Дипломная работа: Анализ финансового состояния предприятия и разработка мероприятий по его улучшению на примере ООО "Арсенал"
Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам
20
Чессера; коэффициент Дж. Фулмера, А. Лиса, М. Таффлера.
Модификацией зарубежного интегрального инструментария
прогнозирования банкротства с адаптацией к отечественным условиям
выступают пятифакторная модель Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова, модель
Альтмана ученых иркутской экономической школы, шестифакторная
математическая модель О.П. Зайцевой и др.
Балльно-рейтинговые методики использованы на учете выбранных, в
рамках каждой из них, отдельных важнейших параметров (показателей)
финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия.
Могут использоваться данные о производственном потенциале,
рентабельности продукции, эффективности использования
производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении
средств, источниках их финансирования и других показателях предприятия
10
.
В рамках данной группы целесообразно выделить методику Д. Дюрана,
методика комплексной оценки фирмы ИНЭК, методик оценки Г.В. Савицкой,
спектр-балльный анализ А.Н. Салова и В.Г. Масловой; модели комплексной
рейтинговой оценки В.И. Макарьевой и Л.В. Андреевой и др.
Общее, что объединяет все методики в одну группу, заключается в
присвоении полученным фактическим данным определенного количества
баллов с последующим их суммированием по всем показателям и
ранжированием предприятий, исходя из полученного результата, по
определенным группам (классам, рейтингам).
Следует отметить, что методы интегральной оценки первых двух
выделенных групп (модели прогнозирования банкротства и балльно-
рейтинговые методики) получили достаточно широкое распространение в их
практическом использовании, доказав тем самым свою состоятельность.
Многие финансовые показатели не имеют четкого нормирования и
сильно зависят от сферы деятельности предприятия, причем в таких случаях
10
Ластовка, И.В., Аркания М.В., Мепория Г.Г. Основные источники резервов увеличения прибыли
организации // Управленческое консультирование. - 2017. - № 8 (80). - С. 98
21
нередко прибегают к экспертным оценкам. Для учета таких особенностей
был разработан метод оценки финансового состояния, основанный на теории
нечетких множеств. Данный метод дает возможность выбора показателей,
включаемых в интегральный показатель оценки финансового состояния.
двухфакторная, анализ применения которой исследован в работе М.А.
Федотовой.
Модель Федотовой М.А. включает в себя расчет коэффициента
текущей ликвидности (X1) и расчет коэффициента доли заемных средств в
валюте баланса (Х2), согласно которым строится следующее уравнение:
Z = – 0,3877 – 1,0736 × X1 + 0,0579 × Х2 (1)
Если Z>0, есть вероятность, что предприятие останется
платежеспособным; если Z0, то вероятно банкротство предприятия
11
.
Российские ученые - Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова, разработали
среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства,
которая может применяться как для любой отрасли, так и для предприятий
различного масштаба.
Модель представляет собой следующей уравнение:
Z = 2 × X1 + 0,1 × X2 + 0,08 × X3 + 0,45 × X4 + X5 (2)
Модель Сайфулиной и Кадыкова оценивает финансовое состояние
предприятия по следующим критериям:
- если все значения коэффициентов соответствуют минимальному
нормативному уровню индекс Z = 1 - это указывает на «удовлетворительное»
финансовое состояние предприятия;
11
Коротков, А.И. Основные мероприятия по максимизации прибыли в современных условиях
хозяйствования // Инновационная наука. - 2017. - № 5-1. - С. 140
22
- если все значения уровня индекс Z < 1, то финансовое состояние
предприятия считается «неудовлетворительным»
12
.
Вместе с множественным дискриминантным анализом
прогнозирования финансового состояния и вероятности дефолта
(банкротства) предприятия, современный экономисты используют также
упрощенные модели, основанные на подходе оценки системных показателей.
Так, к данному подходу можно отнести систему показателей Бивера У
13
.
Преимуществами такой модели являются: использование показателя
рентабельности активов и вынесение суждения о сроках наступления
банкротства компании.
Из вышеизложенного можно сделать вывод о том, что в целях
повышения эффективности управления финансовой политики предприятия и
принятия управленческих решений предприятиям рекомендуется
использовать методологические подходы к оценке финансового состояния
предприятия, позволяющих определить финансовую устойчивость
предприятия и спрогнозировать платежеспособность или возможное
банкротство предприятия.
По мнению А.Д.Шеремета и М.И.Баканова «финансовое состояние
способно охарактеризовать использование и размещение средств
предприятия. Финансовое состояние обусловлено степенью выполнения
финансового плана и мерой пополнения личных средств за счет прибыли и
других источников, а также скоростью оборота производственных фондов и
особенно оборотных средств». На их взгляд, финансовое состояние
проявляется в платежеспособности предприятия, в способности точно в срок
удовлетворять платежные требования поставщиков материалов и техники на
основании хозяйственных договоров, осуществлять выплату заработной
12
Кокин, А. С. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов/ А. С. Кокин, В. Н. Ясенев. - 2-е изд.,
перераб. и доп.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – с.71
13
Кириллова, Л. Н., Брожина Т.Н. О методическом инструментарии в анализе доходов предприятия //
Экономический журнал. - 2016. - № 3 (35). - С. 128
23
платы работникам, вносить платежи в бюджет, а так же возвращать
кредиты
14
.
В связи с этим целесообразно рассмотреть, в чем выражается
финансовое состояние предприятия:
1) в рентабельности продукции и в эффективном использовании
имущества;
2) в рациональности структуры пассивов и активов;
3) в уровне его финансовой устойчивости;
4) в степени платежеспособности и ликвидности предприятия.
Понятие «финансовое состояние» трактуется специалистами более
широко, чем понятие «финансовая устойчивость». Финансовая устойчивость
является одним из элементов, характеризующих финансовое состояние
хозяйствующего субъекта.
А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев предлагают классифицировать
финансовую устойчивость предприятия следующим образом:
1. Абсолютная, характеризующаяся превышением источников
формирования собственных оборотных средств над величиной запасов и
затрат. Данный вид очень редко встречается в экономической практике.
2. Нормальная. При данном виде устойчивости величина запасов и
затрат равна источникам их формирования, и поэтому обеспеченна
платежеспособность предприятия на 100 %.
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором существует
возможность нарушения платежеспособности предприятия и обеспеченности
запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, но равновесие
возможно восстановить за счет привлечения заемных средств и
краткосрочных кредитов. Финансовая неустойчивость предприятия считается
нормой, в том случае, если величина источников, которые предприятие
привлекает для увеличения своих запасов и затрат в форме краткосрочных
14
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2018. – с.114
24
кредитов и заемных средств, меньше суммарной стоимости готовой
продукции и производственных запасов.
4. Кризисное финансовое состояние. При данном виде предприятие
существует на грани банкротства и величина затрат и запасов не покрывается
всей суммой источников их обеспечения. Помимо этого, денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не
покрывают его просроченных ссуд и кредиторской задолженности.
В свою очередь, В.В. Ковалев выделяет 4 типа текущей финансовой
устойчивости:
- абсолютная. Характеризуется превышением собственных оборотных
средств над запасами и затратами;
- нормальная. Характеризуется использованием привлеченных и
собственных источников средств для покрытия затрат и запасов;
- неустойчивое финансовое положение. При данном виде текущей
финансовой устойчивости собственных оборотных средств недостаточно для
того, чтобы покрыть величину затрат и запасов. Поэтому у предприятия
возникает необходимость привлечения недостаточно обоснованных
дополнительных источников покрытия;
- критическое финансовое положение. При данном типе ситуация не
просто аналогична неустойчивому финансовому положению, она к тому же
отягощена наличием займов и кредитов, которые не были погашены в срок, и
помимо этого наличием просроченной дебиторской и кредиторской
задолженности
15
.
Исходя из вышеперечисленных суждений, возможно определить
сущность финансовой устойчивости и финансового состояния. Финансовая
устойчивость предприятия определяется не только его финансовой
независимостью, но и наличием производственных запасов, денежных
средств и дебиторской задолженности, вне оборотных активов,
15
Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.:
Проспект, 2018. – с.67
Источник: https://baza.diplomsite.ru/previewfile/4975