Курсовая работа (т): Финансовая состоятельность инвестиционного проекта

Численность работников Компании составляет 33 человека.

За анализируемый период происходит относительное повышение затрат на производство продукции: темпы роста прибыли от реализации (12%) оказываются меньше роста выручки от реализации (21,2%). Рентабельность продаж практически не меняется и колеблется в пределах 17%. Отставание темпов роста прибыли связано в основном со сменой ряда поставщиков в 2013 году, переход на новую номенклатуру, что привело к росту издержек и себестоимости.

.2 Финансовая отчетность предприятия

Важнейшим средством представления информации, характеризующей финансовое положение предприятия, являются финансовые отчеты, которые представлены следующими документами:

бухгалтерский баланс предприятия;

отчет о финансовых результатах;

отчет о потоках денежных средств;

данные текущего бухгалтерского учета.

.2.1 Баланс предприятия

Главным документом пакета финансовой отчетности является баланс предприятия - детализированное представление активов, обязательств и собственного капитала предприятия на конкретный момент времени. Он является кумулятивным по своему характеру, так как представляет финансовые результаты работы предприятия с момента его образования.

Применяемый в настоящее время баланс приближен по своему содержанию к условиям рыночной экономики и международным стандартам, так как активы в нем отображаются как стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, а пассивы - как источники финансовых ресурсов и обязательства предприятия по займам и кредиторской задолженности.

Баланс предприятия, деятельность которого анализируется в настоящей курсовой работе, приведен в Таблице 1 Приложения.

.3.2 Отчет о прибылях и убытках

Данный отчет призван отражать доходы и затраты предприятия за определенный период времени и наряду с балансом представляет собой важнейший инструмент финансовой оценки результатов деятельности. И приведен в Таблице 2 Приложения.

2.4 Анализ баланса предприятия

.4.1 Анализ активов предприятия

Анализ деятельности предприятия начинается с анализа состава и размещения его активов. От рациональности размещения и эффективности использования активов в значительной мере зависит успешный результат работы предприятия. Поэтому в процессе анализа изучается структура активов, размещение их в сфере производства и обращения, эффективность их использования. По данным баланса составляется аналитическая Таблица 3 Приложения.

Важным показателем оценки финансового состояния предприятия является темп прироста реальных активов, которые характеризуют финансовый потенциал предприятия. К ним относятся основные средства по остаточной стоимости, производственные запасы и незавершенное производство.

Таким образом, темп прироста реальных активов составил 5,19%.

Активы предприятия делятся на долгосрочные и текущие.

Долгосрочные активы - это вложение средств с долговременными целями в недвижимость, ценные бумаги, совместные предприятия и т. д. Анализ долгосрочных активов предприятия представлен в таблице 4 Приложения.

Текущие активы занимают большой удельный вес в общей сумме средств, которыми располагает предприятие. Они включают запасы за вычетом расходов будущих периодов, денежные средства, дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения. В процессе анализа изучается структура текущих активов, размещение их в сфере производства и в сфере обращения, эффективность их использования. Состав и структура текущих активов приводятся в таблице 5 Приложения.

2.4.2 Анализ пассивов предприятия

Бухгалтерский баланс должен обеспечивать равенство активов и пассивов, поскольку предполагается, что вложение средств в различные активы в любой момент времени должны быть обеспечены соответствующими источниками финансирования. В качестве таких источников выступают собственный и заемный капитал, представленный в пассиве. Данные для анализа пассивов готовятся по форме таблицы 6 Приложения.

При анализе следует обратить внимание на соотношение собственных источников к их общей сумме, называемое коэффициентом собственности. Этот коэффициент характеризует соотношение интересов собственников предприятия и владельцев акций, заимодавцев и кредиторов. Коэффициент собственности поддерживает стабильную структуру источников средств (капитала). Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы.

.5 Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Анализ финансовой отчетности предприятия позволяет выявить взаимосвязи и взаимозависимости между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принять управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие годы и его потенциальных возможностей на предшествующие годы.

Для анализа финансового состояния коммерческого предприятия применяется система абсолютных и относительных показателей, а также связанных с их измерением финансовых коэффициентов. Наиболее важными из них являются показатели, характеризующие:

Платежеспособность - возможность предприятия расплатиться по своим обязательствам;

Финансовую устойчивость - состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, обеспечивающее развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении кредитоспособности и платежеспособности в условиях допустимого уровня риска;

Деловую активность - эффективность использования предприятием своих средств;

Прибыльность (рентабельность) - уровень прибыли относительно вложенных средств или затрат предприятия;

Эффективность использования собственного (акционерного) капитала.

Широкое распространение и использование коэффициентов представляет интерес в силу того, что они устраняют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долгосрочном аспекте.

.5.1 Анализ платежеспособности предприятия

Показатель платежеспособности характеризует способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности. Расчет и анализ этого показателя имеет большое значение для предприятия, так как его низкий потенциал может явиться причиной для прекращения им своих платежей. В процессе анализа изучается текущая и долгосрочная платежеспособность.

Текущая платежеспособность может быть определена по данным баланса путем сравнения его платежных средств со срочными обязательствами. Самый лучший вариант, когда у предприятия имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

К наиболее платежным средствам относятся денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Срочные обязательства включают обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары и услуги бюджету. О платежеспособности предприятия говорит отношение платежных средств к срочным обязательствам. Если оно меньше 1, то есть вероятность, что предприятие вовремя не сможет погасить свою краткосрочную задолженность.

Платежеспособность предприятия оценивается показателями ликвидности. С одной стороны, под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства; с другой стороны, это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом следует учитывать и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации.

Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободы действий администрации предприятия. Более серьезными последствиями низкой ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, и, в конечном счете, к неплатежам и банкротству.

Платежеспособность часто определяется по ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке их возрастания.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные (все денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстро реализуемые (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

А3 - медленно реализуемые (запасы, за исключением расходов будущих периодов, а также долгосрочные финансовые вложения);

А4 - трудно реализуемые (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство).

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные (кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы);

П2 - краткосрочные (краткосрочные заемные средства);

П3 - долгосрочные (долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные пассивы);

П4 - постоянные (капитал и резервы, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих доходов и расходов).

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину расходов будущих периодов и НДС.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1³П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4. Анализ ликвидности предприятия приведен в Таблице 7 Приложения

Таким образом, очевидно превышение наиболее срочных элементов пассивов над наиболее ликвидными элементами активов, что неблагоприятно сказывается на способности предприятия исполнять свои краткосрочные обязательства. Ликвидность баланса в рамках данной оценки поддерживается лишь превышением запасов и долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными займами, а также капитала и резервов над внеоборотными активами.

Для более точной оценки ликвидности баланса необходимо проанализировать следующие показатели ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение текущих оборотных активов к текущим пассивам:

Л1 = Текущие активы/Текущие пассивы

К текущим активам в данном случае относятся запасы (за вычетом расходов будущих периодов), денежные средства и дебиторская задолженность; к текущим пассивам - краткосрочные займы и кредиторская задолженность. Получаем:

КЛ1 = 5670/3464 = 1.64 (на начало года)

КЛ1 = 6500/5122 = 1.27 (на конец года)

Теоретически достаточным считается значение данного коэффициента в пределах 2¸2.5, однако оно оценивается положительно при величине больше 1. Тем не менее, наблюдается снижение коэффициента текущей ликвидности к концу отчетного года, что свидетельствует о некотором ухудшении финансового положения предприятия.

Коэффициент срочной ликвидности определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства из быстроликвидных активов:

КЛ2 = (Текущие активы-Запасы)/Текущие пассивы

Получаем:

КЛ2 = (5670 - 4518)/3464 = 0.33 (на начало года)

КЛ2 = (6500 - 5068)/5122 = 0.28 (на конец года)

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств и поступлений по расчетам с клиентами. Оптимальным считается значение 0.8¸1, однако в данном случае текущие значения оказываются намного ниже.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам. Он характеризует возможность предприятия немедленно погасить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и легко реализуемых краткосрочных финансовых вложений.

КЛ3 = Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения/Текущие пассивы

Поскольку в отчетном периоде предприятие не располагает краткосрочными финансовыми вложениями, в расчет берутся только денежные средства (в кассе и на счетах)

КЛ3 = 830/3464 = 0,24 (на начало года)

КЛ3 = 938/5122 = 0,18 (на конец года)

Теоретически считается достаточным, если величина данного коэффициента превышает 0,2-0,25. Из расчетов видно, что абсолютная ликвидность предприятия практически находится в данных пределах. Анализ показателей ликвидности предприятия приведен в Таблице 8. Приложения.

.5.2 Анализ финансовой устойчивости

Понятие финансовой устойчивости тесно связано с перспективной платежеспособностью предприятия. Оценка финансовой устойчивости связана с анализом структуры капитала, то есть изучается соотношение заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Эта оценка позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам и кредиторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу и характеризует степень защищенности их интересов.

Важнейшим показателем финансовой устойчивости является коэффициент независимости (автономии). Он показывает долю собственных средств в общей сумме капитала:

КУ1 = Собственный капитал/Общий капитал

КУ1 = 12238 /16302 = 0.75 (на начало года)

КУ1 = 10800 /16322 = 0.66 (на конец года)

Полученные значения коэффициента автономии свидетельствуют о высокой степени финансовой стабильности предприятия. Значение КУ1> 0.5 показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Однако снижение коэффициента автономии в конце года свидетельствует о некотором уменьшении финансовой независимости предприятия.

Удельный вес заемных средств в общем капитале является показателем, обратным коэффициенту независимости:

КУ2 = Общие заемные средства /Общий капитал

КУ2 = 4064/16302 = 0.25 (на начало года)

КУ2 = 5522/16322 = 0.34 (на конец года)

Заемные средства в этом случае представляют собой сумму текущих и долгосрочных пассивов предприятия. Данный коэффициент характеризует долю долга в общей сумме капитала предприятия.

Данные о задолженности предприятия полезно сопоставить с долгами дебиторов, удельный вес которых в стоимости капитала рассчитывается с помощью коэффициента:

КУ3 = Дебиторская задолженность/Общий капитал

КУ3 = 322/16302 = 0.02 (на начало года)

КУ3 = 494/16322 = 0.03 (на конец года)

Зависимость предприятия от внешних займов характеризуется соотношением собственных и заемных средств:

КУ4 = Общие заемные средства Собственный капитал

КУ4 = 4064/12238 = 0.33 (на начало года)

КУ4 = 5522/10800 = 0.51 (на конец года)

Рост данного коэффициента также свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости.

Рассчитывается также коэффициент, показывающий обеспеченность предприятия собственными средствами: