Дипломная работа: Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ПАО "Мосэнергосбыт"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
31
Таблица 1.1
Преимущества и недостатки использования собственного и
заемного капитала
Положительные характеристики
Отрицательные характеристики
Собственный капитал
Простота привлечения средств.
Решения по управлению собственным
капиталом принимают только
собственники и менеджеры
предприятия, которые заинтересованы
в сохранении эффективности
стратегии развития предприятия.
Ограниченность объема привлечения
таких средств для реализации крупных
проектов. Например, строительство
новых производств, модернизация или
капитальный ремонт.
Высокая отдача – в виде весомой
нормы прибыли на вложенный
капитал, то есть отсутствует
необходимость в уплате ссудного
процента по заемным средствам.
Высокая стоимость привлечения
собственных средств по сравнению с
альтернативными заемными
источниками формирования капитала.
Обеспечение платежеспособности и
снижение риска банкротства
предприятия в долгосрочном периоде.
Исключается возможность роста
рентабельности собственного капитала
в случае привлечения заемных
средств за счет эффекта финансового
рычага.
Важный фактор в финансовых
взаимоотношениях предприятия с
инвесторами и кредиторами.
Заемный капитал
Возможность высокого объема
привлечения средств, который часто
превышает величину собственного
капитала предприятия, особенно при
высоком кредитном рейтинге
заемщика (наличия ликвидного залога
или гарантии платежеспособного
поручителя).
Генерирует наиболее опасные
финансовые риски – снижения
финансовой устойчивости и потери
платежеспособности предприятий, а
также утраты юридического контроля
и управления над предприятием.
Возможность обеспечить прирост
чистой рентабельности собственного
капитала за счет эффекта
финансового рычага при условии, что
рентабельность активов превышает
среднюю процентную ставку за
кредит.
Активы, сформированные за счет
заемного капитала, генерируют, при
прочих равных условиях, более
низкую норму прибыли, которая
снижается в результате обслуживания
долга.
Более низкой его стоимостью по
сравнению с собственным капиталом
за счет обеспечения «налогового
щита», т.е. проценты за кредит
изымаются из налоговой базы при
уплате налога на прибыль.
Сложность процедуры привлечения
заемного капитала (особенно в
больших объемах), так как зависит от
решения кредитор, требует
соответствующих гарантий от других
хозяйствующих субъектов. При этом,
гарантии, как правило,
предоставляются на платной основе,
что для многих предприятий довольно
существенный отрицательный фактор.
Возможность обеспечить рост
финансового потенциала предприятия
при необходимости существенного
расширения активов с целью
увеличения объемов производства и
32
реализации.
Определим положительные и отрицательные особенности
собственного и заемного капитала предприятия, которые значимы, влияют и
напрямую связаны с финансовой устойчивостью и платежеспособностью
(табл. 1.1).
Другим важным инструментом управления финансовой устойчивостью
и платежеспособностью является оптимальный состав и структура активов
предприятия, а также эффективное управление ими. Механизм влияния этого
инструмента состоит в следующем: оборотный капитал на протяжении
кругооборота постоянно меняет свою форму, превращаясь из денежных
ресурсов в товарные запасы, затем – в дебиторскую задолженность, и,
наконец, – снова приобретает денежную форму, завершая цикл движения
оборотных активов. Оборотные активы должны формироваться, как правило,
за счет собственных и краткосрочных заемных средств (краткосрочных
кредитов банка и кредиторской задолженности). А финансирование
необоротных активов должно осуществляться за счет собственного и
долгосрочного заемного капитала.
Особенность необоротных активов состоит в более важной роли их
пассивной части. Важным моментом, который нуждается во внимании,
является постоянное уменьшение стоимости необоротных активов в процессе
амортизаций. Так как в процессе амортизации увеличивается себестоимость
услуг и уменьшается прибыль, которая также влияет на уровень финансовой
устойчивости предприятия.
34
Следующим инструментом управления финансовой устойчивостью и
платежеспособностью предприятия является состав и структура финансовых
ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем
больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего,
34
Мирзагитова А.И., Магарина И.Ю. Совершенствование управления финансовой устойчивостью и
платежеспособностью организации // В сборнике: Тенденции и закономерности развития современного
российского общества: экономика, политика, социально-культурная и правовая сферы, 2015. - С. 408-410.
33
прибыли и фондов, которые формируются на его счете, тем большая
уверенность в сохранении им финансовой устойчивости. При этом важна не
только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно та
доля, которая направляется на развитие предприятия. В процессе анализа
финансовой устойчивости предприятия первоочередным является оценка
политики распределения и использования прибыли. Поэтому необходимо
проанализировать использование прибыли в двух направлениях: 1) для
финансовой текущей деятельности на формирование оборотных средств,
укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.; 2) для
инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Также инструментами управления финансовой устойчивостью и
платежеспособностью, от которых зависят результаты деятельности
предприятия в текущем периоде и в будущем, есть технология, техническое
обеспечение и уровень инновационной деятельности. Использование
собственных финансовых ресурсов для осуществления инновационной
деятельности не только определенной мерой ограничивает инновационный
потенциал предприятия, а и влияет на его финансовую устойчивость.
Изъятие части собственных, в том числе оборотных средств, отсутствие
внешних и внутренних инвестиций, невозможность получить банковские
кредиты на реализацию инновационных проектов, существенно снижает
финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия в текущем
периоде. Вместе с тем успешное предоставление качественной и
экологической продукции (услуг), которая пользуется спросом на рынке,
использование прогрессивных технологий и внедрение новой техники и
оборудования позволяет создать предприятию конкурентное преимущество,
а затем обеспечить устойчивость и стабильное развитие в долгосрочном
периоде.
Обеспечение устойчивости финансового состояния предприятия не
ограничивается возможностью получения прибыли от внедрения
прогрессивных технологий в производство. Создание определенного запаса
34
финансовой прочности должно предусматривать также эффективное
внедрение современных научных достижений в области управления
финансовыми ресурсами предприятия путем выбора соответствующих
финансовых инструментов.
35
Таким образом, финансовая устойчивость - это комплексная
характеристика финансового состояния предприятия, проявляющаяся в
оптимальном соотношении собственных и заемных источников
финансирования, позволяющем обеспечить рост рентабельности активов и
собственного капитала и платежеспособности без создания угрозы
финансовой несостоятельности.
Одной из форм внешнего проявления финансовой устойчивости
организации является её платёжеспособность, то есть способность
своевременно выполнять все свои платёжные обязательства, вытекающие из
торговых, кредитных и иных операций платёжного характера. Другим
проявлением динамической устойчивости служит кредитоспособность. Так,
высшей формой устойчивости предприятия является его способность
развиваться в условиях внутренней и внешней среды.
Управление финансовой устойчивостью и платежеспособностью с
целью их укрепления является необходимым для поддержания в условиях
постоянно изменяющейся внутренней и внешней среды финансового
равновесия, стабильной платежеспособности, кредитоспособности и
инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта. Именно
поэтому необходимо уделять повышенное внимание управлению финансовой
устойчивости, анализируя ее и выявляя пути ее повышения.
35
Белова Е.С. Формирование системы управления платежеспособностью и финансовой устойчивостью
организации // В сборнике: Современный специалист-профессионал: теория и практика материалы 8-й
международной научно-практической конференции студентов и магистрантов, 2016. - С. 142.
35
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПАО
«МОСЭНЕРГОСБЫТ»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ПАО
«Мосэнергосбыт»
На сегодняшний день ПАО «Мосэнергосбыт» - одна из крупнейших в
России энергосбытовых компаний, гарантирующий поставщик
электрической энергии на территории Москвы и Московской области.
Компания осуществляет энергоснабжение потребителей с оптового и
розничного рынков электрической энергии (мощности) и в других регионах
России. Годовой объём реализуемой электроэнергии превышает 82 млрд кВт
* ч (8% вырабатываемой в стране электроэнергии).
Клиентская база включает более 7,2 миллиона абонентов: 279 тыс.
юридических лиц (в т.ч. за пределами Московского региона) и свыше 7 млн.
бытовых потребителей. Обслуживание клиентов осуществляют 100
клиентских офисов в Москве и Подмосковье.
Площадь обслуживаемой территории - свыше 47 тыс. кв. километров.
В число главных направлений деятельности компании входят:
- выполнение функций гарантирующего поставщика;
- покупка электроэнергии на оптовом и розничных рынках;
- реализация (продажа) электроэнергии на оптовом и розничных
рынках;
- оказание услуг третьим лицам, в том числе по сбору платежей за
отпускаемые товары и услуги;
- диагностика, эксплуатация, ремонт, замена и проверка средств
измерений и учёта электрической энергии;
- организация коммерческого учёта электроэнергии;
- разработка, организация и проведение энергосберегающих
мероприятий;
- инвестиционная деятельность;
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4101