Дипломная (вкр): Денежные потоки и их роль для оценки деятельности организации

а) На первом этапе анализируются денежные потоки организациив

предшествующем периоде. На первой стадии анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока

Рис. 1.4 - Основные этапы разработки и реализации системы управления денежными потоками организации

организации в разрезе отдельных источников. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению источников поступления денежных средств по видам хозяйственной деятельности организации. Так как основным генератором положительного денежного потока является текущая (операционная) деятельность, важным показателем оценки выступает коэффициент участия текущей деятельности в формировании этого потока, который определяется по формуле (8).

 (8)

где:- коэффициент участия текущей деятельности в формировании положительного денежного потока;

- сумма положительного денежного потока по текущей деятельности;

 - общая сумма положительного денежного потока в рассматриваемом периоде.

На второй стадии анализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежного потока организации по отдельным направлениям расходования денежных средств. В процессе этой стадии анализа определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности организации, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены.

Так как в обеспечении развития организации наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока, который рассчитывается по формуле (9).

(9)

где:- коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока;

- сумма отрицательного денежного потока по инвестиционной деятельности;

 - общая сумма отрицательного денежного потока в рассматриваемом периоде.

На третьей стадии анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему по организации в целом. В процессе этого анализа используется уравнение балансовой модели денежного потока организации, которое рассчитывается по формуле (10).

(10)

где:- сумма денежных активов организации на начало рассматриваемого периода;

 - общая сумма положительного денежного потока организации в рассматриваемом периоде;

 - общая сумма отрицательного денежного потока организации в рассматриваемом периоде;

- сумма денежных активов организации на конец рассматриваемого периода.

Как видно из этого уравнения, индикатором несбалансированности отдельных видов денежных потоков, генерирующей ухудшение финансовой позиции организации по уровню его платежеспособности, выступает уменьшение суммы денежных активов на конец рассматриваемого периода (в сравнении с их суммой на начало периода).

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков организации и их планирования на предстоящий период.

На втором этапе исследуются факторы, влияющие на формирование денежных потоков организации.

Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что важным аспектом построения системы управления денежными потоками организации, является учет основных факторов, влияющих на движение денежных средств. Данные факторы принято разделять на внешние и внутренние. К внешним факторам относят: конъюнктуру товарного и финансового рынка, систему осуществления расчетных операций хозяйствующего субъекта, возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования, практика кредитования заказчиков и покупателей продукции, доступность финансового кредита. Учет таких внутренних факторов, как жизненный цикл организации, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, амортизационная политика организации и других, позволяет существенно повысить эффективность политики организации по оптимизации денежных потоков.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «УФАНЕТ»

.1 Организационно-правовая характеристика ОАО «Уфанет»

Открытое акционерное общество «Уфанет» - один из передовых Интернет - провайдеров и операторов Кабельного телевидения в России, одна из крупнейших независимых региональных организаций в области телекоммуникаций. В настоящее время компания имеет филиалы в 8 городах Республики Башкортостан и Оренбургской области: Уфа <#"813270.files/image058.gif">%

Это означает, что компания имеет -1,45% (в 2012 году) и 3,35%(в 2013 году) прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. В компании в 2013 году произошло увеличение рентабельности продукции на 4,8%.

Рентабельность продаж.

Это означает, что -1,47%(в 2012 году) и 3,24%(в 2013 году) прибыли имеет организация с рубля продаж. Произошло увеличение рентабельности продаж на 4,71%.

Валовая рентабельность.

Это означает, что 29,8% (в 2012 году) и 30,03% (в 2013 году) в выручке от продаж составляет валовая прибыль. Мы видим, что произошло увеличение валовой рентабельности на 6,23%.

Чистая рентабельность.

Это означает, что -1,77% (в 2012 году) и 1,44% (в 2013 году) в выручке от продаж составляет чистая прибыль. Мы видим, что произошло увеличение чистой рентабельности на 3,21%.

Мы видим что в компании с 2012 года на 2013 год происходит увеличение рентабельности. Увеличение рентабельности произошло за счет увеличение доли высокорентабельной продукции и услуг. Увеличение рентабельности - это цель, к которой необходимо стремится всем компаниям. Увеличивается рентабельность, значит и повышается эффективность работы компании, т.е. при одинаковых затратах компания получает больше прибыли. А за счет увеличения такой прибыли компания может произвести обновление основных средств, производить финансовые вложения, увеличить зарплату, премии и т.п. Увеличение чистой прибыли - это большой потенциал для развития компании.

Данные таблицы 2.7 свидетельствуют о том, что в 2012-2013 гг. баланс ОАО «Уфанет» не отвечал требованиям ликвидности. В 2013 году показатели ликвидности по сравнению с показателями ликвидности 2012 года не изменились.

Таблица 2.7 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Уфанет» за 2012-2013 гг.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. В исследуемом периоде выполнены два следующих условия: А1≥ П1; А3 ≥ П3, т.е. текущие активы организации превышают его внешние обязательства. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации. В исследуемом периоде выполнено последнее условие: А4 ≥ П4 , что подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости. В рамках углублённого анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей - коэффициентов ликвидности.

Таблица 2.8 - Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «Уфанет» за 2012-2013гг.

Очевидно, что коэффициент абсолютной ликвидности к концу периода снизился до 0,006. Это свидетельствует о том, что организация не сможет в срочном порядке погасить все свои долговые обязательства.

Одной из важнейших характеристик финансового состояния организации с точки зрения оценки вероятности банкротства является стабильность его хозяйственной деятельности в свете долгосрочной перспективы. Стабильность деятельности валкого организации связанна с общей структурой капитала, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Дело в том, что многие фирмы предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Имея стабильную финансовую структуру собственных средств, организация имеет возможность притягивать к себе инвесторов.

Текущая финансовая устойчивость, как и в долгосрочном плане, характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Нужно заметить, что данный показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому проведём анализ финансовой устойчивости ОАО «Уфанет» за 2012-2013гг. в таблице 2.9.

Таблица 2.9 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Уфанет» за 2012-2013гг.

Как видно из данных таблицы 2.9, значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств к концу исследуемого периода гораздо ниже максимально допустимого значения, равного 1,0 и составило к концу 2013 года 0,21, что на 0,17 пунктов больше величины на начало периода. Это свидетельствует о финансовой устойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 0,21 руб. заемных средств. Организация может покрыть свои запросы за счет собственных источников. К концу исследуемого периода финансовая зависимость организации от привлеченного капитала повышается.

Наличие финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. на начало исследуемого периода собственникам принадлежало 96% стоимости имущества организации. К концу исследуемого периода это значение снизилось до 83%, в то время как финансовая зависимость организации от привлеченного капитала увеличилась до 17%. Рост коэффициента концентрации привлеченного капитала означает увеличение доли заемных средств в финансировании организации, снижение финансовой устойчивости и увеличение зависимости от внешних кредиторов

Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует часть собственного капитала, используемую для финансирования текущей деятельности, т.е. вложенную в оборотные средства. Оставшаяся часть отражает величину капитализированных средств. Оптимальной является величина коэффициента маневренности, равная 0,5. На конец исследуемого периода значение коэффициента выше допустимого значения. Снижение величины этого показателя в 2013 году свидетельствует об уменьшении обеспеченности текущей деятельности собственными средствами.

ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «УФАНЕТ»

.1 Анализ эффективности денежного потока организации

Важным моментом при анализе денежных потоков организации является оценка интенсивности и эффективности денежного потока. Организация замедляет свой операционный цикл за счет увеличения дебиторской задолженности. Руководству организации необходимо принять ряд мероприятий, направленных на ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, а именно установить четкую систему контроля за сроками расчетов, внедрить систему штрафных санкций за несвоевременную оплату и систему стимулирования за исполнение договорных сроков расчетов.

Для оценки эффективности денежного потока организации рассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока, как отношение чистого денежного потока к величине отрицательного денежного потока или как отношение чистого денежного потока к среднегодовой сумме активов организации. Показатели эффективности чистого денежного потока организации за анализируемый период имеют тенденцию к значительному росту. Так, в 2013 году 1 рубль, вложенный в активы организации, обладает способностью генерировать чистый денежный поток по данным 2013г. в сумме 0,086 рублей. Такие значения эффективности денежного потока организации являются причиной недостаточного уровня общей эффективности деятельности организации.

Таблица 3.1 - Оценка эффективности денежного потока ОАО «Уфанет» за 2012-2013гг.