1.5.4 Маклеры
Заключают, в отличие от брокеров, сделки за свой счет и от своего имени. У них также есть собственные места на бирже. [2]
1.6 Биржевые сделки
1.6.1 Порядок оформления и регистрации
Торговые операции на товарной бирже осуществляются в форме биржевых торгов.
Основным правовым документом, регламентирующим порядок биржевых торгов, являются Правила биржевой торговли. Они разрабатываются Комитетом по правилам биржевой торговли и утверждаются Биржевым советом. Правила биржевой торговли содержат основные положения, определяющие порядок организации и проведения биржевых торгов. [6]
Для заключения всех биржевых сделок основанием служит согласие брокеров в устной форме, достигнутое как результат гласно и открыто проведенных торгов и надлежащим образом зафиксированное (отмеченное) биржевым маклером. В случае, если в момент объявления маклером предложения брокер отсутствует в торговой секции, это расценивается как неявка брокера на торги; предложенный брокером товар подлежит снятию с торгов, проводимых в этот биржевой день. Следует подчеркнуть, что к брокеру при этом применяются штрафные санкции, которые предусмотрены правилами биржевой торговли. [4]
В современных условиях биржевая торговля осуществляется, в основном, с помощью локальных компьютерных сетей, имеющихся на каждой бирже. Брокеры выставляют свои предложения в форме унифицированных заявок на унифицированные товары. Заявку помещают в базу данных и как только условия заявки совпадут с условиями заявки другого брокера (или трейдера) сделка автоматически совершится. [8]
В процессе биржевых торгов участники используют язык, состоящий из специфичного биржевого лексикона и из специальных, малопонятных непосвященному, жестов. [2]
Используются два основных метода ведения биржевого торга: публичный и торговля «шепотом». При публичной торговле торги проводятся с помощью выкриков и дублированием сигналов руками. Сигналы имеют определенную кодировку, понимаемую брокерами и маклерами. При торговле «шепотом» торги проводятся с помощью устной договоренности брокеров, дополняемой обменом письменными контрактами до начала следующего дня работы биржи, котировки же сообщаются после завершения торгов. [8]
Биржевая сделка считается заключенной с момента ее регистрации в установленном Правилами биржевой торговли порядке. На многих биржах разработаны Типовые договоры, поэтому в Правилах биржевой торговли, принимаемых биржами, рекомендуется при оформлении всех видов документов учитывать содержание типовых договоров.
Содержание биржевой сделки, за исключением наименования товара, количества, цены, места нахождения товара и срока исполнения, является коммерческой тайной и не подлежит разглашению.
Заключенные сделки оформляются и регистрируются в Отделе регистрации сделок. В отдельных случаях и на условиях, предусмотренных Правилами биржевой торговли, возможно расторжение сделок или признание их недействительными.
1.6.2 Государственное регулирование проводимых сделок
Для государственного регулирования и контроля деятельности товарных бирж создается Комиссия по товарным биржам (ст.33 Закона о товарных биржах).
Комиссия - центральный орган государственного управления межотраслевой компетенции, осуществляющий исполнительно-распорядительные функции в отношении деятельности товарных бирж, направленные на реализацию задач государственного регулирования и контроля за их деятельностью.
Функциями комиссии являются:
- выдача лицензий на организацию биржевой торговли;
- осуществление или контролирование лицензирования биржевых посредников, биржевых брокеров;
- контроль соблюдения законодательства о биржах;
- организация изучения деятельности и развития бирж;
- разработка методических рекомендаций по подготовке биржевых документов;
- организация рассмотрения в комиссии жалоб участников биржевой торговли на злоупотребления и нарушения законодательства в биржевой торговле.
На самой товарной бирже непосредственный контроль за соблюдением биржей и биржевым посредником законодательства осуществляет Государственный комиссар на товарной бирже, наделенный полномочиями участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов, отделений) биржи с правом совещательного голоса; знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржей и их решения, в том числе конфиденциального характера; вносить предложения и делать представления руководству биржи; вносить предложения в Комиссию по товарным биржам. Однако Государственный комиссар не вправе принимать самостоятельно решения, обязательные к исполнению.
Несмотря на достаточно солидный набор мер государственного контроля, регулирования, а в определенных случаях и принуждения, законодательно установлены гарантии самоуправления товарных бирж. Вмешательство высших и местных органов государственной власти и управления в деятельность биржи, за исключением случаев нарушения законодательства, не допускается.
Высшие и местные органы государственной власти и управления, а также их должностные лица, деяния которых повлекли за собой неисполнение биржевых сделок и (или) нанесение ущерба сторонам сделки, несут полную ответственность и возмещают нанесенный ущерб в полном объеме, включая упущенную выгоду. Ущерб возмещается из соответствующих бюджетов. (ст. 34 - 37 Закона)
1.6.3 Виды сделок товарной биржи
Сделки на реальный товар (spot)
«Спот» имеют место, когда продавцы или покупатели намерены продать или купить реально существующий товар. Продавец поставляет товар на склад биржи, а вместо него выдается свидетельство (варрант), которое при совершении сделки купли-продажи передается покупателю при платеже. Сделки на реальный (наличный) товар могут быть с немедленной поставкой товара (не более двух недель) и с обязательной поставкой товара через более длительное время - форвардные сделки.
Сделки "спот" служат преимущественно удовлетворению действительного спроса на какие-либо биржевые товары, поэтому их главная цель - реальная купля-продажа биржевого товара. Для этих сделок ("спот") характерен простой торговый акт: деньги-товар, поэтому здесь нет биржевой игры, спекуляции.
Срочные сделки (futures)
Фьючерсный контракт (фьючерс) -- это соглашение между продавцом и покупателем о поставке товара в будущем по согласованной в настоящее время цене. Фьючерсный контракт не связан с каким-либо продавцом или покупателем и может много раз перепродаваться. Объектом фьючерсных сделок являются стандартные фьючерсные контракты, в которых унифицированы качество и количество товара, условия его поставки, условия платежа, упаковка и маркировка, а не реальный товар.
Для обеспечения гарантий более качественного исполнения обязательств по фьючерсному контракту на биржах созданы расчетные палаты, через которые оформляются контракты между покупателями и продавцом. [9]
В качестве вывода к первой главе можно выделить преимущества биржевых операций по сравнению с рынками реального товара:
1) достигается снижение рисков возможных неблагоприятных изменений цен как для импортеров, так и для экспортеров. Биржевые контракты фиксируют только уровень цен. Контракты позволяют фиксировать цены на более отдаленные сроки поставки, чем на рынке реального товара.
2) хеджирование дает возможность повысить надежность внутрифирменного планирования. Зафиксированная цена на бирже на большой период времени вперед позволяет экспортеру в наиболее удобное время продать товар наивыгоднейшему покупателю. А импортер, не привязываясь к одному поставщику, может регулировать свои закупки реального товара по времени, сорту и качеству.
3) благодаря биржевым операциям удается скрыть появление на рынке крупных экспортеров и импортеров за счет анонимности большой емкости биржи по сравнению с рынком реального товара. На основе координации крупных продаж или закупок товаров с биржевыми операциями фирмы могут оказать воздействие на цены в выгодном для них направлении.
4) для небольших экспортеров и импортеров биржевые контракты обеспечивают надежность исполнения обязательств контрагентами. Надежность обусловлена прежде всего тем, что стороны рассчитываются друг с другом через расчетную палату, а биржевой комитет надежнее любого конкретного партнера.
5) важным преимуществом биржевого механизма является существенное расширение возможных вариантов операций, повышение гибкости и маневренности при меньших затратах. При неблагоприятных изменениях конъюнктуры фьючерсные контракты можно быстро ликвидировать. Легко изменить и сроки поставки, ликвидировав контракты по одному сроку поставки и приобретя их по-другому.
2. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ НЕКОТОРЫХ СЫРЬЕВЫХ ТОВАРНЫХ БИРЖ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Сырьевые товары редко становятся объектом инвестиций. Хотя, на самом деле, нет объективной причины игнорировать целый класс активов, который за долгое время зарекомендовал себя с хорошей стороны, опровергая, таким образом, все мифы о высокой рискованности, неустойчивости, сложностях и опасностях инвестирования в сырьевые товары.
Рынок сырьевых товаров -- сырья, природных ресурсов, надежных активов и реальных товаров, жизненно важных для любого человека в нашем мире. Без рынков фьючерсов сырьевых товаров, которые устанавливают и регулируют цены на необходимые товары, было бы слишком трудно или невозможно покупать сырьевые товары из-за дороговизны. Среди этих важнейших товаров -- нефть, газ, пшеница и другие зерновые культуры, хлопок, соевые бобы, алюминий, медь, серебро, золото, крупный рогатый скот, свинина, сахар, кофе, какао, рис, шерсть, каучук, древесина и еще около восьмидесяти наименований.
Сырьевые товары уже многие годы превосходят по своим характеристикам акции, облигации и недвижимость.
Сейчас равновесие между спросом на сырьевые товары и их предложением во всем мире нарушено -- это является классическим признаком того, что рынок будет расти. «Узкие места» в цепи поставок подталкивают дальнейшее повышение цен. В мире не хватает судов для перевозки существующих сырьевых товаров к месту назначения; причем для транспортировки будет использоваться все более дорогое топливо.
Для прогноза поведения цен на биржах того или иного сырья, необходимо ответить на следующие вопросы, которые можно разделить на две противоположные категории:
1) Предложение
· Сколько всего произведенного сырья имеется в мире?
· Есть ли производство в местах, где могут произойти природные и политические катаклизмы?
· Каковы существующие запасы?
· Сколько мест производства в мире?
· Насколько они производительны?
· Каково потенциальное предложение на следующие десять лет?
· Есть ли новые источники сырья?
· Будет ли расширяться добыча на старых источниках?
· Когда это произойдет?
· Сколько это будет стоить?
· Сколько времени пройдет, прежде чем дополнительные поставки поступят на рынок?
· Есть ли новые потенциальные источники предложения?
· Сколько сырья они могут дать?
· Во сколько обойдется разработка новых месторождений и затем производство?
· Сколько времени пройдет, пока новые источники не станут доступными?
· Когда будут осуществляться новые поставки на рынок?
2) Спрос
· Для чего по большей части используется это сырье?
· Какие из нынешних способов его использования сохранятся и в будущем?