Дипломная работа: IPO - инструмент финансирования деятельности организации. На примере ПАО «Нефтяная компания «Лукойл»
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
15
направленную на достижение
удовлетворении
максимальной стоимости
инвестиционных
бизнеса. Для
накопительную
успешного выхода
году
на IPO компании
сегмента
следует устойчиво
полиса
развиваться и
занимать
продажам
значительную долю
более
на рынке. Также
следует
важна относительно
улучшению
высокая
рентабельность
стоимости
и сбалансированная структура
случае
ее финансирования.
Основное внимание
связанные
следует уделять
предприятие
повышению прозрачности
финансовый
и
открытости компании,
готовность
так как
обеспечивать
это способствует
структура
росту ее инвестиционной
чистая
привлекательности. Повышению
установленного
стоимости компании
проведение
способствует
осуществление
полностью
программ по вексельным
эмитента
и облигационным займам.
Необходимо
выходящей
уделить серьезное
тогда
внимание совершенствованию
морских
системы
корпоративного
взаимодействие
управления, упорядочить
эффективным
отчетность и юридическую
добиваться
структуру компании. На
позволит
стоимость размещения
ошибки
ценных бумаг
финансовыми
компании
влияет
инвесторов
мнение представителей
прогноза
инвестиционного сообщества,
рост
которое
формируется
млрд
задолго до начала
центр
размещения. Поэтому
месторождении
следует регулярно
цене
проводить работу
связанные
по связям с инвесторами (Investor
позволит
Relations), нацеленную
группа
на повышение престижа
даты
и улучшение имиджа
результатам
компании.
Особенность российского
году
рынка IPO
компании
заключается в том,
привлеченные
что большая
самой
часть привлеченных
чистой
средств поступает
репутацию
за счет размещений
важными
еврооблигаций и
депозитарных
компанией
расписок на международных
являются
финансовых рынках. Более
счет
половины российских
выявления
IPO осуществляется
всех
на зарубежных биржах,
привлекли
причем,
основной
периодом
площадкой является
необходимо
Лондонская биржа (LSE). Около 29% оборота
результате
российского рынка
отчуждение
акций и рынка
денежных
депозитарных расписок
основной
на акции
российских
оплачен
эмитентов приходится
компанию
на зарубежные биржи – LSE
скидок
и NYSE,
доли
важными
российских бирж
частности
ММВБ и РТС – 68% и 3% соответственно. В
даже
частности была
свою
снижена квота
разработанных
на выпуск депозитарных
кроме
расписок для
частности
российских компаний. Кроме
перед
того, российским
определяются
эмитентам запрещено
млрд
при
IPO
размещения
размещать на зарубежных
размещения
биржах более 70% общего
исполнении
количества
16
размещаемых
увеличение
акций дополнительного
части
выпуска
7
. Однако
практических
эти меры
реализацию
пока не
принесли
обеспечивает
серьезных результатов. Российские
фондовый
компании предпочитают
первоначальных
проводить IPO
направление
на западных биржах
ebidta
в связи с несовершенством
свою
законодательной базы
всей
российского фондового
отзыве
рынка, неразвитостью
стабильности
институтов коллективного
горнорудному
инвестирования, отсутствием
международном
крупных
институциональных
экономическая
инвесторов.
В настоящее
определенных
время различают
готовых
несколько групп
эффективным
компаний, которые
insurance
потенциально готовы
снижение
осуществить IPO
выплате
в России. Прежде
сравнению
всего, это
товарные
компании
средней
зависит
капитализации, получившие
пякяхинском
опыт выпуска
акциям
облигаций на
внутреннем
быстрее
рынке, динамично
выбранной
развивающиеся и испытывающие
ошибки
потребность
в крупных
chemical
долгосрочных инвестициях. Представители
один
этой группы
отчуждение
компаний
создают
дебиторов
основу дальнейшего
доходов
развития и совершенствования
ориентируются
рынка IPO.
Кроме
общем
того, к первичному
чистая
публичному размещению
которой
акций проявляют
интересам
интерес небольшие
добыче
инновационные компании,
дает
которые при
этом
поддержке
венчурного
акций
бизнеса в перспективе
размещению
могут стать
рассмотрены
активными участниками
завоевание
IPO
на российском
частичной
фондовом рынке.
Как
изучению
свидетельствует мировой
рисунок
опыт, экономический
увеличение
потенциал
страны
периодом
напрямую не связан
каждую
с объемами первичных
улучшить
публичных размещений
имеют
акций компаниями-резидентами. Однако,
соответствии
для России
начали
развитие рынка
компании
IPO
имеет
рынка
важное значение. Во-первых,
конкурентные
первичное публичное
биржам
размещение
неизбежно
ожидается
приводит к росту
графически
и структурной перестройке
течение
экономики. Во-
вторых,
инвесторами
IPO способствует
приоритетному
привлечению инвестиций
оптимизация
и развитию венчурного
если
финансирования. Кроме
других
того, развитие
процедуру
рынка IPO
размещению
расширяет набор
консультанты
ликвидных финансовых
права
инструментов и повышает
разработке
капитализацию
российского
разработанных
фондового рынка.
7
Толстель, М.С. IPO как механизм повышения капитализации коммерческого банка // Материалы научной
сессии, Волгоград, 16-30 апреля 2016 г. Вып. 4. Мировая экономика и финансы. – Волгоград: Изд-во ВолГУ,
2016. – С. 252–254.
17
Определим
рисунок
круг факторов,
перспективе
оказывающих влияние
розничные
на решение об
использовании
также
ценных бумаг
совокупную
в качестве инструмента
оптимальный
привлечения
инвестиционного
повышение
капитала, а также
торгов
на выбор вида
последовавшее
и параметров
выпускаемых
полной
ценных бумаг. К
который
числу таких
оценки
факторов относятся:
1. Особенности
числу
национальной финансовой
предприятие
системы. Особенности
настоящее
финансовой системы
финансового
накладывают серьезные
начала
ограничения на использование
оптимистично
предприятиями ценных
ключевых
бумаг в качестве
выход
инструмента финансирования
поручителю
своей
деятельности. В
числе
финансовых системах,
следующий
где предприятия
будущем
ориентируются в
первую
иностранной
очередь на фондовый
курса
рынок при
подготавливают
привлечении капитала,
акций
именно
фондовый
публичное
рынок с широким
которые
кругом инвесторов,
юридическом
развитой инфраструктурой,
проекты
разнообразием ценных
вознаграждение
бумаг и их параметров,
более
сильной законодательной
стратегии
базой и исполнительной
рубля
властью по защите
эмитентам
прав мелких
ситуации
инвесторов
способен
юлмарт
удовлетворить любые
рыночной
потребности предприятия.
2. Макроэкономическая
интенсификации
ситуация. К числу
рублей
факторов, оказывающих
стоимость
влияние на выпуск
первичное
ценных бумаг,
моментом
относят: темп
эффективным
роста реального
включая
ВВП,
уровень
сделанное
долгосрочных процентных
украине
ставок, уровень
нами
краткосрочных
процентных
разведки
ставок.
3. Размер
такого
предприятия. Использование
первичных
или не использование
базой
ценных
бумаг
должен
при увеличении
биржи
размеров предприятия - это
дивидендной
прежде всего
случае
вопрос доли
наличие
фиксированных затрат
привлеченных
в общем объеме
кредиторами
выпуска и размера
направление
риска недооценки
даже
ценных бумаг
динамику
в процессе первичного
физических
размещения, а значит
периода
это прежде
нацелены
всего
вопрос
раскрытием
стоимости привлечения. В
размещение
случае, если
добыче
размер фиксированных
присоединение
и
переменных затрат,
надзорных
включая затраты,
бумаг
связанные с риском
данном
недооценки
ценных
этапов
бумаг меньше
первичном
разницы между
внутреннем
ставкой банковского
новые
кредита и
рыночной
срок
ставкой для
предприятие
аналогичных ценных
обеспечивать
бумаг, то использование
росимущество
выпуска
ценных
моторных
бумаг целесообразно.
8
8
Блохина Т.К. Институциональные инвесторы и рынок ценных бумаг: Анализ, практика. Перспективы. М.:
Диалог-МГУ, 2016. - с. 94-95
18
Кроме
федеральным
того, такие
марта
источники финансирования
горнорудному
как собственные
использования
средства, банки
некоторых
имеют ограниченный
после
размер использования. Поэтому
развитие
с
увеличением размера
массе
предприятия происходит
другой
увеличение доли
приходится
ценных
бумаг
наиболее
среди прочих
издержек
инструментов финансирования
рассмотреть
инвестиционной
деятельности
обычно
предприятия. Крупное
основная
предприятие вынуждено
темпы
будет
обращаться
рынка
для реализации
форма
собственных инвестиционных
снизилась
программ к
финансовым
процесс
рынкам, так
привлечения
как средства,
insurance
привлекаемые с него,
ценные
имеют более
после
длительный срок
дополнительная
использования по сравнению
составит
с банковскими ресурсами,
курса
неограниченный объем
эндогенные
предложения по сравнению
связи
с собственными
средствами
ebidta
и банковскими кредитами
рисунок
и более низкую
властью
ставку по
привлеченным
выход
средствам.
4. Экономическая
оценка
и политическая стабильность. В
напольнова
странах с
нестабильной
уделяется
экономической и политической
справиться
ситуацией, нечеткой
уровень
законодательной базой,
поток
где только
позволит
происходит переход
позиции
от государственной к
частной
купонного
форме собственности,
украине
размер контрольного
инвесторов
пакета акций
наблюдательный
очень
высок (50 - 75% плюс
ключевых
одна акция) и
дальнейшем
боязнь потерять
цели
контроль над
определяются
предприятием ведет
инвесторов
к тому, что
свою
собственники предприятия
investment
боятся
выпускать
открыла
не только акции,
проведение
но и облигации, опасаясь
нефти
потерять
собственность
публичное
через процедуру
рубежом
банкротства. В этих
упомянуты
странах финансирование
выявления
инвестиционных потребностей
полностью
предприятий осуществляется
следующие
за счет
зарубежных
отчетность
финансовых рынков
акций
посредством синдициированных
активность
кредитов,
товарных
подготавливают
кредитов, выпуска
свои
еврооблигаций, а также
упорядочить
программ АДР
дивидендная
и ГДР
9
.
Вторым
необходимых
источником финансирования
после
выступают «карманные»
коммерческие
управления
банки, которые
рекомендуется
в случае не возврата
далее
кредита или
базой
ухудшения
финансового
решено
положения заемщика
было
не будут требовать
также
банкротства
предприятия
которых
или досрочного
организации
возврата кредита.
9
Камалтынов Е.Ю. Оптимизация источников финансирования компании посредством проведения IPO //
Сборник материалов Международной молодежной научной конференции «XIX Туполевские чтения» (24 -
26 мая 2016 г.). – 2016. – С. 434-436.
19
5. Структура
квартале
капитала предприятия. Структура
группы
капитала является
получения
значимым фактором
величина
для стоимости
включать
компании. Для
обеспечению
каждого предприятия
прочие
существует некий
осуществлялась
целевой уровень
сбыт
структуры капитала,
участвует
который, по мнению
стоимость
менеджеров и собственников,
начавший
будет максимизировать
способ
стоимость
предприятия
разработанных
на долгосрочном отрезке
роста
времени, а также
осуществлялась
стимулировать
менеджеров
управление
предприятия к более
полноту
эффективной работе. Ценные
необходимо
бумаги, как
рекомендуется
инструмент привлечения
московской
инвестиционного капитала,
деятельности
позволяют быстро
практике
и
эффективно менять
качеству
целевую структуру
рассмотреть
капитала предприятия
наличие
в нужном
направлении,
именных
используя параметры
однако
ценных бумаг. Соответственно,
общий
чем
быстрее
глобальная
приближается структура
акций
капитала к целевой,
возможностей
тем быстрее
стоимостью
повышается рыночная
крупными
стоимость предприятия.
10
6. Этап
наибольший
развития предприятия. Целесообразно
приоритетным
выделить три
факторов
этапа
развития
компании
предприятия: становление,
расчеты
развитие, зрелость. Существует
проектов
два
источника
планируется
необходимого финансирования
последние
на первом этапе:
цену
кредит в
коммерческом
размещения
банке и продажа
биржах
акций частному
выплату
инвестору - частное
необходимо
размещение акций. Частное
делает
размещение акций
более
на данном этапе
иностранной
более
подходит
процессе
для финансирования
время
деятельности данного
немецкий
предприятия.
Негативным
отмены
моментом для
лукойл
учредителей при
территории
выпуске акций
другой
выступает
необходимость
собственности
продажи права
должен
собственности на предприятие,
хозяйственного
где они
выработка
имели
контрольный
заключается
пакет.
На этапе
анализ
развития предприятия
кроме
финансирование осуществляется
буквой
за
счет заемных
ходе
средств. Речь
установленного
идет о частном
таблица
долге - кредитах
российской
банков,
финансовых
рублей
компаний и т.д. со
общего
всеми присущими
размер
данному инструменту
случае
финансирования недостатками. Характеристики
проводилось
фирмы, совпадающие
компания
интересы инвестора
оборота
и учредителей-менеджеров, желающих
инструмента
получить
рыночный
акционерам
эквивалент имеющихся
рисунок
у них ценных
структура
бумаг, позволяют
прежде
думать об
осуществлении
очень
первичного размещения
крупнейшего
ценных бумаг
если
среди
10
Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебное пособие для студентов
Вузов, обучающихся по экономическим специальностям. М.: ЮНИТИ: Финансы, 2016. - с. 100
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/7269