Дипломная (вкр): Денежные потоки и их роль для оценки деятельности организации

Таким образом, оценка структуры, динамики и эффективности формирования и использования денежных потоков в процессе различных видов деятельности организации (операционной, инвестиционной и финансовой)является важным составным элементом финансового анализа деятельности организации. ОАО «Уфанет» на основании проведенного исследования можно порекомендовать, кроме изложенного выше, направить усилия на ускорение оборачиваемости ресурсов организации и сокращения финансового цикла, а также, по возможности, повышать (или хотя бы не снижать) эффективность использования денежных средств организации.

Для оценки динамики движения денежных средств ОАО «Уфанет» анализ денежных потоков целесообразно начать c горизонтального анализа денежных потоков. Во - первых, изучим динамику объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока в разрезе отдельных источников. На основании данных формы №4 «Отчет о движении денежных средств» составим аналитическую таблицу 3.2.

Таблица 3.2 - Анализ динамики денежных потоков ОАО «Уфанет»

За анализируемый период положительный денежный поток имел тенденцию к увеличению своего абсолютного значения. В 2012г. он составлял 2 232 581млн.руб., а в 2013г. - 2 347 328млн.руб., т.е. темп прироста составил 5,14%. Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств) также сохраняет тенденцию к увеличению. (в 2012- 2 253971млн.руб., в 2013г -2282496млн.руб.) Однако ее темпы роста несколько меньше, чем для положительного потока. Этот факт позволил увеличить сумму денежных средств организации с 12589млн.руб. на начало периода до 16083млн.руб.на конец 2013г.

Чистый денежный поток ОАО «Уфанет» в 2012г. составлял -21390 млн.руб., а в 2013г. 64832млн.руб., то есть увеличился в 4,03 раза. Далее проведем анализ динамики активов организации, объемов реализации и чистого денежного потока, сопоставив темпы прироста соответственно активов организации, объемов производства (реализации) с темпами прироста денежного потока. За анализируемый период основной удельный вес в структуре положительного денежного потока составила выручка от реализации товаров и прочие поступления. Причем следует отметить, что удельный вес выручки от реализации товаров в структуре положительных потоков вырос с 32,07% до 59,64%., а удельный вес прочих поступлений - снизился с 56,32% до 15,37%. Эта тенденция является положительной, поскольку именно основная деятельность приносит прибыль организации.

Таблица 3.3 - Анализ структуры денежных потоков организации

Структура отрицательного денежного потока в 2013 году изменилась. Основной удельный вес занимают расходы на оплату приобретаемых активов, и прочие выплаты. В проведении анализа денежных потоков по видам деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой) необходимости нет, поскольку организация занимается только текущей основной деятельностью, не прибегая к финансовой или инвестиционной. Чистый денежный поток в 2013г. был получен только за счет текущей деятельности. Следует только отметить, что в целом, рост денежной массы, как по притоку денежных средств, так и по их оттоку является положительным моментом в деятельности организации, поскольку свидетельствует о наращивании масштабов деятельности. Однако руководству следует обратить внимание на то, что организация может также получать денежные средства от инвестиционной и финансовой деятельности. Кроме того, организации необходимо стремиться увеличивать размеры денежных потоков от текущей деятельности путем увеличению прибыли от реализации услуг.

3.2 Анализ эффективности системы управления денежными потоками

Элементы системы управления денежными потоками:

среди финансовых методов, оказывающих непосредственное воздействие на организацию, динамику и структуру денежных потоков организации, можно выделить систему расчетов с дебиторами и кредиторами; взаимоотношения с учредителями контрагентами, государственными органами; кредитование; финансирование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя и другие инструменты фондового рынка, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и прочие инструменты, состав которых определяется особенностями организации финансов в организации;

нормативно-правовое обеспечение организации состоит из системы государственных законодательно-нормативных актов, установленных норм и нормативов, устава хозяйствующего субъекта, внутренних приказов и распоряжений, договорной базы.

в современных условиях необходимым условием успеха бизнеса является своевременное получение информации и оперативное реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными потоками организации является внутрифирменная информация.

использование прикладных бухгалтерских программ обеспечивает финансового менеджера учетной и часто аналитической информацией, поэтому к выбору таких программ нужно подходить осторожно, выбирая такой программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса организации, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Рис. 3.1 - Этапы управления денежными потоками организации

При этом управление денежными потоками следует рассматривать как последовательный процесс постановки задач и их выполнение, который включает реализацию таких этапов (рис.3.1):

планирование и прогнозирование денежных потоков и составление соответствующих внутренних финансовых документов (бюджет денежных средств, а также плановый отчет о движении средств, платежный календарь);

имплементация бюджета денежных потоков, что является неотъемлемой составляющей системы бюджетов в организации, как процесс его непосредственного соблюдения при организации операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации;

контроллинг выполнения бюджета денежных потоков и плановых показателей отчета о движении денежных средств;

корректировка плановых величин в соответствии с изменениями внешних и внутренних условий реализации бюджета денежных потоков[ 2].

Оценка эффективности практики управления денежными потоками не возможна при расчете единого показателя (показатель денежной стоимости добавленной или денежной рентабельности инвестиций), так как не дает возможность адекватно оценить данный процесс, поэтому необходимо использовать совокупность показателей:

коэффициент индексации как отношение абсолютной величины операционного денежного потока к величине выручки от реализации;

индекс денежной стоимости добавленной как отношение генерированного операционного денежного потока к операционной потребности организации в денежных ресурсах;

продолжительность финансового цикла и его отдельных составляющих;

монетарная оценка величины кассового разрыва;

свободный денежный поток на капитал вложенный и свободный денежный поток на собственный капитал как база для расчета стоимости организации [3].

Эффективное управление денежными потоками повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:

улучшению оперативного управления, особенно с точки зрения сбалансированности поступлений и расходования денежных средств;

увеличению объемов продаж и оптимизации затрат за счет больших возможностей маневрирования ресурсами компании;

повышению эффективности управления долговыми обязательствами и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров с кредиторами и поставщиками;

повышению ликвидности компании.

Таким образом, управление денежными потоками - важнейший элемент финансовой политики организации, который пронизывает всю систему управления организацией. И от эффективного использования данного элемента зависит не только устойчивость организации в конкретный период времени, но и способность развития на долгую перспективу.

3.3 Пути совершенствования управления денежными потоками организации

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками организации является их оптимизация. Она выступает также важнейшим регулятором интенсивности денежных потоков и размера среднего остатка денежных активов организации.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основными направлениями оптимизации денежных потоков в организации являются (рис.3.2):

Рис. 3.2 - Направления оптимизации денежных потоков организации

. Сбалансирование объемов денежных потоков.

Это направление оптимизации денежных потоков организации призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов.

На результаты хозяйственной деятельности организации отрицательно воздействие оказывает как дефицитный, так и избыточный денежный поток.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности организации, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплат заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации. Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала организации.

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов. Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

отказа от финансового инвестирования;

снижения суммы постоянных издержек организации.

Методы сбалансирования избыточного денежного потока организации связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

увеличение масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

осуществление региональной диверсификации операционной деятельности организации;

активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

. Синхронизация денежных потоков во времени.

Это направление оптимизации денежных потоков организации призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.