4. Предоставление за счет или в интересах одного лица заявок, в результате чего одновременно выявляются две и более заявки противоположной направленности.
Подобная ситуация вызывает сомнения, поскольку заключается сделка по купле-продаже одного и того же объекта, но по цене продажи ниже покупочной цены, т.е. брокер целенаправленно проводит операции в убыток своему клиенту. Однако ни одна сторона рыночных отношений не имеет перед собой цель получения убытков. Из этого можно сделать вывод, что произошли манипулятивные сделки, за счет которых злоумышленники получили прибыль от убытков тех, чьи интересы они должны были представлять на организованных торгах.
Согласно ст. 16 Федерального закона «Об организованных торгах» Об организованных торгах : Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ (ред. от 02.07.2021) [Элек-тронный ресурс]. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». на фондовой бирже и на рынке производных финансовых инструментов, а также, как правило, на товарной бирже в интересах индивидуальных предпринимателей и юридических лиц действуют управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. уголовный законодательство финансовый рынок преступление
Однако следует учитывать тот факт, что брокер может совмещать дилерскую и брокерскую деятельность, осуществляя операции не только в интересах клиентов, но и в свою пользу.
В такой ситуации возникает конфликт интересов, при котором предпочтение отдается интересам клиентов. Так, в силу п. 2 ст. 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» сделки, осуществляемые по поручению клиентов, подлежат первоочередному исполнению по сравнению с дилерскими операциями брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера О рынке ценных бумаг : Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 07.04.2020) [Электронный ресурс]. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс»..
5. Неоднократное заключение сделок за счет или в интересах одного лица на основании заявок, которые имеют на момент выставления наибольшую цену покупки либо наименьшую цену продажи объекта биржевой торговли.
В этом случае манипулятор с целью оказания давления на рынок осуществляет значительное количество операций по ценам, отличающимся от рыночных, т.е. много приобретает по максимальным ценам, чтобы котировки интересующих его финансовых инструментов выросли, либо много реализует по минимальным ценам, чтобы занизить котировки.
6. Неоднократное совершение на организованных торгах сделок в целях введения в заблуждение относительно цены объекта биржевой торговли.
Для создания видимости роста котировок манипулятор начинает скупать активы, в приобретении которых он заинтересован, при этом увеличивая в последующих сделках их стоимость (так называемая стратегия «быка»). Соответственно, обратные действия совершаются для создания видимости снижения цены товара (стратегия «медведя»).
7. Неисполнение обязательств по операциям на организованных торгах без намерения их последующего исполнения.
Заключение фиктивных сделок даёт возможность манипуляторам значительно увеличивать объёмы торгов и устанавливать произвольные цены. Но согласно ст. 5 Федерального закона № 224-ФЗ, если обязательства по подобным операциям были прекращены по основаниям, предусмотренным правилами организатора торговли и (или) клиринговой организации, то данные действия не рассматриваются как манипулирование.
8. Действия, закрытый перечень которых определяется Банком России в целях реализации возложенных на него полномочий в рамках Федерального закона № 224-ФЗ.
Как видим, законодатель предоставил правоприменителю в виде Банка России определенные возможности для маневра и установления дополнительных видов манипулирования рынком.
Таким образом, нами охарактеризованы все запрещенные законом способы манипулирования рынком, а также рассмотрены особенности влияния недостоверной информации на финансовые операции.
Однако современный подход российского законодателя к формулировке запрета на манипулирование рынком в виде создания закрытого перечня манипулятивных действий значительно сужает возможности применения УК РФ и Федерального закона № 224-ФЗ, оставляя безнаказанными многие другие формы недобросовестных рыночных действий. В качестве одной из подобных биржевых практик можно назвать корнер - ограничение количества ценных бумаг в обращении путём выкупа и аккумуляции их в количестве, достаточном для влияния на спрос или предложение. Еще одним способом манипулирования рынком, не предусмотренным в уголовном законодательстве, является занижение или завышение суммы дивидендов, что формирует искаженное представление о финансовой устойчивости компании.
Кроме того, участники финансового рынка могут воздействовать на цену закрытия торгов путем выставления множества заявок на совершение операций с товаром за несколько часов перед закрытием биржи. Цель - воздействовать на уровень цен при открытии торгов на следующий день.
Можно выделить и более непредсказуемые инструменты незаконного воздействия на стоимость биржевых товаров, например, путём передачи достоверных данных в рейтинговые агентства. Так, некоторый трейдер покупал небольшую партию топлива по завышенной цене, передавал данные об операции в рейтинговое агентство «Platts», а после того как агентство с учетом этой информации пересчитывало цену на топливо, реализовывал партию по более высокой цене (Бобков, 2017: 210).
Представляется необходимым дополнить перечень уголовно наказуемых способов манипулирования рынком следующими:
- искусственно созданная активность вокруг объекта биржевой торговли в целях воздействия на цену закрытия торгов;
- искажение суммы дивидендов компании в финансовой отчетности;
- ограничение количества ценных бумаг в обращении с целью воздействия на спрос или предложение.
В качестве конкретных практических предложений, направленных на повышение эффективности деятельности правоохранительных органов по выявлению и расследованию фактов уголовно наказуемого манипулирования рынком, можно обозначить следующие:
- необходимо приобретение сотрудниками правоохранительных органов образовательных компетенций в финансово-экономической сфере, поскольку без этого может быть достаточно затруднительно выявить неправомерные действия на организованных торгах;
- усилить взаимодействие Центрального банка Российской Федерации и правоохранительных органов по вопросу проверки участников организованных торгов на предмет манипулирования рынком: увеличить количество подобных проверок, сделать их регулярными для профессиональных участников рынка ценных бумаг и публичных компаний.
Подводя итог, необходимо отметить, что задача формирования эффективного механизма уголовно-правовой защиты финансовых рынков от манипулирования является достаточно актуальной. Её нерешенность может спровоцировать возникновение угроз экономической безопасности государства в сфере функционирования финансовых и иных видов рынков. Однако, как мы установили, далеко не все манипулятивные практики, осуществляемые при проведении биржевых операций, в настоящее время подпадают под действие уголовно-правового запрета, что обуславливает необходимость дополнения и совершенствования отечественного уголовного законодательства в данной сфере.
Список источников
Ахмадуллина А.Ф. Неправомерное использование инсайдерской информации: межотраслевые связи гражданского и уголовного права // Вестник Казанского ю. института МВД России. 2016. № 4 (26). С. 91-95.
Бобков О.В. Манипулирование рынком: пробл. Эффект-ти уголов.-правового запрета // Юр. наука и правоохранит. практика. 2017. № 2 (40). С. 206-211.
Калинина Ю.В. Правовое понятие и формы манипулирования рынком // Ленинградский юридический журнал. 2016. № 4 (46). С. 67-73.
Кравец Ю.П. Ответственность за манипулирование рынком по российскому законодательству // Законность и правопорядок. 2018. № 4 (20). С. 47-53.
Лифшиц И.М., Яни П.С. Уголовная ответственность за манипулирование рынком по праву России и ЕС // Всерос. Криминолог журнал. 2020. Т. 14, № 5. С. 764-776. https://doi.org/10.17150/2500- 4255. 2020. 14(5). 764-776.
Мортон Ф. Ротшильды. История династии могущественных финансистов. М., 2004. 340 с.
Самарин И.В., Строгонов А.Ю., Фомин А.Н. Криминальные операции на финансовых рынках // Союз криминалистов и криминологов. 2019. № 4. С. 74-92. https://doi.org/10.31085/2310-8681-2019-4-220-74-92.
Стиглиц Дж. Цена неравенства. Чем расслоение общества грозит нашему будущему. М., 2017. 512 с.
Табакова Н.А. Особенности уголовной ответственности за манипулирование рынком // Гуманитарные, социальноэкономические и общественные науки. 2019. № 12. С. 304-308. https://doi.org/10.23672/SAE.2019.2019.43766.
Avgouleas E. The Mechanics and Regulation of Market Abuse: A Legal and Economic Analysis. Oxford, 2005. 517 р. https://doi.org/ 10.1093/ acprof:oso/9780199244522.001.0001.
References
Akhmadullina, A. F. (2016) Nepravomernoe ispol'zovanie insaiderskoi informatsii: mezhotraslevye svyazi grazhdanskogo i ugolovnogo prava [Misuse of Insider Information: Intersectoral Relations of Civil and Criminal Law]. Vestnik Kazanskogo yuridicheskogo instituta MVD Rossii. (4 (26)), 91-95 (in Russian).
Avgouleas, E. (2005) The Mechanics and Regulation of Market Abuse: A Legal and Economic Analysis. Oxford. 517 р. Available from: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199244522.001.0001.
Bobkov, O. V. (2017) Market Manipulation: the Problems of Efficiency of Criminal Law Prohibition. Yuridicheskaya nauka i pravookhranitel'naya praktika. (2 (40)), 206-211 (in Russian).
Kalinina, Yu. V. (2016) Pravovoe ponyatie i formy manipulirovaniya rynkom [Legal Concept and Forms of Market Manipulation]. Leningradskii yuridicheskii zhurnal. (4 (46)), 67-73 (in Russian).
Kravets, Yu. P. (2018) Responsibility for Market Manipulation under Russian Law. Zakonnost' i pravoporyadok.(4 (20)), 47-53 (in Russian).
Lifshits, I. M. & Yani P. S. (2020) Criminal Liability for Market Manipulation under Russian Law and under the European Union Law. Vserossiiskii kriminologicheskii zhurnal. 14 (5), 764-776. Available from: https://doi.org/10.17150/2500- 4255.2020.14(5).764-776 (in Russian).
Morton, F. (2004) Rotshil'dy. Istoriya dinastii mogushchestvennykh finansistov [The Rothschilds. The History of a Dynasty of Powerful Financiers]. Moscow. 340 р. (in Russian).
Samarin, I. V., Strogonov, A. Yu. & Fomin, A. N. (2019) Criminal Transactions in Financial Markets. Soyuz kriminalistov i kriminologov. (4), 74-92. Available from: https://doi.org/10.31085/2310-8681-2019-4-220-74-92 (in Russian).
Stiglits, Dzh. (2017) Tsena neravenstva. Chem rassloenie obshchestva grozit nashemu budushchemu [The Price of Inequality. How does the Stratification of Society Threaten Our Future], Moscow. 512 р. (in Russian).
Tabakova, N. A. (2019) Features of Criminal Liability for Market Manipulation. Gumanitarnye, sotsial'no-ekonomicheskie i obshchestvennye nauki. (12), 304-308. Available from: https://doi.org/10.23672/SAE.2019.2019.43766 (in Russian).