Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объёму и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.
Контрольные вопросы и задания
1.Дайте понятие денежного потока.
2.Какими особенностями характеризуется денежный поток страховых организаций?
3.Что включают в себя внутренний и внешний денежные потоки страховщика?
4.В чём заключается операционная деятельность страховых компаний?
5.Охарактеризуйте финансовую деятельность страховых компаний.
6.Что представляет собой инвестиционная деятельность страховых компаний?
7.По каким признакам можно классифицироать денежные потоки страховщика?
8.Охарактериуйте основные виды денежных потоков в соответствии с классификационными признаками.
9.Дайте понятия процесса, системы, объекта, предмета, цели и функций управления денежными потоками.
10.Охарактеризуйте основные функции управления денежными потоками страховых компаний.
11.Охарактеризуйте основные принципы управления денежными потоками страховых организаций.
31
2. Риски страховых организаций и финансовые источники их покрытия 2.1. Риски страховых организаций
Возможность выполнения страховой организацией её страховых обязательств
вбольшей мере определяется влиянием рисков, с которыми страховая организация сталкивается. В общем случае она имеет дело с двумя видами рисков – рисками, поступающими от страхователей, и рисками обусловленными деятельностью самого страховщика.
1.Риск срахователя есть неопределённая возможность появления ущерба (потерь, поврежденияи уничтожения) измеренного в денежной форме.
2.Риск страховщика есть неопределённая возможность недостаточности средств страховой организации для выполнения ею финансовых обязательств, в первую очередь страховых.
Страхование предполагает передачу рисков страхователей под финансовую защиту страховщика. Поэтому в своей работе страховщик имеет дело как с рисками страхователей, ответственность по которым он берёт на себя, так и с собственными рисками, обусловленными его деятельностью. В свою очередь, среди собственных в рисков страховщика можно выделить три группы рисков – технические, инвестиционные и нетехнические.
Данная классификация рисков страховщика принята европейским страховым законодательством. В её основе лежит причина появления риска.
Для технических рисков страховщика причиной их возникновения является проведение страховых операций, для инвестиционных рисков страховщика – его инвестиционная деятельность, для нетехнических рисков – деятельность страховой организации как любой хозяйственной единицы.
В большинстве случаев причиной появления технических рисков страховщика становятся риски страхователей.
Под техническим риском страховщика понимают неопределённую возможность недостаточности средств страховой организации для выполнения ею страховых обязательств, обусловленную непосредственным проведением страховых операций.
К техническим рискам страховщика относятся:
- риск недостаточности тарифов, обусловленный тем, что средств, собранных
ввиде премий, не хватит для страховых выплат;
32
-риск недостаточности средств по индивидуальным рискам, обусловленный тем, что индивидуальных рисков мало, поэтому сформированных по ним резервов будет не хватать для возможных страховых выплат;
-риск отклонения фактических значений страховых параметров, обусловленный возможным расхождением между фактическими значениями страховых параметров и теми, что заложены в расчёты тарифов и резервов. Например, фактический страховой портфель может оказаться существенно меньше, чем портфель, заложенный в расчёт тарифов, поэтому собранных по фактическому портфелю страховых премий будет недостаточно для выполнения страховых обязательств;
-риск неадекватности методов расчёта технических резервов. Полученный с использованием неадекватного метода расчёта страховой резерв может оказаться недостаточным для выполнения страховых обязательств;
-риск перестрахования, обусловленный, например, тем, что перестраховщик не в полной мере оплачивает свою долю участия в возмещении ущерба, с некоторыми нарушениями договора перестрахования, что может привести к невыполнению страховых обязательств;
-риск превышения операционных издержек, который может привести к трудностям при выполнении страховых обязательств;
-риск слишком большого индивидивидуального ущерба, который может привести к невыполнению других страховых обязательств;
-кумулятивный (объединённый) или катастрофический риски, которые могут стать причиной невыполнения всех обязательств страховщика;
-риск, обусловленный организационно-правовой формой страховщика, который может быть причиной ограниченной ответственности страховщика по страховым выплат перед страхователеми, может привести к невыполнению страховых обязательств.
Реализация технических рисков страховщика может привести к невыполнению им страховых обязательств.
Среди технических рисков страховщика можно выделить так называемые специальные риски – те, которые обусловлены его развитием и могут быть связаны с чрезмерным ростом страховой организации или её ликвидацией.
Инвестиционный риск страховщика есть неопределённая возможность недополучения инвестиционного дохода, обусловленная возможностью потери активов или недополучения доходов по ним, которая может привести к
33
нарушению финансовой устойчивости страховой организации и поэтому к невыполнению страховщиком обязательств по страховым выплатам.
К инвестиционным рискам страховщика, связанным непосредственно или косвенно с инвестиционной деятельностью страховой организации и обусловленным влиянием либо внутренних, либо внешних факторов, можно отнести следующие:
-риск неадекватного оценивания активов, обусловленный оценкой активов. Возникает, например, тогда, когда инвестиции были оценены слишком высоко и поэтому неверно, – страховщик считает, что имеющиеся у него акции будут обеспечивать доход выше, чем это есть на самом деле;
-риск обесценения активов связан с активами и реализуется, например, в том случае, когда инвестиции теряют свою стоимость из-за изменений на рынке капитала, при смене курса валют и т. п.;
-риск несоответствия активов обязательствам обусловлен соотношением активов и обязательств, может реализовываться, например, в том случае, если обязательства предполагают одну доходность и ликвидность активов, а реально имеющиеся активы – другую, не отвечающую обязательствам;
-риск неликвидности активов связан с ликвидностью активов компании. Влияние данного вида риска особенно существенно для рисковых видов страхования, договоры по которым носят краткосрочный характер, и выполнение обязательств связано с ограниченным временным периодом. Для личного страхования риск неликвидности прежде всего влияет на возможность выполнения обязательств страховщика по выкупным суммам;
-риск нормы доходности связан с расхождением между реальной рыночной нормой доходности и той, что обеспечивается сформированным инвестиционным портфелем компании. Риск может возникнуть, например, если
винвестиционном портфеле большой удельный вес имеют ценные бумаги с фиксированной нормой доходности существенно меньшей, чем рыночная;
-риск участия, обусловленный тем, что страховщик владеет чужими акциями и поэтому может зависеть от трудностей той компании, чьи акции он имеет. Примером может быть риск, связанный с участием страховщика в дочерней компании;
-риск использования финансовых инструментов – производных ценных бумаг (фьючерсов, свопов, опционов и т. п.). Использование производных
34
финансовых инструментов связано с потенциальным риском неправильной оценки кредитных, рыночных рисков и рисков ликвидности. Кроме этого, неумение, недостаточный опыт работы страховщика с финансовыми инструментами также могут усилить возможное отрицательное влияние фактора использования производных ценных бумаг;
-риск законодательных изменений, влияющих на результаты инвестиционной деятельности страховой организации. Этот риск обусловлен возможностью принятия нормативных актов на уровне государства, непосредственно или опосредованно либо противоречащих целям инвестиционной деятельности страхового бизнеса либо ограничивающих возможности инвестиционной деятельности страховых организаций;
-временной риск, обусловленный расхождением между временем получения дохода по инвестициям и временем выполнения страховых обязательств;
-риск концепции управления страховой организацией, связанный с выбором концепции управления, которая может повысить инвестиционный риск;
-риск маркетинговой стратегии, обусловленный выбором маркетинговой стратегии компании, которая может негативно повлиять на инвестиционную деятельность страховой организации.
Наличие названных выше инвестиционных рисков означает для страховщика возможность потери определённых видов активов и снижение возможности получения инвестиционного дохода по ним. Эти риски ведут к непосредственному повышению риска невыполнения обязательств страховщика по той части инвестиций, которая отвечает страховым резервам, а также к косвенному повышению риска невыполнения обязательств по той части инвестиций, которая связана с собственными свободными средствами компании.
Реализация инвестиций рисков может привести к невыплолнению как страховых, так и нестраховых обязательств.
Недостаточность средств страховщика для выполнения им страховых и нестраховых обязательств, обусловленную его деятельностью как хозяйственной единицы, могут вызвать следующие нетехнические риски:
-риск неуправляемости, например, имеет место криминальная направленность деятельности персонала;
-риск, связанный с выполнением нестраховых обязательств;
-риск неполучения средств от посредников;
-риск бизнеса, связанный с общим состоянием экономики.
35