = 0), и таким образом расчет ежеквартальных амортизационных отчислений производится по формуле (2.2).
Стоимость объекта лизинга на начало действия лизингового контракта (Снк) определяется по формуле:
, (2.4)
а на конец каждого из последующих периодов:
, (2.5)
гдеi - порядковый номер квартала.
Стоимость объекта лизинга на начало каждого периода, следующего за первым:
, (2.6)
По формулам (2.2) и (2.4) - (2.6) определяется стоимость объекта лизинга на начало и конец каждого квартала, соответствующие расчеты представлены в таблице 2.2.
Таблица 2.2 - Стоимость объектов лизинга на начало и конец периода в рублях.
|
Квартал |
МАЗ-5440Е9-520-031 |
IVECO STARLIS 420 |
|||||
|
Снi |
АОi |
Cкi |
Снi |
АОi |
Cкi |
||
|
1 |
80 000 |
3 750,00 |
76 250,00 |
28 000 |
1 312,50 |
26 687,50 |
|
|
2 |
76 250 |
3 750,00 |
72 500,00 |
26 687,50 |
1 312,50 |
25 375,00 |
|
|
3 |
72 500 |
3 750,00 |
68 750,00 |
25 375,00 |
1 312,50 |
24 062,50 |
|
|
4 |
68 750 |
3 750,00 |
65 000,00 |
24 062,50 |
1 312,50 |
22 750,00 |
|
|
5 |
65 000 |
3 750,00 |
61 250,00 |
22 750,00 |
1 312,50 |
21 437,50 |
|
|
6 |
61 250 |
3 750,00 |
57 500,00 |
21 437,50 |
1 312,50 |
20 125,00 |
|
|
7 |
57 500 |
3 750,00 |
53 750,00 |
20 125,00 |
1 312,50 |
18 812,50 |
|
|
8 |
53 750 |
3 750,00 |
50 000,00 |
18 812,50 |
1 312,50 |
17 500,00 |
|
|
9 |
50 000 |
3 750,00 |
46 250,00 |
17 500,00 |
1 312,50 |
16 187,50 |
|
|
10 |
46 250 |
3 750,00 |
42 500,00 |
16 187,50 |
1 312,50 |
14 875,00 |
|
|
11 |
42 500 |
3 750,00 |
38 750,00 |
14 875,00 |
1 312,50 |
13 562,50 |
|
|
12 |
38 750 |
3 750,00 |
35 000,00 |
13 562,50 |
1 312,50 |
12 250,00 |
|
|
13 |
35 000 |
3 750,00 |
31 250,00 |
12 250,00 |
1 312,50 |
10 937,50 |
|
|
14 |
31 250 |
3 750,00 |
27 500,00 |
10 937,50 |
1 312,50 |
9 625,00 |
|
|
15 |
27 500 |
3 750,00 |
23 750,00 |
9 625,00 |
1 312,50 |
8 312,50 |
|
|
16 |
23 750 |
3 750,00 |
20 000,00 |
8 312,50 |
1 312,50 |
7 000,00 |
|
|
17 |
20 000 |
3 750,00 |
16 250,00 |
7 000,00 |
1 312,50 |
5 687,50 |
|
|
18 |
16 250 |
3 750,00 |
12 500,00 |
5 687,50 |
1 312,50 |
4 375,00 |
|
|
19 |
12 500 |
3 750,00 |
8 750,00 |
4 375,00 |
1 312,50 |
3 062,50 |
|
|
20 |
8 750 |
3 750,00 |
5 000,00 |
3 062,50 |
1 312,50 |
1 750,00 |
|
|
Всего |
- |
75 000,00 |
- |
- |
26 250,00 |
Далее следует расчет ежеквартальных выплат по лизинговой ставке в адрес компании-лизингодателя за предоставление автомобиля в финансовый лизинг. Сумма выплат по лизинговой ставке рассчитывается от невыплаченной на момент расчета текущей стоимости объекта лизинга по следующей формуле:
(2.7)
Расчет выплат по лизинговой ставке за каждый из рассматриваемых объектов лизинга по формуле (2.7) представлен в таблице 2.3.
Таблица 2.3 - Расчет выплат по лизинговой ставке при финансовом лизинге в рублях.
|
Квартал |
МАЗ-5440Е9-520-031 |
IVECO STARLIS 420 |
|||
|
1 |
76 250,00 |
4 193,75 |
26 687,50 |
1467,81 |
|
|
2 |
72 500,00 |
3 987,50 |
25 375,00 |
1395,63 |
|
|
3 |
68 750 |
3 781,25 |
24 063 |
1323,44 |
|
|
4 |
65 000,00 |
3 575,00 |
22 750,00 |
1251,25 |
|
|
5 |
61 250,00 |
3 368,75 |
21 437,50 |
1179,06 |
|
|
6 |
57 500 |
3 162,50 |
20 125 |
1106,88 |
|
|
7 |
53 750,00 |
2 956,25 |
18 812,50 |
1034,69 |
|
|
8 |
50 000,00 |
2 750,00 |
17 500,00 |
962,50 |
|
|
9 |
46 250 |
2 543,75 |
16 188 |
890,31 |
|
|
10 |
42 500,00 |
2 337,50 |
14 875,00 |
818,13 |
|
|
11 |
38 750,00 |
2 131,25 |
13 562,50 |
745,94 |
|
|
12 |
35 000 |
1 925,00 |
12 250 |
673,75 |
|
|
13 |
31 250,00 |
1 718,75 |
10 937,50 |
601,56 |
|
|
14 |
27 500,00 |
1 512,50 |
9 625,00 |
529,38 |
|
|
15 |
23 750 |
1 306,25 |
8 313 |
457,19 |
|
|
16 |
20 000,00 |
1 100,00 |
7 000,00 |
385,00 |
|
|
17 |
16 250,00 |
893,75 |
5 687,50 |
312,81 |
|
|
18 |
12 500,00 |
687,50 |
4 375,00 |
240,63 |
|
|
19 |
8 750,00 |
481,25 |
3 062,50 |
168,44 |
|
|
20 |
5 000,00 |
275,00 |
1 750,00 |
96,25 |
|
|
Всего |
- |
44 687,50 |
- |
15640,63 |
Дополнительные услуги входят в состав лизинговых платежей при так называемом «мокром» лизинге, то есть лизинге с полным или частичным набором услуг.
Их стоимостная величина варьируется в каждом конкретном лизинговом контракте. Более распространен «чистый» лизинг - без предоставления дополнительных услуг. В курсовой работе рассматривается случай «чистого» (ДУ=0) лизинга.
Ежеквартальный размер комиссионных вознаграждений лизингодателю рассчитывается следующим образом:
КВ = БС * , (2.8)
где - ставка комиссионного вознаграждения, в %.
Однако в рассматриваемом случае КВ=0, так как комиссионное вознаграждение входит в лизинговую ставку.
Налог на добавленную стоимость начисляется на общий объем лизинговых платежей и рассчитывается по следующей формуле:
, (2.9)
где - ставка налога на добавленную стоимость.
Результаты расчета размеров налога на добавленную стоимость по формуле (2.9), а также итоговый расчет лизинговых платежей по формуле (2.1) для каждого из рассматриваемых объектов лизинга представлены соответственно в таблицах 2.4 и 2.5.
Таблица 2.4 - Расчет полного размера лизинговых платежей по объекту финансового лизинга МАЗ-5440Е9-520-031.
|
Квартал |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
|
1 |
3750 |
4193,75 |
1588,75 |
9532,5 |
|
|
2 |
3750 |
3987,5 |
1547,5
9285
3
3750
3781,25
1506,25
9037,5
4
3750
3575
1465
8790
5
3750
3368,75
1423,75
8542,5
6
3750
3162,5
1382,5
8295
7
3750
2956,25
1341,25
8047,5
8
3750
2750
1300
7800
9
3750
2543,75
1258,75
7552,5
10
3750
2337,5
1217,5
7305
11
3750
2131,25
1176,25
7057,5
12
3750
1925
1135
6810
13
3750
1718,75
1093,75
6562,5