Дипломная работа: Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ПАО "Мосэнергосбыт"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
11
По мнению Ефимовой О.В., платежеспособность корпорации - это её
способность своевременно и в полном объеме расплачиваться по своим
обязательствам.
7
Некоторые специалисты, в частности, Савицкая Г.В., отмечают, что
платежеспособность организации даёт ей преимущество в привлечении
инвестиций, кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных
кадров.
8
По нашему мнению, под платежеспособностью организации следует
понимать результат и предпосылку эффективной ее деятельности,
основанной на рентабельной работе, сбалансированном маневрировании
денежными средствами, мониторинге изменений во внешней и внутренней
среде и способности к ним адаптироваться, выраженные в своевременном и
полном удовлетворении требований кредиторов.
Нарушение этих требований в условиях рыночного хозяйства может
привести к нарушению платежеспособности субъекта экономики и в
конечном итоге привести к несостоятельности и банкротству.
Таким образом, платежеспособность, то есть возможность денежными
ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства относится к
числу основных показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия. Изначально понятие «платежеспособность» тесно связано с
категориями – «платежи» и «способность осуществлять платежи». Такой
подход не требует особых объяснений применительно к экономическому
поведению субъектов хозяйствования. Одна из важных экономических задач
предприятий регулярное осуществление финансовых платежей своим
кредиторам. Потеря предприятиями способности (по различным причинам)
осуществлять эти платежи (своевременно и в полном объеме) ведет к двум
вариантам решений. Либо к утрате данного субъекта в качестве участника
7
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений.-
М: «Омега-Л», 2014. - с. 37.
8
Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия //
Финансовый менеджмент, 2013. - № 1. - С. 5.
12
рыночных экономических отношений, либо к необходимости восстановления
платежеспособности предприятия.
Несмотря на достаточно большое число трудов проблеме анализа
финансовой устойчивости, остается открытым для дискуссий вопрос о
содержательной основе понятия финансовой устойчивости предприятия в
условиях высокой степени неопределенности внешней среды его
функционирования. В связи с этим актуальным является исследование
теоретических представлений по формализации категории «финансовая
устойчивость предприятия».
Согласно первому подходу, сторонниками которого являются Н.Н.
Селезнева и А.Ф. Ионова
9
, понятие «финансовая устойчивость предприятия»
рассматривается в узком смысле как один из показателей финансового
состояния хозяйствующего субъекта. Сущность финансовой устойчивости
соотносится с состоянием, структурой активов и пассивов предприятия. Это
соответствует традиционной трактовке финансов предприятия как системы
экономических отношений, которые возникают в процессе формирования,
распределения и использования денежных средств предприятия.
Несколько иной точки зрения придерживаются сторонники второго
подхода – Г.В. Савицкая
10
, А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев
11
. Г.В. Савицкая, с
одной стороны, рассматривает финансовую устойчивость предприятия как
оценку его финансового состояния. При этом она утверждает, что
финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым
(предкризисным) и кризисным, что зависит от результатов его
производственной и коммерческой деятельности. С другой стороны, Г.В.
Савицкая разграничивает такие понятия, как «финансовое состояние» и
«финансовая устойчивость». При этом она определяет финансовую
9
Селезнева Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации: учеб. пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф.
Ионова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 583 с.
10
Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М,
2016. - 608 с.
11
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет,
Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2016. - 208 с.
13
устойчивость предприятия как его способность функционировать и
развиваться, сохраняя равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся
внутренней и внешней среде. Тем самым ею подчеркивается, что понятие
«финансовая устойчивость» шире, чем понятие «финансовое состояние
предприятия». А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин также придерживаются
широкой трактовки финансовой устойчивости как гаранта эффективной
реализации экономических интересов, причем как самого предприятия, так и
его партнеров.
В отличие от вышеназванных авторов, сторонники третьего подхода
(М.С. Абрютина и А.В. Грачев
12
, В.В. Бочаров
13
, Е.В. Быкова
14
, В.Р. Банк,
С.В. Банк, А.В. Тараскина
15
, В.Г. Артеменко и В.В. Остапова
16
) связывают
финансовую устойчивость предприятия с эффективным формированием,
распределением и использованием финансовых ресурсов. При этом ее
внешним проявлением они считают платежеспособность.
В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина подчеркивают, что финансовая
устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной
деятельности и является главным компонентом общей устойчивости
предприятия. Правомерность такой трактовки сущности финансовой
устойчивости предприятия доказывается ими следующим образом: анализ
устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет
выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми
ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Поэтому важно,
чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и
отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная
финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности
предприятия и отсутствию у него средств, необходимых для развития, а
12
Абрютина М.С., Грачёв А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб.-практ.
пособие. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2009. - 172 с.
13
Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. СПб.: Питер, 2009. - 240 с.
14
Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия // Финансы,
2015. - № 2. - С. 56–59.
15
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Проспект, 2009. - 352 с.
16
Артеменко В.Г., Остапова В.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: Омега-Л, 2010. - 272 с.
14
избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия
излишними запасами и резервами.
В рамках четвертого подхода, сторонниками которого являются М.В.
Мельник и Е.Б. Герасимова
17
, В.В. Ковалев
18
, сущность понятия «финансовая
устойчивость предприятия» определяется как результат эффективного
взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений
предприятия. Так, М.В. Мельник и Е.Б. Герасимова считают, что финансовое
состояние предприятия можно назвать устойчивым тогда, когда величина его
капитала достаточна для обеспечения непрерывности выполнения
производственной программы, полного и своевременного погашения
финансовых обязательств перед поставщиками, государством, инвесторами,
кредитными организациями, а также для финансирования обновления и роста
внеоборотных активов.
По мнению В.В. Ковалева, суть оценки финансовой устойчивости
предприятия состоит в определении способности предприятия отвечать по
своим долгосрочным обязательствам.
Представители пятого подхода, И.А. Лисовская
19
, М.Н. Крейнина
20
,
П.А. Левчаев
21
считают, что оценка финансовой устойчивости предприятия
определяется его финансовой независимостью. Она связана с общей
финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от
кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость характеризуется
соотношением собственных и заемных средств. Основная задача анализа
финансовой устойчивости – дать оценку степени независимости предприятия
от заемных источников финансирования.
Таким образом, исследовав точки зрения различных авторов и уточнив
17
Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб.
пособие. М.: Форум, 2010. - 192 с.
18
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-
во Проспект, 2014. - 424 с.
19
Лисовская И.А. Финансовый менеджмент. М.: Рид Групп, 2011. - 352 с.
20
Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый
менеджмент, 2012. - № 2. – С. 18-22.
21
Левчаев П.А. Финансовый менеджмент и налогообложение организаций: учеб. пособие. Саранск: Мордов.
гуманитар. ин-т, 2010. - 362 с.
15
основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации,
можно предложить следующее определение финансовой устойчивости
предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия – это способность предприятия
в условиях изменяющейся среды бизнеса достигать запланированных
результатов с заданным интервалом возможных отклонений и выполнять
финансовые обязательства на основе эффективного формирования,
распределения и использования финансовых ресурсов.
Рисунок 1.1. Взаимосвязь категорий «финансовая устойчивость»,
«ликвидность», «платежеспособность предприятия»
22
Из рис. 1.1 можно увидеть отождествление финансовой устойчивости
предприятия с его платежеспособностью, финансовой независимостью,
прибыльностью, ликвидностью, достаточностью финансовых ресурсов.
22
Черняева О.А. Экономический механизм управления устойчивостью функционирования предприятий //
Вестн. Самар. гос. эконом. ун-та, 2013. - № 8 (46). - С. 124–128.
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4101