МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
(ФГБОУ ВПО «КубГУ»)
Кафедра
мировой экономики и менеджмента
ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ (ДИПЛОМНАЯ)
РАБОТА
КОНЦЕПНИЯ УПРАВЛЕНИЯ СТОИМОСТЬЮ
ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В УСЛОВИЯХ РОССИИ
Работу выполнил
А.А. Кухно
Научный руководитель
доц., канд. экон. Наук
О.Н. Руденко
Краснодар 2015
Содержание
Введение
1. Теоретические основы оценки стоимости предприятия
1.1 Объект оценки стоимости предприятия
1.3 Подходы и методы к оценке стоимости предприятия
2. Концепция управления стоимостью предприятия
2.1 Содержание концепции управления стоимостью предприятия
.2 Анализ факторов стоимости компании
.3 Внедрение системы управления стоимостью
2.4 Организация комплексного учета человеческого капитала на предприятии
3. Оценка стоимости предприятия на примере ОАО "НК Роснефть"
.1 Краткая характеристика предприятия
3.2 Анализ финансового положения компании ОАО «НК Роснефть» и оценка стоимости предприятия
Заключение
Список используемых источников
Приложения
Введение
Актуальность выбранной темы связанна с тем, что с развитием рыночных отношений необходимость оценки бизнеса постоянно растет.
Каждый владелец прилагает огромные усилия для развития своего предприятия, а также старается держать его на заданном уровне доходности. Поэтому хозяин рано или поздно сталкивается с проблемой оценки своего бизнеса. Причин много. Главная - не зная значение его практически невозможно сделать обоснованное решение о правах владельца, а стоимость компании в свою очередь полностью отражает результаты ее деятельности, при планировании любой необходимости предприятия для определения стоимости акций и ее перспективы улучшения. Стоимость акций тесно связана с величиной цены компании. В свою очередь это значение может и должно управляться. Сюда следует включить анализ всех решений с точки зрения их влияния на стоимость фирмы.
В свою очередь, в определении и управлении стоимостью бизнеса заинтересованно и само предприятие. Чтобы сделать это, оно нуждается в финансовых ресурсах и возможных источников только два: заемный капитал и собственный. Для увеличения собственного капитала, предприятие должно доказать свою возможную инвестиционную привлекательность для покупателя. Известно, что любой инвестор вкладывает не в проект, не в компанию, а в будущие ее доходы. Следовательно, стратегическая цель управления является повышение стоимости акций или, другими словами, стоимости предприятия.
Теперь посмотрим на кредитора, для которого главными являются следующие вопросы: какие риски принесет кредит, если его выдать компании и как эти риски связаны с его возможной прибылью. Таким образом для него, наряду с кредитной историей компании, интересны и данные о прямых и косвенных доходов владельца, а все это вместе дает информацию о том, насколько хорошо компания ранее использовала предоставленные ресурсы, т. е. как рос капитал, вложенный в предприятие. Процентная ставка для предприятия будет невысока, если на предприятии отсутствует дебиторская задолженность, оно работает стабильно а затраты оптимизированы. В свою очередь риски для кредитора будут минимальны, а значит он с большей вероятностью предоставит займ.
Действительно - знание своего дела о контроле и управлении стоимостью бизнеса поможет решить следующие вопросы:
1. Повышение эффективности управления предприятием;
2. Разработка плана развития предприятия;
. Определение текущей рыночной стоимости компании в случае частичной или полной продажи, при выходе одного или нескольких членов компании, и др.;
. Определение стоимости ценных бумаг компании, акций, доли в его капитале в случаях различных видов сделок с ними;
. Определение кредитоспособности предприятия и стоимости от стоимости залога при кредитовании;
. Определить реальную рыночную стоимость имущества в течение страховых операций;
. Налогообложение компании (в определении налоговой базы необходимо провести беспристрастную оценку предприятия);
Менеджеры должны уметь измерять стоимость своей компании и управлять ей. Стоимость и ее оценка является наиболее важной в нынешнее время, чем когда-либо, но концепция стоимости бессмысленна и бесполезна, если стоимость не может быть измерена и увеличена.
И так как увеличение стоимости компании - цель управления и объект планирования, она должна быть в состоянии определить его количество. Эта проблема решается в рамках системы мониторинга оценки бизнеса, который, в свою очередь, тесно связан со всеми без исключения управленческими дисциплинами: маркетинга, управления запасами, управление затратами, инвестиционной и финансовой политики, налогового планирования, управления активами и т.д. В конце концов, идеальной мерой и средства эффективного бизнеса является не ликвидность или рентабельность и даже не прибыль, а увеличение его "цены". Это означает, что хорошо управляемый бизнес со временем увеличивает свою ценность и, следовательно, доходы своих владельцев. Это, в свою очередь, не может не радовать всех. Ведь все мы помним, что наша цель - самосовершенствование и смысл бизнеса - увеличение дохода владельца, увеличение доходов предприятий которые в свою очередь способны увеличат богатство страны.
Целью данной работы является изучение теории и методологии оценки рыночной стоимости компании и разработку мер по совершенствованию управления предприятия на основе концепции управления стоимостью.
Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:
. Проверить стоимость предприятия, ее виды и роль в управлении предприятием.
. Определить основные подходы к оценке предприятия.
. Исследовать механизм формирования и управления предприятия.
. Исследовать краткие технические и экономические характеристики предприятия.
. Провести расчет затрат для ОАО "НК Роснефть".
. Определить формирование факторов, определяющих стоимость предприятия.
Объектом исследования является компания "НК Роснефть".
Предметом исследования является оценка и управление стоимостью предприятия "НК Роснефть".
Теоретической и методологической основой исследования были выбраны научные труды отечественных и зарубежных ученых в области научно-исследовательских методов предприятия и оценки предприятия, а также Гражданский кодекс, Федеральный закон и другие законодательные акты.
В этой работе я использовал следующие исследовательские методы: анализ, прогнозирование и моделирование, а также дедукция, индукция и познание.
Эта работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения.
В первой главе, предприятие рассмотрено, как объект оценки, применяемые оценщиком методы доходного, сравнительного и затратного подходов к оценке стоимости предприятия, цели и задачи оценки стоимости предприятия.
Во второй главе рассмотрены факторы стоимости компании и степени их влияния на уровень стоимости компании, описаны механизмы реализации управления затратами и стоимостью на предприятии.
В третьей главе сделана оценка стоимости предприятия, а также применяемых
мер для увеличения стоимости предприятия, благодаря этим расчетам, мы можем
судить, управлять и контролировать расходы предприятия. В ходе анализа обсудим
подробно следующие вопросы: характеристики компании, описание видов
деятельности компании и расчет финансовых и экономических показателей.
1. Теоретические основы оценки стоимости предприятия
.1 Объект оценки стоимости предприятия
Основой метода оценки стоимости предприятия - это идея компании, как объекта гражданских прав. В статье 132 ГКРФ раскрывается представление о понятии "активы предприятия". Так как предприятие это имущественный комплекс, то оно включает в себя все виды имущества, которые предназначены для его непрерывной деятельности: земельные участки, здания и сооружения, техника и оборудование, сырье и продукция, нематериальные активы, а так же имущественные обязательства.
Рыночная стоимость предприятия обусловливается денежным эквивалентом стоимости, которая наиболее точно отражает свойства предприятия, как товара. Другими словами - это его полезность для возможного покупателя и затраты, нужные для получения этой полезности.
На мой взгляд, понимание компании, как имущественного комплекса не может быть сопоставлено с понятием "бизнес". Принято считать, что бизнес - это постоянно действующее предприятие и его значение превышает значение имущественного комплекса стоимостью, так называемых нематериальных активов, которые неотделимы от кадровых возможностей компании.
Бизнес - это предпринимательская деятельность, которая направлена на производство и продажу товаров, работ и услуг или других законных мероприятий с целью получения и увеличения прибыли. Эта деятельность находится в распоряжении хозяйствующего субъекта (физического или юридического лица), которое владеет предприятием.
При наличии этих нематериальных активов, можно определить рыночную привлекательность фирмы с отрицательным балансом капитала.
Проводя оценочную деятельность - предприятие необходимо рассматривать, как единое целое, которое включает в себя все виды имущества и права на него. Предприятие, как имущественный комплекс, включает в себя все виды имущества, приготовленного для его деятельности: земельные участки и здания, сооружения, машины и оборудование, сырье и продукция нематериальные активы и гудвилл (что в переводе означает - деловая репутация), права на товарный знак и фирменное наименование, а так же другие исключительные права.
. Инвестиции в данный продукт делаются с целью отдачи в будущем, обеспечивая определенный доход владельцу компании, т.е. они являются инвестиционными.
. Бизнес - это система, однако же ее подсистемы и компоненты могут быть проданы отдельно, оставаясь основой для создания новой системы в будущем.
. Потребность, в каком либо продукте зависит от процессов, которые протекают как внутри самого предприятия, так и во внешней среде. Такими процессами могу выступать: финансовое состояние компании, экономическая и политическая стабильность в стране, социальные факторы, и другие.
. Состояние бизнеса тесно связано с состоянием экономики и общества, что предполагает участие государственной регистрации, сделки купли - продажи и оценки этого продукта.
5. Финансово убыточное предприятие может положительно оцениваться рынком из-за имиджа конкретного наименования или бренда на рынке.
В процесс оценки включается оцениваемый объект и оцениваемый субъект. Субъекты оценочной деятельности - это физические лица, члены саморегулируемых ассоциаций оценщиков, застраховавших свою ответственность в соответствии с требованиями Федерального закона об оценочной деятельности. Профессиональные оценщики работают по заказам правительственных учреждений и предприятий, банков, инвестиционных институтов и т.д.
Объектом оценки является абсолютно любой объект собственности. При этом учитываются не только разносторонние характеристики объекта, но и права, которые имеет собственник. Объекты оценки являются объектами гражданских прав, в отношении которых законодательством РФ, существует определенная возможность для участия в гражданском обороте. При оценке бизнеса - объектом признаются все те мероприятия, которые направлены на получение прибыли и осуществляемая на основе функционирования имущественного комплекса предприятия. В соответствии со статьей 132 ГКРФ, организация является предметом гражданских прав и может вступать в хозяйственный оборот и участвовать в деловых операциях. В результате есть необходимость оценивать это значение.
Главенствующими факторами, которые влияют на оценку стоимости предприятия - это время и риск. Время дохода или до получения дохода, измеряется периодами или интервалами. Интервал или период может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году. Продолжительность прогнозного периода влияет на размер рыночной стоимости, так как она при дисконтировании она так же учитывается. Рыночная цена бизнеса изменяется со временем под влиянием многих факторов, поэтому она может быть определена только по ее состоянию на определенный момент времени. Через некоторое количество времени, она может быть различной. Таким образом, постоянная оценка и переоценка объектов, необходима в условиях современной рыночной экономики.
Еще одним важным фактором является рыночная стоимость риска - вероятность того, что доходы, которые будут получены от инвестиций в расчетный период, окажутся более предсказуемыми. При оценке важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одна из инвестиций в рыночной экономике не является на 100% безопасной.
Результат оценки, как правило - это рассчитанная величина рыночной стоимости или ее трансформация. Рыночная стоимость - это самая вероятная цена, по которой недвижимость может быть продана на открытом рынке, когда действия сторон сделки являются разумными, а стороны, в свою очередь, имеют всю необходимую информацию о стоимости цены сделки. Отличительной особенностью рыночной стоимости оценки, является ее привязка к конкретной дате.
При оценке бизнеса нужно принимать во внимание тот факт, что компания является юридическим лицом и хозяйствующим субъектом одновременно (ст. 48 Гражданского кодекса РФ), поэтому ее цена должна учитывать, кроме всего прочего, наличие определенных юридических прав. Именно это является одной из особенностей бизнеса, как объекта оценки. Еще одной важной особенностью бизнеса, как объекта оценки, является то, что при оценке стоимости бизнеса, определяется стоимость собственного капитала предприятия, так как основу любого бизнеса составляет капитал, который действует в рамках определенных организационных структур предприятий. Поэтому, оценивая свой бизнес, мы определяем стоимость собственного капитала, не забывая принимать во внимание его организационно-правовую форму, отраслевые особенности и нематериальные активы, включая гудвилл.
Оценка предприятия необходима для различных целей, в частности: повышения эффективности текущего управления предприятием, принятия осмысленного инвестиционного решения, покупки и продажи бизнеса, установления доли совладельцев в случае подписи или расторжения договора, или в случае смерти одного из партнеров, реструктуризации компании, составлении плана развития предприятия, определении кредитоспособности компании и стоимости залога при кредитовании, страхования, налогообложения, принятия обоснованных управленческих решений и т.д.
Оценка предприятия осуществляется в соответствии с определенными принципами. Такие принципы, как привило, выделены в три группы: принципы, основанные на представлениях собственника. Принципы, связанные с эксплуатацией имущества. Принципы, вытекающие из действий рыночной среды (соотношение спроса и согласования спроса, регрессии, прогрессии, конкуренции, в зависимости от внешней среды, изменения в стоимости, экономической разделения, наилучшего и наиболее эффективного использования).