Контрольная работа: Форми реальних інвестиції і особливості управління ними

. Визначення форм реального інвестування капіталу. Ці форми визначаються виходячи з конкретних напрямків інвестиційної діяльності підприємства, що забезпечують відтворення його основних засобів і нематеріальних активів, а також розширення обсягу власних оборотних активів.

. Підготовка бізнес-планів реальних інвестиційних проектів. Всі форми крупно-об'ємних реальних інвестицій (крім відновлення окремих видів механізмів і обладнання у зв'язку з їх зносом) розглядаються як реальні інвестиційні проекти. Підготовка таких інвестиційних проектів вимагає розробки їх бізнес-планів. Для невеликих реальних інвестиційних проектів допускається розробка стислого варіанту бізнес-плану (з викладом тільки тих розділів, які прямо визначають доцільність їх здійснення).

. Оцінка ефективності окремих реальних інвестиційних проектів. Така оцінка здійснюється на основі використання спеціальної системи показників чистого приведеного доходу, періоду окупності та інших, які слід розглядати в комплексі. Реальні інвестиційні проекти, рівень ефективності яких не відповідає критеріям розробленої інвестиційної політики підприємства, повинні бути відхилені.

. Формування програми реальних інвестицій. Відібрані в процесі оцінки ефективності реальні інвестиційні проекти підлягають подальшому розгляду з позицій рівня ризиків їх реалізації та інших показників, пов'язаних з цілями їх здійснення. На основі такої всебічної оцінки з урахуванням планового обсягу інвестиційних ресурсів підприємство формує свою програму реальних інвестицій на майбутній період. Якщо ця програма сформована за визначальною Головної мети (максимізація прибутковості, мінімізація інвестиційного ризику тощо), то необхідності в подальшій оптимізації програми реальних інвестицій не виникає. Якщо ж передбачається збалансованість окремих цілей, то інвестиційна програма оптимізується по різним цільовим критеріям для досягнення їх збалансованості, після чого приймається до безпосередньої реалізації.

. Забезпечення реалізації окремих інвестиційних проектів і інвестиційної програми. Основними документами, що забезпечують реалізацію кожного конкретного реального інвестиційного проекту, є капітальний бюджет і календарний графік реалізації інвестиційного проекту.

Капітальний бюджет розробляється, зазвичай, на період до одного року і відображає всі витрати і надходження коштів, пов'язані з реалізацією реального проекту.

Календарний графік реалізації інвестиційного проекту (програми) визначає базові періоди часу виконання окремих видів робіт та покладання відповідальності виконання (а відповідно і ризиків невиконання окремих етапів робіт) на конкретних представників замовника (підприємства) або підрядчика відповідно до їх функціональних обов'язків, викладених у контракті на виконання робіт.

інвестиційний ризик прибутковість цикл

ІІ ПРАКТИЧНА ЧАСТИНА

Задача № 1

Розрахуйте нарощену суму з вихідної суми PV=550 тис. грн. при розміщенні її підприємством на депозитному банківському рахунку на умовах нарахування простих і складних відсотків, якщо річна процентна ставка дорівнює і=17%, періоди нарощення різні: 30 днів, 90 днів, 180 днів (при щомісячному нарахуванні відсотків), 1 рік, 3 роки, 10 років, 20 років, 50 років (при щорічному нарахуванні відсотків).

Прийняти рік рівним 360 днів. Зробити висновки про те, нарахування яких відсотків вигідніше для підприємства залежно від строку депонування коштів.

Розв’язання

Майбутня вартість внеску з урахуванням нарахованої суми простих відсотків розраховується за формулою:

 тис.грн.

де PV - початкова сума вкладу, тис.грн.;- ставка складного відсотка у коефіцієнтах;- загальний строк вкладу, років.

Майбутня сума внеску при нарахуванні складних відсотків 1 раз на рік визначається за формулою:

 тис.грн.

Майбутня сума внеску при частішому, ніж 1 раз на рік нарахуванні складних відсотків, розраховується за формулою

 тис.грн.,

де k - кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж по періодичній процентній ставці протягом року.

Отже, майбутня сума вкладу на 30 днів (n=1/12 року) при щомісячному нарахуванні відсотків (k=1) становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-       при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 90 днів (n=1/4 року) при щомісячному нарахуванні відсотків (k=3) становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 180 днів (n=1/2 року) при щомісячному нарахуванні відсотків (k=6) становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 1 рік при щорічному нарахуванні відсотків становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 3 роки при щорічному нарахуванні відсотків становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 10 років при щорічному нарахуванні відсотків становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 20 років при щорічному нарахуванні відсотків становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Майбутня сума вкладу на 50 років при щорічному нарахуванні відсотків становитиме:

-      при нарахуванні простих відсотків:

-      при нарахуванні складних відсотків:

Висновок.

Найбільш вигідним для підприємства є нарахування складних відсотків, адже зі збільшенням термінів вкладу і збільшенням кількості нарахувань відсотків збільшується і майбутня сума вкладу.

Задача № 2

Фінансовий менеджер планує розмістити PV=550 тис. грн. на депозитний рахунок строком на 2 роки з нарахуванням складних відсотків. Один банк пропонує йому щоквартальне нарахування відсотків за ставкою j1=8% річних, другий - нарахування один раз в 4 місяці за ставкою j2=10%, третій - два рази на рік виходячи з j3=12% річних, четвертий - j4=13% один раз на рік. Обґрунтувати вибір інвестора за допомогою розрахунку ефективної процентної ставки.

Розв’язання

Визначення ефективної процентної ставки в процесі нарощення вартості за складними відсотками проводиться за формулою:

де j - ставка складного відсотка у коефіцієнтах;- кількість інтервалів, по яких здійснюється кожен процентний платіж по періодичній ставці протягом року.

Отже, ефективна процентна ставка:

-    другого банку (j2=0,1, k2=3):

-    третього банку (j3=0,12, k3=2):

-    четвертого банку (j4=0,13, k4=1):

Отже, виходячи з розрахунку ефективної процентної ставки, найбільш вигідною пропозицією є пропозиція четвертого банку, оскільки його ефективна процентна ставка є найбільшою. З урахуванням ефективної відсоткової ставки третього банку майбутня сума внеску у розмірі 550тис. грн. становитиме:

Висновок.

Фінансовий менеджер повинен розмістити 550 тис. грн. на депозитний рахунок строком на 1 рік з нарахуванням складних відсотків в четвертий банк з щоквартальним нарахування відсотків за ставкою 13% річних. Ефективна процентна ставка склала 0,13 або 13% це відсоток, який одержується за результатами року при нарахуванні складного відсотку.

Задача № 3

Фінансовому менеджеру необхідно зробити вибір: вкласти суму в розмірі PV=550 тис. грн. на депозитний рахунок відразу на n = 5 років під складний відсоток j=8% або поступово протягом n=5 років рівними частинами, тобто PMT=PV:n=110 тис. грн. щорічно. Обґрунтувати рішення розрахунками.

Розв’язання

У першому випадку внесок робиться 1 раз. Майбутню суму вкладу за складними відсотками можна визначити за формулою:

 тис.грн.,

де PV - початкова сума вкладу, тис.грн.;- ставка складного відсотка у коефіцієнтах;- загальний строк вкладу, років.

Отже, у цьому випадку майбутня сума внеску становитиме:

. Розрахуємо майбутню вартість ануїтету за умови попередніх платежів (пренумерандо - з нарахуванням процентів на початку кожного року)

де РМТ - сума серійного вкладу чи виплати РМТ = 550/5 = 110тис.грн.- річна процентна ставка у коефіцієнтах;

. Розрахуємо майбутню вартість ануїтету за умови наступних платежів (постнумерандо - з нарахуванням процентів у кінці кожного року)

Отже, майбутня сума вкладу при щорічному внесенні коштів 645,33 тис. грн.

Висновок.

Найбільш вигідно вкладати кошти на депозитний рахунок одним платежем, оскільки майбутня сума вкладу буде більше, ніж при поступовому вкладанні коштів.

У даному випадку майбутня сума вкладу при одноразовому внесенні коштів у розмірі 550 тис. грн. під 8% річних через 5 роки становитиме 696,95 тис. грн. При поступовому вкладанні коштів на депозитний рахунок у розмірі 110 тис. грн. на рік майбутня сума вкладу становитиме 645,33 тис. грн., що на 51,62 тис. грн.. менше, ніж при одноразовому внесенні коштів.

Задача № 4

Визначити реальну річну процентну ставку на майбутній рік, якщо номінальна річна процентна ставка, що пропонується банком на депозитний вклад, становить j=22%. Відповідно до прогнозу економічного і соціального розвитку країни на майбутній рік очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі TI=1,7%. Оцінити реальну прибутковість здійснення депозитної операції шляхом визначення майбутньої суми вкладу, якщо планується інвестувати суму у розмірі PV=550 тис.грн. на 4 роки під складні відсотки. Припустити, що темпи інфляції залишатимуться стабільними протягом чотирьох років.

Розв’язання

. Розрахуємо формування реальної процентної ставки з урахуванням фактору інфляції(модель Фішера):

Ір = Іном - ТІ / 1+ТІ

де Іном - номінальна процентна ставка, виражена десятковим дробом;

ТІ - річний темп інфляції. При прогнозуванні річного темпу інфляції використовується наступна формула:

ТІГ = (1 + ТІМ)12 - 1

де ТІМ - очікуваний середньомісячний темп інфляції в майбутньому періоді, виражений у коефіцієнтах.

ТІГ = (1 + 0,017)12 - 1 = 0,2242

Ір = (0,22 - 0,2242) / (1+0,2242) = -0,0042 / 1,2534 = -0,0034

FV = 550(1+(-0,0034))4 = 550,00 тис. грн.

Висновок.

При визначені реальної річної процентної ставки на майбутній рік вона склала 22,42% більша ніж номінальна процентна ставка яка становить 22%.

Таким чином інвестуючи суму в 550 тис. грн. на 4 роки інвестор не отримає ніякої вигоди.

Задача № 5

Визначити тривалість операційного, виробничого і фінансового циклів на підставі наступних даних:

1.     Виручка від реалізації продукції з ПДВ - ВР= 780 тис. грн.

2.      Середньорічний залишок виробничих запасів - З = 45 тис. грн.

.        Середньорічний залишок незавершеного виробництва - НВ = 124 тис. грн.

.        Середньорічний залишок готової продукції - ГП = 230 тис. грн.

.        Середньорічний залишок грошових коштів - ГК = 40 тис. грн.

.        Середньорічна вартість дебіторської заборгованості - ДЗ = 178 тис. грн.

.        Середньорічна вартість кредиторської заборгованості - КЗ = 190 тис. грн.

Розв’язання

Тривалість операційного циклу включає період часу від моменту витрачання грошових коштів на придбання виробничих запасів до отримання грошей від дебіторів за реалізовану продукцію і визначається за формулою:

Топ = Тгк + Твз + Тгп + Тдз, днів

де Тгк - тривалість обігу грошових активів, днів;

Твз - тривалість обігу виробничих запасів, днів;

Тгп - тривалість обігу готової продукції, днів;

Тдз - тривалість обігу дебіторської заборгованості, днів.

Тривалість обігу оборотних активів розраховується за формулою:

Ті = 360/Кобі = 360*ОАі / В, днів

де Кобі - швидкість обороту i-го виду оборотних активів, об.;

ОАi - середньорічний залишок i-го виду оборотних активів, тис.грн.;

В - виручка від реалізації продукції без ПДВ, тис.грн.

Виручка від реалізації без ПДВ розраховується за формулою:

де ВР - виручка від реалізації продукції з ПДВ, тис.грн.

Тривалість виробничого циклу - період повного оберту матеріальних елементів обігових активів, що використовуються у виробничому процесі:

Твц = Твз + Тнв + Тгп, дні

де Тнв - тривалість обігу незавершеного виробництва, днів.

Тривалість фінансового циклу - період повного обороту грошових коштів, інвестованих у оборотні активи, починаючи від моменту погашення кредиторської заборгованості за отриману сировину, матеріали та закінчуючи інкасацією дебіторської заборгованості за поставлену готову продукцію:

де Ткз - тривалість погашення кредиторської заборгованості, дні.

Розрахуємо виручку від реалізації продукції без ПДВ

В = 780/1,2 = 650,00 тис. грн.

Визначимо тривалість обігу кожного виду оборотних активів:

Тгк = 360*40 / 650,00 = 22 днів;