Курсовая работа
на тему: "История становления рынка ценных бумаг в России"
Введение
Российской Федерации, осуществляющей рыночные преобразования, актуальны вопросы построения рынка ценных бумаг с использованием отечественного и мирового опыта, структур и методов, применявшихся в разное время. Ценные бумаги имеют длительную историю. Первая в мире фондовая биржа, созданная для организованной торговли ценными бумагами, появилась в Лондоне в 1773 г. и явилась одним из проявлений промышленной революции и зарождающихся новых производственных отношений в экономической сфере. По мере того как капиталистические отношения становились господствующей формой организации экономического механизма, фондовые биржи получали все большее развитие, и вслед за появлением в Англии они возникли в США, Германии, Франции и позже в России. Рассматривая в историческом аспекте рынок ценных бумаг в нашей стране, следует отметить, что он существовал в дореволюционный период (до 1917 года), затем в период НЭПа в конце 20-х годов, а также и в последующий период, но в довольно суженном и урезанном виде. История возникновения и развития российского фондового рынка восходит к 90-м годам XIX века - к моменту, когда появляются первые фондовые биржи, деятельность на фондовом рынке приобретает организованный характер, формируется институциональная инфраструктура, а рынок ценных бумаг начинает приобретать довольно важную и значимую роль в функционировании экономического механизма страны. Наглядным свидетельством тому может служить тот факт, что к началу XX века в России на совершение сделок с фондовыми инструментами специализировалось около 70 бирж, а стоимость ценных бумаг, эмитированных российскими акционерными компаниями, обществами, государством и органами местного самоуправления, оценивалась в 21,2 млрд. рублей (только за 1908-1912 гг. эмиссия ценных бумаг увеличилась почти в 1,5 раза). Развитие российского фондового рынка отвечало общепринятым нормам и принципам организации рынка ценных бумаг и протекало в русле общемировых тенденции. Во многом благодаря этому фондовые ценности российских эмитентов (в частности, государственные ценные бумаги) получили широкое распространение за рубежом и были включены в копировальные листы на крупнейших фондовых биржах мира, таких как Парижская, Лондонская, Франкфуртская и другие.
Актуальность вопроса - развитие рынка государственных ценных бумаг объясняется важной ролью государственных ценных бумаг в мобилизации свободных денежных средств для государственных нужд. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью национальной финансовой системы, в связи с чем, его позитивные и негативные характеристики напрямую воздействуют как на состояние финансовой сферы, так и на поступательное развитие реального сектора экономики.
Рынок государственных ценных бумаг требует постоянного изучения и анализа. Целью моей курсовой работы является изучение становления рынка ценных бумаг в России и его роль в экономике.
Основные задачи данной курсовой работы:
- раскрыть теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг;
- изучить нормативную базу;
- изучить основные этапы развития рынка ценных бумаг в России;
- изучить функционирование рынка ценных бумаг на региональном уровне;
- выявить основные проблемы и пути развития рынка ценных бумаг в России.
Объектом исследования являются основные этапы развития рынка ценных бумаг. Предметом изучения являются ценные бумаги, возникающие по мере становления рынка ценных бумаг в России.
В качестве теоретической базы использованы труды ученых и исследователей в области экономических отношений на рынке ценных бумаг и фондовом рынке, таких как Галанов В.А., Басов А.И., Желтоносов В.М., Рындина И.В., Жуков Е.Ф. Нормативную базу исследования составили: Гражданский кодекс РФ и нормативно-правовые акты органов исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Глава 1. Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг
1.1 Понятие и основные виды ценных бумаг в России
Ценная бумага - это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.
В Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) в ст. 142 дается следующее определение ценной бумаги: "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении". Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994г. №51-ФЗ (в последней ред. ФЗ от 2014 № -ФЗ) // Российская газета. 1994. 8 декабря.
Значение ценной бумаги заключается в следующем: она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.; она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.); она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.
Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию. Разделение разных типов бумаг можно проводить по разным параметрам. Исходя из экономической сущности, можно провести деление на:
Акции - долевые ценные бумаги, закрепляющие права ее владельцев - акционеров на получение части прибыли от деятельности данного акционерного общества в том числе в виде дивидендов, а также право на управление политикой (в том числе политикой дивидендной) компании и получение доли имущества при ликвидации.
Облигации - документы, предполагающие долговые обязательства эмитента перед владельцами данного вида бумаг на возврат номинальной стоимости и процентов в оговоренный срок.
Чек - это документ, представляющий поручение от чекодателя для банка на осуществление перевода денежных средств в сторону чекополучателя в оговоренный срок.
Банковский сертификат - это документ, представляющий свободно обращающийся договор о вкладе (сберегательном в случае физических лиц и депозитном для юридических лиц) с обязательствами банка по выплате денежных средства на вкладе с процентами в определенный срок в будущем.
Инвестиционный пай - это документ, предполагающий наличие имущественных прав его владельца в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.
Вексель - разновидность ЦБ, представляющая денежное обязательство должника по выплате долга, форма которого подпадает под действие особого вексельного права. Чалдаева Л.А. Биржевое дело. Учебник. М.: Юрайт, 2013 г. С. 154. Различают векселя простые (те, что предполагают безусловное обязательство должника перед векселедержателем оплатить ему долг и переводной - предполагает обязательства по выплате долгов перед указанным в векселе лицом).
Закладная - это именная ЦБ, предполагающая права ее обладателя по договору ипотеки (т.е. залога недвижимости) на получение денежного обязательства или имущества, обозначенного в ней.
Коносамент - это документ, имеющий стандартную форму, принятую в международной практике, на перевозку груза (в том числе его погрузка, перевозка и право на получение).
Помимо представленных выше видов, ценные бумаги могут быть вторичными или производными - то есть те, что основаны на первичных (акциях, облигациях). Боровская М.А. Банковские услуги предприятиям. Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999.С. 85. Они не представляют имущественные права своему владельцу напрямую, но передают их через ценные бумаги, на которые предоставляют права. Среди них следует выделить:
Депозитарную расписку - документ, закрепляющий права собственника на определенное количество акций иностранного эмитента - форма непрямой покупки активов иностранной компании.
Фондовый варрант - это документ, который дает своему владельцу возможность купить определенной число акции некого предприятия по установленной цене в течение определенного промежутка времени.
Фьючерс - это договор о купле или продаже определенного актива в будущем в оговоренный срок, но по цене, установленной сейчас. Расчетные фьючерсные контракты как правило в большинстве своем очень ликвидны, имеют низкие спреды и пользуются спросом у трейдеров. Классификацию ценных бумаг можно провести по ряду признаков:
По форме существования делятся на: Документарные (представлены в бумажной форме) и бездокументарные. Изначально, конечно же, появился первый вид, но сейчас ЦБ (преимущественно, эмиссионные) хранятся в электронной базе данных.
По форме выпуска выделяют: Эмиссионные - выпускаются крупными партиями, а все бумаги в партии идентичны. Неэмиссионные - выпускаются небольшими партиями (или даже поштучно) без государственной регистрации.
По виду эмитента происходит деление на: Государственные ЦБ - преимущественно, облигации. Следует иметь в виду, что государство не ставит перед собой целью получить доход от привлечения капитала, а лишь перераспределяет его через свою финансовую систему (государственный бюджет). Негосударственные (они же корпоративные) - выпускаются в обращение юридическими организациями и частными лицами в том числе.
По степени риска выделяют: низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые. Некоторые из них обладающие незначительными инвестиционными рисками называют безрисковыми (например, краткосрочные государственные облигации развитых западных стран).
По степени обращаемости выделяют: рыночные - находятся в свободном обращении на рынке (преимущественно, это вторичные бумаги) и могут быть куплены или проданы на бирже любым физическим лицом, имеющим брокерский счет. Акции попадают на рынок в ходе проведения IPO. Нерыночные - те, что не мог быть проданы никем, кроме самого эмитента.
По форме привлечения капитала выделяются 2 типа: долевые - предоставляют долю в уставном капитале своему владельцу. Именно через них осуществляется инвестирование денежных средств. Долговые - представляют собой один из способов взятия денежных средств в долг. О том, где можно взять еще денег читайте в соответствующей статье сайта.
По виду номинала принято разграничивать активы: имеющие постоянный номинал - обычно номинал указывается при выпуске ЦБ. По российскому законодательству все ценные бумаги должны иметь свой номинал. Молотникова А.Е. Актуальные проблемы предпринимательского права. М.: Волтерс Клувер, 2011. - С. 64. Имеющие переменный номинал - стоимость изменяется при изменении величины уставного капитала компании, а размер номинала определен долей стоимости акции в общей стоимости уставного фонда. Такая практика характерна для ряда стран.
По форме обслуживания капитала происходит разделение на: инвестиционные - то есть направленные на получение дохода от вложения в них. Инвестиционными ценными бумагами в первую очередь стоит признать акции, облигации, паи ПИФов. Неинвестиционные бумаги не имеют своей целью приумножение средств - в их задачи входит осуществление денежных расчетов на товарных и других рынках.
По наличию начисляемого дохода принято деление на 2 вида: бездоходные, с начисляемым доходом - доход может начисляться в форме дивидендов, процентной ставки (в случае в облигациями) или дисконта - разницы между номиналом ценной бумаги и ценой ее приобретения.
По срокам обращения можно определить: срочные - те, чей срок существования ограничен по времени, бессрочные - их срок существования во времени не ограничен. Срок обращения может быть определен как изначально, так и в ходе обращения бумаги. По долготе обращения ценные бумаги можно разделить на: краткосрочные - те, что имеют срок обращения до года, среднесрочные - те, чей срок обращения находится в промежутке от года до 5 лет, долгосрочные - имеют срок обращения от 5 до 30 лет (ипотечные ценные бумаги - до 40 лет).
По национальной принадлежности принято выделять: отечественные (национальные), иностранные.
По форме владения определены ценные бумаги: предъявительские - имущественные документы на предъявителя - то есть те, что не фиксируют имя своего владельца, а их покупка или продажа осуществляются путем простой передачи, именные - привязаны к конкретному человеку, о чем свидетельствует запись в реестре. Перечисленные виды ценных бумаг, характерные для стран с высокоразвитой рыночной экономикой, не исчерпываются, а потому можно прогнозировать, что в перспективе количество видов ценных бумаг, разрешенных российским законодательством, будет увеличиваться. Макаренков Н.Л. Косаренко Н.Н. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. М.: Флинта, 2011 г. - С. 44. Знать основные виды ценных бумаг необходимо просто потому, что каждый вид бумаг предлагает свои специфические возможности и разные виды доходов. Сделки с активами становятся порой единственным источником человека, если он делает грамотные вложения. В России развитие рынка ценных бумаг происходит сейчас очень быстрыми темпами, что ожидает прирост интереса к теме инвестиций в дальнейшем. Оценка доходности актива становится первостепенной задачей при вложении денежных средств в данный финансовый инструмент. Задача составления качественного инвестиционного портфеля может быть разрешена с использованием аналитики управляющих компаний. Непосредственно важным стимулом к дальнейшему росту курсовой (рыночной) стоимости может послужить экономический рост отдельного государства или ряд стран в целом. Фондовая биржа предоставляет уникальные возможности для приумножения и роста капитала, а ценные бумаги - это основа роста доходов.