Дипломная работа: Роль иностранных инвестиций в экономике России
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
47
интегральному показателю риска) из-за паузы в строительстве следующих
очередей космодрома Восточный.
Предпосылки для роста региональных экономик создало проведенное
государством оздоровление региональных бюджетов. После долгих лет
неизменного роста началось сокращение долговой нагрузки на бюджеты
субъектов РФ, которое сопровождалось и оздоровлением структуры долга: за
январь – сентябрь 2017 года портфель банковских кредитов региональным
бюджетам сократился на 33%, почти половина от этого сокращения – заслуга
займов из федерального бюджета. При осмысленном выборе приоритетов и
грамотной экономической политике средства, не потраченные на погашение
высоких процентов по коммерческим кредитам, можно будет пустить на
развитие.
Очередной рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России
показывает, что самая острая фаза кризиса пройдена, и интегральный
инвестриск, и все его составляющие уменьшились. Снижение инвестиционных
рисков, выявленное рейтингом, подтверждается статданными: рост инвестиций
в основной капитал в III квартале 2017-го составил 4,2% к аналогичному периоду
прошлого года (см. график 2), а доля регионов, показавших увеличение объемов
промышленного производства, с 72% в 2016-м достигла 85% по итогам трех
кварталов года нынешнего (см. график 3).
Одновременно рейтинг показывает, что многим регионам предстоит
пережить смену экономической парадигмы. Если до кризиса роль тех или иных
региональных драйверов была очевидной (для одной группы территорий –
нефтегазовый комплекс, для другой – АПК, для третьей – эффект от реализации
масштабных федеральных программ), то сейчас картина социально-
экономического развития в территориальном преломлении стала
расфокусированной.
Последовательное размывание понятного набора рычагов влияния на
экономический рост от региональных властей требует усложнить
управленческий инструментарий. Волна отставок и назначений губернаторов
48
указывает на то, что ответить на новые вызовы смогли найти далеко не все
руководители регионов. Из анализа рейтинга совершенно четко следует
необходимость перемен в составе региональных команд: практически в 2/3
субъектов РФ, где сменились губернаторы, показатели социальных,
экономических и финансовых рисков по результатам 2014–2016 годов были
намного хуже средних.
Первый результат работы новичков, которые стали главами регионов, мы,
скорее всего, сможем увидеть в следующем рейтинге, но сейчас он показывает,
что на фоне других частных рисков снижение управленческого - наименьшее.
Это понятно, поскольку бизнес, тем более бизнес вкладывающий, отдает
предпочтение прежде всего стабильности. А новая команда независимо качества
от ее и административных навыков ломает именно стабильность.
Рисунок 7. Динамика индексов частных инвестиционных рисков в
рейтинге 2016-2017 г.
38
Частичное улучшение ситуации первыми почувствовали наиболее
крупные экономические центры государства. Сейчас в Российской Федерации,
по сведениям Росстата, пятнадцать регионов, в составе которых значатся города-
миллионники, а если прибавить 2 региона, сопредельных ведущим российским
38
По данным Центрального банка РФ
49
мегаполисам, –Ленинградскую и Московскую области, то данное число
повысится до 17.
Рисунок 8. Динамика инвестиций в основной капитал в регионах
РФ
39
На выходе из кризисного периода отмечено заметное снижение
стимулирующего воздействия на региональные экономики федеральных
программ.
Необходимость их создания вызвана тем, что совместное
предпринимательство благоприятствует вхождению государства в систему
мирового экономического хозяйства, а также обладает значительной ролью в
создании рыночной инфраструктуры. Для СП присущи более современная
технология, высокий уровень производительности труда, высокий уровень
отдачи прибылей и высокая заработная плата. Все данные факторы несомненно
оказывают положительное влияние на отечественную экономику.
В Российской Федерации основной механизм поддержки венчурных
инвестиций – это участие подконтрольных государству компаний в венчурных
фондах. Российская венчурная компания (РВК) является государственным
фондом 21 венчурного фонда (фонд фондов), представляющих государственно-
39
По данным Центрального банка РФ
50
частное партнерство (ГЧП). Большая часть этих фондов имеет капитал около 15-
35млн. долл. США (при курсе 69 рублей за 1 долл. США), 51% составляет доля
частных инвесторов и 49% - доля средств федерального бюджета. Размер одной
сделки находится в диапазоне примерно 0.5-2 млн. долл. США (при курсе 69
рублей за 1 долл. США).
РВК также выполняет отдельные надзорные функции в ряде
региональных ГЧП фондов, капитализирующих совместные федеральные,
региональные и частные вложения. Эти региональные фонды состоят на 50% из
частного капитала и управляются независимыми российскими управляющими
компаниями. Общий портфель данных фондов объединяет до 100 компаний.
Помимо РВК другие государственные компании создают в виде своих
дочерних компаний структуры, выполняющие функции венчурных фондов. Так,
например, можно выделить Внешэкономбанк и его дочернюю структуру Фонд
«ВЭБ-Инновации», который по своему мандату может поддерживать только
проекты, которые являются участниками Сколково.
По источникам капиталов в Российской Федерации выделяют три
категории венчурных фондов:
1) фонды ЕБРР (фонды, капитал которых частично или полностью
сформирован ЕБРР при участии иных международных финансовых
организаций);
2) фонды с государственной поддержкой (наряду с корпоративными и
частными российскими инвесторами привлекаются зарубежные участники);
3) частные фонды.
Сложно оценить реальную результативность венчурного бизнеса в целом
и венчурных фондов РФ в частности. Среди удачных проектов можно назвать
«Яндекс», который «прошел все этапы обычного венчурного проекта, в т. ч.
выхода на IPO. У других хорошо известных проектов – Kaspersky Lab, ABBYY
51
– были отклонения от данной схемы. Они развивались больше, в качестве
«бутстрапов», за счет самофинансирования
40
.
Уровень инвестиционных вливаний, по сути, предопределяет то, что
образует инновационный потенциал данной страны. В наиболее наглядной
форме зависимость государственных затрат на инновации может быть
прослежена в рамках отношения к ВВП (рисунок 9).
Рисунок 9. Инвестиции в инновации по отношению к ВВП
41
Отметим, что Российская Федерация является единственной страной в
мире, в которой доля затрат на гражданскую науку (0,4% ВВП) ниже, в отличие
от затрат на оборонные НИОКР (0,6% ВВП) (рисунок 10).
40
Добровольский В.П. Инвестиционный потенциал российской эконо-мики и точки роста //Деньги и кредит.
– 2017. – № 9. – С. 33.
41
По данным Центрального банка РФ
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/557