Материал: 4073

11

2 ВИДЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Брокерская деятельность

Брокерская деятельность – деятельность по совершению гражданско-

правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счёт клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

Таким образом, брокер – это посредник, совершающий для клиентов и за их счёт сделки купли-продажи ценных бумаг и берущий с них за это комиссионные (чаще всего определённый процент от суммы сделки).

Брокерская деятельность может осуществляться на основе следующих договоров с клиентом:

1. Договор поручения – по нему брокер обязуется совершить сделки купли-продажи ценных бумаг от имени клиента и за его счёт.

В соответствии с договором поручения брокер является лишь посредником в заключении договора купли-продажи ценной бумаги, но не является посредником в движении денег и ценных бумаг.

Взаимоотношения между брокером и клиентом согласно условиям договора поручения представлены на рисунке 2.

12

Клиент

Договор поручения

Брокер

Договор купли-продажи ценной бумаги от имени клиента (на основе доверенности)

Покупатель (продавец) ценной бумаги

Рисунок 2 – Схема сделки купли-продажи ценных бумаг

по договору поручения

2. Договор комиссии – в соответствии с ним брокер обязуется совершить сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за счёт клиента.

Рисунок 3 – Схема сделки купли-продажи ценных бумаг

по договору комиссии

13

Взаимоотношения между брокером и клиентом по условиям договора комиссии представлены на рисунке 3.

3. Договор агентирования – в данном случае брокер может действовать либо от своего имени, либо от имени клиента, но всегда за счёт средств клиента.

Независимо от вида договора клиент уплачивает брокеру комиссионное вознаграждение (от объёма сделки) и компенсирует понесённые издержки.

Одно из основных требований законодательства состоит в том, что брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно. Сделки,

осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

Причём при наличии у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса. В случае если конфликт интересов брокера и его клиента привёл к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счёт возместить убытки.

Все денежные средства клиента, переданные им брокеру (для инвестирования в ценные бумаги и (или) полученные по сделкам) должны находиться на отдельном банковском счёте, который открывается брокером в кредитной организации (специальный брокерский счёт).

Брокер обязан вести учёт денежных средств каждого клиента,

находящихся на этих счетах, и отчитываться перед клиентом. Более того,

на эти денежные средства не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счёте, если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя

14

клиенту исполнение его поручений за счёт указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента.

Таким образом, брокер обязан осуществлять обособленный учёт имущества каждого клиента: переданных ему для продажи или приобретённых для клиента ценных бумаг, а также денежных средств,

переданных ему для приобретения или вырученных от продажи ценных бумаг. Для этого после заключения договора о брокерском обслуживании брокер открывает клиенту индивидуальный счёт, которому присваивается номер и на котором отражается всё принадлежащее клиенту имущество:

деньги и ценные бумаги.

Брокер вправе предоставлять клиенту в заём денежные средства и ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокером в заём, называются маржинальными сделками.

Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок её определения определяются договором о брокерском обслуживании.

Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и (или)

приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

Интерес брокера в предоставлении кредита своим клиентам заключается в следующем:

-клиент увеличивает размер проводимых операций, а значит, растёт сумма комиссионных брокеру;

-брокер получает процентные платежи за предоставленный кредит;

-часть временно незадействованной маржи клиентов брокер может использовать в своих интересах.

15

При всём этом брокер ничем не рискует. Во-первых, падение курсовой стоимости приобретенных клиентом в кредит ценных бумаг не затрагивает его доходов – комиссионных и процентных платежей за кредит. Во-

вторых, до погашения клиентом кредита ценные бумаги остаются в распоряжении брокера и переходят в его собственность в случае непогашения кредита.

Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи, за вычетом установленной договором скидки. Размер скидки составляет 25% в случае,

если больший размер скидки не предусмотрен в договоре с клиентом.

Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке.

Ограничительный уровень маржи составляет 50% в случае, если более высокий уровень маржи не предусмотрен в договоре с клиентом. Брокер не вправе заключить сделку, вследствие которой уровень маржи уменьшится ниже ограничительного уровня, а также сделку, приводящую к уменьшению уровня маржи, в случае, если уровень маржи ниже ограничительного уровня маржи.

При совершении по поручению клиентов маржинальных и необеспеченных сделок брокер, являясь участником торгов на фондовой бирже, вправе отнести клиента к категории клиентов с повышенным уровнем риска при соблюдении одновременно следующих условий:

1) договор об оказании брокерских услуг предусматривает совершение брокером в интересах этого клиента маржинальных сделок с ограничениями:

-ограничительный уровень маржи не менее 25%;

-величина скидки не менее 15%;