Дипломная работа: IPO - инструмент финансирования деятельности организации. На примере ПАО «Нефтяная компания «Лукойл»
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
Содержание
Введение ................................................................................................................... 6
Глава 1. IPO как объект финансового менеджмента ........................................... 9
1.1. Понятие и виды публичных размещений .................................................... 9
1.2. Преимущества и недостатки IPO как способа финансирования
деятельности предприятия ................................................................................... 14
1.2. Риски, связанные с проведением IPO ........................................................ 22
1.4. Затраты, связанные с проведением IPO ....................................................... 27
Глава 2. Использование IPO как инструмента финансирования на примере
ПАО «Нефтяная компания «Лукойл»… ............................................................. 33
2.1. Анализ состояния российского рынка IPO ............................................... 33
2.2. Анализ возможности проведения IPO на примере ПАО «Нефтяная
компания «Лукойл»……………………………………………………………..45
2.3. Определение цены размещения на примере ПАО «Нефтяная компания
«Лукойл» ................................................................................................................ 58
Заключение ............................................................................................................ 77
Список использованной литературы ................................................................... 80
Приложения ........................................................................................................... 86
6
Введение
Актуальность темы выпускной квалификационной работы
обусловлена тем, что в современных условиях, практически каждое
предприятие вне зависимости от формы собственности и вида
осуществляемой деятельности сталкивается с проблемой недостатка
финансовых ресурсов. Между тем, любому предприятию необходимо
развиваться: расширять филиальную сеть, модернизировать производство,
увеличивать затраты на научно-исследовательскую деятельность. Не всегда
требуемые ресурсы, возможно, выделить из собственных средств, кроме того
возникают ситуации когда и получение ресурсов извне становится
достаточно сложной задачей. Зачастую под финансирование крупных,
долгосрочных проектов получить кредит в кредитных учреждениях
представляет трудность даже для финансово устойчивых и стабильных
предприятий. Поиск инвесторов внутри страны также может не оказать
необходимого результата. В таком случае предприятия прибегают к
привлечению иностранных инвестиций, такой подход позволяет получить
крупные инвестиции по достаточно низкой цене. Для этого предприятие
прибегает к привлечению широкого круга зарубежных инвесторов путем
предложения акций компании на специализированных биржевых площадках.
Таким образом, первичное размещение акций является достаточно
эффективным механизмом финансирования деятельности предприятия.
Между тем до недавнего времени российские компании редко прибегали к
данному эффективному механизму финансирования своей деятельности.
Однако в последние 5 лет мы отмечаем активный рост и развитие IPO
отечественных компаний. В настоящий момент формируется тенденция
активного выхода отечественных компаний на международные рынки,
возрастает влияние отечественных компаний в различных международных
сферах деятельности, и в этом ключе IPO рассматривается уже не только и не
столько как механизм привлечения капитала сколько подтверждение
высокого статуса компании и его устойчивого финансового положения.
7
В последние годы крупные российские предприятия проявляют
большой интерес к IPO. С каждым годом, начиная с 2000 года, растет
количество компаний, которые объявляют о своем желании провести IPO.
Это в основном объясняется тем, что российские предприятия осознали
необходимость привлечения крупных финансовых активов на долгосрочный
период для реализации инвестиционных, инновационных проектов, а также
дальнейшего развития бизнеса. Кроме этого, интерес подогревают успешно
осуществленные IPO российскими компаниями. Таким образом,
отечественные предприятия накопили определенный опыт проведения IPO.
Однако имеющиеся данные недостаточно систематизированы и
проанализированы, что оставляет в вопросе проведения IPO отечественными
компания множество вопросов, обусловивших актуальность выбранной темы
выпускной квалификационной работы.
Таким образом, руководителя предприятий в современных условиях
необходимо ориентироваться в механизме IPO. Знать особенности и
тонкости первичного публичного размещения, причины (мотивы) и
последствия данного механизма. Всем этим в совокупности и определяется
актуальность темы дипломной работы.
Целью дипломной работ является обоснование теоретико-
методических положений и разработка практических рекомендаций по
проведению первичных публичных размещений акций на примере ПАО
«Нефтяная компания «Лукойл». Для достижения цели исследования
поставлены следующие задачи:
проанализировать понятие и виды публичных размещений;
выявить преимущества и недостатки IPO как способа
финансирования деятельности предприятия;
рассмотреть риски, связанные с проведением IPO;
проанализировать затраты, связанные с проведение IPO;
выполнить анализ состояния российского рынка IPO;
8
выполнить анализ возможности проведения IPO на примере ПАО
«Нефтяная компания «Лукойл»;
выполнить определение цены размещения на примере ПАО
«Нефтяная компания «Лукойл».
Исходя из актуальности темы выпускной работы определим ее
предмет и объект. Предметом исследования выступает механизм первичного
публичного размещения с целью обеспечения финансирования деятельности
предприятия.
Объект исследования – ПАО «Нефтяная компания «Лукойл».
Теоретическая база исследования сформирована трудами
отечественных и зарубежных ученых, изучавших механизм IPO, в том числе
такими авторами как Стивен Блоуэрс, Питер Гриффит, Томас Милан, Энгау
В., Гулькин П., Потемкин А. и др. В работе также использовались ресурсы
сети интернет и материалы периодической печати.
С целью всестороннего изучения объекта и предмета исследования, а
также решения поставленных задач применялись следующие методы
исследования: дедукция, индукция, анализ и синтез экономической
информации.
Информационная база исследования сформирована аналитико-
статистическими данными, нормативно-правовыми источниками, материала
в сети интернет.
Практическая значимость работы заключается в возможности
использования сформированных предложений на объекте исследования и
других аналогичных предприятиях.
Цель и задачи выпускной квалификационной работы сформировали ее
структуру представленную введением, двумя главами, заключением и
списком использованной литературы.
9
Глава 1. IPO как объект финансового менеджмента
1.1. Понятие и виды публичных размещений
Система распределения на рынке ценных бумаг по содержанию и
смыслу в корне отличается от системы распределения материальных товаров
рыночной экономики. На рынке ценных бумаг существуют различные
варианты размещения ценных бумаг в зависимости от сложившейся
ситуации и стратегии выбранной эмитентом.
Первичное размещение (Initial Public Offering, IPO) — первоначальное
предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе
публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый)
выпуск акций
1
.
Доразмещение (Follow-on) — последующие размещения
дополнительных выпусков акций при условии того, что акции основного
выпуска эмитента уже обращаются на фондовой бирже.
В зависимости от выпуска акций, предлагаемых к размещению среди
широкого круга инвесторов, в ходе проведения IPO, различают
2
:
Primary Public Offering (РРО) — первичное публичное
предложение акций. Способ привлечения необходимого
капитала компанией-эмитентом. К размещению предлагается
дополнительный (новый) выпуск акций компании;
Secondary Public Offering (SPO) — вторичное публичное
предложение акций. Способ для первоначальных инвесторов
выйти из участия в капитале, зафиксировав прибыли на свои
инвестиции в данное предприятие. К размещению предлагаются
бумаги основного выпуска, принадлежащие их акционерам.
Проведение РРО
1
Блохина Т.К. Институциональные инвесторы и рынок ценных бумаг: Анализ, практика. Перспективы. М.:
Диалог-МГУ, 2016. - с. 102
2
Габов А.В. Ценные бумаги. Вопросы теории и правового регулирования рынка. – М.: Статут, 2012. – с. 204
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/7269