Материал: Методы прогнозирования стоимости и анализа рисков. методические указания к практическим занятиям и самостоятельной работе по дисциплине «Методы прогнозирования стоимости и анализа рисков». Шибаева М.А., Околелова Э.Ю

Таблица 1 Исходные данные для расчета

Тест

1.Внутренняя норма прибыли – это:

1)относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат

2)значение ставки дисконтирования r, при которой значение NPV проекта равно нулю

3)скорректированная с учетом нормы реинвестиции внутренняя норма доходности

2.Капитальные вложения для предприятия обоснованы и целесообразны,

если

1)сравнительный коэффициент эффективности больше нормативного коэффициента экономической эффективности;

2)сравнительный коэффициент эффективности меньше нормативного коэффициента экономической эффективности.

3.Премия за риск – это:

1)поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций

2)риск, определяемый спецификой того вида деятельности, в который вовлечена компания

3)дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском

4)риск, определяемый спецификой используемых компанией способов финансирования

4.Какой показатель используется для пространственной оптимизации инвестиционного портфеля:

1)NPV;

11

2)срок окупаемости;

3)PI;

4)IRR;

5)индекс возможных потерь NPV.

5.Какой показатель используется для временной оптимизации инвестиционного портфеля:

1)NPV;

2)срок окупаемости;

3)PI;

4)IRR;

5)индекс возможных потерь NPV.

6.Что не относится к инструментам инвестирования в недвижимость:

1)инвестирование собственного капитала;

2)ипотека;

3)опционы;

4)финансирование с применением аренды;

5)фьючерсы;

6)лизинг.

7.Точка Фишера – это:

1)точка пересечения двух графиков, показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV;

2)величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год;

3)портфель проектов (инвестиционной программы), который можно рассматривать, как один из альтернативных и наиболее предпочтительных вариантов достижения целей инвестирования.

8.Капитальные вложения 105 млн.р. Ставка дисконтирования 20%. Ежегодный доход – 50 млн.р. Срок окупаемости проекта равен:

1)1 год 3 мес.

2)3 года

3)2 года 4 мес.

4)3 года 8 мес.

9.Капитальные вложения 80 млн.р. Ставка дисконтирования 15%. Ежегодный доход – 50 млн.р. Срок окупаемости проекта равен:

1)1 год 3 мес.

2)2 года

3)3 года

4)4 года 5 мес.

10.Проект считается рентабельным, если

1)РI>1

2)РI<1

3)PI = 1

12

4. АНАЛИЗ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ РИСКОВ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТОВ

Тест

1.NPV проекта рассчитывается по формуле

2.PI проекта рассчитывается по формуле

3. Модифицированная внутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:

13

4.При какой стоимости инвестиционного капитала проект будет рентабельным, если IRR=18,5%?

1)15%

2)19,3%

3)20%

4)24,1%

5.Ставка дисконтирования (ставка доходности) собственного капитала

рассчитывается по формуле

3)R = Rf + R1 + ... + Rn,

6.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 20 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 15% составит

1)60,5 млн.р.

2)32,8 млн.р.

3)45,7 млн. р.

7.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 10 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 20% составит

1)11 млн.р.

2)21 млн.р.

3)31 млн. р.

8.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 10 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 20% составит

1)11 млн.р.

2)21 млн.р.

3)31 млн. р.

9.Если PI<1, то:

1)NPV>0;

2)NPV=0;

3)NPV<0.

10.Если PI>1, то:

1)NPV>0;

2)NPV=0;

3)NPV<0.

14

5. МОДЕЛИРОВАНИЕ СТОИМОСТИ И РИСКОВ ПРОЕКТА

Когда речь идет о временной оптимизации, имеется в виду следующее:

-общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в планируемом году, ограничена сверху;

-имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в следующем за планируемым годом оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы;

-требуется оптимально распределить проекты по двум годам.

В основу методики составления оптимального портфеля заложена следующая идея: по каждому проекту рассчитывается специальный индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год.

Например, есть следующие проекты:

Задача: составить оптимальный инвестиционный портфель на два года в случае, если объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой в 70.

1. Рассчитаем потери в NPV в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год:

Индекс возможных потерь имеет следующую интерпретацию: он показывает, чему равна величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год. Из расчета видно, что наименьшие потери будут

15