Финансовые инвестиционные проекты - вложения в ценные бумаги компаний, работающих в сфере материального производства, а также вложения в банковские учреждения Инвестиции: учебное пособие / В. Е. Леонтьев, В. В. Бочаров, Н. П. Радковская. - Москва: Магистр, Инфра-М, 2015. - 412 с..
Инвестиционные проекты в ИА (нематериальные активы) - инвестиции в производство путем покупки лицензий, патентов на ноу-хау, финансирования НИОКР, обучения и переподготовки кадров.
В зависимости от результатов инвестиционных проектов проекты различаются по:
* коммерческие (коммерческие) - проекты с целью получения максимально возможного дохода;
* экономические (экономические) - проекты, реализуемые как для максимизации доходов, так и для обеспечения общего экономического эффекта: рост ВВП, улучшение показателей отрасли и др .;
* социальные - эти проекты направлены на улучшение существующей социальной инфраструктуры;
* экология - целью этого типа проекта является улучшение экологической ситуации в регионе.
По форме собственности различают:
* штат (правительство, штат) - проекты, в которых государство выступает в качестве основного инвестора;
* частные (частные) - инвестируемые физические лица, акционерные общества и т. Д. Касьяненко, Т.Г. Экономическая оценка инвестиций: учебник и практикум / Т. Г. Касьяненко, Г. А. Маховикова. - Москва: Юрайт, 2015. - 558 с.
Реализация каждого инвестиционного проекта требует конкретной цели. У разных проектов разные цели. В то же время их можно сгруппировать в четыре основные группы:
* хранение продуктов на рынке;
* увеличить производство и улучшить качество продукции;
* выпуск новых продуктов;
* решение экономических и социальных проблем.
Форма и содержание инвестиционных проектов также различны: от строительства нового завода до оценки рациональности покупки недвижимости. В любом случае, есть определенная временная задержка.
Эффективность инвестиционного проекта - это показатель, который отражает соответствие выбранного проекта интересам и целям его инвесторов. Реализация эффективных проектов увеличивает объем валового внутреннего продукта, доступного для организации, который впоследствии будет распределен между участниками проекта в соответствии с объемом их инвестиций Хазанович, Э.С. Инвестиционная стратегия: учебное / Э. С. Хазанович, А. В. Моисеев. - Москва: КноРус, 2015. - 271 с.https://zavtrasessiya.com/index.pl?act=PRODUCT&id=4404.
Основной целью анализа инвестиционных проектов является объективная оценка потребностей, возможностей, осуществимости, рентабельности и безопасности краткосрочных и долгосрочных инвестиций; определить направление инвестиционного развития предприятия и приоритетные направления эффективного инвестирования; разработать необходимые условия и основные параметры инвестиционной политики; оперативно выявить причины отклонения фактических и плановых показателей инвестиций; обосновать оптимальные инвестиционные решения, которые укрепят конкурентоспособность предприятия и соответствуют его тактическим и стратегическим целям.
3. Предложения по совершенствованию практики проектного инвестирования в РФ
В связи с модернизацией экономики России появляется необходимость дополнительных финансовых ресурсов для развития высокотехнологичных сфер деятельности, в частности, инновационных проектов. Существующие на данный момент формы финансирования предпринимательской деятельности нередкомалодоступны на начальных этапах жизненного цикла проекта, а также имеют некоторые недостатки, например, зависимость от инвесторов или высокие затраты. Благодаря стремительному развитию информационных технологий стали доступны альтернативные инструменты финансирования, одним из которых является краудфандинг.
Этот метод возник сравнительно недавно, но уже вызвал достаточный интерес, как среди венчурных инвесторов, так и у организаторов современных стартапов, начинающих инвесторов и в целом участников бизнес-среды.
Также, в том случае, когда иные источники финансирования практически недоступны, краудфандинг вполне может помочь предприятию сохранить платежеспособность, потому что одна из причин банкротства небольших и только организованных предприятий - это недостаток финансовых средств на начальных этапах. В том числе обсуждаемая форма финансирования позволит предотвратить серьезную зависимость от инвесторов в ходе функционирования предприятия [1]. Большое влияние на стартапы оказывают финансовые вложения бизнес-ангела, который, являясь достаточно влиятельным финансовым рычагом, навязывает свою волю, может давать указания по ходу деятельности компании, ограничивая свободу принятия решений ее создателями.
Кроме того, каждый предприниматель может найти в краудфандинге альтернативный способ финансирования своей деятельности. Но при этом возникает ряд вопросов, которые требуют методического решения: будет ли иметь компания, которая выбрала модель краудфандинга, какие-либо особые обязательства перед предоставившими ей финансовые активы инвесторами, а также исключительное право претендовать на долю в организованной компании и/или на интеллектуальную собственность, которая создается на средства инвесторов. Кроме того, в настоящий момент остается открытой проблема практики использования данного метода финансирования, особенно в нашей стране, в которой, как полагают многие эксперты, люди с некоторым опасением и неохотой принимают инновации.
Первым случаем сбора средств с помощью краудфандинга является организация гастрольного тура рок-группы Marillion. В 1997 году поклонники группы организовали и успешно провели специальную интернет-кампанию, в ходе которой было собрано около 60 тысяч долларов, которые были направлены на покрытие расходов в музыкальном туре группы по США. Сама же группа никак не участвовала в организации данной кампании. Несколько позднее музыкальная группа с помощью подобной формы привлечения средств организовала запись и продвижение ряда собственных альбомов [2, с. 23].
В Великобритании другим примером служит The Professional Contractors Group, которая является торговой ассоциацией для фрилансеров, созданной с помощью Интернета, которая в конце 1999 года всего за пять суток собрала около 100 000 фунтов, тем самым профинансировав свою профессиональную деятельность как общественной организации [3, с. 31].
В свою очередь, ArtistShare в США представляет собой так называемый краудфандинговый музыкальный веб-сайт, ставший первым в истории [4, с. 285]. Позже появились подобные сайты и для кино- и телеиндустрии (в качестве примера сайт FilmVenture.com, созданный в 2002 году) [5, с. 22].
В отличие от многих других форм венчурного финансирования, проекты, привлекающие краудфандинг, имеют широкий спектр целей. Многие из них стремятся повысить сумму капитала, чтобы начать конкретный одноразовый проект (например, какое-либо событие). Все чаще краудфандинг рассматривается как источник стартового капитала, позволяющий предпринимателям увеличить первоначальную сумму денег, необходимую, чтобы создать новое предприятие [6, с. 656]. Однако не ясно, в какой степени краудфандинг заменяет другие формы финансирования, учитывая, что многие инвесторы на ранних стадиях предлагают новым проектам намного больше, чем просто финансирование - советы и руководство.
Краудфандинг может быть также использован для того, чтобы продемонстрировать спрос на предлагаемый продукт, который поможет привлечь более традиционные способы финансирования. В качестве примера можно привести «умные часы» компании PebbleTechnology. Этот проект был изначально отклонен для венчурного финансирования, но затем добился этого после кампании на Kickstarter [7]. И наоборот, отсутствие спроса увеличивает вероятность неудачи, если проектом не интересуются, нет необходимости инвестировать дополнительный капитал.
Его также используют с маркетинговыми целями, создавая заинтересованность в новых проектах на ранних стадиях развития. Так, успех часов Pebble подтолкнул других разработчиков писать приложения для этого продукта еще до их выпуска, помогая создать конкурентное преимущество перед уже запущенными проектами. Таким образом, краудфандинг, как и остальные формы венчурного финансирования, кроме капитала предлагает ряд других ресурсов, которые могут быть полезны для создателей проектов.
Кроме большого разнообразия потенциальных проектов и целей создателей проектов, краудфандинг также отличается от других видов финансирования отношениями между спонсорами и создателями, которые варьируются в зависимости от ситуации и характера усилий финансирования [8, с. 67]. Выделяют 3 различных ситуации, при которых люди финансируют проекты, но во многих случаях эти ситуации накладываются друг на друга, так как проекты позволяют спонсорам достичь сразу несколько целей одновременно.
Первой моделью являются проекты, связанные с искусством, и гуманитарные проекты. Они придерживаются модели патронажа, делая спонсоров филантропами, которые не ожидают прямого возврата от своих пожертвований (например, немецкая платформа betterplace.org/de, австрийская respekt.net и российская dobro.mail.ru [9, с. 173]. Немаловажно заметить, что вплоть до начала 2012 года названная модель считаласьпреобладаю-щей в рамках всего объема краудфандинга.
Вторая модель краудфандинга - это особая модель кредитования, в рамках которой средства предлагаются в качестве кредита с ожиданием определенной нормы прибыли на вложенный капитал. Основным преимуществом для кредиторов можно считатьповышенные ставки, более того возможность предоставления займа в достаточно широком спектре отраслей. При этом выгода, которую получает заемщик, состоит в пониженных тарифах и различных удобствах получения кредитных средств. Основная особенность этой модели - это хорошо проработанный график возврата инвестору заемных средств. Можно утверждать, что инвестор заранее знает срок получения своих вложений, включая оговоренные договором проценты. Как источник финансирования выступают только физические лица.
Третьей моделью краудфандинга является краудфандинг, который основан на получении вознаграждения: за поддержку проекта инвесторы получают нефинансовую или финансовую награду (краудинвестинг).
Модель Кикстартера (ее также называют «нефинансовым вознаграждением») является самой распространенной моделью на данный момент. Она получила активное применение в ходе сбора средств для финансирования как сложных технологических, так и в большей степени креативных продуктов. В качестве награды инвесторы могут быть упомянуты в титрах либо получают возможность встретиться с создателями проекта. Частным случаем данной модели является модель предзаказов, когда вознаграждением выступает продукт финансируемого проекта, который спонсоры получают сразу после производства, и таким образом они становятся одними из первых обладателей. По своей сути данная концепция является предзаказом продукции.
Основной отличительной характеристикой краудинвестинга является получения финансового вознаграждения в обмен на поддержание проекта.
Существуют три формы краудинвестинга:
В отличие от многих других форм венчурного финансирования, проекты, привлекающие краудфандинг, имеют широкий спектр целей. Многие из них стремятся повысить сумму капитала, чтобы начать конкретный одноразовый проект (например, какое-либо событие). Все чаще краудфандинг рассматривается как источник стартового капитала, позволяющий предпринимателям увеличить первоначальную сумму денег, необходимую, чтобы создать новое предприятие [6, с. 656]. Однако не ясно, в какой степени краудфандинг заменяет другие формы финансирования, учитывая, что многие инвесторы на ранних стадиях предлагают новым проектам намного больше, чем просто финансирование - советы и руководство. инвестиционный проект краудинвестинг
1) модель Роялти, в рамках которой спонсоры получают долю от доходов или прибыли проекта;
2) народное кредитование, когда есть четкий план, согласно которому инвестору возвращаются вложения с заранее определенными процентами; 3) акци-
онерный краудфандинг, когда инвестор становится собственником части предприятия, его акций, дивидендов.
Акционерный краудфандинг называют самой современной моделью краудфандинга, однако при этом эта форма чаще обсуждается и критикуется, так как имеет влияние на организационно-правовую форму компании и связана с высокими рисками инвесторов. В то же время в распоряжении инвесторов оказываются акции компании, право голоса на собраниях акционеров, дивиденды или часть ее собственности.
Американские краудфандинговые платформы предполагали, что к 2013 году (после утверждения президентом акта JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act) весной 2012 года) [10] они получат возможность абсолютно по закону заключать соглашения по акционерному краудфандингу с физическими лицами, являющимися неаккредитованными инвесторами. Однако Комиссией по ценным бумагам и биржам до настоящего времени не издан указ, дающий права на такой вид инвестирования деятельности. Не обладая официальным разрешением, платформами не может публиковаться список доступных для инвестирования проектов. В настоящее время такой список доступен только для аккредитованных инвесторов.
Таким образом, данный факт серьезно замедляет привлечение финансовых средств, не позволяя акционерному краудфандингу выйти на промышленные объемы. Однако, учитывая это, создание краудфандинговых платформ в США не замедляется и они ждут официального разрешения.
В то же время в ЕС акционерному краудфан-дингу предоставлено больше правовой свободы. Успешным примером можно считать британский проект Seedrs, специализирующийся на акционерном краудфандинге. В Италии был принят закон, который легализует данную форму инвестирования стартапов [11, с. 107].
В 2010 году, когда краудфандинг только начинал развиваться, объем рынка составлял около 900 млн долларов. А 2012 год уже стал годом достаточно бурного роста рынка краудфандинга. Благодаря таким платформам в 2012 году было собрано 2,7 млрд долларов, в то время как в 2011 году только 1,5 млрд долларов.
Такое состояние рынка позволило говорить о краудфандинге как о явлении, которое способно оказать значительное влияние на экономику.
Рост мирового рынка краудфандинга в 2011 году составлял 64 % по отношению к предыдущему году, а в 2012 году уже достиг 81 %. Это говорит о том, что все большее число компаний во всем мире получало возможность финансировать собственные проекты, используя модели краудфандинга.