Материал: 4090

16

Задача 5. На предприятии возникла потребность в дополнительных источниках финансирования на сумму 500 тыс. руб. Для удовлетворения возникшей потребности факторинговая компания предлагает заключить договор факторинга. Определите, достаточно ли средств, полученных по договору факторинга, на покрытие возникшей потребности в источниках финансирования.

Таблица 10

Задача 6. Предприятие столкнулось с необходимостью в привлечении дополнительных источников финансирования на сумму 300 тыс. руб. У предприятия имеются два варианта привлечения денежных средств: факторинг и кредит. Определите, какой из вариантов финансирования выбрать.

17

Практическое занятие № 3 Цена авансированного капитала

Цена капитала – это затраты, которые несет хозяйствующий субъект, вследствие использования определенного объема финансовых ресурсов. Привлечение финансовых ресурсов из любого источника связано с определенными затратами. На предприятии чаще всего используют не один источник финансирования, а сразу несколько. В этом случае возникает необходимость в определении средневзвешенной цены капитала ( ). Данный показатель используется для оценки структуры капитала и ее оптимизации.

Оптимальной считается такая структура капитала, которая обеспечивает минимальные затраты по обслуживанию авансированного капитала и определяется она по варианту с минимальной средней ценой капитала.

где – доля i-го источника финансирования в общей сумме привлекаемых ресурсов;

– цена капитала i-го источника финансирования.

Задача 1. АО имеет возможность профинансировать инвестиционный проект за счет заемного капитала и за счет собственных средств. Доходность проекта планируется на уровне 15 %. Определите целесообразность реализации данного проекта.

Таблица 12

18

Задача 2. Предприятию для строительства нового цеха требуются инвестиции в размере 350 млн. руб. Предприятие имеет возможность привлечь следующие источники для финансирования:

–собственные средства – 70 млн. руб.;

–долгосрочные кредиты банка – до 200 млн. руб.;

–инвестиционный налоговый кредит – 100 млн. руб.

Цена капитала «собственные средства» составляет 20 %, долгосрочного кредита банка – 30 %.

Определите наиболее рациональную структуру источников финансирования объекта и средневзвешенную цену капитала.

Задача 3. На основе данных таблицы 13 определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и выберите лучший вариант структуры капитала.

Таблица 13

Задача 4. Предприятию необходимо новое оборудование, на закупку которого потребуется 12 млн. руб. Финансирование проекта планируется осуществить следующим образом:

–дополнительная эмиссия акций – 25 %;

–кредит – 75 %.

Ставка по кредиту составляет 8 %, а акционеры требуют доходность на уровне 12 %.

Определите, какой должна быть доходность проекта в процентах и в денежном выражении, чтобы удовлетворить всех инвесторов.

19

Практическое занятие № 4 Экономическая эффективность инвестиций

Прежде чем приступать к реализации проекта необходимо его экономически обосновать. В мировой практике наиболее широкое распространение получила методика оценки эффективности реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, период окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это критерий инвестиционных проектов является основой для расчета всех других показателей проекта. Его сущность заключается в расчете дисконтированной (приведенной к начальному периоду) суммы чистых денежных потоков по годам реализации проекта.

где – срок реализации проекта;

–ожидаемый доход;

–ставка (коэффициент) дисконтирования;

–общая сумма инвестиций в проект.

–один из важнейших показателей и критериев эффективности

инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный:

относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения .

20

Показатель также может быть использован при принятии решения о реализации проекта:

–, проект следует принять;

–, проект ни прибыльный, ни убыточный;

–, проект следует отклонить.

Внутренняя норма доходности. Смысл расчета этого показателя при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем:

показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

где – значение коэффициента дисконтирования, при котором ЧДД принимает последнее положительное значение;

–последнее положительное значение ЧДД;

–первое отрицательное значение ЧДД.

Период окупаемости – время за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Обычно измеряется в годах или месяцах.

Это один из самых простых и широко распространенных показателей экономического обоснования инвестиций в мировой практике.

Задача 1. Инвестиционная компания получила для рассмотрения несколько инвестиционных проектов. На основе критерия индекса доходности выбрать из