- отсутствие налоговых льгот как инструментов поощрения инвесторов, работающих на краудфандинговых платформах.
Государство должно не только оказывать всестороннюю поддержку игрокам рынка альтернативного финансирования, но и рассматривать их как полноправных партнеров. Совершенствование российского законодательства о государственно-частном партнерстве и добавление в него положений о возможности привлечения краудфандинговых механизмов для решения государственных проблем, а также консолидация упрощенной процедуры такого взаимодействия могут стать стимулирующим инструментом.
4. Необходимость принятия мер для предотвращения отмывания преступных доходов и финансирования терроризма на краудфандинговых платформах.
Поскольку проекты, которые проводят краудфандинговые кампании, обычно представлены юридическими лицами, находящимися на рынке менее трех лет и не имеющими истории, есть риск запуска фиктивных проектов для того, чтобы отмывать деньги и финансировать терроризм. Основной метод минимизации такого рода рисков - это четкое соблюдение принципа прозрачности, включающего:
- подотчетность краудфандинговых платформ Росфинмониторингу наряду со всеми остальными финансовыми институтами в рамках действующего законодательства (Федеральный закон от 7 августа 2001 года № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем и финансированию терроризма»);
- проверка краудфандинговой платформой юридической чистоты компаний, желающих провести краудфандинговую кампанию на данной платформе, и их учредителей;
- хранение на краудфандинговой платформе информации о компаниях, осуществляющих деятельность на этой платформе, их учредителях и ключевых лицах; готовность представить такую информацию по первому требованию Росфинмони-торинга или правоохранительных органов;
- аккредитация краудфандинговой платформой инвесторов, готовых инвестировать сумму свыше 100 тыс. рублей в рамках одной краудфан-динговой кампании, хранение информации о них и готовность предоставить эту информацию по требованию Росфинмониторинга или правоохранительных органов.
Развитие российского краудфандинга может стать катализатором для частичного решения ключевых проблем отечественной экономики. В первую очередь это связано с инфраструктурной ролью краудфандинговых платформ, выполняющих функцию стимулирования не только для проектов, которым необходимо финансирование, но и для инвесторов, находящихся в поиске объекта для инвестирования. Краудфандинговые платформы оказывают влияние на появление и сохранение на рынке предприятий малого и среднего бизнеса. Это означает, что их деятельность способствует образованию дополнительных рабочих мест и решению проблемы высокого уровня безработицы.
Краудфандинг является высокодоходным инвестиционным инструментом, способным диверсифицировать портфель непрофессионального инвестора. Это позволит вывести часть средств населения из банковских вкладов и, как следствие, повысить его инвестиционную активность. Выбор проектов для привлечения средств на краудфандинговых платформах гораздо менее трудоемкий и бюрократический, чем в случае традиционных источников финансирования бизнеса. У многих перспективных компаний не получается взять банковский кредит по формальным признакам. Краудфандинг предоставляет им дополнительную возможность собрать необходимую сумму, что позволит избежать тенденции снижения предпринимательской активности.
Учитывая наблюдаемый на текущем этапе дефицит средств, новые способы финансирования позволяют добиться синергии между запросом граждан на создание инфраструктурных объектов, желанием инвестировать в строительство таких объектов и установкой государственной поддержки таких инициатив. Кроме того, краудфандинговые-платформы позволяют понять, заинтересовано ли население в тех или иных инфраструктурных объектах.
Важно осознавать, что решение всех вышеперечисленных проблем с помощью альтернативного финансирования требует стимулирования развития данного сектора. Несмотря на то, что наблюдаются хорошие темпы роста, очевидно, что для развития сферы альтернативного финансирования в РФ требуется дальнейшее усовершенствование внешних условий и механизмов регулирования.
Существующие нормативные механизмы и нормы не обеспечивают оптимальные условия для разработки новых способов финансирования. Нормативная база не совсем подходит для некоторых форм финансирования, и участникам рынка приходится находить варианты и компромиссы для работы в имеющихся условиях. Для других форм полностью отсутствуют необходимые правовые структуры. Из-за несовершенства отечественной нормативно-правовой базы и интенсивного роста отрасли возникает риск развития ряда негативных сценариев.
Для того чтобы минимизировать риски выхода отрасли в серую зону и не допустить отток перспективных проектов и капитала в другие страны, требуется создание оптимальных условий регулирования для нового рынка. Разработав комфортное профильное законодательство для участников рынка, национальная юрисдикция получит возможность не только успешно внедриться в международное сообщество в данной отрасли, но также обеспечить привлекательные условия для создателей проектов и инвесторов в регионе в целом.
Несмотря на то, что отрасль стремительно растет, еще рано говорить о замене традиционных институтов новыми финансовыми инструментами. В долгосрочной перспективе, вполне вероятно, что некоторые игроки рынка поставят в приоритет «новые деньги» перед традиционными способами финансирования, например, для преодоления разрыва капитала между начальной стадией и стадией старта или же при отказе в инвестициях от бизнес-ангелов и венчурных фондов.
Внутренний рынок находится в зачаточном состоянии, его объемы намного ниже зарубежных, поэтому пока не стоит говорить о существенном воздействии новых финансовых инструментов на имеющуюся систему. Опыт ведущих стран по разработке альтернативных механизмов финансирования технологических проектов предполагает интеграцию новых форм в существующие финансовые схемы: в настоящее время институциональные инвесторы и фонды уже используют краудинвестинг в качестве дополнительного инструмента.
Российский рынок краудфандинговых финансов в настоящее время находится на этапе становления (по мнению экспертов, рынок альтернативных финансов в России отстает в развитии от ведущих- США, Великобритании, - на 4-5 лет), а значит, для решения основных проблем на современном этапе развития необходимо разработать адекватную нормативную базу, стимулы для участия в рынке непрофессиональных инвесторов, обеспечить их защиту при активном развитии рынка и предоставить специализированные инструменты для поддержки участников сектора альтернативных финансов.
Задачу по созданию комфортной нормативной базы для сектора «новых денег» в России можно частично решить посредством использования лучших международных практик в этой сфере. Во-первых, целевая модель российского рынка альтернативных финансов должна ориентироваться на «мягкое регулирование» и использование преимущественно инструментов саморегулирования. Отдельное внимание стоит уделить формированию системы стандартов раскрытия информации и защите прав инвесторов, а также способствовать активному участию институтов развития в становлении рынка.
Становится важным понять, что в условиях, когда задача верного технологического маневра становится ключевой для развития российской экономики, различные краудфандинговые инструменты - это один из основополагающих форм инвестирования в стартапы и инновационные проекты. К примеру, именно с помощью альтернативных финансовых инструментов появится возможность «заплатить» за экспериментальные инициативы по развитию в нашей стране современных технологических рынков (в том числе новых рынков Национальной технологической инициативы). Прямым следствием развития сектора «новых денег» станет рост ВВП, создание новых рабочих мест, а также значительный рост налоговых поступлений в бюджет. Таким образом, сектору альтернативных финансовых инструментов просто необходимо особое внимание государства, признание его значения как современного и эффективного сегмента финансовой отрасли, а также как движущей силы фундаментальных изменений в экономике страны.
В связи с этим при отказе от создания эффективной регуляторной среды возникнут следующие риски: уход сектора в «серую зону» и увеличение объемов оттока капитала и перспективных проектов в другие страны, а также возможно полное исключение России из процессов международной интеграции в данной отрасли.
Заключение
Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.
В рамках подготовки настоящего исследования были рассмотрены следующие вопросы:
- рассмотрена сущность инвестиций и инвестиционного проекта;
- раскрыта сущность современной методики экономической эффективности инвестиций и показателей оценки эффективности;
- произведены расчеты и анализ эффективности инвестиционного проекта
Исходя из вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:
Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.
Объектами инвестирования могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).
Важное значение при анализе инвестиционных проектов, имеет определение степени взаимозависимости инвестиционных проектов. Независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого. Альтернативные проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого.
Любой инвестиционный проект должен, во-первых, сам себя обеспечить деньгами ( т.е. своевременно и в полном объеме производить все выплаты, связанные с осуществлением проекта), а во-вторых, сохранять и преумножать вложенные в него средства. Эти два подхода носят название финансовая и экономическая оценки.
При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту или неточность информации об условиях движения денежных потоков проекта, а также фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта.
Список литературы
Аскинадзи, В.М. Инвестиции: учебник для бакалавров: для высших учебных заведений / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова. - Москва: Юрайт, 2016. - 422 с.
Басовский, Л.Е. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. - Москва: Инфра-М, 2017. - 240 с.
Инвестиции: учебное пособие / [М. В. Чиненов и др.]. - Москва: КноРус, 2016. - 364 с.
Инвестиции и инновации: учебник / [В. Н. Щербаков и др.]. - Москва: Дашков и К°, 2017. - 657 с.
Инвестиционный анализ: учебное пособие / [И. С. Межов и др.]. - Москва: КноРус, 2016. - 415 с.
Коммерческая оценка инвестиций: учебное пособие / В. Е. Есипов [и др.]. - Москва: КноРус, 2016. - 696 с.
Лукасевич, И.Я. Инвестиции: учебник / И. Я. Лукасевич. - Москва : Вузовский учебник, Инфра-М, 2017. - 411 с.
Макаркин, Н.П. Эффективность реальных инвестиций: учебное пособие / Н. П. Макаркин. - Москва: Инфра-М, 2017. - 431 с.
Нешитой, А.С. Инвестиции: учебник: / А. С. Нешитой. - Москва: Дашков и Кє, 2018. - 351 с.
Хазанович, Э.С. Инвестиции: учебное пособие / Э. С. Хазанович. - Москва : КноРус, 2016. - 317 с.
Чараева, М.В. Реальные инвестиции: учебное пособие / М. В. Чараева. - Москва: Инфра-М, 2018. - 263 с.
Шапкин, А.С. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг / А. С. Шапкин, В. А. Шапкин. - Москва: Дашков и Кє, 2018. - 510 с.
Инвестиции: учебное пособие / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. - Москва: Магистр, Инфра-М, 2015. - 412 с.
Касьяненко, Т.Г. Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. - Москва: Юрайт, 2015. - 558 с.