уже существуют крупные фирмы, с которыми трудно будет бороться. Поэтому такая форма прямых инвестиций чаще всего встречается в промышленно развитых странах. Особой формой осуществления прямых инвестиций создание крупнейшими банками западных стран заграничной сети филиалов. Западноевропейские и японские коммерческие банки имеют за границей наибольшую сеть отделений и филиалов.
Второй формой вывоза предпринимательского капитала являются портфельные инвестиции, которые в отличии от прямых инвестиций не дают владельцу права контроля над предприятием другой страны. Портфельные инвестиции представляют собой такие вложения в ценные бумаги иностранных фирм, которые либо слишком малы, либо так распылены между держателями, что не могут дать экспортеру капитала контроль над этими фирмами. Такие вложении составляют значительную часть заграничных инвестиций ряда малых западных стран (Швейцария, Дания, Канада и т.д.). Однако такие вложения имеются и у великих держав.
Движение ссудного капитала в сфере внешнеэкономических связей выступает в виде международного кредита. В узком смысле слова международный кредит - ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая кредитором одной страны заемщику из другой страны на условиях срочности, возвратности и уплаты процента. В широком смысле это понятие включает в себя также заграничные портфельные инвестиции - вложения капитала в иностранные облигации, акции зарубежных предприятий и др. ценные бумаги с целью получения дохода, а не установления контроля за хозяйственной деятельностью заемщика.
Первоначально, как уже отмечалось, экспорт капитала осуществлялся из метрополий на периферию мирового хозяйства преимущественно в ссудной форме, без существенной поддержки со стороны государства. Например, прибыли американских нефтяных монополий в 60-х гг. достигали в Венесуэле 33%, на Ближнем Востоке - 100%, тогда как внутри США они были менее 10%. Английские компании получали по 100% и выше от эксплуатации оловянных рудников в Малайе и чайных плантаций в Индии. Общая чистая прибыль западных компаний от своих предприятий в экономически слаборазвитых странах равнялась 3-4 млрд. долл. в год.
При рыночном капиталистическом хозяйствовании, когда появляется относительный «избыток» капитала, создаются условия для
93
более широкого вывоза капитала, причем не только в экономически слаборазвитые страны, но и в развитые: из Германии в Италию, из Франции в Швейцарию и т.д.
В современных условиях международная миграция капиталов имеет следующие отличительные черты:
Повышение роли государства в вывозе капитала. В ведущих развитых странах государство не только содействует вывозу частного капитала, но и само непосредственно выступает экспортером финансовых ресурсов. Например, в США доля государства в общем объеме экспорта капитала составляет 1/4, в 1940 г. – только 1%. Вывоз государственного капитала осуществляется главным образом в виде льготных кредитов, получивших название «официальной помощи развитию», преимущественно развивающимся странам. Ее основная цель - не получение максимальной прибыли, а в обеспечении долгосрочных экономических и политических интересов развитых государств в этих странах. Государственные средства в эти страны поступают не только на двусторонней основе, но и на многосторонней - через международные и региональные финансовые организации.
На современном этапе наблюдается усиление миграции капитала между промышленно развитыми странами (особенно частного капитала). Так, на эти страны приходится сегодня более 3/4 всего экспорта частного капитала. Это связано со структурными сдвигами в экономике: внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, снижение значения сырья, повышение требований к квалификации рабочей силы и т.д. Часто вывоз капитала выступает как средство преодоления протекционистских таможенных барьеров в конкурирующих промышленно развитых странах. Кроме того, многие страны (США, например, и др.) испытывают большие потребности в иностранных кредитах для финансирования дефицитов государственного бюджета
иплатежного баланса.
Увеличение доли прямых заграничных инвестиций. Если накануне первой мировой войны к прямым инвестициям относилось около 1/10 зарубежных капиталовложений, то в 90-х гг. в США на них приходилось 1/3 всех частных заграничных инвестиций. Расширение потока прямых инвестиций связано с растущей интернационализацией производства, развитием интеграционных процессов, ростом транснациональных корпораций.
Побудительными мотивами для таких капиталовложений явля-
ются:
94
получение доступа к новейшей технологии,
приближение производства к рынкам сбыта,
обход протекционистских барьеров,
экономия на налоговых платежах, снижение расходов на охрану окружающей среды и т.п.
Международные займы по своему назначению различаются как займы, или кредиты, производительного характера (в промышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве и др.) и как займы, или кредиты, непроизводительного характера, т.е. используемые для гонки вооружений, содержания военно-полицейского аппарата, непосредственно для ведения войны, выплаты процентов по старым займам и т.д. Доля займов непроизводительного характера в общей сумме иностранных займов возрастает. Помимо предоставления долгосрочного внешнего кредита в международных отношениях западных стран практикуется также вывоз краткосрочного ссудного капитала в двух главных формах: коммерческий и банковский кредит и текущие счета
виностранных банках.
1. Коммерческий и банковский кредит в международной торговле. Товары в мировой торговле, как правило, продаются на условиях краткосрочного кредитовании, имеющего целью ускорить оборот капитала экспортеров и повысить норму их прибыли. Чем острее становится проблема сбыта на внешних рынках, тем больше растет и расширяется краткосрочное кредитование внешней торговли и увеличивается его значение в борьбе с конкурентами в целях завоевания рынков.
Поскольку срок таких банковских кредитов не превышает нескольких месяцев, а коммерческий кредит предоставляется в виде отсрочки платежа, это кредиты не находят отражения в официальной статистике вывоза ссудного капитала.
Стоимость американских краткосрочных кредитов высока. Ведущие банки предоставляют такие ссуды минимум из 6% годовых. Более мелкие финансовые компании, специализирующиеся в этой области, берут по 9% и более.
Фирменные кредиты наиболее широко применяют английские, западногерманские, французские, японские компании в целях внешнеторговой экспансии.
2. Текущие счета в иностранных банках. К этой форме компании и банки прибегают в целях привлечения свободного денежного капитала других стран. Кроме того, сами компании западных стран
95
часто имеют счета в банках тех стран, рынки которых их особенно интересуют. Текущие счета в иностранных банках компании используют для перевода своих денежных средств за границу в том случае, когда страна сталкивается с экономическими, политическими и финансовыми трудностями, либо в целях политического давления на неугодное им правительство внутри своей страны. За границей (в швейцарских, американских и др. банках) делят также свои капиталы обанкротившиеся политики и авантюристы, крупные валютные спекулянты и т.д.
Нужно заметить, что в годы кризисных явлений, когда капиталистическая система теряет свою устойчивость, на мировом рынке появляются значительные количества денежных капиталов, перемещающихся из одной страны в другую в поисках «спокойного» места.
Иностранные счета в банках (авуары) нередко используются государствами в целях эксплуатации экономически слаборазвитых стран. Можно привести пример, когда после Второй мировой войны Англия «заморозила» (т.е. запретила расходовать) счета своих колоний, доминионов и ряда др. стран в лондонских банках, образованные вследствие роста поставок товаров этих стран в Англию. Стерлинговые авуары за 5 лет выросли в 7,5 раз. Эти «замороженные» суммы - не что иное, как прямая недоплата стоимости товаров, поставляемых зависимыми от Англии странами.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ:
1.Что понимают под миграцией капитала?
2.Каковы основные формы экспорта капитала? В чем их особенности?
3.В чем заключается специфика современной миграции капиталов?
4.Какова роль коммерческого и банковского и банковского кредитов в сфере международной торговли?
5.Какова роль текущих счетов в иностранных банках в развитии мирового рынка товаров и услуг?
6.2. Мировой рынок ссудных капиталов.
Миграция денежного капитала между странами в значительной мере осуществляется через перераспределительный механизм мирового рынка ссудных капиталов.
96
Его становление происходило одновременно с формированием мирового хозяйства. Этот процесс проявлялся в вовлечении всех стран в международные кредитные отношения и в соединении многочисленными каналами относительно обособленных национальных рынков ссудных капиталов. Их взаимодействие и переплетение между собой и выражает понятие «мировой рынок ссудных капиталов».
Мировой рынок ссудных капиталов непосредственно выступает как совокупность спроса и предложения на ссудный капитал заемщиков и кредиторов разных стран. По своему функциональному назначению он является механизмом аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов во всемирном масштабе. Превращение огромных масс денежных средств в ссудный капитал и их перераспределение между странами через рыночный механизм
1)ускоряет структурные сдвиги в мировой экономике.
2)усиливает процесс интернационализации производства.
Взависимости от экономического содержания операций на мировом рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:
1) мировой денежный рынок,
2) мировой рынок капиталов.
Мировой денежный рынок объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежною средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочный характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом, международной торговли.
Во втором секторе ссудный капитал выступает не как деньги, а как самовозрастающая стоимость. Заимствования осуществляются здесь на длительные сроки и в значительной мере используются для финансирования капитальных вложений. Мировой рынок капиталов обслуживает тем самым процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе.
Взависимости от конкретных форм заимствования мировой рынок капиталов, в свою очередь, подразделяется на:
а) |
кредитный рынок и |
б) |
рынок ценных бумаг (финансовый рынок) |
Мировой денежный рынок и мировой рынок капиталов органически связаны между собой, что наглядно проявляется в трансформации краткосрочных ресурсов в среднесрочные и долгосрочные кредиты и портфельные инвестиции.
97