VII. По форме выпуска различают
эмиссионные, которые выпускаются обычно крупными сериями, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны - это, обычно - акции и облигации;
эмиссионные - выпускаются поштучно или небольшими сериями.
VIII. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто её выпустил, и то через оговорённый срок. Такие бумаги являются нерыночными.
IX. С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода её владельцу.
X. По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.
Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:
· Акция - в соответствии с законом РФ "О рынке ценных бумаг" - это "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации".
Экономическое определение - это ценная бумага, удостоверяющая единичный вклад в уставный капитал коммерческого товарищества с вытекающими из этого правами для ее владельца.
· Облигация - в соответствии с законом РФ "О рынке ценных бумаг" - это "эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента";
Экономическое определение - это ценная бумага, удостоверяющая единичное долговое обязательство эмитента (государства или любого другого юридического лица) на возврат его номинальной стоимости через определенный срок в будущем на условиях, устраивающих его держателя.
· Вексель - ценная бумага, удостоверяющая письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;
§ простой вексель - это ценная бумага, удостоверяющая безусловное обязательство (обещание) должника уплатить указанную в нем сумму денег векселедержателю через определенный срок времени;
§ переводной вексель - это ценная бумага, удостоверяющая предложение должнику уплатить указанную в ней сумму денег обозначенному в ней лицу через определенный срок.
· Чек - ценная бумага, удостоверяющая письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в ней сумму денег в течение срока ее действия. Чек представляет собой разновидность переводного векселя, который выписывается только банком.
· Банковский сертификат - ценная бумага, представляющая собой свободно обращающееся свидетельство о денежном вкладе (депозитном - для юридических лиц, сберегательном - для физических лиц) в банке с обязательством последнего о возврате этого вклада и процентов по нему через установленный срок в будущем.
· Коносамент - ценная бумага, представляющая собой документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение.
· Закладная - это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимости), на получение денежного обязательства или указанного в ней имущества.
· Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд.
Перечисленные виды ценных бумаг, характерные для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе количество видов ценных бумаг, разрешенных российским законодательством, будет увеличиваться.
Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг
Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.
Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:
§ деятельность банков как эмитентов;
§ деятельность банков как инвесторов;
§ деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг;
§ проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.
Деятельность банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению.
Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.
Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства.
Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.
Целью выпуска акций является формирование уставного капитала.
Уставный капитал акционерных коммерческих банков устанавливается как сумма номинальной стоимости его акций, приобретенных акционерами. Каждый коммерческий банк самостоятельно определяет величину собственных средств и их структуру, исходя из принятой им стратегии развития. Если банк, подчиняясь законам конкурентной борьбы, стремится расширить круг своих клиентов, в том числе за счет крупных кредитоемких предприятий, то, естественно, собственный капитал должен увеличиваться.
Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций. Банк может выпускать акции именные (в документарной и в бездокументарной формах) и на предъявителя. Акции на предъявителя выпускаются только в документарной форме. Могут также выпускаться обыкновенные и привилегированные акции. Порядок эмиссии привилегированных акций, условия их выпуска специально оговариваются в уставе банка.
Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральными законами "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг" и Инструкцией ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации", а также нормативными актами Банка России.
Этапы совершения сделок с ценными бумагами
Оформление сделок с ценными бумагами на вторичном рынке включает следующие этапы:
заключение сделки;
сверка параметров сделки;
клиринг;
исполнение сделки.
1. Заключение сделок оформляется документом купли-продажи (дарения, обмена). Сделки могут заключаться непосредственно между инвесторами или через посредничество брокера, который может заключить с инвестором договор комиссии или договор поручения.
Договор комиссии предполагает, что сделка должна быть заключена брокером за счет клиента, но от собственного имени.
При договоре поручения брокер заключает сделки от имени и за счет клиента.
Существуют две формы заключения сделок на бирже:
заключение сделки без подписания документов (устно или путем обмена стандартными записками);
через электронную торговую систему, где сделка фиксируется в центральном компьютере. В данном случае сделка считается зафиксированной.
В результате данного этапа могут составляться следующие учетные документы:
заполненные бланки договоров купли-продажи;
записи в специальных журналах;
брокерские записки;
записи телексных сообщений;
компьютерные файлы и их распечатки.
В результате заключения сделки право собственности на ценные бумаги не меняется, так как сделка фактически не исполнена.
2. Сверка представляет собой урегулирование случайных расхождений в понимании сути и параметров заключенной сделки. Предмет сделки - первичный документ, составленный на этапе ее заключения. Для сверки стороны обмениваются сверочными документами, которые дублируют первичные. Этот этап может быть пропущен в электронной системе.
Итоговые документы данного этапа:
листы сверки;
компьютерные файлы.
3. Клиринг - процедура, предшествующая исполнению сделки, состоящая в вычислении взаимных требований участников торговли. На основе анализа сверочных документов осуществляются вычисления денежной суммы и количества ценных бумаг, которые должны быть составлены по условиям сделки. Клиринг может быть двусторонним и многосторонним.
Механизм двустороннего клиринга осуществляется путем попарного вычитания требований одного участника из требований другого (из большего меньшее). В итоге определяется чистое сальдо задолженности по денежным средствам и различных ценных бумаг. Затем каждый участник исполняет свои обязательства.
Многосторонний клиринг производится с участием специальных клиринговых организаций и предполагает:
1. Определение чистых требований и чистых обязательств каждого из участников как по денежным средствам, так и по ценным бумагам.
2. Из требований участников вычитаются их обязательства и определяется чистое сальдо.
По итогам клиринга определяется нетто-должники и нетто-кредиторы. При этом второй стороной для каждого из участников клиринга выступает клиринговая палата.
4. Исполнение сделки
На данном этапе осуществляются денежные платежи и поставка ценных бумаг. В биржевой торговле сроки исполнения сделок стандартизированы.
Сделки, которые исполняются в минимально допустимые сроки, называются кассовыми или сделками SPOT.
Сделки, которые исполняются в сроки, больше минимальных (два дня), называются срочными или сделками - FORWARD.
Важное правило - одновременное исполнение сторонами сделки своих обязательств.
Разновидности денежных расчетов:
обособленные денежные расчеты применяются только в рамках данной торговой системы;
необособленные денежные расчеты участники осуществляют не только расчеты по ценным бумагам, но и по другим операциям.
Поставка ценных бумаг может осуществляться напрямую или через систему депозитария. Владелец ценных бумаг, пользующийся услугами депозитария, дает указание о переводе ценных бумаг в пользу нового владельца. На основании такого указания депозитарий изменяет записи на соответствующих счетах-депо. Отчетными документами такой операции являются выписки со счетов-депо.
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.
В настоящее время подавляющая часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой - бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре по установленным законодательством правилам, а сама ценная бумага как "физическая" отсутствует.
Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.