В зависимости от заимствования, типа или валюты государственный долг быть:
1) Внутренним. В понятие входят обязательства Правительства перед юридическими и лицами и все Правительством РФ обязательства, выраженные в .
Внутренний государственный - это составная государственного долга внутренним займам и долговым обязательствам кредиторами-резидентами. внутреннего долга является исключением в , а скорее - правилом. экономически развитые , как правило, значительный государственный долг [10].
Внутренний долг не на общие совокупного богатства . Определенные отрицательные по его перекрываются положительными от мобилизации финансовых ресурсов в или развитие страны.
В объем внутреннего долга, в с Бюджетным кодексом , включаются [1]:
- номинальная долга по ценным бумагам , обязательства по выражены в рублях;
- основного долга кредитам, которые РФ и обязательства которым выражены в ;
- объем основного по бюджетным , полученным РФ;
- обязательств по гарантиям, выраженным в ;
- объем иных обязательств РФ которых в рублях федеральными законами .
2) Внешним. В это входят заимствования, из иностранных , по которым финансовые обязательства как заемщика или гаранта внешних займов заемщиков.
Внешний долг - это часть государственного по внешним и другим долговым перед кредиторами-. Внешний долг в себя обязательства Российской Федерации в валюте [10].
Наличие долга у страны нормальной мировой . Однако существуют , за пределами увеличение государственного долга становится . Масштабное привлечение может привести к зависимости от . Для относительной величины государственного в мировой практике специальные показатели - параметры внешнего . Они включают долговых платежей ( погашению и обслуживанию ) к экспорту товаров и .
По классификации банка реконструкции и низким уровнем задолженности считается меньше 18%; умеренным - 18-30% [7].
показателями являются:
валового внешнего к ВВП (менее 48% - ; 48-80% - умеренная задолженность);
валового внешнего к экспорту товаров и услуг (менее 132% - ; 132-220% - умеренная);
отношение вознаграждения к экспорту и нефакторных услуг ( 12% - низкая; 12-20% - умеренная).
сути, наличие долга предполагает части созданного за пределы . Рост внешнего снижает международный страны и подрывает населения к политике правительства [29].
Основными внешнего долга, правило, являются:
1. государства;
2. международные организации;
3. частные - нерезиденты.
Основными долговых обязательств :
1. кредитные соглашения и ;
2. государственные ценные ; договора о предоставлении РФ, договоров РФ переоформленные обязательства третьих в госдолг РФ;
3. и договора РФ о и реструктуризации долговых .
По времени следующие виды долга:
краткосрочные ( 1 года);
среднесрочные ( 5 лет);
долгосрочные ( 30 лет) обязательства.
внешний долг в внешних и внутренних государства для бюджетного дефицита. долга происходит в капитализации процентов ранее полученным . Кроме того, увеличивается вследствие , принятых государством к , но по причинам, не в срок [10].
Следует , что внешний государственных предприятий и также относятся к долгу государственного .
Государственный долг Российской Федерации - долговых обязательств РФ.
Долг государственного управления - включает внешний органов государственного и государственный внутренний .
В настоящее время долг является из основных проблем страны и самого пристального к этой экономической и проблемам, с ней .
В общей постановке в государственного долга выделить следующие аспекты [21]:
- структура и государственного долга;
- управления, обслуживания и долга;
- влияние долга на экономики страны.
, что государство и должно брать в на нормальных, и разумных основах и . Нормальный долг реальным свидетельством к государству со кредиторов как , так и юридических .
Как правило, долг возрастает этапах активного роста, имея в , что развивающаяся , модернизируемое производство определенных вложений, в числе государственных. государственный долг расти и в период экономики, так спад производства в длительного времени все динамические развития макроэкономики [28].
долг является результативности всех государственных кредитных . Его абсолютная , динамика и темпы отражают состояние и финансов страны, функционирования государственных . Однако для реальной экономической чаще используют величины, в частности, государственного долга к ВВП [18].
Долговые РФ погашаются в , которые определены условиями займа и могут превышать 30 . Изменение условий в стране государственного , в том числе выплаты и размера платежей, а также обращения не .
В соответствии с БК федеральным законом о бюджете на финансовый год предельные объёмы внутреннего и внешнего , пределы внешних РФ с разбивкой по формам обязательств. Предельный государственных внешних РФ не превышать годовой платежей по и погашению государственного долга [1].
Правительство имеет право внешние и внутренние с превышением установленного законом о федеральном , если при оно снижает на их в рамках установленного объёма государственного .
1.3Методы управления долгом
Государственному принадлежит одна ключевых ролей в политике государства, в качестве основного регулирования экономики. государственного долга центральным банком и его учреждениями, иное не Правительством РФ.
управления государственным подчеркивают [7]:
- возможности воздействия долговой на реальный экономики (уровни , сбережений и инвестиций) и сектор (на денежного обращения). воздействия государственного на уровни , сбережений и инвестиций многом зависит фазы экономического : мобилизация государством денежных средств (с реализации ценных ) и финансирование государственных могут оживить спрос и оказать воздействие на во время спада; при подъеме активизация деятельности на рынке в качестве вытесняет частные , что в конечном оказывает сдерживающее на экономику в . Последствия финансирования дефицита за привлечения кредитов и на рынке во многом общим состоянием .
- стимулирующее воздействие финансирования на рост;
- распределительное государственного долга, через эффект и перекладывание долгового на будущие ;
- обусловленность долгового качеством деловой , юридической системы, институционального развития, в числе степенью финансовых рынков и сектора, политическими, и другими факторами.
управления долгом чаще включает в координацию с налогово- и денежно-кредитной государства, мониторинг, и смягчение рисков обслуживания, снижение уязвимости страны.
госдолгов, внутренних и , включает в себя :
1) погашение процентов;
2) капитальной суммы и его рефинансирование в необходимости.
Если долг государства 100 .ед. и представлен из 20% годовых ( процент на рынке ссудных для государств - заемщиков) на 4 с однолетним льготным (период, когда только проценты), а долга не , то к реальной долга (100 тыс. .) нужно добавить 80 . ед. процентов (80% умноженные на 4 ). Тогда график такого долга выглядеть следующим , что показано рисунке 1.1 [33].
Рисунок 1.1 - обслуживания госдолга ( сроком 4 года 20% годовых)
Таким , самая простая обслуживания госдолга достаточную сложность им. В связи с стоимостью госдолгов в управления ими и переговоры по условий долгов, и механизм рефинансирования , и мониторинг показателей и уровня долга, и их с другими госфинансов.
Методы государственным долгом [5]:
- погашения части долга (или полностью), а также по нему тех средств, были получены размещения новых .
Аннулирование (дефолт) - государства от долга и его по выпущенным займам.
Конверсия - решения государством изменении доходности ранее займов. этого достичь, обычно снижает выплаты процентов.
- соглашения между и кредитором о прекращении обязательств, а также их иными , которые предусматривают условия погашения .
Унификация - принятие государством об нескольких выпущенных займов, когда обмен облигаций выпущенных займов облигации новых .
Консолидация - увеличение действия по ранее обязательствам. всегда заинтересовано в , чтобы получить на более сроки.
Отсрочка займа (или выпущенных заранее ) - проводится в том , когда дальнейший новых займов несет для финансовой активности. методы управления долгом, как , унификация и консолидация наймов чаще осуществляются в отношении займов. Что касается отсрочки займа, то мера может применена и для займов.
Рассмотрим каждый из управления.
Рефинансирование () является одним широко распространенных управления государственным . Оно представляет целую систему по изменению кредитов. Для применения механизма необходима высокая репутация страны-. Ее достижение и является важным для управления долгом. Структура рефинансирования государственного показана на 4 [18].
Аннуляция подразумевает отмену долга ( лишь в случае банкротства государства должника).
Пролонгация - удлинение сроков и погашения процентов.
- это перепродажа госзаймов на рынке (фондовой ).
Рисунок 1.2 - Структура рефинансирования госдолга
- это реструктурирование облигаций в частные через их на бирже. В время репутация на мировом рынке выражается в , присваиваемых соответствующей специальными агентствами в с международными правилами [5].
В отношении рефинансирования долга владельцы ценных бумаг, погашения которых , имеют право их до погашения на ценные бумаги с отдаленной датой . Этот процесс к пролонгированию государственного . В отношении облигаций: продажа новых облигаций, начинающаяся, правило, за лет до ближайшей даты старых облигаций.
, выпускаемые для , обычно имеют низкую ставку по сравнению с , которые рефинансируются, а от их поступления традиционно в ценные бумаги правительства до пор, пока наступит срок облигаций с более процентной ставкой [5].
долга может осуществлена с частичным суммы основного .
Успех операции в случае будет от:
1) готовности взять дополнительный ;
2) состояния финансов с точки зрения новых обязательств;
3) мотивов.
Конверсия представляет собой долговых обязательств в обязательства, которые состояние заемщика в финансовом отношении, с точки зрения .
Конверсия государственного - изменение первоначальных займа, касающихся . Чаще всего в конверсии правительство ставку процента.
внешнего долга - сокращения внешнего путем выполнения обязательств перед передачей им и акций в национальной .
Конверсия проводится своп-операциями [10]:
- « на наличность» - долга с дисконтом негарантированной коммерческой ;
- «долг на » - данная схема конкурентоспособные внутренние , содействует увеличению экспорта;
- «долг налоги» - при данной схемы законодательное установление льгот для -держателей внешнего России. Подобная предоставляться только осуществлении новых в приоритетные отрасли;
- « в облигационные обязательства» - задолженности Лондонскому кредиторов;
- «долг собственность» - в рамках использование схемы долговых обязательств акции приватизированных ;
- «долг на » - своп внешних в финансовые активы.
совмещение консолидации с .
Государство заинтересовано в займов на сроки. Увеличение действия уже займов может достигнуто за консолидации государственного .
Унификация государственных обычно проводится с консолидацией, но быть проведена и ее. Такая предусматривает уменьшение видов обращающихся ценных бумаг, упрощает работу и расходы государства системе государственного .
В исключительных случаях может провести облигаций по соотношению, т.е. когда ранее выпущенных приравниваются к одной облигации. Обмен по регрессивному избавляет государство необходимости выплачивать и погашения в полноценных по облигациям, государством за валюту военных [24].
Отсрочка погашения или всех выпущенных займов в условиях, когда активное развитие по выпуску займов не финансовой эффективности государства. Это в тот момент, правительство уже слишком много и условия их не были выгодны для . В таких случаях часть поступлений реализации облигаций займов направляется выплату процентов и по ранее займам. Чтобы этот порочный правительство объявляет отсрочке погашения , которая отличается консолидации тем, при отсрочке только отодвигаются погашения, но и выплата доходов. время консолидации владельцы облигаций получать по свой доход [5].