№ |
|
|
|
|
Годы |
|
|
|
|
|
варианта |
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Ставка |
|
|
|
13% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
86 |
141 |
|
176 |
236 |
269 |
299 |
|
КВ, млн.р. |
600 |
700 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
14% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
97 |
110 |
|
118 |
150 |
178 |
200 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
600 |
250 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
15% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
81 |
126 |
|
165 |
216 |
248 |
282 |
|
КВ, млн.р. |
300 |
450 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
16% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
194 |
|
256 |
295 |
339 |
391 |
|
КВ, млн.р. |
550 |
400 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
17% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
110 |
|
178 |
226 |
295 |
312 |
|
КВ, млн.р. |
900 |
500 |
250 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
18% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
130 |
211 |
|
266 |
348 |
399 |
456 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
480 |
300 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
19% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Лабораторная работа №4 Расчет срока окупаемости проекта
Срок окупаемости – это количество лет, в течение которых будет получена прибыль, равная затраченным на строительство капитальным вложениям. Наиболее правильно рассчитывать срок окупаемости, основанный на сравнении дисконтированного денежного потока (табл. 5).
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 5 |
||
|
|
Дисконтированный денежный поток |
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Годы |
|
|
|
|
|
|
|
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
11 |
|
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
57 |
93 |
117 |
153 |
175 |
200 |
216 |
|
233 |
|
PVin |
|
|
|
29 |
40 |
43 |
48 |
46 |
44 |
41 |
|
37 |
|
IC (КВ), млн.р. |
25 |
187 |
197 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
PVout |
21 |
134 |
119 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11
Таблица 6
Расчет бездисконтного срока окупаемости
Годы |
Прибыль, млн. р. |
КВ, млн. р. |
Баланс затрат и |
|
результатов, млн. р. |
||
|
|
|
|
1 |
|
25 |
-25 |
2 |
|
187 |
-212 |
3 |
|
197 |
-409 |
4 |
57 |
|
-352 |
5 |
93 |
|
-259 |
6 |
117 |
|
-142 |
7 |
153 |
|
11 |
8 |
175 |
|
186 |
9 |
200 |
|
386 |
10 |
216 |
|
602 |
11 |
233 |
|
835 |
Срок окупаемости составит РР = 6+(153-11)/153 = 6,93 лет (~6 лет и 11 мес., можно округлить в большую сторону, т.е. 7 лет).
Таблица 7
Расчет дисконтированного срока окупаемости
Годы |
Прибыль, млн. р. |
КВ, млн. р. |
Баланс затрат и |
|
результатов, млн. р. |
||
|
|
|
|
1 |
|
21 |
-21 |
2 |
|
134 |
-155 |
3 |
|
119 |
-274 |
4 |
29 |
|
-245 |
5 |
40 |
|
-205 |
6 |
43 |
|
-162 |
7 |
48 |
|
-114 |
8 |
46 |
|
-68 |
9 |
44 |
|
-24 |
10 |
41 |
|
17 |
11 |
37 |
|
54 |
Срок окупаемости с учетом дисконтирования платежей составит
РР =9+(41-17)/41=9,58 лет (~9 лет 7 мес.)
Варианты Определить бездисконтный и дисконтированный срок окупаемости проекта.
12
Таблица 8
Исходные данные для расчета
№ |
|
|
|
|
Годы |
|
|
|
|
|
варианта |
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
6 |
7 |
8 |
1 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
300 |
310 |
|
350 |
370 |
400 |
450 |
|
КВ, млн.р. |
520 |
610 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
10% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
200 |
255 |
|
310 |
350 |
475 |
490 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
800 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
11% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
50 |
205 |
|
250 |
260 |
270 |
300 |
|
КВ, млн.р. |
300 |
450 |
200 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
12% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
300 |
450 |
|
510 |
570 |
630 |
675 |
|
КВ, млн.р. |
1200 |
500 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
13% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
86 |
141 |
|
176 |
236 |
269 |
299 |
|
КВ, млн.р. |
600 |
700 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
14% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
97 |
110 |
|
118 |
150 |
178 |
200 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
600 |
250 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
15% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
81 |
126 |
|
165 |
216 |
248 |
282 |
|
КВ, млн.р. |
300 |
450 |
400 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
16% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
194 |
|
256 |
295 |
339 |
391 |
|
КВ, млн.р. |
550 |
400 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
17% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
110 |
|
178 |
226 |
295 |
312 |
|
КВ, млн.р. |
900 |
500 |
250 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
18% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
130 |
211 |
|
266 |
348 |
399 |
456 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
480 |
300 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка |
|
|
|
19% |
|
|
|
|
|
|
дисконтирования |
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13
Лабораторная работа №5 Расчет вариантов реализации проекта при различных ставках
дисконтирования
Используя указания к выполнению и расчеты лабораторных работ №1-4,
определим значения NPV, PI, IRR, бездисконтный и дисконтированный срок окупаемости при различных ставках дисконтирования.
|
|
Варианты |
|
|
|
|
|
|
|||
Определить NPV, PI, |
IRR, |
бездисконтный и |
дисконтированный |
срок |
|||||||
окупаемости проекта. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 9 |
|
|
Исходные данные для расчета |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
№ |
|
|
|
|
|
|
Годы |
|
|
|
|
вариант |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
а |
Показатели |
1 |
|
2 |
|
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
1 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
300 |
310 |
350 |
370 |
400 |
450 |
|
КВ, млн.р. |
520 |
|
610 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
20 |
|
19 |
|
18 |
17 |
16 |
15 |
14 |
13 |
2 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
200 |
255 |
310 |
350 |
475 |
490 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
|
800 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
19 |
|
18 |
|
17 |
15 |
12 |
11 |
10 |
10 |
3 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
50 |
205 |
250 |
260 |
270 |
300 |
|
КВ, млн.р. |
300 |
|
450 |
|
200 |
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
17 |
|
16 |
|
15 |
15 |
12 |
12 |
10 |
10 |
4 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
300 |
450 |
510 |
570 |
630 |
675 |
|
КВ, млн.р. |
1200 |
|
500 |
|
100 |
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
20 |
|
18 |
|
15 |
15 |
12 |
10 |
10 |
10 |
5 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
86 |
141 |
176 |
236 |
269 |
299 |
|
КВ, млн.р. |
600 |
|
700 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
22 |
|
18 |
|
15 |
12 |
11 |
11 |
10 |
10 |
6 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
97 |
110 |
118 |
150 |
178 |
200 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
|
600 |
|
250 |
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
21 |
|
18 |
|
16 |
15 |
14 |
11 |
10 |
10 |
7 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
|
81 |
126 |
165 |
216 |
248 |
282 |
|
КВ, млн.р. |
300 |
|
450 |
|
400 |
|
|
|
|
|
14
№ |
|
|
|
|
Годы |
|
|
|
|
|
вариант |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
а |
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
17 |
16 |
14 |
14 |
|
12 |
10 |
10 |
10 |
8 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
194 |
|
256 |
295 |
339 |
391 |
|
КВ, млн.р. |
550 |
400 |
100 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
19 |
18 |
17 |
16 |
|
15 |
14 |
13 |
12 |
9 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
|
110 |
|
178 |
226 |
295 |
312 |
|
КВ, млн.р. |
900 |
500 |
250 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
18 |
17 |
16 |
15 |
|
14 |
13 |
12 |
11 |
10 |
Прибыль, млн.р. |
|
|
130 |
211 |
|
266 |
348 |
399 |
456 |
|
КВ, млн.р. |
500 |
480 |
300 |
|
|
|
|
|
|
|
Ставки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дисконтирования, |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
17 |
16 |
15 |
14 |
|
13 |
12 |
11 |
10 |
Лабораторная работа №6 Расчет сравнительной эффективности при наличии
банковского кредита
Собственные средства – 60 %, кредит – 40 %. Определим величины собственных и заемных средств.
|
|
|
|
Таблица 10 |
|
Собственные и заемные средства предприятия |
|
|
|||
Годы |
1 |
2 |
3 |
Итого |
|
IC (КВ) всего, млн.р. |
25 |
187 |
197 |
409 |
|
Собственные |
15 |
112 |
118 |
245 |
|
средства, млн.р. |
|
||||
|
|
|
|
|
|
Кредит банка, млн.р. |
10 |
75 |
79 |
164 |
|
Рассчитаем размер кредитных траншей и процентов по кредиту (табл. 11). Годовая процентная ставка по кредиту – 16 %.
Таблица 11
Взятие кредитных траншей, млн. р.
Показатели |
Всего |
1 год |
2 год |
3 год |
Взятие кредита |
164 |
10 |
75 |
79 |
Остаток кредита |
|
10 |
85 |
164 |
Проценты по кредиту |
|
1,6 |
13,6 |
26,2 |
На основании рассчитанных данных и с учетом кредита составим план денежных потоков (cahs-flow). Расчетные данные представлены в табл. 12
15