Исследования причин современных банковских кризисов активно проводятся на протяжении последних двадцати лет. Однако в силу того, что кризисы чрезвычайно разнообразны как по своим причинам, так и по проявлениям, не существует устоявшейся, принятой всеми точки зрения по большинству аспектов данной проблематики.
И. Ларионова, исследуя проблемы в банковской сфере, в числе основных причин, обусловливающих финансовый кризис в банке, выделяет плохое качество активов; крупные операционные издержки не адекватные реальному состоянию бизнеса; наличие скрытых убытков Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке / И.В. Ларионова. - М.: Консалтбанкир, 2007. - 272 с..
Б. Эйхенгрин и г-н А. Роуз, исторически ещё ранее, выделяли пять возможных причин, ведущих к кризису в банковской системе: это внутренняя макроэкономическая политика; внешние макроэкономические условия; режим обменного валютного курса; финансовая структура страны; проблемы контроля и регулирования Турбанов А.В. Антикризисные механизмы в банковской системе / А.В. Турбанов // Деньги и кредит. - 2012. - №1. - С. 20 - 23..
А.А. Шибаева выделяет факторы, действующие на макро-уровне и вызывающие кризис системы коммерческих банков (экономические факторы, социально-культурные факторы, правовые факторы) и на микро-уровне - внутрибанковские факторы, связанные с воздействием внутренних причин на отдельный банк) Шибаева А.А. Банковские кризисы в Российской Федерации и пути их преодоления / А.А. Шибаева // Вестник ИНЖЭКОНа. - 2011. - №1 (44). - С. 301-304..
Кроме того, возникновению банковских кризисов могут способствовать недостатки в регулировании банковской системы и надзоре. Так, непродуманная политика лицензирования банков, слабый надзор и невысокая квалификация менеджмента банков привели к банкротствам банков во многих странах.
По итогам анализа банковских кризисов, проведенного экспертами Всемирного банка, недостатки регулирования и надзора в подавляющем большинстве стран явились одной из главных причин развития кризисной ситуации Козловски П. Этика банков. Уроки финансового кризиса. Учебное пособие / Петер Козловски; пер. О. Авис. - М.: КноРус, 2015. - С. 16..
Следует отметить, что в возникновении системных банковских кризисов заметную роль играют факторы внешнеэкономического характера. В начале 1980-х годов банковские кризисы во многих развивающихся странах были вызваны падением цен на нефть и другие основные товары их экспорта. Большое значение имело удорожание обслуживания внешнего долга в результате резкого повышения процентных ставок в западных странах. Кризисам предшествовал быстрый рост внешнего долга развивающихся стран вследствие увеличения заимствований на международном рынке капиталов. Удорожание стоимости рыночного рефинансирования и девальвация национальных валют привели к неплатежеспособности ряда банков. Глубину и продолжительность кризиса увеличивала проводившаяся правительствами многих стран инфляционная денежно-кредитная и фискальная политика и неадекватность системы банковского надзора Бондаренко Т.Г. Основные тенденции развития банковской системы России на основе мирового опыта / Т.Г. Бондаренко // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2013. - № 2. - С. 80 - 84..
Как известно, банковский кризис также может иметь относительно самостоятельное происхождение, его причиной могут выступать неограниченные заимствования денежных средств за рубежом, и спад экономики здесь может быть вторичен по отношению к финансовому кризису и банковскому кризису как его части. Тем не менее, бесспорно, что для наступления банковского кризиса необходимо сочетание резкого изменения внешних по отношению к банковской системе (макроэкономических) условий с проблемами в банковских балансах.
Очевидно, что вероятность наступления банковского кризиса существенно повышается при экономическом спаде, проведении мероприятий по девальвации национальной валюты или при проведении антиинфляционной политики, т.е. в периоды, когда в силу объективных причин финансовое состояние банков резко ухудшается.
2. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ БАНКОВСКИХ КРИЗИСОВ В 2000-Х ГГ. НА ПРИМЕРЕ США
2.1 Причины банковского кризиса в США в 2008-2009 гг.
В основе мирового финансового кризиса, вспыхнувшего в 2008 году в США и молниеносно распространившегося по всему миру, лежит крах банковской системы. Точкой отсчета, послужившей началу бурных изменений, стали, так называемые, «дешевые кредиты».
Известно, что в США изменение ставки рефинансирования является основным инструментом денежно-кредитной политики государства.
В 2003 году ФРС принимает решение понизить ставку рефинансирования до 1 %, с целью стимулировать кредитную экспансию банков и обеспечить, тем самым, быстрый выход из кризиса, вызванного экономическим спадом 1995-2001 гг. В результате этих мер в течение 2004-2006 г. в США наблюдался экономический рост: ВВП увеличился от 11797 трлн. долл. до 13314 трлн. долл., что составило 3 % годового прироста ВВП Семеко Г. Глобальный финансовый кризис и его последствия / Г. Семеко, Е. Пехтерева // Экономические и социальные проблемы России. - 2012. - №1. - С. 35..
Экономический бум сопровождался полной занятостью населения, высокой инвестиционной политикой и бурным развитием наукоемкой промышленности. Пониженная ставка рефинансирования дала возможность коммерческим банкам увеличить их кредитную экспансию путем выдачи кредитов под низкими процентными ставками. Дешевые кредиты привели к росту спроса на ипотечном рынке и, как следствие, к повышению цен на недвижимость.
С 2004 по 2006 годы цены на недвижимость увеличивались в среднем на 10 % в год, что привело к удваиванию цен на жилье к 2007 году. Недостаточное регулирование банковской системы позволяло финансовым агентам создавать новые инструменты максимизации прибыли, проводя довольно рискованные операции. Одним из таких инструментов стал субстандартный ипотечный кредит Финансовый кризис в России и в мире / С. Архипов, С. Дробышевский, В. Мау и др.; ред. Е. Гайдар. - М.: Проспект, 2010. - С. 44..
Субстандартные кредиты имеют пониженный первоначальный взнос или не имеют его вообще, выдаются без гарантий и поручительств, не требуют от кредитополучателя документальных подтверждений его доходов и имущества. Фактически, субстандартный кредит может получить любой гражданин США, не зависимо от его доходов, финансового состояния и репутации. Особенность субстандартных кредитов заключается в том, что они представляют собой разновидность ипотечных кредитов с плавающей процентной ставкой.
Прибегая к данному виду кредитования, банки не видели огромной опасности, таившейся в предоставлении данного вида ссуды, так как в случае дефолта заемщик мог всегда продать имущество по более высокой рыночной цене и закрыть кредит. Таким образом, ипотека становится общедоступным финансовым средством, феноменом, создавшим как новые перспективы, так и противоречия.
С целью увеличения кредитоспособности, банки начинают искать новые пути привлечения финансовых ресурсов для расширения своей кредитной экспансии. Таким новым инструментом становится секьюритизация. Если ранее выданные ссуды составляли активную часть банковского баланса, то теперь их начинают использовать в качестве пассивов, тем самым еще более увеличивая денежную массу. Банки «продают» выданные ипотечные кредиты финансовым институтам, специализирующимся на секьюритизации, тем самым восполняя свои кредитные возможности и хеджируя риск контрагента.
Секьюритизированные ипотечные займы (ипотечные облигации) затем скупаются инвестиционными банками и другими финансовыми институтами, которые, в свою очередь, собирают их все в пул, а затем сортируют (траншируют) в зависимости от диверсификации риска на менее рискованные, со средней степенью риска и рискованные. Этот вид ценных бумаг получил название СДО.
Уменьшение ставки рефинансирования до 1 % означало не только дешевые кредиты, но и депозиты с низкой процентной ставкой Финансовый кризис в России и в мире / С. Архипов, С. Дробышевский, В. Мау и др.; ред. Е. Гайдар. - М.: Проспект, 2010. - С. 46..
Рисунок 1 - Учетная ставка ФРС на период 1995-2013 годов
Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED [Электронный ресурс]. - URL: https://research.stlouisfed.org/
В поисках более прибыльных размещений своих финансовых ресурсов инвесторы начинают скупать СДО, веря, что вложения в ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью менее рискованно, чем другие ценные бумаги, например, акций. Спрос на облигации, обеспеченные долговыми обязательствами, стимулирует рост предложения со стороны инвестиционных банков, а те, в свою очередь, создают условия для выдачи большего числа ипотечных кредитов Финансовый кризис в России и в мире / С. Архипов, С. Дробышевский, В. Мау и др.; ред. Е. Гайдар. - М.: Проспект, 2010. - С. 48.. Таким образом, американская экономика становится долговой экономикой, основанной на кредитной экспансии и молниеносно растущей безналичной денежной эмиссии.
Данная финансовая модель не ведет к устойчивому экономическому развитию, а, напротив, таит в себе реальную угрозу дефолта. Что и произошло в 2008 году.
С 2006 г цены на недвижимость стали падать. Согласно данным Standard & Poor's, падение составляло 20 % от рыночной стоимости 2006 г. Кроме того, убедившись в том, что экономика США уже вышла из рецессии и встала на путь экономического роста, ФРС изменяет финансовую политику в пользу ограничения кредитной экспансии банков, повышая ставку рефинансирования от 1 до 5,25 %, что приводит к увеличению процентной ставки по кредитам. Изменение экономической конъюнктуры привело и к росту процентной ставки по уже выданным субстандартизированным кредитам Фридмен Дж. Рукотворный финансовый кризис. Системные риски и провал регулирования / Дж. Фридмен, В. Краус. - М.: ИРИСЭН, Мысль, 2012. - С. 125..
Все эти изменения привели к тому, что заемщики с низкой платежеспособностью не смогли отвечать по своим кредитным обязательствам. Низкая рыночная стоимость дома так же не давала им закрыть кредит, путем продажи собственности. Данная экономическая ситуация привела к возрастанию числа дефолтов и, как следствие, к переходу недвижимого имущества в собственность банка. Часть платежеспособных заемщиков, проанализирую сложившуюся проблему на рынке недвижимости, просто перестали платить проценты по кредиту, не видя смысла в уплате суммы, во многом превышающей реальную рыночную стоимость дома. Дефолт заемщиков привел к краху не только ипотечного рынка, но и рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотекой и, как следствие, к падению инвестиций и банкротству многих финансовых компаний.
США испытали падение ВВП на 0,36 % в 2008 году, а затем на 3,11 % в 2009 г. (рис. 2).
Рисунок 2 - Прирост ВВП США к предыдущему году за 2005-2012 года
Источник: The World Bank [Электронный ресурс]. - URL: http://databank.worldbank.org/data/home.aspx
Уровень безработицы вырос с 4,6 % в 2007 году до 9,6 % в 2010 году; рынок жилья пришел в упадок; пять системообразующих банков обанкротились, что привело к массовым потерям вкладчиков, дефицит государственного бюджета возрос с 1,11 % ВВП в 2007 году до 9,8 % ВВП в 2009 году (рис. 3).
Рисунок 3 - Сальдо государственного бюджета США за 2005-2012 года
Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis, FRED [Электронный ресурс]. - URL: https://research.stlouisfed.org/
И это лишь некоторые показатели экономической рецессии.
Таким образом, к 2008 году в США сложилась непростая ситуация, своего рода «долговая яма», повлекшая за собой самый разрушительный кризис со времен Великой депрессии.
2.2 Последствия банковского кризиса 2008-2009 гг.
Мировой финансовый кризис имел серьезнейшие последствия на функционирования всей мировой экономике. Мировой ВВП к 2009 году снизился на 5,8 % от уровня 2007. По данным МОТ, мировой уровень безработицы вырос на 0,8 % по сравнению с 2008, составив 6,6 %. К 2008 году безработные составили около 15 млн. Финансовый кризис в России и в мире / С. Архипов, С. Дробышевский, В. Мау и др.; ред. Е. Гайдар. - М.: Проспект, 2010. - С. 52. Государственный долг резко увеличился за счет заимствований на покрытия бюджетного дефицита, связанного с крушением национальных валют, а также резким сокращением доходов.
К прямым последствиям кризиса также относятся - снижение объема торговли, неустойчивость цен на сырье, падение стоимости финансовых активов, мировое падение цен на недвижимость, отток капитала, низкая ликвидность, дефицит по текущим счетам платежного баланса, удорожание кредитов, резкое снижение прямых инвестиций, сокращение доходности от туристической индустрии, уменьшение поступлений по линии денежных переводов, резкое снижение доходов от экспорта и платежный дисбаланс Кабакова Н.А. Государственное регулирование финансового сектора США в 2008-2013 годах. / Н.А. Кабакова // Экономика, управление, финансы: материалы III Mеждунар. науч. конф. (г. Пермь, февраль 2014 г.). - Пермь: Меркурий, 2014. - С. 52.. Общемировой спрос на сырую нефть сократился на 1,3 млн. баррелей в день, что привело к сокращению ее добычи.
Отличительной особенностью данного кризиса является то, что в силу высокой степени глобализации и интеграции национальных экономик, кризис затронул в равной степени, как развитые, так и развивающиеся страны. Однако, самыми уязвимыми в условиях экономического спада оказались беднейшие страны, чья экономика зависит от внешнего финансирования и международной торговли.
В Европе и Северной Америке темпы роста снизились в среднем с 3,2% до 0,9 % в 2008 году и до - 3,7 % в 2009. Лишь к 2010 году экономически развитым странам удалось побороть кризисные явления в экономике и выйти на путь экономический роста с приростом ВВП до 2,6 % Ковзанадзе И.К. Посткризисное развитие мирового банковского сектора: тенденции и перспективы / И.К. Ковзанадзе // Деньги и кредит. - 2013. - №3. - С.61..
В большинстве развитых стран сохраняется довольно высокий уровень безработицы, в среднем около 10 %. Самый высокий показатель приходится на Испанию, в которой доля безработных составила на 2009 г. 14 %. Самый низкий уровень безработицы замечен в Нидерландах, где он составил на 2009 г. 2,9 %. В 2008 году на ПРС пришлось почти 1,5 трлн. долл. США, или более 76 % от мирового объема прямых внешних иностранных инвестиции.? В 2009 году их общий объем снизился почти вдвое, составив 780 млрд. долл. США. В 2008 году в страны ЕЭК были направлены прямые иностранные инвестиции на сумму почти в 1,1 трлн. долл. США; это составило более 61 % мирового притока прямых иностранных инвестиции Финансовый кризис в России и в мире / С. Архипов, С. Дробышевский, В. Мау и др.; ред. Е. Гайдар. - М.: Проспект, 2010. - С. 54-55..?