Статья: Совершенствование деятельности негосударственных пенсионных фондов России

Стандарты будут способствовать развитию систем риск-менеджмента как в фондах, придерживающихся принципа самостоятельного контроля рисков, так и в фондах, перекладывающих риск-менеджмент на управляющие компании. Первые смогут доработать свои системы в соответствии с ведущими практиками на рынке, а у вторых перед глазами будут материалы для аудита систем риск-менеджмента управляющих компаний, с которыми фонды работают.

Как отмечалось, эта задача решается в комплексе с созданием системы страхования (гарантирования) всех пенсионных вложений граждан в НПФ и имеет хорошие законодательные перспективы.

Одновременно необходимо менять подход к требованиям по доходности инвестиционного портфеля. Необходимо разработать систему правил и требований в зависимости от возраста застрахованного лица, как это сделано в законодательстве некоторых западных стран.

Для молодых должен быть один портфель и более агрессивная стратегия инвестирования, для зрелых специалистов - сбалансированный портфель. А для тех, кому до пенсии 10 лет - ультраконсервативная стратегия инвестирования.

Развитие системы НПФ, стремительный рост масштабов средств, находящихся в их распоряжении, ставят на повестку дня вопрос о пересмотре позиции Ассоциации в отношении организационно-правовой формы НПФ, рассматривавшейся ранее исключительно как особая некоммерческая организация социального обеспечения.

Очевидно, что сочетание, с одной стороны, функций страховщика в пенсионной системе, а с другой - необходимой деятельности в качестве организации-участника финансового рынка в современных условиях приобретает достаточные обоснования для возможности придания НПФ коммерческой организационно-правовой формы.

В настоящее время в рамках рабочей группы при Минфине России (в составе которой и представители Ассоциации) идет работа и по подготовке законопроекта о введении коммерческой формы негосударственного пенсионного фонда.

Рассматриваются два варианта. Один - трансформация НПФ в акционерное общество с сохранением общих принципов регулирования, которые сегодня существуют. Другой - преобразование НПФ таким образом, чтобы пенсионные накопления или пенсионные резервы образовывали некий имущественный комплекс без статуса юридического лица, находящегося в собственности застрахованных лицили вкладчиков, а НПФ получил функции управляющей компании и администратора счетов.

Проблема представляется весьма сложной и требует поиска ответов на многие практические вопросы, прежде всего связанные с реорганизацией, с переходными положениями, имущественными правами, зависимостью прежней или новой организационно-правовой формы от вида и характера деятельности НПФ и др.

По мнению НАПФ основным подходом при решении вопросов совершенствования организационно-правовой формы НПФ должна быть добровольность выбора организационно-правовой формы действующим негосударственным пенсионным фондом (остаться в прежней форме или акционироваться). Вновь создаваемые НПФ будут только акционерными обществами.

В рамках мероприятий по созданию международного финансового центра и улучшению инвестиционного климата в Российской Федерации принято решение о создании единого регулятора банковского и финансового рынков на базе Банка России. Законодательную основу для создания единого мегарегулятора, создает проект закона, внесенный Правительством России в Государственную Думу и рассмотренный в первом чтении.

Законопроект предусматривает передачу Банку России полномочий ФСФР России по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, включая деятельность НПФ. Закрепление функций по регулированию и надзору за участниками всех секторов финансового рынка за одним регулирующим органом, надеемся, будет способствовать повышению стабильности на финансовом рынке, повышению качества и эффективности регулирования и надзора, включая консолидированный надзор, за субъектами рынка, и снижению административной нагрузки на них.

К функциям, которые будет осуществлять СРО в случае передачи ей надзорным органом соответствующих полномочий относятся полномочия по:

1. надзору за соблюдением членами саморегулируемой организации требований стандартов профессиональной деятельности, других федеральных законов, регулирующих деятельность в сфере финансовых рынков, иных нормативных правовых актов Российской Федерации о соответствующем виде деятельности, осуществляемом членами такой СРО;

2. организации профессионального обучения членов саморегулируемой организации и проведения аттестации руководителей членов СРО и их работников;

3. осуществлению проверки документов, направляемых организациями, деятельность которых подлежит лицензированию, в орган контроля для получения лицензии;

4. регулированию в форме стандартов сферы деятельности, соответствующей виду саморегулируемой организации.

Одним из условий передачи полномочий является финансовая состоятельность СРО, которая подтверждается надзорным органом после процедуры согласования саморегулируемой организацией с органом контроля бюджетной росписи, на основании которой она будет осуществлять эти полномочия.

Содержанием деятельности саморегулируемой организации являются разработка и утверждение документов СРО, стандартов профессиональной деятельности, контроль за соблюдением членами СРО документов саморегулируемой организации, надзор за соблюдением требований стандартов профессиональной деятельности, федеральных законов, регулирующих деятельность в сфере финансовых рынков, иных нормативных правовых актов, взаимодействие по этим вопросам с федеральным органом, уполномоченным на осуществление функций по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков.

Важно подчеркнуть, что предоставление саморегулируемым организациям права надзора над осуществлением членами СРО деятельности в сфере финансовых рынков не влечет за собой утрату надзорных полномочий органом надзора.

Важнейшим направлением деятельности саморегулируемой организации является разработка и утверждение стандартов, на основании права регулирования соответствующей сферы отношений, переданных ей органом контроля.

Прогноз развития негосударственных пенсионных фондов.

В конце 2013 года был утвержден новый порядок регулирования пенсионного рынка. Ужесточение регулирования не приведет к сокращению объема пенсионных накоплений НПФ, но существенно уменьшит инвестиционную привлекательность отрасли. Это может привести к ускорению процесса консолидации отрасли и еще большему повышению уровня ее концентрации.

По итогам 2013 г. объем пенсионных накоплений достиг 1 млн. руб.

На сегодняшний день более 90% пенсионного рынка приходится на 30 крупнейших НПФ. По оценке «Эксперт РА», к концу 2015 года на рынке останется не более 40 фондов.

Рис. 1 - Объем пенсионных накоплений в НПФ, млн.руб.

Притока новых пенсионных накоплений в 2014 г. не будет. С 2014 года между фондами и ПФР перестанут действовать трансферагентские соглашения. Это изменение сведет к минимуму возможности фондов по привлечению новых клиентов как из других фондов, так и из ПФР. В таких условиях значительно уменьшится инвестиционная привлекательность отрасли, увеличится количество предложений по продаже фондов, а ряд фондов без поддержки инвесторов могут прекратить существование.

Новое регулирование требует инвестиций в бизнес-процессы. Дальнейшее развитие фондов будет зависеть от того, насколько успешно они справятся с новыми требованиями: пройдут проверку ЦБ, вступят в систему АСВ и акционируются. Для этого фондам придется в срочном порядке улучшать процессы риск-менеджмента, в частности в отношении инвестиционных рисков. Позволить себе существенные издержки на улучшение бизнес-процессов смогут только крупные фонды, объем пенсионных накоплений которых дает заметный доход даже при невысоких показателях доходности.

Количество фондов сократится, но надежность рынка повысится. В результате ужесточения регулирования рынка НПФ и сделок M&A к концу 2015 года рынок НПФ сократится до 30-40 фондов. Это то количество фондов, в которых на конец 9 месяцев 2013 года было сосредоточено более 90% собственного имущества, пенсионных накоплений и пенсионных резервов. По оценке «Эксперт РА», эти фонды смогут позволить себе необходимые затраты для повышения надежности и качества рискменеджмента, чтобы успешно пройти проверку ЦБ и вовремя акционироваться.

Основной угрозой развития рынка оказалась не ожидаемая проверка фондов со стороны ЦБ и требование об акционировании, а отмена трансферагентских соглашений между НПФ и ПФР. Эта отмена сводит практически к нулю возможности фондов по привлечению 2 трлн рублей пенсионных накоплений «молчунов» из ПФР. С другой стороны, эта отмена закрепит статус-кво между НПФ в распоряжении 1 трлн рублей пенсионных накоплений, который уже есть на рынке.

В условиях, когда рынок лишился возможности для роста, значительно уменьшится его инвестиционная привлекательность. Сильному сокращению подвергнутся инвестпрограммы большинства розничных фондов. Для тех из них, кто еще не успел достигнуть планки в несколько миллиардов рублей, это сокращение может стать критичным. В таких фондах развитие инфраструктуры, ИТ-систем и системы управление рисками шло параллельно росту бизнеса, и теперь без поддержки со стороны инвесторов развивать фонды станет не на что, доходов от управления будет не хватать. Поэтому в ближайшие два года можно ожидать резкого ускорения процесса консолидации в результате продаж и закрытия фондов.

Развитие фондов в 2014-2016 гг. будет зависеть от того, насколько успешно они справятся с новыми требованиями. В ближайшие год НПФ предстоит пройти проверку со стороны ЦБ, вступить в систему АСВ и акционироваться. Все это потребует от фондов и их инвесторов дополнительных затрат на развитие бизнес-процессов. В частности фондам придется повысить (а некоторым создать) качественную систему риск-менеджмента. Особое внимание при этом будет уделяться контролю инвестиционных рисков и отбору УК.

Позволить себе существенные издержки на улучшение бизнес-процессов смогут только крупные фонды. Объем пенсионных накоплений, который сосредоточен в крупнейших фондах, обеспечивает им существенный доход даже при невысоких показателях доходности. Мелкие фонды будут вынуждены уйти с рынка либо присоединиться к более крупным НПФ.

Уменьшение инвестиционной привлекательности отрасли и ужесточение регулирования приведет к ускорению процесса консолидации на рынке. Со второй половины 2012 года на рынке произошло 9 сделок по продаже крупных НПФ финансовым структурам, контролирующим другие фонды. Инвесторы, желающие развиваться на этом рынке, в ближайшие полтора года будут докупать мелкие фонды.

Продажа фондов и уход мелких НПФ приведет к повышению концентрации. На конец 1 квартала 2014 года в топ-30 НПФ было сосредоточено более 90% собственного имущества, пенсионных накоплений и пенсионных резервов. К концу 2015 года на рынке может остаться 30-40 фондов. По оценке «Эксперт РА», лишь столько фондов на рынке могут позлить себе необходимые затраты для повышения надежности и качества риск-менеджмента, чтобы успешно пройти проверку ЦБ и вовремя акционироваться. Развитие деятельности негосударственных пенсионных фондов создаст полноценный добровольный уровень национальной пенсионной системы за счет массового заключения договоров негосударственного пенсионного обеспечения, преимущественно населением «среднего класса».

Составим прогноз развития негосударственных пенсионных фондов России за счет актуарного оценивания негосударственного пенсионного страхования.

Исходным элементом модели является количество участников, зарегистрированных в негосударственных пенсионных фондах (НПФ), число пенсионеров, получающих негосударственные пенсии из НПФ, число застрахованных лиц, переведших свои пенсионные накопления в НПФ.

Для корреляционного анализа возьмем показатели, которые напрямую оказывают влияние на количество участников НПФ:

1. Реальный рост заработной платы в стране. Согласно теории Дж. Кейнса рост доходов населения приводит к увеличению накоплений, в том числе и к дополнительному пенсионному страхованию.

2. Рост экономики страны. Развитие производственных процессов приводит к увеличению дополнительного пенсионного страхования наемных работников работодателями.

3. Снижение уровня замещения государственной пенсией заработка. Положительная динамика данного показателя снижает уровень доверия граждан к системе обязательного пенсионного страхования.

Результаты корреляционного анализа представим в таблице 1.

Таблица 1 - Корреляционный анализ факторов, влияющих на рост численности участников НПФ России