Дипломная работа: Анализ финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его ускорению (на примере ПАО "МЗИК")
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
69
КДФ
ОА
= ФПО
ОА
/ НПО
ОА
(1)
где ФПО
ОА
– фактический период оборота оборотных активов в днях в рас-
сматриваемом периоде; дн.
НПО
ОА
– норматив оборотных активов предприятия в днях, установлен-
ный в днях в рассматриваемом периоде, дн.
Для расчета показателей по фактическим данным принимаем значения,
рассчитанные в таблице 11.
Норматив продолжительности оборота оборотных активов по данным
предприятия составляет 400 дней (машиностроение).
2015 год: КДФ
ОА
= 600 : 400 = 1,500
2016 год: КДФ
ОА
= 514 : 400 = 1,285
Расчеты показали, что финансирование недостаточное, так как фактиче-
ский период оборота оборотных активов больше нормативного. Но можно от-
метить тенденцию к улучшению показателя.
Коэффициент достаточности собственных оборотных активов (КДФ
СОА
)
(формула 2):
КДФ
СОА
= ФПО
СОА
/ НПО
СОА
(2)
где ФПО
СОА
– фактический период оборота собственных оборотных активов в
днях в рассматриваемом периоде;
НПО
СОА
– норматив собственных оборотных активов предприятия в днях,
установленный в днях в рассматриваемом периоде, 90 дн.
Рассчитаем период оборота собственных оборотных активов. Для расчета
используем данные таблицы 2 и таблицы 5:
2015 год: ФПО
СОА
= 360 : (39898,9 : 7450) = 67 дн.
2016 год: ФПО
СОА
= 360 : (46823,7 : 12972,3) = 100 дн.
Коэффициент достаточности собственных оборотных активов:
2015 год: КДФ
СОА
= 67 : 90 = 0,744
2016 год: КДФ
СОА
= 100 : 90 = 1,111
Рассмотрим сумму и уровень чистых оборотных активов, темпы измене-
ния этих показателей по отдельным периодам.
70
Коэффициент чистых оборотных активов предприятия (К
ЧОА
) рассчиты-
вается по формуле 3:
К
ЧОА
= ЧОА /ОА (3)
где ЧОА – средняя сумма чистых оборотных активов предприятия в рассмат-
риваемом периоде, млн. руб.
ОА – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом
периоде, млн. руб.
2015 год К
ЧОА
= ((15912,3 + 7597,8) – 8462,3) : 61914,5 = 0,243
2016 год: К
ЧОА
= ((25797,8 + 11775,3) – 12825,5) : 64836,9 = 0,382
Изучим объем и уровень текущего финансирования оборотных активов в
отчетном периоде, которые определяются потребностями его финансового цик-
ла предприятия. Объем текущего финансирования оборотных активов (ОТФ
ОА
)
рассчитаем по формуле (4):
ОТФ
ОА
= З + ДЗ – КЗ (4)
где З – средняя сумма запасов в составе оборотных активов в рассматривае-
мом периоде, млн. руб.;
ДЗ – средняя сумма дебиторской задолженности в рассматриваемом пе-
риоде, млн. руб.;
КЗ – средняя сумма кредиторской задолженности в рассматриваемом пе-
риоде, млн. руб.
2015 год: ОТФ
ОА
= 22361,5 + 30035,7 – 46314,5 = 6082,7 млн. руб.
2016 год: ОТФ
ОА
= 19910,6 + 26026,9 – 39527,0 = 6410,5 млн. руб.
Коэффициент текущего финансирования оборотных активов (КТФ
ОА
)
рассчитывается по формуле (5):
КТФ
ОА
= ОТФ
ОА
/ ОА (5)
где ОТФ
ОА
– объем текущего финансирования оборотных активов, млн. руб.;
ОА – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом
периоде, млн. руб.
2015 год: КТФ
ОА
= 6082,7 : 61914,5 = 0,098
2016 год: КТФ
ОА
= 6410,5 : 64836,9 = 0,099
71
Таким образом, уже на основании выполненных расчетов по первому
этапу предложенного нами алгоритма, можно сказать, что финансирование не-
достаточное, так как фактический период оборота оборотных активов больше
нормативного. Но можно отметить тенденцию к улучшению показателя, кото-
рая требует закрепления в планируемом периоде.
2) Выбор политики финансирования оборотных активов ПАО «МЗИК».
Умеренный (или компромиссный) подход при финансировании оборот-
ных активов предполагает следующее: за счет собственного, а также долго-
срочного заемного капитала будет формироваться постоянная часть оборотных
активов. Переменная их часть будет финансироваться за счет краткосрочного
кредитования. Выбранная нами модель финансирования сможет обеспечить
приемлемый уровень финансовой устойчивости для предприятия и рентабель-
ность использования собственного капитала, приближающуюся к среднеры-
ночной норме прибыли на капитал.
3) Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов
(текущих финансовых потребностей) с учетом формируемого финансового
цикла ПАО «МЗИК».
Определим прогнозируемый объем кредиторской задолженности в
предстоящем периоде (К
ЗП
) по формуле (6):
КЗ
П
= (КЗ
Т
+ КЗ
ВН
– КЗ
ПР
) × (1 + Т
Р
) (6)
где КЗ
Т
– средняя фактическая сумма кредиторской задолженности предприя-
тия по товарным операциям в аналогичном предшествующем перио-
де, млн. руб.;
КЗ
ВН
– средняя фактическая сумма внутренней кредиторской задолжен-
ности предприятия в аналогичном предшествующем периоде, млн. руб.;
КЗ
ПР
– средняя фактическая сумма просроченной кредиторской задол-
женности предприятия в аналогичном предшествующем периоде, млн.
руб.;
Т
Р
– планируемый темп прироста объема производства продукции, выра-
жен десятичной дробью, запланируем 10%.
72
КЗ
П
= (31808,4 + 546,7 – 0) × (1 + 0,10) = 35590,6 млн. руб.
Тогда снижение кредиторской задолженности относительно отчетной ве-
личины будет:
∆КЗ = 35590,6 – 39527,0 = -3936,4 млн. руб.
Определим прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных
активов (ОТФ
П
) по формуле (7):
ОТФ
П
= З
П
+ ДЗ
П
– КЗ
П
(7)
где З
П
– планируемый объем запасов в составе оборотных активов, млн. руб.;
ДЗ
П
– планируемый объем дебиторской задолженности, млн. руб.
КЗ
П
– планируемый объем кредиторской задолженности предприятия,
млн. руб.
Запланируем снижение дебиторской задолженности предприятия на 10%,
снижение запасов товарно-материальных ценностей – на 7%.
ОТФ
П
= 18516,9 + 23424,2 – 35590,6 = 6350,5 млн. руб.
4) Оптимизация структуры источников финансирования оборотных
активов ПАО «МЗИК».
На заключительно этапе руководитель финансовой службы утверждает
структуру финансирования на планируемый период. Запроектируем
коэффициент чистых оборотных активов:
К
ЧОА
= ((25797,8 + 11775,3) – 12825,5) : (64836,9 – (26026,9 – 23424,2) = 0,398
Результаты расчетов сведем в таблицу 12.
Таблица 12
Результаты предложенного управления финансированием оборот-
ных активов ПАО «МЗИК»
Расчетные показатели
2015 год
2016 год
Прогноз
Коэффициент чистых оборотных
активов предприятия
0,243
0,382
0,398
Объем текущего финансирования
оборотных активов, млн руб.
6082,7
6410,5
6350,5
Коэффициент текущего финанси-
рования оборотных активов
0,098
0,099
0,099
Объем кредиторской задолженно-
сти, млн руб.
46314,5
39527,0
35590,6
73
Основываясь на данных таблицы 12, предложенный алгоритм управления
финансированием оборотных активов можно рекомендовать для сохранения
существующего уровня финансовой устойчивости предприятия.
Для обоснования применения факторинговой операции рассмотрим ре-
естр дебиторской задолженности предприятия (таблица 13). В первом меропри-
ятии было запланировано снижение дебиторской задолженности на 10%. Реко-
мендуется это сделать за счет выданных авансов предприятием. Факторинговой
операции будет подвергнута дебиторская задолженность покупателей и заказ-
чиков в сумме 3066 млн руб. Договор будет заключен между предприятием и
ФК «КОЛЬЦО УРАЛА» о факторинговом обслуживании в форме открытого
регрессного факторинга. Продажа дебиторской задолженности осуществляется
по ставке 24% с учетом комиссии за обслуживание. Срок договора факторинга
– 120 дней или 4 месяца.
Таблица 13
Структура дебиторской задолженности ПАО «МЗИК»
Показатели
2015 год
2016 год
Отклонение:
+;-
сумма,
млн
руб.
уд.
вес,
%
сумма,
млн
руб.
уд.
вес,
%
абсо-
лютное
в уд.
весе
Дебиторская задол-
женность
30035,7
100,0
26026,9
100,0
-4008,8
х
в том числе
покупатели и заказ-
чики
15923,8
53,0
6566,4
25,2
-9357,4
-27,8
авансы выданные
9249,1
30,8
14906,0
57,3
+5656,9
+26,5
прочие дебиторы
4862,8
16,2
4554,5
17,5
-308,3
+1,3
Рассчитаем затраты на факторинговую операцию. Комиссия факторинго-
вой компаний состоит из следующих составляющих:
комиссия за обработку документов по поставке (К
ОД
);
комиссия за пользование денежными средствами (К
ДС
);
комиссия за факторинговое обслуживание (К
Ф
).
Комиссия за обработку документов по поставкам составляет 100 руб. на 1
поставку. Определим комиссию за пользование денежными средствами. Размер
финансирования 90% от поставки, ставка 24% годовых, покупатели рассчита-
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/5016